اليوم رأيت على PANews ترجمة لمقال يعرض حالة تطور الـ Defi الحالية وكان ممتعًا جدًا، لذلك سأقوم بتلخيص حالة الـ Defi الآن بناءً على هذا المقال، وسأضع الاقتباس في النهاية.
أولاً، سأعبر عن وجهة نظري، وهي أن التمويل اللامركزي (DeFi) هو الاتجاه السائد في المستقبل المالي. على الرغم من أن السوق الحالية لا تزال تهيمن عليها التبادلات المركزية (CEX)، إلا أن هذا هو بالضبط جزء لا مفر منه من عملية نمو DeFi. في المستقبل، ستصبح منصات التداول اللامركزية الأدوات الرئيسية التي يستخدمها الناس في حياتهم اليومية، بينما ستظل CEX موجودة كخيار تكميلي.
إن ظهور الأشياء اللامركزية غالبًا ما يحتاج إلى الاعتماد على نوع من "القوة الشريرة" للبقاء في المراحل المبكرة والعثور على ما يتعلق بها. على سبيل المثال، عندما تم إطلاق وظيفة الصور في الإنترنت في البداية، لم تكن الصور الأكثر بحثًا هي صور المناظر الطبيعية، بل المحتوى الإباحي؛ كما أن العديد من المعاملات في بداية البيتكوين جاءت أيضًا من الأسواق الرمادية وغيرها من المعاملات غير القانونية. لكن عند النظر إلى الوراء، لم تحدد هذه "القوة الشريرة" مستقبلها. لا يزال صناعة الإباحية موجودة على الإنترنت، لكنها لم تعد التيار السائد؛ كما أن المعاملات غير القانونية للبيتكوين تمثل اليوم فقط 3% - 5% من الإجمالي.
عش أولاً، ثم لديك الفرصة للنمو.
الهدف من DeFi هو التحرر من الاعتماد على الوسطاء الماليين والثقة بهم، ولكن خلال العملية التطويرية أصبح هناك اعتماد على الأنظمة المركزية، ربما تكون هذه التناقضات هي ثمن النمو. كما قال الأستاذ Xu Yuan من جامعة بكين في كتابه "علامات العملة"، فإن المالية التقليدية هي التنين الشرير، بينما بيتكوين هو الفتى الذي يقتل التنين:
"إذا كانت عملة البيتكوين تُقارن بصائد التنين، فإن هذا الصائد لم يقتل التنين. على العكس، فإن خنجر هذا الصائد أصبح في يد التنين، بل إن صائد التنين نفسه قد قفز إلى أحضان التنين، دون أي تردد."
على الأقل أؤمن أن التردد الحالي هو من أجل الوقوف الشامخ غدًا.
بالعودة إلى وضع DeFi الحالي، غالبًا ما نستخدم TVL لقياس قوة DeFi. TVL: القيمة الإجمالية المقفلة.
ما هي الأمور التي تحتاج إلى القفل، بما أن هذا هو القفل؟
بروتوكول العملات المستقرة
تستخدم بروتوكولات المستقرات مثل DAI عادةً آلية ضمان زائدة: يقوم المستخدمون بإغلاق أصولهم المشفرة (مثل ETH) في عقد ذكي كضمان، ويقومون بإنشاء عملة مستقرة مرتبطة بالدولار (مثل DAI) بمعدل ضمان معين. في جوهرها، هذه هي سلوكيات اقتراض مضمونة، حيث أن الضمان يعني إغلاق الأصول.
بورصات لا مركزية
في البورصات اللامركزية، يقوم المستخدمون بإيداع أموال السيولة (مثل العملات المختلفة) لتبادل العملات وكسب الرسوم.
اتفاقية تداول المشتقات السلمية والرافعة المالية
يقوم المتداولون بإيداع الأموال كضمان لتوفير تداول بالهامش. هنا، تشير TVL إلى الأصول المقفلة في بركة الضمان.
اتفاقية الرهن
يُودع المستخدمون الأصول للحصول على الفوائد أو رموز الحقوق. على سبيل المثال، يعتبر Lido من هذه الأنواع من البروتوكولات، حيث يستخدم شبكة الإيثيريوم الحالية من خلال قفل رموز المستخدمين للحفاظ على أمان الشبكة، والمشاركة في التوافق والحصول على مكافآت، مما يساعد المزيد من المستخدمين على المشاركة في هذه العملية. يُعتبر الإيداع أيضًا قفلًا.
منصة الإقراض
تقوم منصات مثل aave أو compound بإيداع الأصول المرهونة من قبل المودعين لكسب الفوائد، بينما يقوم المقترضون برهن الأصول للحصول على السيولة.
مجمع العوائد
يقوم المستخدمون بإيداع الأصول لديهم لدى البروتوكول، الذي يساعد في البحث عن أفضل استراتيجيات العائد، ومن بين هذه الأنواع Yearn Finance وغيرها.
بعد كل هذه المقدمة، دعونا نلقي نظرة على الصورة.
!
وصل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في جميع الشبكات إلى 101.7 مليار دولار، بينما وصل إجمالي قيمة العملات المشفرة إلى 3,020 مليار دولار، وتبلغ نسبة TVL 3.37%، ومن الناحية العددية، لا يزال هذا قليلاً نسبياً. ويرجع ذلك أساساً إلى أن قيمة البيتكوين لا تسهم في TVL.
!
هذا تحليل لنسبة القيمة السوقية الحالية للعملات المشفرة، حيث أن القيمة السوقية للبيتكوين التي تشكل 63.8% في الواقع نادراً ما تساعد في نمو TVL، والسبب في ذلك هي هيكلية. من جهة، لا تدعم سلسلة البيتكوين العقود الذكية، ومن جهة أخرى، الأصول الأساسية في Defi غالباً ما تتداول بشكل رئيسي باستخدام ETH، بينما يتم الاحتفاظ ب BTC بشكل سلبي. على الرغم من أن البيتكوين لديه أيضاً Defi، إلا أن تحقيق ذلك يتم بشكل رئيسي خارج السلسلة أو عبر السلسلة. لذا فإن هذا القيد يجعل نمو TVL الحالي محدوداً.
في الوقت نفسه، وصل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لكل من Aave وLido إلى 34.5 مليار دولار، مما يعني أن أكثر من 37% من إجمالي قيمة DeFi المقفلة هي ETH المودعة في Aave وLido. تحدث معظم أنشطة DeFi على شبكة الإيثيريوم، مما يثبت أنها لا تزال أهم سلسلة كتل.
بلغت القيمة السوقية للعملات المستقرة 236 مليار دولار، مما يمثل أكثر من 8.3% من حصة السوق في سوق العملات المشفرة. في هذا التقرير، ذكر المؤلف:
"تحتل العملات المستقرة أكثر من 8.3% من سوق التشفير الذي تبلغ قيمته 2.8 تريليون دولار، وهو أكثر من ضعف حجم التمويل اللامركزي (DeFi). تستمر سرعة نمو العملات المستقرة في تجاوز إجمالي قيمة القفل (TVL) في DeFi، مما يشير إلى أنها قد حققت بالفعل توافقًا حقيقيًا مع سوق المنتجات."
هذه المقارنة ليست ذات معنى كبير، حيث أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في DeFi تحتوي أيضًا على قيمة سوقية كبيرة من العملات المستقرة، على سبيل المثال، تتطلب القيمة الإجمالية المقفلة في البورصات اللامركزية أن تقوم بتجميد زوج تداول مثل ETH/USDT، حيث يجب عليك تجميد كلا الرمزين.
!
"حتى الآن، لا يزال الإيثيريوم هو اللاعب الرئيسي في DeFi، حيث يمثل 52% من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، لكنه انخفض عن 58.3% في العام الماضي. بينما تأتي سولانا في المرتبة الثانية مع 8% من TVL، لكنها لا تزال أصغر من الإيثيريوم بأكثر من 6 مرات."
!
"تحتل الإقراض والجسور عبر السلاسل والتخزين السائل أعلى قيمة إجمالية مقفلة (TVL) ، والفجوة بينها صغيرة نسبيًا ، تتراوح بين 42 مليار دولار و 37 مليار دولار. في العام الماضي ، كانت التخزين السائل متقدمة بشكل كبير ، لكن الفجوة قد انخفضت ، حيث تفوقت الإقراض والجسور عبر السلاسل."
!
"يحتفظ معظم اللاعبين بأموالهم في Lido لتحقيق العوائد، وقد يكون ذلك لأن معظم الناس واثقون من أن ETH هو أداة تخزين قيمة على المدى الطويل، كما أن Lido تهيمن أيضًا في مجال التحقق السائل. هناك بروتوكولات أخرى للتحقق السائل قائمة على ETH تهيمن أيضًا، مثل ether.fi."
"Sky Lending هو الخيار منخفض المخاطر للعملة المستقرة الذي يحتل المرتبة الأولى في TVL، حيث يحتفظ عملة SUSDS المستقرة بأكثر من 2.5 مليار دولار، بمعدل عائد يبلغ 4.5%."
!
"تعتبر العملات المستقرة الخاصة بـ Tether و Circle أكبر الأعمال التجارية من حيث رسوم المعاملات في مجال التشفير حتى الآن. لقد حققت Tether وحدها إيرادات تزيد عن 5.8 مليار دولار في العام الماضي."
"نظام رسوم سولانا البيئي شهد أسرع نمو على مدار العام الماضي، حيث حققت Jito وRaydium وPump.fun أرباحًا ضخمة من الرسوم. ومن المحتمل أن يكون هذا ناتجًا بشكل أساسي عن الزيادة الكبيرة في memecoin على سولانا."
"منذ العام الماضي، انخفضت رسوم معاملات البيتكوين بنحو النصف، ومع ظهور العديد من المنافسين الآخرين في سوق الرسوم، تراجع ترتيب البيتكوين من المركز الثاني إلى المركز الرابع عشر."
!
"تضاعف إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة تقريبًا، من 136 مليار دولار العام الماضي إلى 235 مليار دولار حاليًا. ومع ذلك، لا تزال USDT و USDC تهيمنان، حيث تمثلان 62% و 26% على التوالي، مما يشكل ما مجموعه 88% من السوق بأكمله."
أكبر زيادة في الحصة كانت لـ USDe من Ethena، على الرغم من أنه لم يتم إطلاقه قبل عام، إلا أنه أصبح الآن ثالث أكبر عملة مستقرة، حيث يمثل 2% من حصة السوق.
أصدرت Sky رمز USDS، مما أدى إلى كسر هيمنة DAI. ومع ذلك، بعد دمج القيمة السوقية لـ DAI و USDS، تمتلك Sky حصة سوقية بنسبة 3.5%، ولا تزال ثالث أكبر مشارك في السوق.
تبلغ حصة USDT و USDC و DAI/USDS و USDe مجتمعة حوالي 93% من سوق العملات المستقرة، مع قيمة سوقية تزيد عن 220 مليار دولار.
لا ينبغي النظر إلى هيمنة USDT فقط لأنه يمثل 62% من حصة السوق، ويبدو أنه يتجاوز نصف السوق فقط، فإن قدرة USDT على التغلغل والقدرة على القنوات قوية حقًا.
لدي صديق يعمل في ريادة الأعمال في مجال الذكاء الاصطناعي، يحتاج إلى مكافأة المروجين في أفريقيا، وقد أوضح الطرف الآخر أنه يحتاج فقط إلى USDT.
قوة القنوات لا يمكن الاستهانة بها. قد ترى في المدن الكبرى ماركات مشروبات متعددة، لكن في المتاجر الصغيرة في المدن الرابعة والخامسة، غالبًا ما يمكنك رؤية علامات تجارية مثل واهاها ونونغفوشانكوين فقط. هذه التخطيطات الواسعة والعميقة للقنوات هي التي دعمت مؤسس نونغفوشانكوين تشونغ شينغ شيا ومؤسس واهاها زونغ تشينغ هو في عدة مناسبات للوصول إلى قمة أغنياء الصين.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
نظرة سريعة على حالة تطوير DeFi
اليوم رأيت على PANews ترجمة لمقال يعرض حالة تطور الـ Defi الحالية وكان ممتعًا جدًا، لذلك سأقوم بتلخيص حالة الـ Defi الآن بناءً على هذا المقال، وسأضع الاقتباس في النهاية.
أولاً، سأعبر عن وجهة نظري، وهي أن التمويل اللامركزي (DeFi) هو الاتجاه السائد في المستقبل المالي. على الرغم من أن السوق الحالية لا تزال تهيمن عليها التبادلات المركزية (CEX)، إلا أن هذا هو بالضبط جزء لا مفر منه من عملية نمو DeFi. في المستقبل، ستصبح منصات التداول اللامركزية الأدوات الرئيسية التي يستخدمها الناس في حياتهم اليومية، بينما ستظل CEX موجودة كخيار تكميلي.
إن ظهور الأشياء اللامركزية غالبًا ما يحتاج إلى الاعتماد على نوع من "القوة الشريرة" للبقاء في المراحل المبكرة والعثور على ما يتعلق بها. على سبيل المثال، عندما تم إطلاق وظيفة الصور في الإنترنت في البداية، لم تكن الصور الأكثر بحثًا هي صور المناظر الطبيعية، بل المحتوى الإباحي؛ كما أن العديد من المعاملات في بداية البيتكوين جاءت أيضًا من الأسواق الرمادية وغيرها من المعاملات غير القانونية. لكن عند النظر إلى الوراء، لم تحدد هذه "القوة الشريرة" مستقبلها. لا يزال صناعة الإباحية موجودة على الإنترنت، لكنها لم تعد التيار السائد؛ كما أن المعاملات غير القانونية للبيتكوين تمثل اليوم فقط 3% - 5% من الإجمالي.
عش أولاً، ثم لديك الفرصة للنمو.
الهدف من DeFi هو التحرر من الاعتماد على الوسطاء الماليين والثقة بهم، ولكن خلال العملية التطويرية أصبح هناك اعتماد على الأنظمة المركزية، ربما تكون هذه التناقضات هي ثمن النمو. كما قال الأستاذ Xu Yuan من جامعة بكين في كتابه "علامات العملة"، فإن المالية التقليدية هي التنين الشرير، بينما بيتكوين هو الفتى الذي يقتل التنين:
"إذا كانت عملة البيتكوين تُقارن بصائد التنين، فإن هذا الصائد لم يقتل التنين. على العكس، فإن خنجر هذا الصائد أصبح في يد التنين، بل إن صائد التنين نفسه قد قفز إلى أحضان التنين، دون أي تردد."
على الأقل أؤمن أن التردد الحالي هو من أجل الوقوف الشامخ غدًا.
بالعودة إلى وضع DeFi الحالي، غالبًا ما نستخدم TVL لقياس قوة DeFi. TVL: القيمة الإجمالية المقفلة.
ما هي الأمور التي تحتاج إلى القفل، بما أن هذا هو القفل؟
تستخدم بروتوكولات المستقرات مثل DAI عادةً آلية ضمان زائدة: يقوم المستخدمون بإغلاق أصولهم المشفرة (مثل ETH) في عقد ذكي كضمان، ويقومون بإنشاء عملة مستقرة مرتبطة بالدولار (مثل DAI) بمعدل ضمان معين. في جوهرها، هذه هي سلوكيات اقتراض مضمونة، حيث أن الضمان يعني إغلاق الأصول.
في البورصات اللامركزية، يقوم المستخدمون بإيداع أموال السيولة (مثل العملات المختلفة) لتبادل العملات وكسب الرسوم.
يقوم المتداولون بإيداع الأموال كضمان لتوفير تداول بالهامش. هنا، تشير TVL إلى الأصول المقفلة في بركة الضمان.
يُودع المستخدمون الأصول للحصول على الفوائد أو رموز الحقوق. على سبيل المثال، يعتبر Lido من هذه الأنواع من البروتوكولات، حيث يستخدم شبكة الإيثيريوم الحالية من خلال قفل رموز المستخدمين للحفاظ على أمان الشبكة، والمشاركة في التوافق والحصول على مكافآت، مما يساعد المزيد من المستخدمين على المشاركة في هذه العملية. يُعتبر الإيداع أيضًا قفلًا.
تقوم منصات مثل aave أو compound بإيداع الأصول المرهونة من قبل المودعين لكسب الفوائد، بينما يقوم المقترضون برهن الأصول للحصول على السيولة.
يقوم المستخدمون بإيداع الأصول لديهم لدى البروتوكول، الذي يساعد في البحث عن أفضل استراتيجيات العائد، ومن بين هذه الأنواع Yearn Finance وغيرها.
بعد كل هذه المقدمة، دعونا نلقي نظرة على الصورة.
!
وصل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في جميع الشبكات إلى 101.7 مليار دولار، بينما وصل إجمالي قيمة العملات المشفرة إلى 3,020 مليار دولار، وتبلغ نسبة TVL 3.37%، ومن الناحية العددية، لا يزال هذا قليلاً نسبياً. ويرجع ذلك أساساً إلى أن قيمة البيتكوين لا تسهم في TVL.
!
هذا تحليل لنسبة القيمة السوقية الحالية للعملات المشفرة، حيث أن القيمة السوقية للبيتكوين التي تشكل 63.8% في الواقع نادراً ما تساعد في نمو TVL، والسبب في ذلك هي هيكلية. من جهة، لا تدعم سلسلة البيتكوين العقود الذكية، ومن جهة أخرى، الأصول الأساسية في Defi غالباً ما تتداول بشكل رئيسي باستخدام ETH، بينما يتم الاحتفاظ ب BTC بشكل سلبي. على الرغم من أن البيتكوين لديه أيضاً Defi، إلا أن تحقيق ذلك يتم بشكل رئيسي خارج السلسلة أو عبر السلسلة. لذا فإن هذا القيد يجعل نمو TVL الحالي محدوداً.
في الوقت نفسه، وصل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لكل من Aave وLido إلى 34.5 مليار دولار، مما يعني أن أكثر من 37% من إجمالي قيمة DeFi المقفلة هي ETH المودعة في Aave وLido. تحدث معظم أنشطة DeFi على شبكة الإيثيريوم، مما يثبت أنها لا تزال أهم سلسلة كتل.
بلغت القيمة السوقية للعملات المستقرة 236 مليار دولار، مما يمثل أكثر من 8.3% من حصة السوق في سوق العملات المشفرة. في هذا التقرير، ذكر المؤلف:
"تحتل العملات المستقرة أكثر من 8.3% من سوق التشفير الذي تبلغ قيمته 2.8 تريليون دولار، وهو أكثر من ضعف حجم التمويل اللامركزي (DeFi). تستمر سرعة نمو العملات المستقرة في تجاوز إجمالي قيمة القفل (TVL) في DeFi، مما يشير إلى أنها قد حققت بالفعل توافقًا حقيقيًا مع سوق المنتجات."
هذه المقارنة ليست ذات معنى كبير، حيث أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في DeFi تحتوي أيضًا على قيمة سوقية كبيرة من العملات المستقرة، على سبيل المثال، تتطلب القيمة الإجمالية المقفلة في البورصات اللامركزية أن تقوم بتجميد زوج تداول مثل ETH/USDT، حيث يجب عليك تجميد كلا الرمزين.
!
"حتى الآن، لا يزال الإيثيريوم هو اللاعب الرئيسي في DeFi، حيث يمثل 52% من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، لكنه انخفض عن 58.3% في العام الماضي. بينما تأتي سولانا في المرتبة الثانية مع 8% من TVL، لكنها لا تزال أصغر من الإيثيريوم بأكثر من 6 مرات."
!
"تحتل الإقراض والجسور عبر السلاسل والتخزين السائل أعلى قيمة إجمالية مقفلة (TVL) ، والفجوة بينها صغيرة نسبيًا ، تتراوح بين 42 مليار دولار و 37 مليار دولار. في العام الماضي ، كانت التخزين السائل متقدمة بشكل كبير ، لكن الفجوة قد انخفضت ، حيث تفوقت الإقراض والجسور عبر السلاسل."
!
"يحتفظ معظم اللاعبين بأموالهم في Lido لتحقيق العوائد، وقد يكون ذلك لأن معظم الناس واثقون من أن ETH هو أداة تخزين قيمة على المدى الطويل، كما أن Lido تهيمن أيضًا في مجال التحقق السائل. هناك بروتوكولات أخرى للتحقق السائل قائمة على ETH تهيمن أيضًا، مثل ether.fi."
"Sky Lending هو الخيار منخفض المخاطر للعملة المستقرة الذي يحتل المرتبة الأولى في TVL، حيث يحتفظ عملة SUSDS المستقرة بأكثر من 2.5 مليار دولار، بمعدل عائد يبلغ 4.5%."
!
"تعتبر العملات المستقرة الخاصة بـ Tether و Circle أكبر الأعمال التجارية من حيث رسوم المعاملات في مجال التشفير حتى الآن. لقد حققت Tether وحدها إيرادات تزيد عن 5.8 مليار دولار في العام الماضي."
"نظام رسوم سولانا البيئي شهد أسرع نمو على مدار العام الماضي، حيث حققت Jito وRaydium وPump.fun أرباحًا ضخمة من الرسوم. ومن المحتمل أن يكون هذا ناتجًا بشكل أساسي عن الزيادة الكبيرة في memecoin على سولانا."
"منذ العام الماضي، انخفضت رسوم معاملات البيتكوين بنحو النصف، ومع ظهور العديد من المنافسين الآخرين في سوق الرسوم، تراجع ترتيب البيتكوين من المركز الثاني إلى المركز الرابع عشر."
!
"تضاعف إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة تقريبًا، من 136 مليار دولار العام الماضي إلى 235 مليار دولار حاليًا. ومع ذلك، لا تزال USDT و USDC تهيمنان، حيث تمثلان 62% و 26% على التوالي، مما يشكل ما مجموعه 88% من السوق بأكمله."
أكبر زيادة في الحصة كانت لـ USDe من Ethena، على الرغم من أنه لم يتم إطلاقه قبل عام، إلا أنه أصبح الآن ثالث أكبر عملة مستقرة، حيث يمثل 2% من حصة السوق.
أصدرت Sky رمز USDS، مما أدى إلى كسر هيمنة DAI. ومع ذلك، بعد دمج القيمة السوقية لـ DAI و USDS، تمتلك Sky حصة سوقية بنسبة 3.5%، ولا تزال ثالث أكبر مشارك في السوق.
تبلغ حصة USDT و USDC و DAI/USDS و USDe مجتمعة حوالي 93% من سوق العملات المستقرة، مع قيمة سوقية تزيد عن 220 مليار دولار.
لا ينبغي النظر إلى هيمنة USDT فقط لأنه يمثل 62% من حصة السوق، ويبدو أنه يتجاوز نصف السوق فقط، فإن قدرة USDT على التغلغل والقدرة على القنوات قوية حقًا.
لدي صديق يعمل في ريادة الأعمال في مجال الذكاء الاصطناعي، يحتاج إلى مكافأة المروجين في أفريقيا، وقد أوضح الطرف الآخر أنه يحتاج فقط إلى USDT.
قوة القنوات لا يمكن الاستهانة بها. قد ترى في المدن الكبرى ماركات مشروبات متعددة، لكن في المتاجر الصغيرة في المدن الرابعة والخامسة، غالبًا ما يمكنك رؤية علامات تجارية مثل واهاها ونونغفوشانكوين فقط. هذه التخطيطات الواسعة والعميقة للقنوات هي التي دعمت مؤسس نونغفوشانكوين تشونغ شينغ شيا ومؤسس واهاها زونغ تشينغ هو في عدة مناسبات للوصول إلى قمة أغنياء الصين.
اليوم يكفي من هذا، DeFi هو الاتجاه السائد.