دليل تنفيذ مشروع RWA: من المفهوم إلى الممارسة

مع بداية عام 2025، تستقبل منطقة هونغ كونغ المالية خبرين إيجابيين رئيسيين: الإصدار الأول لصندوق توكنز التجزئة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، بالإضافة إلى قرب إصدار هونغ كونغ للبيان الثاني حول سياسة تطوير الأصول الافتراضية. هذه التطورات تمثل تحقيق الامتثال لمشاريع توكنز الأصول الحقيقية RWA(. في الوقت نفسه، نجحت بورصة شنغهاي للأصول الرقمية في إصدار أول مشروع RWA في مجال الزراعة في البر الرئيسي "عنب مالو"، مع تمويل قدره 10 ملايين يوان. يبدو أن توكنز RWA قد انتقلت من مرحلة المفهوم إلى مرحلة التطبيق.

في الآونة الأخيرة، زادت درجة اهتمام الأطراف بمشاريع RWA. بدأ المشروعون في مناقشة مسائل اختيار الأصول الأساسية، وإصدار الرموز، وغيرها من القضايا، مثل:

• ما هي المشاريع المناسبة لتنفيذ RWA؟
• ما هي متطلبات RWA للأصول الأساسية؟
• ما طبيعة الرموز المصدرة؟
• هل سيكون المستثمرون مهتمين بالأصول المرتبطة بأصول ملموسة؟

ستتناول هذه المقالة تحليل هذه القضايا بناءً على الخبرة العملية.

الخلاصة هي: أنسب مسار للأصول الحقيقية هو الأصول القارية + الامتثال للبيانات للخروج + جمع الأموال من الخارج، مما يحقق التحكم في الأصول، موثوقية البيانات، وجمع الأموال.

1. جوهر RWA وخصائصه

RWA هو اختصار لتوكنيزيه الأصول الواقعية، ويشير إلى تحويل قيمة الأصول في العالم الحقيقي، والعمليات، والإيرادات، وغيرها من البيانات إلى رموز على البلوكشين، بهدف إصدار تمويلات وتداولها للمستثمرين.

تشمل الميزات الرئيسية لتمويل الأصول الحقيقية:

) 1. بالاعتماد على الأصول الأساسية

تعتبر RWA مركزها الأصول الأساسية، وليس مجرد عملات هوائية بحتة. يمكن تسمية RWA Token بـ Asset-Backed Token ###ABT(. تعتمد تمويلات RWA على تقييم قيمة الأصول الأساسية، وليس على ائتمان الكيانات التجارية. لذلك، طالما أن الشركة تمتلك أصولًا ذات قيمة وإمكانات، يمكنها تحقيق التمويل من خلال RWA.

الأصول المناسبة لأن تكون RWA تشمل:

• العملات المستقرة: مثل USDT، USDC، إلخ
• السندات والأسهم: مثل USYC
• العقارات: مثل RealT
• السلع الأساسية: مثل PAXG

) 2. سرعة التمويل سريعة

تستخدم RWA تقنيات blockchain مثل العقود الذكية، لتحويل عملية التمويل إلى الرقمية على السلسلة، وتحقيق معيارية البيانات. من تقييم الأصول، إلى إصدار الرموز، إلى جمع الأموال، كل ذلك يتم بشكل علني وشفاف وقابل للتتبع، مما يعزز بشكل كبير من كفاءة التمويل.

3. زيادة سيولة الأصول

تقلل RWA من عتبة الاستثمار من خلال الرمزية والتجزئة، مما يزيد من سيولة الأصول. على سبيل المثال، يمكن تقسيم عقار بقيمة 50 مليون إلى مليون قطعة، مما يتيح للمستثمرين العاديين المشاركة. وهذا يمنح الأصول سيولة أفضل، مما يزيد من الرغبة في الاستثمار.

٢. التحديات الرئيسية التي تواجه الشركات

1. تحديات الامتثال

تمنع الصين القارية بوضوح منصات تداول العملات الافتراضية وغيرها من الأنشطة ذات الصلة. لذلك، يجب على الشركات في البر الرئيسي التخطيط لمسار الامتثال لتحقيق RWA.

بشكل عام، يجب إصدار الرموز في الخارج، ويمكن أن تكون الأصول الأساسية في الداخل أو الخارج، ويمكن أن يتفاعل المشروع مع الداخل والخارج أو يتم فقط في الخارج.

تتطلب المشاريع العابرة للحدود أولاً تحقيق التمويل للأصول. فقط من خلال ربط الأصول بمنتجات مالية موحدة مثل الأسهم والسندات، يمكن الاستفادة من الإطار القانوني الحالي لتقليل المخاطر التنظيمية.

2. جاذبية المستثمرين

بعد إصدار الرمز، فإن كيفية خلق القيمة وجذب المستثمرين هي النقطة الرئيسية.

حاليًا، فإن العوائق التقنية لإصدار الرموز وإدراجها في البورصات ليست عالية. المفتاح هو كيفية جذب المستثمرين الأجانب المؤهلين.

تُربط رموز RWA بالأصول، مما يجعل قيمتها مستقرة نسبيًا، ومن الصعب تحقيق ارتفاع كبير. يحتاج المستثمرون إلى أن يكونوا مهتمين بالأصول الأساسية نفسها للدخول. كما يجب أن تتوفر فيهم شروط المستثمرين المؤهلين، مما يقلل بشكل كبير من نطاق المستثمرين المحتملين.

ثالثاً، خطوات تنفيذ مشروع RWA

1. تصفية المشاريع القابلة للتطبيق بشكل أولي

يجب على الشركات أن تكون على دراية شاملة بحالة أصولها، وتحديد الأصول الأساسية المناسبة. يتطلب ذلك أن تمتلك الشركات مواهب متعددة التخصصات، تفهم خصائص التشغيل والأصول، وكذلك تعرف على بيئة Web3.

2. التقييم الفني والامتثال

دراسة متعمقة لحلول RWA، وتصميم نموذج الاقتصاد الرمزي، والهندسة التقنية، وطرق جمع البيانات، وتقييم التكاليف والفترات الزمنية، وتخطيط مسارات الامتثال.

3. تنفيذ المشروع

إجراء العناية الواجبة ، كتابة الأوراق البيضاء ، تطوير العقود الذكية ، إعداد الوثائق القانونية ، ربط الموارد ذات الصلة ، تحقيق توكين الأصول.

4. إدراج في البورصة

وفقًا للسياسات واحتياجات الشركات وحالة المستثمرين، مساعدتهم في إدراج الرموز المميزة في البورصات المتوافقة، لتحقيق تداول في السوق الثانوية.

5. إدارة التشغيل المستمر

تصميم وتنفيذ خطة تشغيل المجتمع، والتواصل مع الموارد الإعلامية، ومراقبة وتحسين عمليات التشغيل، وتنفيذ استراتيجيات إدارة القيمة السوقية، وغيرها.

٤. أهمية الفريق المهني

تتطلب مشاريع RWA دعم فريق محترف متعدد التخصصات، بما في ذلك:

• خبير الامتثال القانوني: ضمان الامتثال، مراجعة العقود، حماية حقوق المستثمرين
• المتداول ومستشار استراتيجي: وضع استراتيجيات السوق وعمليات رأس المال
• خبير تكنولوجيا البلوكشين: بناء البنية التحتية، تطوير العقود الذكية
• خبير في المجال المالي: يقدم تقييم الأصول، وتمويل، وحلول إدارة المخاطر

يمكن للفريق المحترف تقديم خدمات شاملة للشركات بدءًا من اختيار المشاريع وتصميم الحلول إلى التنفيذ الفعلي، وهو الضمان الرئيسي لنجاح مشاريع RWA.