الاحتياطي الفيدرالي (FED) 6月議息会议纪要，内容速读：

1 الأساسيات الاقتصادية
يعتبر على نطاق واسع أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يتمتع بالمرونة، خاصةً أن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من المتوقع أن "يستقر مع ارتفاع".
فيما يتعلق بسوق العمل، استقر معدل البطالة بالقرب من 4.2%، ولا يزال سوق العمل ضيقًا، لكن نشاط التوظيف والإقالة في الشركات قد تباطأ قليلاً، حيث اختارت بعض الشركات تعليق التوسع أو الاستثمارات الكبيرة بسبب عدم اليقين في السياسات.
بدأت نفقات الاستهلاك (وخاصة بالنسبة للفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط) تظهر علامات "الاتجاه نحو المنتجات منخفضة السعر، والعلامات البديلة"، مما يدل على ارتفاع حساسية الأسعار، لكن بيانات التجزئة والسلع المعمرة بشكل عام لا تزال ضمن نطاق صحي.

2 وضع التضخم

بلغ معدل التضخم العام (PCE) حوالي 2.3% على أساس سنوي، بينما لا يزال التضخم الأساسي عند 2.6%، مما يمثل انخفاضًا مقارنة ببداية العام، ولكنه لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي (FED) البالغ 2%.
أصبح موضوع التعريفات الجمركية عاملاً غير مؤكد جديداً: يعتقد المشاركون عموماً أن الجولة الجديدة من التعريفات ستؤثر على أسعار السلع المستوردة بتأثير متأخر، وخاصة على نقل أسعار المنتجات الوسيطة المعقدة من حيث سلسلة التوريد، مما قد يؤدي إلى زيادة تكاليف بعض الصناعات.
ذكر بعض المشاركين في الاجتماع أن الشركات قد تستغل الفرصة ل"زيادة الأسعار" في بعض المراحل، مما يؤدي إلى تأثيرات ثانوية، ويدعم أسعار خدمات معينة وبعض السلع الاستهلاكية.

3 أسعار الفائدة ومسار السياسة

تم تأكيد المحضر، ولم يتم رفض خفض أسعار الفائدة على المدى القصير بشكل كامل، حيث اعتبر معظم الأعضاء أنه إذا أظهرت بيانات الاقتصاد اللاحقة تباطؤاً في التوظيف، وانخفاض التضخم، فقد يتم خفض أسعار الفائدة مرة أو مرتين هذا العام (مع الحفاظ على التوقعات).
لكن هناك عدد قليل من الصقور الذين أطلقوا تحذيرات: قد تكون أسعار الفائدة الحالية قريبة من "المستوى المحايد"، وإذا تم تخفيض الأسعار في وقت مبكر جداً أو بشكل كبير جداً، فقد يؤدي ذلك إلى "إعادة إشعال" التضخم، خاصة في ظل استمرار ضغوط العجز المالي العالمي، ووجود مخاطر محتملة من النزاعات الجيوسياسية في مجال الطاقة.
تستمر عملية تقليص الميزانية حسب المخطط، ولم يشِر الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى أنه سيتوقف أو ينهي العملية مبكرًا، مما يعني أن حالة السيولة العامة لا تزال في وضع استرداد طفيف.

4 السوق والمستوى الدولي

الاحتياطي الفيدرالي (FED)特别提到，近期美元指数有所走弱，السوق对于 الولايات المتحدة财政可持续性担忧升温؛部分 المستثمرين持续把 الدولار对冲需求转向其他 الأصول (بما في ذلك المعادن الثمينة، الأصول المشفرة).
لا تزال التوترات التجارية الدولية والصراعات الجغرافية (الوضع في الشرق الأوسط) عوامل مزعزعة محتملة، وعلى الرغم من أن التأثير المباشر على الاقتصاد الأساسي الأمريكي في الأجل القصير محدود، إلا أن الأثر المتسرب على أسعار الطاقة واستقرار سلسلة التوريد يحتاج إلى مراقبة مستمرة.

5 توازن المخاطر والإرشادات الاستشرافية

أجمع المشاركون على أن مخاطر الركود الاقتصادي قد تراجعت مقارنة بالربع السابق، ولكن لا يزال هناك حساسية أكبر تجاه مخاطر التضخم.
إذا حدث انتعاش في الأسعار أو توقعات التضخم في المستقبل، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يستبعد إمكانية الحفاظ على سياسة نقدية مشددة، و"الانتظار بصبر لبيانات إضافية" هو أكبر توافق حالي.

بالمجمل هو
الاقتصاد لم ينهار، الاحتياطي الفيدرالي (FED) ليس مضطراً للتسرع في ضخ السيولة. بالنسبة لسوق الأسهم الأمريكية، فإن مرونة الاقتصاد هي ما يدعم السوق، لكن ارتفاع أسعار الفائدة لا يزال يضغط على تقييمات الأسهم النمو. أما سوق العملات المشفرة، فعليه الانتظار لفترة أطول لكي ينطلق "بفضل ضخ السيولة من الاحتياطي الفيدرالي (FED)."
لأن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لم يخفف من يقظته تجاه التضخم، فإن احتمال خفض سعر الفائدة في الأجل القصير (يوليو) ليس مرتفعًا. خاصة إذا عادت الرسوم الجمركية للظهور، قد يصبح التضخم أكثر عنادًا، لذا يمكن أن تهدأ المضاربات على خفض أسعار الفائدة في الأجل القصير..

أشعر أن كل شيء تقريبًا هو ما قاله باول في ذلك اليوم عند الإجابة على الأسئلة... لا يوجد المزيد من التوجيهات المهمة...