التقرير الأسبوعي الكلي: السوق تبحث عن توازن جديد، يجب توخي الحذر من مخاطر الائتمان
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. نظرة عامة على السوق
لا يزال السوق هذا الأسبوع في مرحلة من التوقعات المتعددة. أداء سوق الأسهم الأمريكية، والعملات الرقمية، وسوق السلع يدور بشكل أساسي حول تعديل توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ نمو الاقتصاد الأمريكي، مما أدى إلى دخول المستثمرين في مرحلة تعديل تسعير الأصول ذات المخاطر.
انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الكبرى بشكل ملحوظ، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.1%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.6%، وانخفض مؤشر راسل 2000 بنسبة 1.8%، مما يدل على تراجع الميل العام للمخاطرة في السوق. ارتفع قطاع المرافق العامة بنسبة 1.4% عكس الاتجاه، مما يعكس تحويل الأموال نحو الأصول الدفاعية. ظل مؤشر VIX للتقلبات فوق 20، مما يدل على أن مشاعر السوق أكثر تصحيحًا تجاه التفاؤل المفرط في الفترات السابقة.
تباينت أداءات أسواق السلع. تجاوزت أسعار الذهب 3000 دولار للأونصة لتسجل أعلى مستوى تاريخي لها، مما يعكس زيادة الطلب على الملاذات الآمنة. ارتفعت أسعار النحاس بنسبة 3.9%، مما يظهر أن هناك دعماً لا يزال موجوداً في الطلب الصناعي. استقرت أسعار النفط بالقرب من 67 دولاراً، ولكن تراجعت صافي المراكز في العقود الآجلة بأكثر من 9.6%، مما يشير إلى ضعف توقعات السوق لنمو الطلب العالمي. تواصل أسعار الغاز الطبيعي الانخفاض، متأثرة بشكل رئيسي بزيادة العرض وضعف الطلب الصناعي.
سوق العملات المشفرة بشكل عام يتكيف مع سوق الأسهم الأمريكية. على الرغم من أن البيتكوين شهد انخفاضاً أسبوعياً، إلا أن نطاق التقلبات قد انخفض، مما يدل على أن ضغوط البيع على المدى القصير قد تراجعت. العملات البديلة مثل الإيثيريوم وسولانا تظهر ضعفاً، مما يعكس انخفاضاً في شهية المخاطرة في السوق. القيمة السوقية للعملات المستقرة تستمر في النمو، لكن تدفق الأموال الصافية يتباطأ، مما يدل على أن السيولة في السوق تتجه نحو الحذر.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
تشمل البيانات الاقتصادية المهمة التي تم الإعلان عنها الأسبوع الماضي مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) وتوقعات التضخم.
انخفض مؤشر ثقة الشركات الصغيرة NFIB لشهر فبراير لمدة ثلاثة أشهر متتالية، مما يعكس استمرار قلق الشركات الصغيرة والمتوسطة بشأن عدم اليقين في سياسة التجارة.
بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير كانت أفضل من المتوقع، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلك العام ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي بعد التعديل الموسمي 0.2%، وهو أقل من توقعات السوق التي كانت 0.3%. انخفض معدل مؤشر أسعار المستهلك العام إلى 2.8%. تُظهر البيانات التفصيلية أنه على الرغم من أن تضخم السلع قد انتعش، إلا أن تضخم الخدمات استمر في الانخفاض.
استمر انخفاض بيانات PPI ، حيث كانت نسبة الانخفاض في PPI الأساسي على أساس شهري هي الأكبر منذ أبريل 2021، مع انخفاض شهري بنسبة 0.1%، في حين كانت التوقعات تشير إلى ارتفاع بنسبة 0.3%. تعتبر خدمات النقل هي العامل الرئيسي في انخفاض PPI.
مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميشيغان وبيانات توقعات التضخم تظهر اتجاهات متعارضة مع البيانات الفعلية. ارتفعت التوقعات الأولية للتضخم لمدة عام ولفترة تتراوح من خمس إلى عشر سنوات إلى 3.9%، متجاوزة التوقعات التي كانت 3.4%. ومع ذلك، هناك تباين واضح في البيانات بناءً على الانتماء الحزبي، حيث يأتي ذلك بشكل أساسي من زيادة توقعات الديمقراطيين.
3. تغييرات سوق السيولة وأسعار الفائدة
فيما يتعلق بالسيولة الواسعة، حافظت ميزانية الاحتياطي الفيدرالي على حجم يزيد عن 6 تريليون دولار، متأثرة بشكل رئيسي بتدفقات حساب TGA الخاص بوزارة الخزانة الأمريكية. يستمر استخدام نافذة الخصم الاحتياطي الفيدرالي في الانخفاض، مما يدل على أن السيولة الكلية الحالية تميل إلى الاستقرار.
في سوق الفائدة، لم يعد سوق العقود الآجلة للفيدرالي يتوقع خفض أسعار الفائدة في مارس. تشير معدلات الفائدة لمدة 6 أشهر ومنحنى عائد السندات الحكومية إلى احتمال حدوث 2-3 خفض في أسعار الفائدة هذا العام. انخفضت العوائد القصيرة الأجل بشكل كبير، بينما ظلت العوائد الطويلة الأجل مستقرة نسبيًا، مما يعكس تسعير السوق التدريجي لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
من المهم ملاحظته أن سوق الائتمان الأمريكية يشهد تغييرات. اتسع هامش الائتمان للشركات، وارتفعت مقايضات التخلف عن السداد الائتماني للاستثمار من الدرجة الأولى في أمريكا الشمالية (CDX IG) بأكثر من 7%. كما ارتفعت مقايضات التخلف عن السداد الائتماني للسندات السيادية الأمريكية والسندات ذات العائد المرتفع، مما يعكس تزايد المخاوف في السوق بشأن استدامة السندات الأمريكية ومخاطر الائتمان الشركات.
2. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
السوق الحالية في فترة من التناقضات المتعددة، بما في ذلك انخفاض التضخم ولكن ارتفاع التوقعات، وزيادة مخاطر الائتمان ولكن الاقتصاد لم يتراجع بعد، وتخفيف هامشي في السيولة ولكن السياسة محدودة. لا يزال الشعور في السوق غير قادر على الخروج من منطقة الذعر، وعدم اليقين بشأن السياسة التجارية يشكل ضغطاً على توقعات استقرار السوق. يجب على المستثمرين إيلاء اهتمام خاص لتغيرات سوق الائتمان، حيث إنها غالباً ما تكون مؤشراً أمامياً مهماً للأصول عالية المخاطر.
بناءً على التحليل أعلاه، فإن توصياتنا الاستثمارية هي كما يلي:
الأسواق العالمية:
تقليل تخصيص الأصول عالية البيتا وزيادة القطاعات الدفاعية مثل المرافق والرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية الأساسية
التركيز على فرص القتل الخطأ، وخاصة الأسهم الزرقاء ذات العائد المرتفع وتدفق النقد المستقر.
زيادة التخصيص في الأسواق الآسيوية والأوروبية بشكل مناسب، خاصة في الصين والهند وجنوب شرق آسيا وأوروبا
سوق التشفير:
لا يزال للبيتكوين قيمة تكوينية على المدى الطويل، يمكن الاستمرار في الاحتفاظ به أو زيادة الشراء عند الانخفاض.
تقليل تخصيص العملات المقلدة، والحفاظ على موقف متريث
متابعة تدفقات الأموال في العملات المستقرة، وتحديد اتجاه السوق في المرحلة التالية
سوق الائتمان:
تجنب السندات الشركات ذات الرفع المالي العالي، وزيادة تخصيص السندات ذات التصنيف العالي
احترس من تأثير عجز ديون الولايات المتحدة، وراقب تغيرات عقود مقايضة التخلف عن سداد الائتمان السيادي
بشكل عام، لا يزال السوق يبحث عن نقطة توازن جديدة، ويجب على المستثمرين توخي الحذر والاستفادة من فرص الأصول الجيدة التي تم قتلها بشكل خاطئ.
الأسبوع المقبل، التركيز الرئيسي سيكون على اجتماع FOMC، والنقاط الرئيسية التي يركز عليها السوق تشمل عدد تخفيضات الفائدة المتوقعة من خلال الرسم البياني للنقاط، وتوجهات تصريحات باول، وما إذا كان سيتم الإعلان عن تعليق QT. إذا تم تعليق QT، فقد يكون لذلك تأثير كبير في تعزيز السوق الحالي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
مشاركة
تعليق
0/400
nft_widow
· 07-16 19:27
لا يزال الذهب هو الوسيلة لحماية النفس!
شاهد النسخة الأصليةرد0
CoconutWaterBoy
· 07-15 16:54
ماذا تخاف؟ احتفظ ببعض الذهب.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BtcDailyResearcher
· 07-15 05:24
الاحتفاظ ببيتكوين بثبات يكفي.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ImpermanentLossEnjoyer
· 07-13 20:48
亏钱 تجميل النقاط~
شاهد النسخة الأصليةرد0
RugpullTherapist
· 07-13 20:45
اجعل العملة تلعب الخسارة نصيحة مباشرة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
CodeAuditQueen
· 07-13 20:31
تبدو الأسواق المالية مثل العقود الذكية مليئة بالثغرات
التقرير الأسبوعي الكلي: السوق تبحث عن توازن جديد ويجب الحذر من مخاطر الائتمان
التقرير الأسبوعي الكلي: السوق تبحث عن توازن جديد، يجب توخي الحذر من مخاطر الائتمان
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. نظرة عامة على السوق
لا يزال السوق هذا الأسبوع في مرحلة من التوقعات المتعددة. أداء سوق الأسهم الأمريكية، والعملات الرقمية، وسوق السلع يدور بشكل أساسي حول تعديل توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ نمو الاقتصاد الأمريكي، مما أدى إلى دخول المستثمرين في مرحلة تعديل تسعير الأصول ذات المخاطر.
انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الكبرى بشكل ملحوظ، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.1%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.6%، وانخفض مؤشر راسل 2000 بنسبة 1.8%، مما يدل على تراجع الميل العام للمخاطرة في السوق. ارتفع قطاع المرافق العامة بنسبة 1.4% عكس الاتجاه، مما يعكس تحويل الأموال نحو الأصول الدفاعية. ظل مؤشر VIX للتقلبات فوق 20، مما يدل على أن مشاعر السوق أكثر تصحيحًا تجاه التفاؤل المفرط في الفترات السابقة.
تباينت أداءات أسواق السلع. تجاوزت أسعار الذهب 3000 دولار للأونصة لتسجل أعلى مستوى تاريخي لها، مما يعكس زيادة الطلب على الملاذات الآمنة. ارتفعت أسعار النحاس بنسبة 3.9%، مما يظهر أن هناك دعماً لا يزال موجوداً في الطلب الصناعي. استقرت أسعار النفط بالقرب من 67 دولاراً، ولكن تراجعت صافي المراكز في العقود الآجلة بأكثر من 9.6%، مما يشير إلى ضعف توقعات السوق لنمو الطلب العالمي. تواصل أسعار الغاز الطبيعي الانخفاض، متأثرة بشكل رئيسي بزيادة العرض وضعف الطلب الصناعي.
سوق العملات المشفرة بشكل عام يتكيف مع سوق الأسهم الأمريكية. على الرغم من أن البيتكوين شهد انخفاضاً أسبوعياً، إلا أن نطاق التقلبات قد انخفض، مما يدل على أن ضغوط البيع على المدى القصير قد تراجعت. العملات البديلة مثل الإيثيريوم وسولانا تظهر ضعفاً، مما يعكس انخفاضاً في شهية المخاطرة في السوق. القيمة السوقية للعملات المستقرة تستمر في النمو، لكن تدفق الأموال الصافية يتباطأ، مما يدل على أن السيولة في السوق تتجه نحو الحذر.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
تشمل البيانات الاقتصادية المهمة التي تم الإعلان عنها الأسبوع الماضي مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) وتوقعات التضخم.
انخفض مؤشر ثقة الشركات الصغيرة NFIB لشهر فبراير لمدة ثلاثة أشهر متتالية، مما يعكس استمرار قلق الشركات الصغيرة والمتوسطة بشأن عدم اليقين في سياسة التجارة.
بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير كانت أفضل من المتوقع، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلك العام ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي بعد التعديل الموسمي 0.2%، وهو أقل من توقعات السوق التي كانت 0.3%. انخفض معدل مؤشر أسعار المستهلك العام إلى 2.8%. تُظهر البيانات التفصيلية أنه على الرغم من أن تضخم السلع قد انتعش، إلا أن تضخم الخدمات استمر في الانخفاض.
استمر انخفاض بيانات PPI ، حيث كانت نسبة الانخفاض في PPI الأساسي على أساس شهري هي الأكبر منذ أبريل 2021، مع انخفاض شهري بنسبة 0.1%، في حين كانت التوقعات تشير إلى ارتفاع بنسبة 0.3%. تعتبر خدمات النقل هي العامل الرئيسي في انخفاض PPI.
مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميشيغان وبيانات توقعات التضخم تظهر اتجاهات متعارضة مع البيانات الفعلية. ارتفعت التوقعات الأولية للتضخم لمدة عام ولفترة تتراوح من خمس إلى عشر سنوات إلى 3.9%، متجاوزة التوقعات التي كانت 3.4%. ومع ذلك، هناك تباين واضح في البيانات بناءً على الانتماء الحزبي، حيث يأتي ذلك بشكل أساسي من زيادة توقعات الديمقراطيين.
3. تغييرات سوق السيولة وأسعار الفائدة
فيما يتعلق بالسيولة الواسعة، حافظت ميزانية الاحتياطي الفيدرالي على حجم يزيد عن 6 تريليون دولار، متأثرة بشكل رئيسي بتدفقات حساب TGA الخاص بوزارة الخزانة الأمريكية. يستمر استخدام نافذة الخصم الاحتياطي الفيدرالي في الانخفاض، مما يدل على أن السيولة الكلية الحالية تميل إلى الاستقرار.
في سوق الفائدة، لم يعد سوق العقود الآجلة للفيدرالي يتوقع خفض أسعار الفائدة في مارس. تشير معدلات الفائدة لمدة 6 أشهر ومنحنى عائد السندات الحكومية إلى احتمال حدوث 2-3 خفض في أسعار الفائدة هذا العام. انخفضت العوائد القصيرة الأجل بشكل كبير، بينما ظلت العوائد الطويلة الأجل مستقرة نسبيًا، مما يعكس تسعير السوق التدريجي لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
من المهم ملاحظته أن سوق الائتمان الأمريكية يشهد تغييرات. اتسع هامش الائتمان للشركات، وارتفعت مقايضات التخلف عن السداد الائتماني للاستثمار من الدرجة الأولى في أمريكا الشمالية (CDX IG) بأكثر من 7%. كما ارتفعت مقايضات التخلف عن السداد الائتماني للسندات السيادية الأمريكية والسندات ذات العائد المرتفع، مما يعكس تزايد المخاوف في السوق بشأن استدامة السندات الأمريكية ومخاطر الائتمان الشركات.
2. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
السوق الحالية في فترة من التناقضات المتعددة، بما في ذلك انخفاض التضخم ولكن ارتفاع التوقعات، وزيادة مخاطر الائتمان ولكن الاقتصاد لم يتراجع بعد، وتخفيف هامشي في السيولة ولكن السياسة محدودة. لا يزال الشعور في السوق غير قادر على الخروج من منطقة الذعر، وعدم اليقين بشأن السياسة التجارية يشكل ضغطاً على توقعات استقرار السوق. يجب على المستثمرين إيلاء اهتمام خاص لتغيرات سوق الائتمان، حيث إنها غالباً ما تكون مؤشراً أمامياً مهماً للأصول عالية المخاطر.
بناءً على التحليل أعلاه، فإن توصياتنا الاستثمارية هي كما يلي:
الأسواق العالمية:
سوق التشفير:
سوق الائتمان:
بشكل عام، لا يزال السوق يبحث عن نقطة توازن جديدة، ويجب على المستثمرين توخي الحذر والاستفادة من فرص الأصول الجيدة التي تم قتلها بشكل خاطئ.
الأسبوع المقبل، التركيز الرئيسي سيكون على اجتماع FOMC، والنقاط الرئيسية التي يركز عليها السوق تشمل عدد تخفيضات الفائدة المتوقعة من خلال الرسم البياني للنقاط، وتوجهات تصريحات باول، وما إذا كان سيتم الإعلان عن تعليق QT. إذا تم تعليق QT، فقد يكون لذلك تأثير كبير في تعزيز السوق الحالي.