الطبقة الأولى عالمياً: الطبقة الأساسية للشبكة المالية
المقدمة: يشهد قطاع blockchain تحولًا كبيرًا مدفوعًا من قبل القطاع العام، مما سيؤثر على مستقبل النظام المالي والنقدي للبشرية بأكملها.
في يونيو 2024، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة رسميًا الورقة البيضاء "الطبقة الأولى العالمية: الطبقة الأساسية للشبكة المالية"، مما يشير إلى أن سنغافورة ستقوم بإنشاء "سلسلة الكتل المصرفية المركزية" هامة. في الوقت نفسه، دخلت "سلسلة الكتل النقدية mBridge"، التي تم تطويرها بشكل مشترك من قبل بنك التسويات الدولية، بنك الشعب الصيني وهيئة النقد في هونغ كونغ، مرحلة MVP، ودعت علنًا إلى التعاون الدولي.
في وقت سابق، نشر بنك التسويات الدولية مقالًا في أبريل 2024 بعنوان "الإنترنت المالي (Finternet)"، حيث شرح رؤية وخطة مستقبلية للتوكنات وسجل الحسابات الموحد، مشيرًا إلى موقف البنك المركزي تجاه هذا التحول.
يبدو أن تطوير الصناعة يسير نحو اتجاه الأصول المرمزة ضمن إطار تنظيمي متوافق على سلاسل الإذن. في هذا الإطار، ستصبح العملات القانونية على السلسلة مثل CBDC والودائع البنكية المرمزة العملة الرئيسية المستخدمة.
بعض الآراء حول اتجاه تطور الصناعة في المستقبل:
ستتحول مسارات RWA تدريجياً إلى لعبة للجهات المسيطرة والمؤسسات المالية التقليدية، ولن تكون هناك الكثير من الفرص لـ Web3 النقي. النقطة الأساسية هي الامتثال والأصول، وليس التقنية.
من المتوقع أن يتم تطبيق حقيقي في مجالات المدفوعات عبر الحدود والتجارة الدولية والتمويل لسلسلة التوريد في هذه الموجة من التعبئة العالمية للقطاعين العام والخاص.
قد تشهد سلسلة التراخيص العامة انفجارًا كبيرًا في المستقبل، حيث ستقضي القوانين التنظيمية الواضحة ونظام المساءلة على مخاوف معظم المستثمرين.
بالنسبة للبنوك المركزية، يعدّ CBDC والودائع البنكية المرمّزة الخيار الأول، بينما لا تؤخذ العملات المستقرة بعين الاعتبار بشكلٍ مُسبق بسبب العيوب الهيكلية الموجودة فيها.
مع تطور الصناعة، ستظل ثقافة "الكازينو" موجودة، لكن الفرص المتاحة لعامة الناس لن تكون كثيرة، وسيكون التركيز أكثر على ثقافة "الحاسوب"، مما يدفع تطوير التكنولوجيا وخلق قيمة حقيقية.
المقدمة
مبادرة الطبقة الأولى العالمية (GL1) تستكشف تطوير بنية تحتية مشتركة متعددة الوظائف تعتمد على تقنية دفتر الأستاذ الموزع، والتي تم تطويرها بواسطة المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لصالح صناعة المال. الرؤية هي تمكين المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم من استخدام هذه البنية التحتية المشتركة لنشر تطبيقات الأصول الرقمية المترابطة عبر الاختصاصات القضائية. ستؤدي إنشاء بنية تحتية مشتركة إلى إطلاق السيولة الموزعة، مما يمكّن المؤسسات المالية من التعاون بشكل أكثر فعالية.
تتمثل النقطة الأساسية لـ GL1 في توفير بنية تحتية للدفاتر المشتركة للمؤسسات المالية، لتطوير ونشر واستخدام التطبيقات المناسبة لسلسلة القيمة في القطاع المالي. يمكن أن يعزز ذلك المدفوعات عبر الحدود بالإضافة إلى التوزيع والتسوية عبر الحدود للأدوات في أسواق رأس المال. تكمن إمكانيات التحول في نهج GL1 الفريد في تطوير بنية تحتية للدفاتر المشتركة يمكن استخدامها لحالات استخدام مختلفة، وقادرة على دعم المعاملات القابلة للتجميع التي تشمل مجموعة متنوعة من الأصول المالية والتطبيقات، مع الامتثال للمتطلبات التنظيمية.
من خلال الاستفادة من قدرات النظام البيئي المالي الأوسع، يمكن للمؤسسات المالية تقديم خدمات أكثر ثراءً وعمقًا للمستخدمين النهائيين، والدخول إلى السوق بشكل أسرع. ستسمح بنية دفتر الأستاذ المشترك لـ GL1 للمؤسسات المالية ببناء ونشر تطبيقات مركبة، مستفيدة من قدرات مقدمي التطبيقات الآخرين. يمكن أن يدعم ذلك التسليم المتزامن للأصول الرقمية وغيرها من الأصول المرمزة لعمليات تسوية المدفوعات، فضلاً عن تسويات المدفوعات مقابل تحويلات العملات الأجنبية.
تتناول هذه المقالة مبادرة GL1، وتناقش دور بنية السجل المشترك التي ستتوافق مع القوانين المعمول بها، وستدار بواسطة معايير وتقنيات وممارسات عامة. إن مشاركة أصحاب المصلحة من القطاعين العام والخاص أمر حيوي لضمان إنشاء بنية السجل المشترك وفقًا للمتطلبات التنظيمية ذات الصلة والمعايير الدولية، وتلبية احتياجات السوق.
الخلفية والدافع
البنية التحتية التقليدية التي تدعم الأسواق المالية العالمية تم تطويرها قبل عدة عقود، مما أدى إلى قواعد بيانات معزولة، بروتوكولات اتصالات مختلفة، وتكاليف مرتفعة لصيانة الأنظمة الاحتكارية والتكاملات المخصصة. على الرغم من أن الأسواق المالية العالمية لا تزال قوية ومرنة، إلا أن مطالب الصناعة قد أصبحت أكثر تعقيدًا وتوسعًا. قد لا تكون التحديثات التدريجية للبنية التحتية المالية الحالية كافية لمواكبة تعقيد وسرعة التغيير.
لذلك، تتجه المؤسسات المالية نحو استخدام تقنيات مثل تقنية دفتر الأستاذ الموزع، لأنها تتمتع بإمكانية تحديث البنية التحتية للسوق وتقديم نماذج أكثر أتمتة وفعالية من حيث التكلفة. ومع ذلك، بدأ المشاركون في الصناعة برامج الأصول الرقمية الخاصة بهم على حدة، واختاروا تقنيات ومورّدين مختلفين، مما يقيّد من التفاعل بين الأنظمة.
تؤدي قيود التشغيل البيني بين الأنظمة إلى تجزئة السوق، مما يحبس السيولة في أماكن مختلفة بسبب الهياكل التحتية غير المتوافقة. يمكن أن يؤدي الاحتفاظ بالسيولة في أماكن مختلفة إلى زيادة تكاليف رأس المال والفرص. بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة في الهياكل التحتية المختلفة وافتقارها إلى تصنيفات ومعايير معترف بها عالميًا للأصول الرقمية وDLT يزيد من تكاليف التبني، حيث يتعين على المؤسسات المالية الاستثمار ودعم أنواع مختلفة من التكنولوجيا.
لتحقيق معاملات عبر الحدود سلسة واستغلال قيمة DLT بالكامل، من الضروري تصميم بنية تحتية متوافقة حول الانفتاح والتشغيل البيني. يجب على مزودي البنية التحتية أيضًا فهم القوانين واللوائح المعمول بها المتعلقة بإصدار الأصول المالية المرمزة ونقلها، بالإضافة إلى المعالجة التنظيمية للمنتجات التي تم إنشاؤها تحت هياكل ترميز مختلفة.
توضح ورقة العمل الأخيرة لبنك التسويات الدولية رؤية "الإنترنت المالي" و"الدفتر الموحد"، مما يدعم بشكل أكبر توكنيزيشن ودورها في تطبيقات مثل المدفوعات عبر الحدود وتسوية الأوراق المالية. إذا تم إدارتها بشكل صحيح، يمكن أن يحسن النظام البيئي المالي المفتوح والمتصل من الوصول إلى الخدمات المالية وكفاءتها من خلال تكامل أفضل للعمليات المالية.
على الرغم من أن التجارب والمشاريع التجريبية لتوكنات الأصول حققت تقدمًا جيدًا، إلا أن نقص الشبكات المالية والبنية التحتية التكنولوجية المناسبة التي يمكن للمؤسسات المالية استخدامها لتنفيذ معاملات الأصول الرقمية يقيّد قدرة المؤسسات المالية على نشر الأصول المرمزة على نطاق تجاري. لذلك، فإن مشاركة السوق للأصول المرمزة وفرص التداول الثانوية لا تزال منخفضة نسبيًا مقارنة بالأسواق التقليدية.
النموذج 1: سلسلة الكتل العامة غير المرخصة
حاليًا، تجذب سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها عددًا كبيرًا من التطبيقات والمستخدمين، لأنها مصممة لتكون مفتوحة ومتاحة لجميع الأطراف. في جوهرها، تشبه الإنترنت، حيث يمكن للشبكات العامة أن تنمو بسرعة أسية، لأنه لا حاجة للحصول على موافقة قبل الانضمام إلى الشبكة. وبالتالي، فإن سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها تتمتع بتأثيرات شبكة محتملة ملحوظة. من خلال البناء على بنية تحتية مشتركة ومفتوحة، يمكن للمطورين الاستفادة من القدرات الموجودة دون الحاجة إلى إعادة بناء بنية تحتية مشابهة بأنفسهم.
تم تصميم الشبكات العامة غير المرخصة في الأصل لأنشطة غير منظمة. فهي بطبيعتها ذاتية الحكم ومركزية. لا توجد كيان قانوني مسؤول عن هذه الشبكات، ولا توجد اتفاقيات مستوى خدمة قابلة للتنفيذ بشأن الأداء والمرونة، كما أنها تفتقر إلى اليقين والضمان في معالجة المعاملات.
بسبب نقص المساءلة الواضحة، وخصوصية مقدمي الخدمات، وغياب اتفاقيات مستوى الخدمة، فإن هذه الشبكات لا يمكن أن تكون مناسبة للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم دون وجود تدابير حماية إضافية ورقابة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاعتبارات القانونية والإرشادات العامة بشأن استخدام مثل هذه البلوك تشين لا تزال غير واضحة. هذه العوامل تجعل من الصعب على المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم استخدامها.
نموذج 2: سلسلة الكتل ذات الترخيص الخاص
تحدد بعض المؤسسات المالية أنه لا يمكن للبلوكشين العام الحالي غير المصرح به تلبية احتياجاتها. ولذلك، تختار العديد من المؤسسات المالية إنشاء شبكة خاصة مرخصة ومستقلة ونظام بيئي خاص بها.
تحتوي هذه الشبكات الخاصة المرخصة على ميزات تقنية تمكنها من تنفيذ القواعد والإجراءات والعقود الذكية وفقًا للقوانين والإطارات التنظيمية المعمول بها. تم تصميمها أيضًا لضمان مرونة الشبكة عند مواجهة السلوكيات الخبيثة.
ومع ذلك، فإن الزيادة في الشبكات الخاصة والمصرح بها، إذا لم تكن قادرة على التشغيل البيني، قد تؤدي على المدى الطويل إلى مزيد من تجزئة السيولة في أسواق التمويل بالجملة. إذا لم يتم معالجة هذه المشكلة، فإن التجزئة ستقلل من تأثير الشبكات في الأسواق المالية، وقد تؤدي إلى احتكاكات للمشاركين في السوق، مثل عدم القدرة على الوصول، وزيادة متطلبات السيولة بسبب فصل أحواض السيولة، وفرص المراجحة السعرية عبر الشبكات.
نموذج 3: بلوكشين الترخيص العام
تسمح الشبكة العامة المرخصة لأي كيان يفي بشروط المشاركة بالانضمام، ولكن نوع الأنشطة التي يقوم بها المشاركون على الشبكة تكون محدودة. يمكن أن تحقق الشبكة العامة المرخصة التي تديرها المؤسسات المالية لصناعة الخدمات المالية مزايا الشبكة المفتوحة والقابلة للوصول، مع تقليل المخاطر والمخاوف إلى الحد الأدنى.
ستقوم هذه الشبكة على مبادئ الانفتاح والوصول المشابهة للإنترنت العام، ولكن مع تدابير حماية مدمجة لتكون شبكة تبادل قيمة. على سبيل المثال، قد تقتصر قواعد إدارة الشبكة على المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لتصبح أعضاء. يمكن أن تكتمل المعاملات من خلال تقنيات تعزيز الخصوصية مثل إثبات المعرفة الصفرية والتشفير المتجانس. على الرغم من أن مفاهيم الشبكات العامة والمصرح بها ليست جديدة، إلا أنه لم يسبق أن تم توفير مثل هذه الشبكات على نطاق واسع من قبل المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم.
ستستكشف مبادرة GL1 وتعتبر نماذج الشبكة المختلفة، بما في ذلك مفهوم البنية التحتية المصرح بها العامة في سياق المتطلبات التنظيمية ذات الصلة. على سبيل المثال، يمكن للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم تشغيل عقد GL1، وسيتعين على المشاركين في منصة GL1 الخضوع لعملية معرفة العميل (KYC).
تهدف مبادرة GL1 إلى تعزيز تطوير بنية تحتية من الطبقة المشتركة لاستضافة الأصول المالية المرمزة والتطبيقات المالية على طول سلسلة القيمة المالية.
ستكون بنية GL1 التحتية غير متحيزة تجاه أنواع الأصول؛ ستدعم الأصول المرمزة والعملات المرمزة التي تصدرها مستخدمو الشبكة في ولايات قضائية مختلفة وبفئات عملات مختلفة. يمكن أن يبسط ذلك عمليات المعالجة، ويدعم التحويلات المالية الفورية عبر الحدود بشكل تلقائي، ويعزز تسوية الصرف الأجنبي وتسويات الأوراق المالية التي تتم بالتزامن بناءً على شروط محددة مسبقًا.
سيتم تطوير هذه البنية التحتية من قبل المؤسسات المالية لصناعة الخدمات المالية، وستعمل كمنصة لتقديم الوظائف التالية:
مزامنة عبر التطبيقات
قابلية التركيب
حماية الخصوصية
توافق التطبيقات الداخلية مع الأصول التي تم توكنها و/أو إصدارها على البنية التحتية.
ستعمل شركة GL1 كموفر تقني ومزود بنية تحتية عامة عبر الأسواق والولايات القضائية. لدعم تطوير نظام الحلول البيئي، ستدعم GL1 أيضًا المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لبناء وتشغيل ونشر التطبيقات على بنية تحتية رقمية شاملة تغطي ما يلي:
دورة حياة التداول (الإصدار الأولي، التداول، التسوية، الدفع، إدارة الضمانات، السلوكيات الشركات وغيرها)
إصدار وتداول أنواع مختلفة من الأصول (مثل النقد، الأوراق المالية، الأصول البديلة)
الهدف الرئيسي
لتحقيق رؤية إنشاء حلول تسوية وتسوية أكثر كفاءة ، وفتح نماذج عمل جديدة من خلال البرمجة والتركيبات ، ستركز مبادرة GL1 على الجوانب التالية:
يدعم إنشاء شبكة متعددة الوظائف a).
b) يتيح نشر مجموعة متنوعة من التطبيقات من الدفع وجمع رأس المال إلى التداول الثانوي.
c) يوفر بنية تحتية لاستضافة وتنفيذ المعاملات المتعلقة بالأصول المرمزة، حيث أن الأصول المرمزة هي تمثيل رقمي للقيمة أو الحقوق يمكن نقله وتخزينه إلكترونيًا. يمكن أن تكون الأصول المرمزة أصولًا عبر فئات الأصول (مثل الأسهم، الدخل الثابت، حصص الصناديق، إلخ) أو عملات (مثل عملة البنوك التجارية، عملة البنك المركزي).
d) تشجيع وضع وإنشاء مبادئ وسياسات ومعايير عالمية معترف بها دولياً، لضمان أن الأصول المرمزة والتطبيقات التي تم تطويرها على GL1 وتطويرها لها تتمتع بالتشغيل البيني على الصعيد الدولي وعبر الشبكات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
5
مشاركة
تعليق
0/400
SleepyValidator
· 07-17 19:37
لقد توقعت منذ فترة طويلة أن سنغافورة ستقوم بهذا الأمر.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ImpermanentPhilosopher
· 07-17 08:45
هل تريد أن تلعب فخ سنغافورة مرة أخرى؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaEggplant
· 07-14 22:06
سنغافورة جريئة حقًا في الأفكار والأفعال.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NonFungibleDegen
· 07-14 22:04
سر، هذا في الواقع صاعد جداً... سنغافورة تعرف ما يحدث حقاً حقاً
شاهد النسخة الأصليةرد0
HalfIsEmpty
· 07-14 21:36
لا أقول المزيد، سنغافورة تستغل مستثمر التجزئة بشدة.
مبادرة "الطبقة الأولى العالمية" في سنغافورة: إنشاء بنية تحتية للبلوكتشين المشتركة في القطاع المالي
الطبقة الأولى عالمياً: الطبقة الأساسية للشبكة المالية
المقدمة: يشهد قطاع blockchain تحولًا كبيرًا مدفوعًا من قبل القطاع العام، مما سيؤثر على مستقبل النظام المالي والنقدي للبشرية بأكملها.
في يونيو 2024، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة رسميًا الورقة البيضاء "الطبقة الأولى العالمية: الطبقة الأساسية للشبكة المالية"، مما يشير إلى أن سنغافورة ستقوم بإنشاء "سلسلة الكتل المصرفية المركزية" هامة. في الوقت نفسه، دخلت "سلسلة الكتل النقدية mBridge"، التي تم تطويرها بشكل مشترك من قبل بنك التسويات الدولية، بنك الشعب الصيني وهيئة النقد في هونغ كونغ، مرحلة MVP، ودعت علنًا إلى التعاون الدولي.
في وقت سابق، نشر بنك التسويات الدولية مقالًا في أبريل 2024 بعنوان "الإنترنت المالي (Finternet)"، حيث شرح رؤية وخطة مستقبلية للتوكنات وسجل الحسابات الموحد، مشيرًا إلى موقف البنك المركزي تجاه هذا التحول.
يبدو أن تطوير الصناعة يسير نحو اتجاه الأصول المرمزة ضمن إطار تنظيمي متوافق على سلاسل الإذن. في هذا الإطار، ستصبح العملات القانونية على السلسلة مثل CBDC والودائع البنكية المرمزة العملة الرئيسية المستخدمة.
بعض الآراء حول اتجاه تطور الصناعة في المستقبل:
ستتحول مسارات RWA تدريجياً إلى لعبة للجهات المسيطرة والمؤسسات المالية التقليدية، ولن تكون هناك الكثير من الفرص لـ Web3 النقي. النقطة الأساسية هي الامتثال والأصول، وليس التقنية.
من المتوقع أن يتم تطبيق حقيقي في مجالات المدفوعات عبر الحدود والتجارة الدولية والتمويل لسلسلة التوريد في هذه الموجة من التعبئة العالمية للقطاعين العام والخاص.
قد تشهد سلسلة التراخيص العامة انفجارًا كبيرًا في المستقبل، حيث ستقضي القوانين التنظيمية الواضحة ونظام المساءلة على مخاوف معظم المستثمرين.
بالنسبة للبنوك المركزية، يعدّ CBDC والودائع البنكية المرمّزة الخيار الأول، بينما لا تؤخذ العملات المستقرة بعين الاعتبار بشكلٍ مُسبق بسبب العيوب الهيكلية الموجودة فيها.
مع تطور الصناعة، ستظل ثقافة "الكازينو" موجودة، لكن الفرص المتاحة لعامة الناس لن تكون كثيرة، وسيكون التركيز أكثر على ثقافة "الحاسوب"، مما يدفع تطوير التكنولوجيا وخلق قيمة حقيقية.
المقدمة
مبادرة الطبقة الأولى العالمية (GL1) تستكشف تطوير بنية تحتية مشتركة متعددة الوظائف تعتمد على تقنية دفتر الأستاذ الموزع، والتي تم تطويرها بواسطة المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لصالح صناعة المال. الرؤية هي تمكين المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم من استخدام هذه البنية التحتية المشتركة لنشر تطبيقات الأصول الرقمية المترابطة عبر الاختصاصات القضائية. ستؤدي إنشاء بنية تحتية مشتركة إلى إطلاق السيولة الموزعة، مما يمكّن المؤسسات المالية من التعاون بشكل أكثر فعالية.
تتمثل النقطة الأساسية لـ GL1 في توفير بنية تحتية للدفاتر المشتركة للمؤسسات المالية، لتطوير ونشر واستخدام التطبيقات المناسبة لسلسلة القيمة في القطاع المالي. يمكن أن يعزز ذلك المدفوعات عبر الحدود بالإضافة إلى التوزيع والتسوية عبر الحدود للأدوات في أسواق رأس المال. تكمن إمكانيات التحول في نهج GL1 الفريد في تطوير بنية تحتية للدفاتر المشتركة يمكن استخدامها لحالات استخدام مختلفة، وقادرة على دعم المعاملات القابلة للتجميع التي تشمل مجموعة متنوعة من الأصول المالية والتطبيقات، مع الامتثال للمتطلبات التنظيمية.
من خلال الاستفادة من قدرات النظام البيئي المالي الأوسع، يمكن للمؤسسات المالية تقديم خدمات أكثر ثراءً وعمقًا للمستخدمين النهائيين، والدخول إلى السوق بشكل أسرع. ستسمح بنية دفتر الأستاذ المشترك لـ GL1 للمؤسسات المالية ببناء ونشر تطبيقات مركبة، مستفيدة من قدرات مقدمي التطبيقات الآخرين. يمكن أن يدعم ذلك التسليم المتزامن للأصول الرقمية وغيرها من الأصول المرمزة لعمليات تسوية المدفوعات، فضلاً عن تسويات المدفوعات مقابل تحويلات العملات الأجنبية.
تتناول هذه المقالة مبادرة GL1، وتناقش دور بنية السجل المشترك التي ستتوافق مع القوانين المعمول بها، وستدار بواسطة معايير وتقنيات وممارسات عامة. إن مشاركة أصحاب المصلحة من القطاعين العام والخاص أمر حيوي لضمان إنشاء بنية السجل المشترك وفقًا للمتطلبات التنظيمية ذات الصلة والمعايير الدولية، وتلبية احتياجات السوق.
الخلفية والدافع
البنية التحتية التقليدية التي تدعم الأسواق المالية العالمية تم تطويرها قبل عدة عقود، مما أدى إلى قواعد بيانات معزولة، بروتوكولات اتصالات مختلفة، وتكاليف مرتفعة لصيانة الأنظمة الاحتكارية والتكاملات المخصصة. على الرغم من أن الأسواق المالية العالمية لا تزال قوية ومرنة، إلا أن مطالب الصناعة قد أصبحت أكثر تعقيدًا وتوسعًا. قد لا تكون التحديثات التدريجية للبنية التحتية المالية الحالية كافية لمواكبة تعقيد وسرعة التغيير.
لذلك، تتجه المؤسسات المالية نحو استخدام تقنيات مثل تقنية دفتر الأستاذ الموزع، لأنها تتمتع بإمكانية تحديث البنية التحتية للسوق وتقديم نماذج أكثر أتمتة وفعالية من حيث التكلفة. ومع ذلك، بدأ المشاركون في الصناعة برامج الأصول الرقمية الخاصة بهم على حدة، واختاروا تقنيات ومورّدين مختلفين، مما يقيّد من التفاعل بين الأنظمة.
تؤدي قيود التشغيل البيني بين الأنظمة إلى تجزئة السوق، مما يحبس السيولة في أماكن مختلفة بسبب الهياكل التحتية غير المتوافقة. يمكن أن يؤدي الاحتفاظ بالسيولة في أماكن مختلفة إلى زيادة تكاليف رأس المال والفرص. بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة في الهياكل التحتية المختلفة وافتقارها إلى تصنيفات ومعايير معترف بها عالميًا للأصول الرقمية وDLT يزيد من تكاليف التبني، حيث يتعين على المؤسسات المالية الاستثمار ودعم أنواع مختلفة من التكنولوجيا.
لتحقيق معاملات عبر الحدود سلسة واستغلال قيمة DLT بالكامل، من الضروري تصميم بنية تحتية متوافقة حول الانفتاح والتشغيل البيني. يجب على مزودي البنية التحتية أيضًا فهم القوانين واللوائح المعمول بها المتعلقة بإصدار الأصول المالية المرمزة ونقلها، بالإضافة إلى المعالجة التنظيمية للمنتجات التي تم إنشاؤها تحت هياكل ترميز مختلفة.
توضح ورقة العمل الأخيرة لبنك التسويات الدولية رؤية "الإنترنت المالي" و"الدفتر الموحد"، مما يدعم بشكل أكبر توكنيزيشن ودورها في تطبيقات مثل المدفوعات عبر الحدود وتسوية الأوراق المالية. إذا تم إدارتها بشكل صحيح، يمكن أن يحسن النظام البيئي المالي المفتوح والمتصل من الوصول إلى الخدمات المالية وكفاءتها من خلال تكامل أفضل للعمليات المالية.
على الرغم من أن التجارب والمشاريع التجريبية لتوكنات الأصول حققت تقدمًا جيدًا، إلا أن نقص الشبكات المالية والبنية التحتية التكنولوجية المناسبة التي يمكن للمؤسسات المالية استخدامها لتنفيذ معاملات الأصول الرقمية يقيّد قدرة المؤسسات المالية على نشر الأصول المرمزة على نطاق تجاري. لذلك، فإن مشاركة السوق للأصول المرمزة وفرص التداول الثانوية لا تزال منخفضة نسبيًا مقارنة بالأسواق التقليدية.
النموذج 1: سلسلة الكتل العامة غير المرخصة
حاليًا، تجذب سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها عددًا كبيرًا من التطبيقات والمستخدمين، لأنها مصممة لتكون مفتوحة ومتاحة لجميع الأطراف. في جوهرها، تشبه الإنترنت، حيث يمكن للشبكات العامة أن تنمو بسرعة أسية، لأنه لا حاجة للحصول على موافقة قبل الانضمام إلى الشبكة. وبالتالي، فإن سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها تتمتع بتأثيرات شبكة محتملة ملحوظة. من خلال البناء على بنية تحتية مشتركة ومفتوحة، يمكن للمطورين الاستفادة من القدرات الموجودة دون الحاجة إلى إعادة بناء بنية تحتية مشابهة بأنفسهم.
تم تصميم الشبكات العامة غير المرخصة في الأصل لأنشطة غير منظمة. فهي بطبيعتها ذاتية الحكم ومركزية. لا توجد كيان قانوني مسؤول عن هذه الشبكات، ولا توجد اتفاقيات مستوى خدمة قابلة للتنفيذ بشأن الأداء والمرونة، كما أنها تفتقر إلى اليقين والضمان في معالجة المعاملات.
بسبب نقص المساءلة الواضحة، وخصوصية مقدمي الخدمات، وغياب اتفاقيات مستوى الخدمة، فإن هذه الشبكات لا يمكن أن تكون مناسبة للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم دون وجود تدابير حماية إضافية ورقابة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاعتبارات القانونية والإرشادات العامة بشأن استخدام مثل هذه البلوك تشين لا تزال غير واضحة. هذه العوامل تجعل من الصعب على المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم استخدامها.
نموذج 2: سلسلة الكتل ذات الترخيص الخاص
تحدد بعض المؤسسات المالية أنه لا يمكن للبلوكشين العام الحالي غير المصرح به تلبية احتياجاتها. ولذلك، تختار العديد من المؤسسات المالية إنشاء شبكة خاصة مرخصة ومستقلة ونظام بيئي خاص بها.
تحتوي هذه الشبكات الخاصة المرخصة على ميزات تقنية تمكنها من تنفيذ القواعد والإجراءات والعقود الذكية وفقًا للقوانين والإطارات التنظيمية المعمول بها. تم تصميمها أيضًا لضمان مرونة الشبكة عند مواجهة السلوكيات الخبيثة.
ومع ذلك، فإن الزيادة في الشبكات الخاصة والمصرح بها، إذا لم تكن قادرة على التشغيل البيني، قد تؤدي على المدى الطويل إلى مزيد من تجزئة السيولة في أسواق التمويل بالجملة. إذا لم يتم معالجة هذه المشكلة، فإن التجزئة ستقلل من تأثير الشبكات في الأسواق المالية، وقد تؤدي إلى احتكاكات للمشاركين في السوق، مثل عدم القدرة على الوصول، وزيادة متطلبات السيولة بسبب فصل أحواض السيولة، وفرص المراجحة السعرية عبر الشبكات.
نموذج 3: بلوكشين الترخيص العام
تسمح الشبكة العامة المرخصة لأي كيان يفي بشروط المشاركة بالانضمام، ولكن نوع الأنشطة التي يقوم بها المشاركون على الشبكة تكون محدودة. يمكن أن تحقق الشبكة العامة المرخصة التي تديرها المؤسسات المالية لصناعة الخدمات المالية مزايا الشبكة المفتوحة والقابلة للوصول، مع تقليل المخاطر والمخاوف إلى الحد الأدنى.
ستقوم هذه الشبكة على مبادئ الانفتاح والوصول المشابهة للإنترنت العام، ولكن مع تدابير حماية مدمجة لتكون شبكة تبادل قيمة. على سبيل المثال، قد تقتصر قواعد إدارة الشبكة على المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لتصبح أعضاء. يمكن أن تكتمل المعاملات من خلال تقنيات تعزيز الخصوصية مثل إثبات المعرفة الصفرية والتشفير المتجانس. على الرغم من أن مفاهيم الشبكات العامة والمصرح بها ليست جديدة، إلا أنه لم يسبق أن تم توفير مثل هذه الشبكات على نطاق واسع من قبل المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم.
ستستكشف مبادرة GL1 وتعتبر نماذج الشبكة المختلفة، بما في ذلك مفهوم البنية التحتية المصرح بها العامة في سياق المتطلبات التنظيمية ذات الصلة. على سبيل المثال، يمكن للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم تشغيل عقد GL1، وسيتعين على المشاركين في منصة GL1 الخضوع لعملية معرفة العميل (KYC).
تهدف مبادرة GL1 إلى تعزيز تطوير بنية تحتية من الطبقة المشتركة لاستضافة الأصول المالية المرمزة والتطبيقات المالية على طول سلسلة القيمة المالية.
ستكون بنية GL1 التحتية غير متحيزة تجاه أنواع الأصول؛ ستدعم الأصول المرمزة والعملات المرمزة التي تصدرها مستخدمو الشبكة في ولايات قضائية مختلفة وبفئات عملات مختلفة. يمكن أن يبسط ذلك عمليات المعالجة، ويدعم التحويلات المالية الفورية عبر الحدود بشكل تلقائي، ويعزز تسوية الصرف الأجنبي وتسويات الأوراق المالية التي تتم بالتزامن بناءً على شروط محددة مسبقًا.
سيتم تطوير هذه البنية التحتية من قبل المؤسسات المالية لصناعة الخدمات المالية، وستعمل كمنصة لتقديم الوظائف التالية:
ستعمل شركة GL1 كموفر تقني ومزود بنية تحتية عامة عبر الأسواق والولايات القضائية. لدعم تطوير نظام الحلول البيئي، ستدعم GL1 أيضًا المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لبناء وتشغيل ونشر التطبيقات على بنية تحتية رقمية شاملة تغطي ما يلي:
الهدف الرئيسي
لتحقيق رؤية إنشاء حلول تسوية وتسوية أكثر كفاءة ، وفتح نماذج عمل جديدة من خلال البرمجة والتركيبات ، ستركز مبادرة GL1 على الجوانب التالية:
يدعم إنشاء شبكة متعددة الوظائف a).
b) يتيح نشر مجموعة متنوعة من التطبيقات من الدفع وجمع رأس المال إلى التداول الثانوي.
c) يوفر بنية تحتية لاستضافة وتنفيذ المعاملات المتعلقة بالأصول المرمزة، حيث أن الأصول المرمزة هي تمثيل رقمي للقيمة أو الحقوق يمكن نقله وتخزينه إلكترونيًا. يمكن أن تكون الأصول المرمزة أصولًا عبر فئات الأصول (مثل الأسهم، الدخل الثابت، حصص الصناديق، إلخ) أو عملات (مثل عملة البنوك التجارية، عملة البنك المركزي).
d) تشجيع وضع وإنشاء مبادئ وسياسات ومعايير عالمية معترف بها دولياً، لضمان أن الأصول المرمزة والتطبيقات التي تم تطويرها على GL1 وتطويرها لها تتمتع بالتشغيل البيني على الصعيد الدولي وعبر الشبكات.
مبادئ التصميم
لتحقيق