سعر البيتكوين شهد ارتفاعاً قوياً مؤخراً، متجاوزاً حاجز 98,000 دولار، مما أسعد عشاق العملات المشفرة. عند مراجعة هذه الموجة من الارتفاع، فإن النطاق بين 40,000-70,000 دولار يعود الفضل فيه بشكل رئيسي إلى دفع ETF البيتكوين، بينما النطاق بين 70,000-100,000 دولار لا يمكن الاستغناء عن مساعدة ميكروستراتيجي (MicroStrategy).
هناك آراء تقارن ميكروستراتيجي ببيتكوين نسخة لونا، وهذه المقارنة غير دقيقة. كداعم قوي لبيتكوين، أرى أنه من الضروري توضيح العلاقة بين ميكروستراتيجي وبيتكوين.
أولاً، يجب توضيح بعض النقاط:
ميكروستراتيجي لديها اختلاف جوهري مع لونا ، حيث أن هامش مخاطرها أكثر وفرة.
ميكروستراتيجي تعزز حيازتها من بيتكوين من خلال إصدار السندات وزيادة إصدار الأسهم
تاريخ استحقاق آخر دين لشركة ميكروستراتيجي هو عام 2027، مما يعني أن هناك أكثر من عامين متبقيين.
التهديد المحتمل الرئيسي الذي تواجهه MicroStrategy يأتي من حاملي بيتكوين الكبار
ميكروستراتيجي لديها هامش أمان أكبر
ميكروستراتيجي كانت في الأصل شركة برمجيات، تمتلك احتياطيات نقدية كبيرة. منذ عام 2020، قررت الشركة استثمار الأموال في بيتكوين. بعد نفاد السيولة الخاصة بها، بدأت ميكروستراتيجي في تمويل شراء بيتكوين من خلال إصدار سندات الشركة.
على عكس التضخم المتبادل بين Luna وUST، تتبنى MicroStrategy استراتيجية استثمار تدريجي مع رافعة مالية، وهي في جوهرها اقتراض الأموال للشراء، بشرط أن يكون الاتجاه صحيحًا. إن قبول البيتكوين أعلى بكثير من UST، وتأثير MicroStrategy على البيتكوين أيضًا أقل بكثير من تأثير Luna على UST. لذلك، لا يمكن اعتبار MicroStrategy بديلًا آخر لـ Luna.
تمويل السندات والأسهم يعزز من زيادة بيتكوين
لجمع الأموال بسرعة، أصدرت ميكروستراتيجي ديونًا إجمالية تقارب 57 مليار دولار (، وهو ما يعادل 1/15) من ديون عملاق تكنولوجيا معين، وتم استخدامه تقريبًا بالكامل لشراء بيتكوين بشكل مستمر.
تقوم مي ستراتيجي بإصدار سندات قابلة للتحويل، تتميز بتصميم فريد:
المرحلة الأولية:
عندما تنخفض أسعار السندات بأكثر من 2%، يمكن لحاملي السندات تحويل السندات إلى أسهم وبيعها
عندما تكون أسعار السندات طبيعية أو ترتفع، يمكن لحامل السندات بيعها في السوق الثانوية.
مرحلة الاستحقاق: يمكن لحامل السند اختيار استرداد نقدي أو تحويله إلى أسهم
هذا التصميم يضمن بشكل أساسي للمقرضين الربح بدون خسارة.
بيتكوين تنخفض وعندما تمتلك الشركة سيولة نقدية، يمكن الحصول على تعويض نقدي
بيتكوين انخفض وعندما تكون الشركة بدون نقد، يمكن تحويل الأسهم إلى سيولة
عندما يرتفع البيتكوين، يمكن تحقيق المزيد من عائدات الأسهم
إن تصميم التداول هذا ذو الحدود العليا والدنيا العالية قد ساعد ميكروستراتيجي في جمع التمويل. لحسن الحظ، اختارت ميكروستراتيجي بيتكوين كهدف استثماري، ولم يخيب بيتكوين آمالها.
مع ارتفاع سعر بيتكوين، ارتفع سعر سهم ميكروستراتيجي أيضًا. حاليًا، تجاوز حجم التداول اليومي لميكروستراتيجي بعض الأسهم التكنولوجية المعروفة. وهذا يمنح الشركة المزيد من خيارات التمويل، بالإضافة إلى إصدار السندات، يمكنها أيضًا جمع الأموال من خلال زيادة إصدار الأسهم.
الأسبوع الماضي، تجاوزت بيتكوين 80,000 دولار إلى 98,000 دولار، وذلك بفضل دفع شركة ميكروستراتيجي. قامت الشركة بزيادة إصدار الأسهم لجمع 4.6 مليار دولار، واستثمرت كل ذلك في شراء بيتكوين، مما ساعد على ارتفاع السعر.
ضغط سداد الديون يمكن السيطرة عليه مؤقتًا
على الرغم من أن البعض يشعر بالقلق من أن MicroStrategy قد تواجه أزمة مشابهة لأزمة لونا، إلا أن الحقيقة ليست كذلك.
وفقًا لأحدث البيانات، فإن متوسط تكلفة عملة البيتكوين التي تمتلكها شركة ميكروستراتيجي هو 49,874 دولارًا، وهو ما يقترب حاليًا من 100% من الأرباح، مما يوفر هامش أمان كبير. حتى إذا انخفض سعر البيتكوين بنسبة 75% إلى 25,000 دولار، فلن يؤدي ذلك إلى أزمة على الفور.
تستخدم MicroStrategy الرافعة المالية خارج البورصة، ولا توجد آلية إجبارية للتصفية. في أسوأ الأحوال، قد يقوم الدائنون بتحويل السندات إلى أسهم وبيعها في السوق، لكن الشركة لن تضطر إلى بيع البيتكوين.
الأهم من ذلك، أن تاريخ استحقاق أول دين تحتاجه ميكروستراتيجي لرده هو في فبراير 2027، أي لا يزال هناك أكثر من سنتين من الآن. قبل ذلك، لا تحتاج الشركة إلى بيع بيتكوين بشكل قسري.
فيما يتعلق بضغط الفوائد، نظرًا لأن تصميم السندات القابلة للتحويل مفيد للدائنين، فإن شركة مايكروستراتيجي تستفيد من معدلات فائدة منخفضة جدًا. على سبيل المثال، فإن معدل الفائدة على الدين المستحق في فبراير 2027 هو 0%، ومعدلات الفائدة على عدة ديون أخرى هي أيضًا 0.625%، 0.825%، وغيرها، فقط واحدة منها بمعدل 2.25%. لذلك، فإن ضغط الفائدة له تأثير محدود على الشركة.
سلوك كبار المستثمرين هو عامل خطر محتمل
حالياً، شكلت ميكروستراتيجي علاقة تأثير متبادل مع بيتكوين. بدأت المزيد من الشركات في تقليد عمليات ميكروستراتيجي، حيث أصدرت إحدى شركات التعدين المدرجة في السوق مؤخراً سندات قابلة للتحويل بقيمة 1 مليار دولار لشراء بيتكوين.
إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يرتفع سعر بيتكوين أكثر. حاليًا، تم سحب كميات كبيرة من بيتكوين المملوكة من قبل الأفراد، والمشاركون الرئيسيون في السوق هم كبار المستثمرين. طالما أن هؤلاء المستثمرين الكبار لا يبيعون بكميات كبيرة، فمن المحتمل أن يستمر ارتفاع بيتكوين.
حتى وقت كتابة المقال، حققت شركة ميكروستراتيجي أرباحًا غير محققة بنحو 15 مليار دولار. بناءً على الاتجاه الحالي، قد يكون سعر البيتكوين 170,000 دولار هو الهدف على المدى المتوسط. بالطبع، هذه ليست نصيحة استثمارية، وإنما هي لل参考 فقط.
في سوق العملات المشفرة الذي يعج بنظريات المؤامرة، تُعتبر عمليات ميكروستراتيجي بمثابة مؤامرة علنية من الدرجة الأولى تستحق الإعجاب.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
7
مشاركة
تعليق
0/400
DoomCanister
· 07-17 22:39
ذهب ذهب مركز مكتمل الجميع مشارك
شاهد النسخة الأصليةرد0
IfIWereOnChain
· 07-17 22:30
عشرة بيتكوين مستلقية للخلف
شاهد النسخة الأصليةرد0
ImpermanentPhilosopher
· 07-16 18:51
ثور قلم啊 سالر مرة أخرى رفع العملة إلى الأعلى
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftCollectors
· 07-14 23:09
من خلال الأبعاد الفرعية للرسوم البيانية التاريخية، فإن زيادة شراء سالر هذه ستكسر بالتأكيد 100000. داخل السلسلة، القيمة تتحدث.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeePhobia
· 07-14 23:08
أصبح السوق أكثر جنونًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
Frontrunner
· 07-14 23:07
شاهد بهدوء 100,000 ثور تشونغ
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeThunder
· 07-14 23:04
ارتفع مرة أخرى. انتظر قليلاً، ستصبح رسوم المعدِّن أكثر جنونًا.
بيتكوين突破98000 دولار 微策略46亿增持助推 ارتفع
بيتكوين突破98,000 دولار، 微策略功不可没
سعر البيتكوين شهد ارتفاعاً قوياً مؤخراً، متجاوزاً حاجز 98,000 دولار، مما أسعد عشاق العملات المشفرة. عند مراجعة هذه الموجة من الارتفاع، فإن النطاق بين 40,000-70,000 دولار يعود الفضل فيه بشكل رئيسي إلى دفع ETF البيتكوين، بينما النطاق بين 70,000-100,000 دولار لا يمكن الاستغناء عن مساعدة ميكروستراتيجي (MicroStrategy).
هناك آراء تقارن ميكروستراتيجي ببيتكوين نسخة لونا، وهذه المقارنة غير دقيقة. كداعم قوي لبيتكوين، أرى أنه من الضروري توضيح العلاقة بين ميكروستراتيجي وبيتكوين.
أولاً، يجب توضيح بعض النقاط:
ميكروستراتيجي لديها هامش أمان أكبر
ميكروستراتيجي كانت في الأصل شركة برمجيات، تمتلك احتياطيات نقدية كبيرة. منذ عام 2020، قررت الشركة استثمار الأموال في بيتكوين. بعد نفاد السيولة الخاصة بها، بدأت ميكروستراتيجي في تمويل شراء بيتكوين من خلال إصدار سندات الشركة.
على عكس التضخم المتبادل بين Luna وUST، تتبنى MicroStrategy استراتيجية استثمار تدريجي مع رافعة مالية، وهي في جوهرها اقتراض الأموال للشراء، بشرط أن يكون الاتجاه صحيحًا. إن قبول البيتكوين أعلى بكثير من UST، وتأثير MicroStrategy على البيتكوين أيضًا أقل بكثير من تأثير Luna على UST. لذلك، لا يمكن اعتبار MicroStrategy بديلًا آخر لـ Luna.
تمويل السندات والأسهم يعزز من زيادة بيتكوين
لجمع الأموال بسرعة، أصدرت ميكروستراتيجي ديونًا إجمالية تقارب 57 مليار دولار (، وهو ما يعادل 1/15) من ديون عملاق تكنولوجيا معين، وتم استخدامه تقريبًا بالكامل لشراء بيتكوين بشكل مستمر.
تقوم مي ستراتيجي بإصدار سندات قابلة للتحويل، تتميز بتصميم فريد:
المرحلة الأولية:
مرحلة الاستحقاق: يمكن لحامل السند اختيار استرداد نقدي أو تحويله إلى أسهم
هذا التصميم يضمن بشكل أساسي للمقرضين الربح بدون خسارة.
إن تصميم التداول هذا ذو الحدود العليا والدنيا العالية قد ساعد ميكروستراتيجي في جمع التمويل. لحسن الحظ، اختارت ميكروستراتيجي بيتكوين كهدف استثماري، ولم يخيب بيتكوين آمالها.
مع ارتفاع سعر بيتكوين، ارتفع سعر سهم ميكروستراتيجي أيضًا. حاليًا، تجاوز حجم التداول اليومي لميكروستراتيجي بعض الأسهم التكنولوجية المعروفة. وهذا يمنح الشركة المزيد من خيارات التمويل، بالإضافة إلى إصدار السندات، يمكنها أيضًا جمع الأموال من خلال زيادة إصدار الأسهم.
الأسبوع الماضي، تجاوزت بيتكوين 80,000 دولار إلى 98,000 دولار، وذلك بفضل دفع شركة ميكروستراتيجي. قامت الشركة بزيادة إصدار الأسهم لجمع 4.6 مليار دولار، واستثمرت كل ذلك في شراء بيتكوين، مما ساعد على ارتفاع السعر.
ضغط سداد الديون يمكن السيطرة عليه مؤقتًا
على الرغم من أن البعض يشعر بالقلق من أن MicroStrategy قد تواجه أزمة مشابهة لأزمة لونا، إلا أن الحقيقة ليست كذلك.
وفقًا لأحدث البيانات، فإن متوسط تكلفة عملة البيتكوين التي تمتلكها شركة ميكروستراتيجي هو 49,874 دولارًا، وهو ما يقترب حاليًا من 100% من الأرباح، مما يوفر هامش أمان كبير. حتى إذا انخفض سعر البيتكوين بنسبة 75% إلى 25,000 دولار، فلن يؤدي ذلك إلى أزمة على الفور.
تستخدم MicroStrategy الرافعة المالية خارج البورصة، ولا توجد آلية إجبارية للتصفية. في أسوأ الأحوال، قد يقوم الدائنون بتحويل السندات إلى أسهم وبيعها في السوق، لكن الشركة لن تضطر إلى بيع البيتكوين.
الأهم من ذلك، أن تاريخ استحقاق أول دين تحتاجه ميكروستراتيجي لرده هو في فبراير 2027، أي لا يزال هناك أكثر من سنتين من الآن. قبل ذلك، لا تحتاج الشركة إلى بيع بيتكوين بشكل قسري.
فيما يتعلق بضغط الفوائد، نظرًا لأن تصميم السندات القابلة للتحويل مفيد للدائنين، فإن شركة مايكروستراتيجي تستفيد من معدلات فائدة منخفضة جدًا. على سبيل المثال، فإن معدل الفائدة على الدين المستحق في فبراير 2027 هو 0%، ومعدلات الفائدة على عدة ديون أخرى هي أيضًا 0.625%، 0.825%، وغيرها، فقط واحدة منها بمعدل 2.25%. لذلك، فإن ضغط الفائدة له تأثير محدود على الشركة.
سلوك كبار المستثمرين هو عامل خطر محتمل
حالياً، شكلت ميكروستراتيجي علاقة تأثير متبادل مع بيتكوين. بدأت المزيد من الشركات في تقليد عمليات ميكروستراتيجي، حيث أصدرت إحدى شركات التعدين المدرجة في السوق مؤخراً سندات قابلة للتحويل بقيمة 1 مليار دولار لشراء بيتكوين.
إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يرتفع سعر بيتكوين أكثر. حاليًا، تم سحب كميات كبيرة من بيتكوين المملوكة من قبل الأفراد، والمشاركون الرئيسيون في السوق هم كبار المستثمرين. طالما أن هؤلاء المستثمرين الكبار لا يبيعون بكميات كبيرة، فمن المحتمل أن يستمر ارتفاع بيتكوين.
حتى وقت كتابة المقال، حققت شركة ميكروستراتيجي أرباحًا غير محققة بنحو 15 مليار دولار. بناءً على الاتجاه الحالي، قد يكون سعر البيتكوين 170,000 دولار هو الهدف على المدى المتوسط. بالطبع، هذه ليست نصيحة استثمارية، وإنما هي لل参考 فقط.
في سوق العملات المشفرة الذي يعج بنظريات المؤامرة، تُعتبر عمليات ميكروستراتيجي بمثابة مؤامرة علنية من الدرجة الأولى تستحق الإعجاب.