انخفض التضخم بشكل عام، حيث تراجع بشكل ملحوظ في الشهرين الماضيين. انخفض مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر يونيو على أساس شهري لأول مرة منذ أربع سنوات، وسجلت الزيادة الأساسية على أساس سنوي أدنى مستوى لها منذ أكثر من ثلاث سنوات. تتوقع GS أن يستمر الانخفاض في العامين المقبلين. تسارع تباطؤ التضخم في الإسكان.
سوق العمل شهد بعض التراجع الطفيف، ولكنه لا يزال موازنًا ومستقرًا بشكل عام. متوسط عدد طلبات الحصول على إعانات البطالة الجديدة لمدة أربعة أسابيع ارتفع بنحو 10% منذ أبريل.
مؤشر مفاجأة الاقتصاد كان في أدنى مستوياته في الشهرين الماضيين، مما يدل على أن البيانات الاقتصادية كانت أقل من المتوقع.
تشير مؤشرات الظروف المالية إلى استمرارية التيسير، وهو الأكثر تيسيراً منذ نهاية عام 2022.
تساهم هذه الظروف في سوق الأصول ذات المخاطر، حيث يتوقع المستثمرون أن تدعم الاحتياطي الفيدرالي التوسع الاقتصادي. ثبت أن المخاوف المتعلقة بالتضخم في نهاية الربع الأول كانت مبالغًا فيها، حيث انخفض التضخم في السلع بشكل ملحوظ، لكن التضخم في قطاع الخدمات لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي.
مع ضعف الدولار وبدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، قد تستفيد الأسواق الناشئة والعملات الرقمية، خاصة في حالة الهبوط الناعم. إذا تحولت التوقعات إلى هبوط حاد، قد يتم التحول من الأصول المالية الخطرة مثل الأسهم إلى السندات.
ضغط كبير في موسم تقارير الربع الثاني
تركز السوق حاليًا على موسم الأرباح الذي بدأ بالفعل. التوقعات السوقية متفائلة، لكن قد يكون من الصعب تحقيق نفس مستوى المفاجآت السابقة، وقد يحدث جني للأرباح أو تبديل للقطاعات.
تتوقع وول ستريت أن ينمو ربح مؤشر S&P 500 في الربع الثاني بنسبة 8.9% على أساس سنوي، وهو أعلى من 5.9% في الربع السابق. هذه هي أعلى نسبة نمو منذ الربع الأول من عام 2022، عندما كانت 9.4%. وقد تم خفض التوقعات من 9.1% في نهاية مارس إلى 8.8%.
أظهرت ردود فعل السوق في الربع الأول أن ارتفاع الأخبار الجيدة أقل من انخفاض الأخبار السيئة. متوسط زيادة أسعار الأسهم للشركات التي تجاوزت توقعات EPS أقل قليلاً من متوسط الخمس سنوات، بينما الانخفاض في أسعار الأسهم للشركات التي كانت دون التوقعات أكبر قليلاً من متوسط الخمس سنوات.
تزايدت الشكوك حول قدرة الذكاء الاصطناعي على تحقيق الأرباح في الآونة الأخيرة. أصدرت جولدمان ساكس تقريرًا بعنوان "الذكاء الاصطناعي التوليدي: هل تم إنفاق الكثير مع عائدات ضئيلة؟"، حيث أعرب عدد من الخبراء عن شكوكهم العميقة في الإمكانات الاقتصادية للذكاء الاصطناعي التوليدي.
مع خروج أسهم التكنولوجيا الكبرى من أدنى مستوياتها في الأداء لعام 2022، قد تنخفض احتمالية الاحتفاظ بالقوة بعد تقارير الأرباح، باستثناء شركات الأجهزة. قد يحدث تحول من Mag7 إلى قطاع 493، أو الانتقال من الذكاء الاصطناعي إلى مجالات فرعية مثل الروبوتات البشرية، والقيادة الذاتية.
سوق الروبوتات البشرية لديه آفاق ضخمة، وقد يتجاوز الذكاء الاصطناعي، لأن الذكاء الاصطناعي سيكون من الصعب على المستهلكين النهائيين دفع المزيد من المال في المدى القصير، بينما قد تصبح الروبوتات من الضروريات المنزلية.
أظهرت إحصائيات جولدمان ساكس أن ترتيب اهتمام المستثمرين بالتكنولوجيا الكبرى هو: NVDA > AMZN > MSFT > AAPL > GOOGL > META.
اعترف بوين
وافقت شركة بوينغ على الاعتراف بالذنب في قضيتين تتعلقان بحوادث طائرات 737 ماكس. في أكتوبر 2018 ومارس 2019، تحطمت طائرتان من طراز 737 MAX 8 في إندونيسيا وإثيوبيا، مما أسفر عن مقتل 346 شخصًا. أشارت التحقيقات إلى أن الحوادث مرتبطة بعيوب تصميم متعلقة بأمان نظام البرمجيات الجديد. اعترفت بوينغ بأنها عمدت إلى إخفاء المخاطر أثناء عملية الاعتماد.
ستواجه شركة بوينغ غرامة تصل إلى 487.2 مليون دولار، وسيتم تحديد المبلغ الفعلي من قبل القاضي. في عام 2021، تم دفع 243.6 مليون دولار كغرامة جنائية وتعويض لعائلات الضحايا بقيمة 500 مليون دولار، والآن يتعين دفع 244 مليون دولار. كما يجب على الشركة استثمار ما لا يقل عن 455 مليون دولار في الامتثال وإجراءات السلامة، وستكون تحت مراقبة لمدة ثلاث سنوات.
من وجهة نظر استثمارية، يمثل هذا انتهاء الأخبار السلبية المتعلقة بشركة بوينغ، مما يفيد استعادة التقييم. الوضع مشابه لارتفاع عملة BNB من 200 دولار إلى 720 دولار بعد غرامة اعتراف Binance في نوفمبر 2023.
توقعات السوق بفوز الحزب الجمهوري في الانتخابات
سوق المشتقات متشائم بشأن بايدن، وزادت احتمالية فوز ترامب من 40%-50% في بداية العام إلى حوالي 60%. وارتفعت احتمالية فوز الحزب الجمهوري إلى حوالي 50%. وانخفضت احتمالية فوز بايدن إلى أقل من 20%.
ذكرت جولدمان ساكس أن البيانات من منصة العملات المشفرة بوليماركيت تُظهر أن التطبيقات المشفرة "تخرج من الدائرة".
تحولت النقاط التركيز من النمو والسياسة النقدية إلى السياسة. يركز المستثمرون على الرسوم الجمركية والسياسات الضريبية والتنظيمية التي قد يطبقها ترامب.
قد يؤدي وصول ترامب إلى الحكم إلى زيادة الرسوم الجمركية، مما يفيد الشركات المحلية بدلاً من الشركات الدولية. قد تؤدي الرسوم الجمركية إلى إبطاء نمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل طفيف، مما يزيد من التضخم.
يبدو أن السوق قد قلل من تقدير عدم اليقين الانتخابي. استثمارات المعدات التجارية متوقفة، وقد تؤجل الشركات المشاريع بسبب المخاوف من تغييرات السياسة.
فوز كبير للحزب الجمهوري قد يمدد سياسة خفض الضرائب ويزيد من النفقات الحكومية، مما يفيد سوق الأسهم.
قد تتعرض أسهم الطاقة المتجددة لضغوط، بينما تستفيد أسهم الطاقة التقليدية. قد يواجه قطاع التكنولوجيا مراجعة أقل صرامة لمكافحة الاحتكار.
من المحتمل أن تظل الأسهم النامية تحت التركيز، بينما قد تكون الأسهم القيمة جذابة في بعض الصناعات. قد تشهد الأسهم الحساسة لمعدلات الفائدة تقلبات ملحوظة.
الصين تصدر مزايا الانكماش للأسواق الخارجية
تعيش الصين حالة من الانكماش، حيث سيؤدي السياسات إلى زيادة الطاقة الإنتاجية الفائضة. كأكبر دولة مصدرة للسلع، تقوم بتصدير الانكماش.
ساهم انخفاض معدل التضخم للسلع الأساسية في أمريكا وأوروبا بحوالي 0.5 نقطة مئوية، وانخفض معدل التضخم الأساسي بحوالي 0.1 نقطة مئوية. على الرغم من أن التأثير معتدل، إلا أنه يوفر للبنوك المركزية في أمريكا وأوروبا المزيد من مساحة خفض أسعار الفائدة هذا العام، مما يعود بالفائدة على الأسهم والعملات المشفرة.
تحتل الصين حصة سوقية ملحوظة في العديد من المنتجات الرئيسية المصدرة، بما في ذلك المجالات عالية التقنية مثل بطاريات الليثيوم والموصلات الضوئية.
تتبع الصين نموذج نمو مدفوع بالاستثمار، حيث تشكل استثمارات رأس المال الثابت نسبة أعلى من الإنفاق الاستهلاكي في الناتج المحلي الإجمالي. قد يؤدي ذلك إلى فائض في الطاقة الإنتاجية.
مستوى الإنفاق الرأسمالي في الصين أعلى من غيرها من الاقتصاديات الرئيسية بحوالي 10 نقاط مئوية، ويتجاوز 85% من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو بالدولار.
تتوقع مورغان ستانلي أن ينتهي انكماش مؤشر أسعار المنتجين في الصين في النصف الثاني من عام 2025.
سوق الفائدة في الولايات المتحدة حساس بشكل غير متوقع تجاه التضخم، حيث بلغت تقلبات عائدات سندات الخزينة لأجل 10 سنوات 80 نقطة أساس خلال ثلاثة أيام قبل وبعد نشر CPI.
سوف يؤثر الانكماش القادم من الصين على الضغط الهبوطي على مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة. الطلب الصيني على سندات الخزانة الأمريكية يتراجع، ولكن الطلب من دول آسيوية أخرى ينمو جزئيًا للتعويض.
أداء BTC متأخر عن الأسهم الأمريكية
منذ بداية العام، كان معدل العائد المخاطر لعملة البيتكوين أقل بكثير من الأسهم الأمريكية، وهذا الوضع نادر تاريخياً. ويرجع ذلك أساسًا إلى الانخفاض المفاجئ في الشهر الماضي، حيث كانت نسبة شارب لعملة البيتكوين حتى بداية يونيو أعلى من مؤشر SPX.
مؤشرات الاقتصاد التقليدية فقدت فعاليتها
يبدو أن بعض المؤشرات التاريخية الموثوقة للتنبؤ بالركود لم تنجح في هذه الدورة.
استمر انحراف منحنى العائدين لمدة عامين، لكن الاقتصاد لم يتراجع
انخفض M2 بشكل حاد في نهاية عام 2022، لكن الاقتصاد قوي.
مؤشر ISM سالب لمدة 19 شهرًا متتالية، لكنه لم يؤدي إلى الركود
ارتفعت نسبة البطالة من 3.4% إلى 4.1%، لكنها لا تزال عند مستويات منخفضة.
تشبه هذه الحالة التسعينيات من القرن الماضي، حيث ظهرت عدة إشارات ركود، لكن الاقتصاد استمر في التوسع.
RWA تتطور بسرعة
أطلقت بلاك روك BUIDL منذ أقل من أربعة أشهر، حيث تحتفظ بسندات حكومية رمزية بقيمة 5.028 مليار دولار.
تخطط MakerDAO لاستثمار 1 مليار دولار من احتياطياتها في منتجات السندات الأمريكية المرمّزة. سيؤدي ذلك إلى زيادة حجم رموز RWA للديون الأمريكية بنسبة 55٪.
من منظور العائدات، فهذا يعني أن البروتوكول سيزيد من دخله بمقدار 40-50 مليون دولار سنويًا، مما يمثل تقريبًا نصف الدخل الحالي. قد يصبح هذا التحول مفتاحًا لربط Maker بالمؤسسات الكبرى التقليدية.
نظرة عامة على تدفق الأموال والعواطف
ارتفعت نسبة مراكز البيع على المكشوف في سوق الأسهم الأمريكية قليلاً في يونيو إلى أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات، لكنها لا تزال منخفضة بشكل عام.
مراكز S&P 500 CTA مرتفعة، وناسداك متوسطة إلى مرتفعة، وروسل 2000 محايدة
سجلت الأموال القادمة من الشمال صافي شراء هذا الأسبوع بقيمة 159 مليار يوان، وهو أعلى مستوى لها منذ 11 أسبوعًا، مما عكس اتجاه البيع الصافي المستمر لمدة أربعة أسابيع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
6
مشاركة
تعليق
0/400
DataOnlooker
· 07-17 01:20
كما هدأت الكراث BTC
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketBuyer
· 07-14 23:22
أليس فخ صحيح؟ ماذا نفعل بالبيانات؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
MemeTokenGenius
· 07-14 23:10
سوق الدببة打底等btc30k
شاهد النسخة الأصليةرد0
DevChive
· 07-14 23:09
انخفاض التضخم يعني هبوط سريع، اشترِ بسرعة، اشترِ بسرعة
شاهد النسخة الأصليةرد0
FUD_Whisperer
· 07-14 23:09
أهي، ما هي هذه الأمور الاقتصادية الجيدة؟ يبدو أن البيتكوين لا يرتفع هنا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketNoodler
· 07-14 23:01
لا تتعجل في شراء الانخفاض للخصم، دع البيانات تتحدث أولاً
近期宏观向好 BTC却弱于美股 中国输出通缩المعلومات المفضلة海外
مراجعة موضوع السوق الكلية
الوضع الكلي في الآونة الأخيرة يتحسن
انخفض التضخم بشكل عام، حيث تراجع بشكل ملحوظ في الشهرين الماضيين. انخفض مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر يونيو على أساس شهري لأول مرة منذ أربع سنوات، وسجلت الزيادة الأساسية على أساس سنوي أدنى مستوى لها منذ أكثر من ثلاث سنوات. تتوقع GS أن يستمر الانخفاض في العامين المقبلين. تسارع تباطؤ التضخم في الإسكان.
سوق العمل شهد بعض التراجع الطفيف، ولكنه لا يزال موازنًا ومستقرًا بشكل عام. متوسط عدد طلبات الحصول على إعانات البطالة الجديدة لمدة أربعة أسابيع ارتفع بنحو 10% منذ أبريل.
مؤشر مفاجأة الاقتصاد كان في أدنى مستوياته في الشهرين الماضيين، مما يدل على أن البيانات الاقتصادية كانت أقل من المتوقع.
تشير مؤشرات الظروف المالية إلى استمرارية التيسير، وهو الأكثر تيسيراً منذ نهاية عام 2022.
تساهم هذه الظروف في سوق الأصول ذات المخاطر، حيث يتوقع المستثمرون أن تدعم الاحتياطي الفيدرالي التوسع الاقتصادي. ثبت أن المخاوف المتعلقة بالتضخم في نهاية الربع الأول كانت مبالغًا فيها، حيث انخفض التضخم في السلع بشكل ملحوظ، لكن التضخم في قطاع الخدمات لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي.
مع ضعف الدولار وبدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، قد تستفيد الأسواق الناشئة والعملات الرقمية، خاصة في حالة الهبوط الناعم. إذا تحولت التوقعات إلى هبوط حاد، قد يتم التحول من الأصول المالية الخطرة مثل الأسهم إلى السندات.
ضغط كبير في موسم تقارير الربع الثاني
تركز السوق حاليًا على موسم الأرباح الذي بدأ بالفعل. التوقعات السوقية متفائلة، لكن قد يكون من الصعب تحقيق نفس مستوى المفاجآت السابقة، وقد يحدث جني للأرباح أو تبديل للقطاعات.
تتوقع وول ستريت أن ينمو ربح مؤشر S&P 500 في الربع الثاني بنسبة 8.9% على أساس سنوي، وهو أعلى من 5.9% في الربع السابق. هذه هي أعلى نسبة نمو منذ الربع الأول من عام 2022، عندما كانت 9.4%. وقد تم خفض التوقعات من 9.1% في نهاية مارس إلى 8.8%.
أظهرت ردود فعل السوق في الربع الأول أن ارتفاع الأخبار الجيدة أقل من انخفاض الأخبار السيئة. متوسط زيادة أسعار الأسهم للشركات التي تجاوزت توقعات EPS أقل قليلاً من متوسط الخمس سنوات، بينما الانخفاض في أسعار الأسهم للشركات التي كانت دون التوقعات أكبر قليلاً من متوسط الخمس سنوات.
تزايدت الشكوك حول قدرة الذكاء الاصطناعي على تحقيق الأرباح في الآونة الأخيرة. أصدرت جولدمان ساكس تقريرًا بعنوان "الذكاء الاصطناعي التوليدي: هل تم إنفاق الكثير مع عائدات ضئيلة؟"، حيث أعرب عدد من الخبراء عن شكوكهم العميقة في الإمكانات الاقتصادية للذكاء الاصطناعي التوليدي.
مع خروج أسهم التكنولوجيا الكبرى من أدنى مستوياتها في الأداء لعام 2022، قد تنخفض احتمالية الاحتفاظ بالقوة بعد تقارير الأرباح، باستثناء شركات الأجهزة. قد يحدث تحول من Mag7 إلى قطاع 493، أو الانتقال من الذكاء الاصطناعي إلى مجالات فرعية مثل الروبوتات البشرية، والقيادة الذاتية.
سوق الروبوتات البشرية لديه آفاق ضخمة، وقد يتجاوز الذكاء الاصطناعي، لأن الذكاء الاصطناعي سيكون من الصعب على المستهلكين النهائيين دفع المزيد من المال في المدى القصير، بينما قد تصبح الروبوتات من الضروريات المنزلية.
أظهرت إحصائيات جولدمان ساكس أن ترتيب اهتمام المستثمرين بالتكنولوجيا الكبرى هو: NVDA > AMZN > MSFT > AAPL > GOOGL > META.
اعترف بوين
وافقت شركة بوينغ على الاعتراف بالذنب في قضيتين تتعلقان بحوادث طائرات 737 ماكس. في أكتوبر 2018 ومارس 2019، تحطمت طائرتان من طراز 737 MAX 8 في إندونيسيا وإثيوبيا، مما أسفر عن مقتل 346 شخصًا. أشارت التحقيقات إلى أن الحوادث مرتبطة بعيوب تصميم متعلقة بأمان نظام البرمجيات الجديد. اعترفت بوينغ بأنها عمدت إلى إخفاء المخاطر أثناء عملية الاعتماد.
ستواجه شركة بوينغ غرامة تصل إلى 487.2 مليون دولار، وسيتم تحديد المبلغ الفعلي من قبل القاضي. في عام 2021، تم دفع 243.6 مليون دولار كغرامة جنائية وتعويض لعائلات الضحايا بقيمة 500 مليون دولار، والآن يتعين دفع 244 مليون دولار. كما يجب على الشركة استثمار ما لا يقل عن 455 مليون دولار في الامتثال وإجراءات السلامة، وستكون تحت مراقبة لمدة ثلاث سنوات.
من وجهة نظر استثمارية، يمثل هذا انتهاء الأخبار السلبية المتعلقة بشركة بوينغ، مما يفيد استعادة التقييم. الوضع مشابه لارتفاع عملة BNB من 200 دولار إلى 720 دولار بعد غرامة اعتراف Binance في نوفمبر 2023.
توقعات السوق بفوز الحزب الجمهوري في الانتخابات
سوق المشتقات متشائم بشأن بايدن، وزادت احتمالية فوز ترامب من 40%-50% في بداية العام إلى حوالي 60%. وارتفعت احتمالية فوز الحزب الجمهوري إلى حوالي 50%. وانخفضت احتمالية فوز بايدن إلى أقل من 20%.
ذكرت جولدمان ساكس أن البيانات من منصة العملات المشفرة بوليماركيت تُظهر أن التطبيقات المشفرة "تخرج من الدائرة".
تحولت النقاط التركيز من النمو والسياسة النقدية إلى السياسة. يركز المستثمرون على الرسوم الجمركية والسياسات الضريبية والتنظيمية التي قد يطبقها ترامب.
قد يؤدي وصول ترامب إلى الحكم إلى زيادة الرسوم الجمركية، مما يفيد الشركات المحلية بدلاً من الشركات الدولية. قد تؤدي الرسوم الجمركية إلى إبطاء نمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل طفيف، مما يزيد من التضخم.
يبدو أن السوق قد قلل من تقدير عدم اليقين الانتخابي. استثمارات المعدات التجارية متوقفة، وقد تؤجل الشركات المشاريع بسبب المخاوف من تغييرات السياسة.
فوز كبير للحزب الجمهوري قد يمدد سياسة خفض الضرائب ويزيد من النفقات الحكومية، مما يفيد سوق الأسهم.
قد تتعرض أسهم الطاقة المتجددة لضغوط، بينما تستفيد أسهم الطاقة التقليدية. قد يواجه قطاع التكنولوجيا مراجعة أقل صرامة لمكافحة الاحتكار.
من المحتمل أن تظل الأسهم النامية تحت التركيز، بينما قد تكون الأسهم القيمة جذابة في بعض الصناعات. قد تشهد الأسهم الحساسة لمعدلات الفائدة تقلبات ملحوظة.
الصين تصدر مزايا الانكماش للأسواق الخارجية
تعيش الصين حالة من الانكماش، حيث سيؤدي السياسات إلى زيادة الطاقة الإنتاجية الفائضة. كأكبر دولة مصدرة للسلع، تقوم بتصدير الانكماش.
ساهم انخفاض معدل التضخم للسلع الأساسية في أمريكا وأوروبا بحوالي 0.5 نقطة مئوية، وانخفض معدل التضخم الأساسي بحوالي 0.1 نقطة مئوية. على الرغم من أن التأثير معتدل، إلا أنه يوفر للبنوك المركزية في أمريكا وأوروبا المزيد من مساحة خفض أسعار الفائدة هذا العام، مما يعود بالفائدة على الأسهم والعملات المشفرة.
تحتل الصين حصة سوقية ملحوظة في العديد من المنتجات الرئيسية المصدرة، بما في ذلك المجالات عالية التقنية مثل بطاريات الليثيوم والموصلات الضوئية.
تتبع الصين نموذج نمو مدفوع بالاستثمار، حيث تشكل استثمارات رأس المال الثابت نسبة أعلى من الإنفاق الاستهلاكي في الناتج المحلي الإجمالي. قد يؤدي ذلك إلى فائض في الطاقة الإنتاجية.
مستوى الإنفاق الرأسمالي في الصين أعلى من غيرها من الاقتصاديات الرئيسية بحوالي 10 نقاط مئوية، ويتجاوز 85% من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو بالدولار.
تتوقع مورغان ستانلي أن ينتهي انكماش مؤشر أسعار المنتجين في الصين في النصف الثاني من عام 2025.
سوق الفائدة في الولايات المتحدة حساس بشكل غير متوقع تجاه التضخم، حيث بلغت تقلبات عائدات سندات الخزينة لأجل 10 سنوات 80 نقطة أساس خلال ثلاثة أيام قبل وبعد نشر CPI.
سوف يؤثر الانكماش القادم من الصين على الضغط الهبوطي على مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة. الطلب الصيني على سندات الخزانة الأمريكية يتراجع، ولكن الطلب من دول آسيوية أخرى ينمو جزئيًا للتعويض.
أداء BTC متأخر عن الأسهم الأمريكية
منذ بداية العام، كان معدل العائد المخاطر لعملة البيتكوين أقل بكثير من الأسهم الأمريكية، وهذا الوضع نادر تاريخياً. ويرجع ذلك أساسًا إلى الانخفاض المفاجئ في الشهر الماضي، حيث كانت نسبة شارب لعملة البيتكوين حتى بداية يونيو أعلى من مؤشر SPX.
مؤشرات الاقتصاد التقليدية فقدت فعاليتها
يبدو أن بعض المؤشرات التاريخية الموثوقة للتنبؤ بالركود لم تنجح في هذه الدورة.
تشبه هذه الحالة التسعينيات من القرن الماضي، حيث ظهرت عدة إشارات ركود، لكن الاقتصاد استمر في التوسع.
RWA تتطور بسرعة
أطلقت بلاك روك BUIDL منذ أقل من أربعة أشهر، حيث تحتفظ بسندات حكومية رمزية بقيمة 5.028 مليار دولار.
تخطط MakerDAO لاستثمار 1 مليار دولار من احتياطياتها في منتجات السندات الأمريكية المرمّزة. سيؤدي ذلك إلى زيادة حجم رموز RWA للديون الأمريكية بنسبة 55٪.
من منظور العائدات، فهذا يعني أن البروتوكول سيزيد من دخله بمقدار 40-50 مليون دولار سنويًا، مما يمثل تقريبًا نصف الدخل الحالي. قد يصبح هذا التحول مفتاحًا لربط Maker بالمؤسسات الكبرى التقليدية.
نظرة عامة على تدفق الأموال والعواطف