ترميز الأصول الأسهم: الفرص والتحديات موجودة

مع تغير بيئة السياسات، أصبحت الأسهم المرمزة مرة أخرى محور اهتمام السوق. ستستعرض هذه المقالة تطور الأسهم المرمزة، وتحلل الحالة الحالية للسوق، وتتناول الفرص والتحديات المستقبلية.

ترميز الأصول الأسهم التطور التاريخي

مفهوم ترميز الأصول للأسهم نشأ من طرح العملات الرقمية للأوراق المالية STO( الذي بدأ في عام 2017. تحاول STO رقمنة حقوق الأوراق المالية التقليدية من خلال تقنية blockchain، مما يجمع بين التوافقية للأوراق المالية التقليدية وكفاءة blockchain. ومع ذلك، فإن تطوير STO كان بطيئاً بسبب نقص المعايير الموحدة، وعدم كفاية السيولة في السوق الثانوية.

خلال طفرة DeFi في عام 2020، بدأت بعض المشاريع في محاولة إنشاء أصول اصطناعية مرتبطة بأسعار الأسهم من خلال العقود الذكية، مما يسمح للمستخدمين بالاستثمار في الأسهم التقليدية دون الحاجة إلى عمليات KYC المعقدة. تشمل المشاريع التمثيلية Synthetix وMirror Protocol. ومع ذلك، واجهت هذه المشاريع في النهاية صعوبة في الاستمرار بسبب نقص الطلب على التداول.

في نفس الوقت، طرحت بعض بورصات العملات المركزية أيضًا خدمات تداول الأسهم المرمّزة. ولكن بسبب الضغوط التنظيمية، تم إجبار هذه الخدمات على التوقف بسرعة.

حتى التحول الأخير في البيئة التنظيمية, أعاد ترميز الأصول الأسهم اهتمامًا جديدًا بأصول العالم الحقيقي ). يركز هذا النموذج على تصميم هيكل متوافق, وإصدار عملات على السلسلة مدعومة بأصول فعلية بنسبة 1:1.

الوضع الحالي لسوق الأسهم RWA

وفقًا للبيانات، يبلغ حجم سوق الأسهم RWA حاليًا حوالي 4.45 مليار دولار، لكن 96% منها يأتي من شركة واحدة هي Exodus Movement, Inc. وأسهمها على السلسلة EXOD. تعتبر Exodus أول شركة أمريكية تحصل على موافقة من SEC لترميز الأصول العادية على السلسلة، مما يجعلها ذات أهمية رمزية.

بخلاف EXOD ، تتركز الحصة السوقية بشكل رئيسي في مشروع Backed Finance ، مع إصدار يبلغ حوالي 16 مليون دولار. يسمح Backed للمستخدمين بترميز الأسهم على السلسلة باستخدام USDC من خلال هيكل متوافق ، ويمكن تداولها في DEX. ولكن لا تزال أحجام التداول والسيولة محدودة.

من الأمور الأخرى التي تستحق الاهتمام هي Ondo Finance، حيث تعتبر استراتيجيتها الأخيرة ترميز الأسهم كأحد الأصول الرئيسية للتداول. وبفضل الموارد المالية التقليدية الأوسع، من المتوقع أن تدفع Ondo تطوير هذا القطاع.

فرص وتحديات الأسهم RWA

الميزات الرئيسية لترميز الأصول للأسهم تشمل:

1. 7x24 ساعة تداول، كسر قيود وقت البورصات التقليدية
2. خفض تكلفة استثمار المستخدمين غير الأمريكيين في الأسهم الأمريكية
3. البرمجة توفر المزيد من إمكانيات الابتكار المالي

ومع ذلك، لا تزال هناك حالياً عدم يقين كبيرتان:

1. سرعة تقدم السياسات التنظيمية، خاصة في حل مشكلات مثل "حقوق الأسهم والعملات".
2. تأثير تطور اعتماد العملات المستقرة على الفئة المحتملة من المستخدمين

على المدى القصير، قد تكون هناك فرصتان في السوق لـ RWA للأسهم:

1. الشركات المدرجة تستند إلى حالة EXOD لإصدار رموز الأسهم على السلسلة، مما يزيد من التقييم
2. منتجات ترميز الأصول للأسهم الأمريكية ذات العائد المرتفع، تجذب بروتوكولات DeFi ذات العائد

بشكل عام، فإن آفاق ترميز الأصول في سوق الأسهم واسعة، ولكن لا يزال هناك حاجة إلى الوقت والدعم السياسي لإطلاق إمكاناتها بالكامل. يجب على المستثمرين والممارسين مراقبة التقدم ذي الصلة عن كثب والاستفادة من الفرص التي قد تظهر.