عملة مستقرة، التمويل اللامركزي وخلق الائتمان: الشكل الجديد للمالية في المستقبل
شهد سوق عملة مستقرة العالمي تسارعاً في النمو بعد 18 شهراً من الانخفاض. ويقود هذا الاتجاه ثلاثة عوامل طويلة الأجل: استخدام عملة مستقرة كأداة ادخار، واستخدامها كأداة دفع، والعوائد التي تقدمها التمويل اللامركزي والتي تفوق السوق. ومن المتوقع أن يصل إجمالي عرض العملة المستقرة إلى 300 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، وأن ينمو أكثر ليصل إلى تريليون دولار بحلول عام 2030.
سيؤدي هذا النمو في الحجم إلى فرص وتغييرات جديدة في الأسواق المالية. بعض التغييرات يمكن توقعها بالفعل، مثل انتقال ودائع البنوك في الأسواق الناشئة نحو الأسواق المتقدمة، وتحول البنوك الإقليمية إلى البنوك العالمية ذات الأهمية النظامية (GSIB). ومع ذلك، فإن العملات المستقرة والتمويل اللامركزي كابتكارات أساسية، قد تغير بشكل جذري وسيلة الوساطة الائتمانية بطرق جديدة في المستقبل.
ثلاث اتجاهات تدفع التبني
عملة مستقرة كأداة للادخار
في الأسواق الناشئة مثل الأرجنتين وتركيا ونيجيريا، أدت ضعف العملة المحلية إلى زيادة الطلب على الدولار. تجاوزت العملات المستقرة القيود التقليدية، مما سمح للأفراد والشركات بالحصول بسهولة على السيولة المدعومة بالدولار. تُظهر استطلاعات المستهلكين أن الحصول على الدولار هو أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل مستخدمي العملات المشفرة في الأسواق الناشئة يستخدمون هذه العملات.
عملة مستقرة كأداة دفع
عملة مستقرة أصبحت بديلاً قابلاً للتطبيق للدفع عبر الحدود، خاصة في المنافسة مع نظام SWIFT. مقارنة بالمعاملات التقليدية عبر الحدود، توفر عملة مستقرة تسوية أسرع. في المستقبل، قد تصبح عملة مستقرة المنصة الرئيسية التي تربط بين أنظمة الدفع المختلفة.
التمويل اللامركزي يوفر عائدات أعلى من السوق
على مدى السنوات الخمس الماضية، استمر التمويل اللامركزي في تحقيق عوائد بالدولار أعلى من السوق، مما سمح للمستخدمين المتمرسين بتحقيق عوائد تتراوح بين 5% و 10% بمخاطر منخفضة. طالما أن البلوكشين يستمر في إنتاج أفكار جديدة، فإن العوائد الأساسية للتمويل اللامركزي قد تستمر في تجاوز عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
تحول الإيداع المصرفي
قد يؤدي الاستخدام الواسع للعملات المستقرة إلى إزالة الوساطة من البنوك التقليدية. يمكن للمستهلكين الوصول مباشرة إلى حسابات التوفير المقومة بالدولار والمدفوعات عبر الحدود، مما يقلل من القاعدة الودائعية للبنوك التقليدية المستخدمة لتحفيز خلق الائتمان.
هذا التحول سيؤدي إلى نقل الودائع من البنوك الإقليمية والتجارية إلى سندات الخزينة الأمريكية وكذلك إلى المؤسسات المالية الكبرى. على المدى الطويل، قد يقلل هذا من قاعدة الودائع المتاحة للبنوك التجارية والبنوك الإقليمية للإقراض، بينما يجعل من مُصدري العملات المستقرة مشاركين رئيسيين في سوق الدين الحكومي.
تأثير خلق الائتمان
قد يؤدي تحويل ودائع البنوك إلى عملة مستقرة إلى تشديد الائتمان في بعض المناطق. على سبيل المثال، في الأرجنتين، تحويل إيداع بقيمة 20,000 دولار أمريكي إلى USDC سيحول 24,000 دولار أمريكي من الائتمان المحلي إلى 17,500 دولار أمريكي من سندات الخزينة الأمريكية/سندات إعادة الشراء و8,250 دولار أمريكي من الائتمان الأمريكي. عندما يصل هذا التحويل إلى حجم معين، قد يؤثر على قدرة الائتمان المحلي.
قناة جديدة لإدارة الأصول
إن نمو العملات المستقرة قد خلق قنوات جديدة لإدارة الأصول. مع تدفق الأموال من النظام المصرفي التقليدي، قد تصبح هيئات إصدار العملات المستقرة مؤسسات إقراض غير مصرفية مهمة. يشبه هذا الاتجاه التحول من الاقتراض من البنوك إلى الاقتراض من المؤسسات المالية غير المصرفية (NBFI) بعد الأزمة المالية.
علاوة على ذلك، ستقدم المالية على السلسلة فرص دخل جديدة للمستهلكين. ستوفر أنواع مختلفة من "الخزائن" عوائد جذابة على السلسلة، مما يفتح قناة جديدة لإدارة الأصول. قد يظهر في المستقبل "الحد الفعال لعائدات السلسلة"، حيث قد تكون بعض الخزائن مخصصة لتقديم الائتمان لمناطق معينة.
الاستنتاج
بحلول عام 2030، من المتوقع أن تصل إدارة أصول العملات المستقرة إلى ما يقرب من تريليون دولار أمريكي. ستعمل هذه الزيادة على إعادة تشكيل مشهد الوساطة الائتمانية العالمية، وتسريع التحول من القروض البنكية إلى القروض غير البنكية. ستقوم العملات المستقرة بامتصاص ودائع البنوك التقليدية بشكل منهجي، وتركيز الأصول في سندات الخزانة الأمريكية والمؤسسات المالية الرئيسية.
هذا التحول يجلب الفرص والتحديات: سيصبح مُصدرو العملات المستقرة مشاركين مهمين في سوق الديون الحكومية ووسيط ائتماني جديد؛ بينما قد تواجه البنوك الإقليمية (خاصة في الأسواق الناشئة) ضغوطًا ائتمانية. في النهاية، سيؤدي ذلك إلى ظهور نموذج جديد لإدارة الأصول والمصارف، حيث ستصبح العملات المستقرة جسرًا يربط بين واجهة استثمار الدولار الرقمي الفعّال.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
5
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoWageSlave
· 07-17 17:54
هذا قوي جدًا؟؟ يجب على البنوك التقليدية أن تتوقف بسرعة
عملة مستقرة革新全球金融:2030年规模将达1万亿美元
عملة مستقرة، التمويل اللامركزي وخلق الائتمان: الشكل الجديد للمالية في المستقبل
شهد سوق عملة مستقرة العالمي تسارعاً في النمو بعد 18 شهراً من الانخفاض. ويقود هذا الاتجاه ثلاثة عوامل طويلة الأجل: استخدام عملة مستقرة كأداة ادخار، واستخدامها كأداة دفع، والعوائد التي تقدمها التمويل اللامركزي والتي تفوق السوق. ومن المتوقع أن يصل إجمالي عرض العملة المستقرة إلى 300 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، وأن ينمو أكثر ليصل إلى تريليون دولار بحلول عام 2030.
سيؤدي هذا النمو في الحجم إلى فرص وتغييرات جديدة في الأسواق المالية. بعض التغييرات يمكن توقعها بالفعل، مثل انتقال ودائع البنوك في الأسواق الناشئة نحو الأسواق المتقدمة، وتحول البنوك الإقليمية إلى البنوك العالمية ذات الأهمية النظامية (GSIB). ومع ذلك، فإن العملات المستقرة والتمويل اللامركزي كابتكارات أساسية، قد تغير بشكل جذري وسيلة الوساطة الائتمانية بطرق جديدة في المستقبل.
ثلاث اتجاهات تدفع التبني
عملة مستقرة كأداة للادخار
في الأسواق الناشئة مثل الأرجنتين وتركيا ونيجيريا، أدت ضعف العملة المحلية إلى زيادة الطلب على الدولار. تجاوزت العملات المستقرة القيود التقليدية، مما سمح للأفراد والشركات بالحصول بسهولة على السيولة المدعومة بالدولار. تُظهر استطلاعات المستهلكين أن الحصول على الدولار هو أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل مستخدمي العملات المشفرة في الأسواق الناشئة يستخدمون هذه العملات.
عملة مستقرة كأداة دفع
عملة مستقرة أصبحت بديلاً قابلاً للتطبيق للدفع عبر الحدود، خاصة في المنافسة مع نظام SWIFT. مقارنة بالمعاملات التقليدية عبر الحدود، توفر عملة مستقرة تسوية أسرع. في المستقبل، قد تصبح عملة مستقرة المنصة الرئيسية التي تربط بين أنظمة الدفع المختلفة.
التمويل اللامركزي يوفر عائدات أعلى من السوق
على مدى السنوات الخمس الماضية، استمر التمويل اللامركزي في تحقيق عوائد بالدولار أعلى من السوق، مما سمح للمستخدمين المتمرسين بتحقيق عوائد تتراوح بين 5% و 10% بمخاطر منخفضة. طالما أن البلوكشين يستمر في إنتاج أفكار جديدة، فإن العوائد الأساسية للتمويل اللامركزي قد تستمر في تجاوز عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
تحول الإيداع المصرفي
قد يؤدي الاستخدام الواسع للعملات المستقرة إلى إزالة الوساطة من البنوك التقليدية. يمكن للمستهلكين الوصول مباشرة إلى حسابات التوفير المقومة بالدولار والمدفوعات عبر الحدود، مما يقلل من القاعدة الودائعية للبنوك التقليدية المستخدمة لتحفيز خلق الائتمان.
هذا التحول سيؤدي إلى نقل الودائع من البنوك الإقليمية والتجارية إلى سندات الخزينة الأمريكية وكذلك إلى المؤسسات المالية الكبرى. على المدى الطويل، قد يقلل هذا من قاعدة الودائع المتاحة للبنوك التجارية والبنوك الإقليمية للإقراض، بينما يجعل من مُصدري العملات المستقرة مشاركين رئيسيين في سوق الدين الحكومي.
تأثير خلق الائتمان
قد يؤدي تحويل ودائع البنوك إلى عملة مستقرة إلى تشديد الائتمان في بعض المناطق. على سبيل المثال، في الأرجنتين، تحويل إيداع بقيمة 20,000 دولار أمريكي إلى USDC سيحول 24,000 دولار أمريكي من الائتمان المحلي إلى 17,500 دولار أمريكي من سندات الخزينة الأمريكية/سندات إعادة الشراء و8,250 دولار أمريكي من الائتمان الأمريكي. عندما يصل هذا التحويل إلى حجم معين، قد يؤثر على قدرة الائتمان المحلي.
قناة جديدة لإدارة الأصول
إن نمو العملات المستقرة قد خلق قنوات جديدة لإدارة الأصول. مع تدفق الأموال من النظام المصرفي التقليدي، قد تصبح هيئات إصدار العملات المستقرة مؤسسات إقراض غير مصرفية مهمة. يشبه هذا الاتجاه التحول من الاقتراض من البنوك إلى الاقتراض من المؤسسات المالية غير المصرفية (NBFI) بعد الأزمة المالية.
علاوة على ذلك، ستقدم المالية على السلسلة فرص دخل جديدة للمستهلكين. ستوفر أنواع مختلفة من "الخزائن" عوائد جذابة على السلسلة، مما يفتح قناة جديدة لإدارة الأصول. قد يظهر في المستقبل "الحد الفعال لعائدات السلسلة"، حيث قد تكون بعض الخزائن مخصصة لتقديم الائتمان لمناطق معينة.
الاستنتاج
بحلول عام 2030، من المتوقع أن تصل إدارة أصول العملات المستقرة إلى ما يقرب من تريليون دولار أمريكي. ستعمل هذه الزيادة على إعادة تشكيل مشهد الوساطة الائتمانية العالمية، وتسريع التحول من القروض البنكية إلى القروض غير البنكية. ستقوم العملات المستقرة بامتصاص ودائع البنوك التقليدية بشكل منهجي، وتركيز الأصول في سندات الخزانة الأمريكية والمؤسسات المالية الرئيسية.
هذا التحول يجلب الفرص والتحديات: سيصبح مُصدرو العملات المستقرة مشاركين مهمين في سوق الديون الحكومية ووسيط ائتماني جديد؛ بينما قد تواجه البنوك الإقليمية (خاصة في الأسواق الناشئة) ضغوطًا ائتمانية. في النهاية، سيؤدي ذلك إلى ظهور نموذج جديد لإدارة الأصول والمصارف، حيث ستصبح العملات المستقرة جسرًا يربط بين واجهة استثمار الدولار الرقمي الفعّال.