جنون وعقلانية الأسهم الأمريكية المشفرة: طفرة استراتيجية في الاحتفاظ بالعملات المعدنية في عام 2025
في صيف 2025، أصبحت الأسهم الأمريكية المرتبطة بالتشفير محور اهتمام سوق رأس المال. مقارنةً بالعمالقة التقليديين في التكنولوجيا، كانت الأسهم الأمريكية التي دمجت بيتكوين في ميزانياتها العمومية تحت "استراتيجية الاحتفاظ بالعملة" أكثر بروزًا. ارتفعت أسهم ميكروستراتيجي (MicroStrategy) بنسبة 208.7%، متجاوزةً بكثير أسهم التكنولوجيا الأخرى.
وراء هذا الجنون ، تتشابك عوامل مثل القيمة السوقية / صافي القيمة (mNAV) ، ومعدلات الاقتراض ، والمراكز القصيرة ، ومراجحة السندات القابلة للتحويل. تتشابك المعتقدات والألعاب البنيوية ، ولدى المستثمرين المؤسسيين والأفراد عقليات مختلفة. من وجهة نظر المتداولين المحترفين ، ستحلل هذه المقالة جنون ولعبة "الاحتفاظ الاستراتيجي" بالأسهم الأمريكية.
المؤشر المميز: مقياس لعالم أسهم العملات المعدنية
أصبح مؤشر علاوة mNAV مقياسًا رئيسيًا لقياس حرارة "عملة الأسهم". من عام 2021 حتى أوائل عام 2024، تقلبت علاوة mNAV لشركة MicroStrategy لفترة طويلة بين 1.0 إلى 2.0 مرة، بمتوسط حوالي 1.3 مرة. في النصف الثاني من عام 2024، كانت العلاوة تدور حول 1.8 مرة. في نهاية عام 2024، مع صعود بيتكوين إلى عتبة 100,000 دولار، تجاوزت علاوة mNAV لشركة MSTR في مرحلة ما 3 مرات، وفي بعض أيام التداول وصلت حتى 3.3 مرات، وهو مستوى تاريخي.
في النصف الأول من عام 2025، كان مؤشر mNAV يتأرجح بين 1.6-1.9 مرة. كل تغيير في نطاق العلاوة يعكس تدفق توقعات الأموال وتقلبات المشاعر المضاربية.
تختلف آراء المتداولين حول مستويات السعر المعقولة. يعتقد البعض أن زيادة بنسبة 2-3 مرات تعتبر طبيعية، بينما يفضل آخرون التداول عندما تتقلب الزيادة بين 1.5 و3 مرات. بشكل عام، أصبح من الاستراتيجيات الشائعة شراء عندما تكون التقلبات منخفضة وزيادة الأسعار منخفضة، وبيع عندما تكون التقلبات عالية وزيادة الأسعار عالية.
! [طفرة "أسهم العملات" لعام 2025: الجنون والأقساط والمخاطر](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2f6093c5fe2e2ac5240a9f6e37816d41.webp019283746574839201
##套利 السندات القابلة للتحويل: ساحة المعركة الرئيسية للمؤسسات
بالنسبة لرؤوس الأموال الكبيرة واللاعبين المؤسسيين، أصبح التحكيم في السندات القابلة للتحويل استراتيجية مهمة. تقدم MicroStrategy خطط تمويل واسعة النطاق بشكل متكرر، بما في ذلك زيادة إصدار الأسهم من خلال الصراف الآلي، والأسهم الممتازة الدائمة، والسندات القابلة للتحويل، مما يوفر أدوات غنية للتحكيم.
تستخدم بعض صناديق التحوط استراتيجية "دلتا محايدة ، جاما طويلة" لالتقاط التقلبات عن طريق شراء سندات قابلة للتحويل مع بيع ما يعادل الأسهم العادية. تتيح لهم هذه الإستراتيجية الربح من خلال تعديل مراكزهم عندما يتقلب سعر السهم بشكل كبير ، دون الحاجة إلى التركيز كثيرا على الاتجاه الذي يتجه إليه سعر البيتكوين.
مخاطر البيع على المكشوف وإمكانية البيع على المكشوف
على الرغم من أن الاستراتيجيات الصغيرة على المكشوف أصبحت خيار تحوط للعديد من المتداولين ، إلا أنه لا يمكن تجاهل المخاطر. يعاني بعض المتداولين من خسائر من خلال البيع على المكشوف واللجوء إلى استراتيجية الجمع ذات المخاطر المحدودة ، مثل شراء خيارات البيع.
ظهرت في السوق أيضًا صناديق ETF المعكوسة المزدوجة التي تتخصص في البيع القصير لاستراتيجية ميكرو، ولكنها أكثر ملاءمة للتداول قصير الأجل أو التحوط من المراكز الحالية، وليست مناسبة للاستثمار على المدى الطويل.
فيما يتعلق بما إذا كانت ستظهر ظروف ضغط مماثلة لتلك التي حدثت مع GameStop، ترى الغالبية من المحللين أن احتمال حدوث ضغط شديد على شركات كبيرة مثل MicroStrategy ضئيل. بالمقابل، من الأسهل أن تصبح "عملة الأسهم" ذات القيمة السوقية الصغيرة والسيولة الضعيفة بيئة مناسبة للضغط.
! [طفرة "أسهم العملات" لعام 2025: الجنون والعلاوة والمخاطرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b1c2b21b91f7dab909630798efd363b.webp(
تمايز سوق الأسهم المعدنية
مع دخول المزيد والمزيد من الشركات في مسار "القابضة الاستراتيجية" ، يبدأ السوق في التباعد. فقط الشركات التي لديها القدرة على جمع الأموال وتوسيع ميزانياتها العمومية يمكنها التمتع بأقساط عالية ، في حين أن تلك الشركات التي تفتقر إلى دعم الأعمال الحقيقي بالكاد يمكنها تكرار نجاح الاستراتيجيات الصغيرة.
توجد اختلافات في تسعير هذه الأنواع من الشركات في دول ومناطق مختلفة. في اليابان وغيرها من الأماكن، بسبب السياسات واحتياجات المستثمرين، يتم اعتبار بعض "عملة الأسهم" بدائل لصناديق الاستثمار المتداولة في التشفير. بينما في أسواق مثل هونغ كونغ، بسبب نقص السيولة، من الصعب الاستفادة من مكافآت السعر مثل أسواق الأسهم الأمريكية.
بشكل عام، لم تتغير قواعد السوق. لا تزال الشركات عالية الجودة نادرة، ومعظم المشاركين يلاحقون فقط الاتجاهات قصيرة الأجل. بمجرد أن ينخفض سعر البيتكوين بشكل حاد، قد تواجه تلك الشركات ذات الرفع المالي العالي وغياب الأعمال الحقيقية صعوبات، مما قد يؤدي حتى إلى ردود فعل سلسلة في السوق.
في هذا السوق الناشئ، يحتاج المستثمرون إلى التحقق بعناية والتركيز على الشركات ذات الإفصاح الواضح عن الأصول والأعمال الأساسية المستقرة. بغض النظر عن كيفية تغير السوق، لا يزال البيتكوين، كأكثر الأصول التشفيرية توافقًا، هو الأساس في هذا المجال.
! [طفرة "أسهم العملات" لعام 2025: الجنون والأقساط والمخاطرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df391be113c754f3796ddbc60c46e08.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 26
أعجبني
26
8
مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketBro
· 07-20 00:14
توقع انخفاض التقلب
شاهد النسخة الأصليةرد0
ApeShotFirst
· 07-19 23:40
ما زلت أعتقد أن الحصول على العملات يجلب المال بسرعة
فك تشفير جنون الأسهم الأمريكية المشفرة عام 2025: معركة المراجحة بين علاوة mNAV والسندات القابلة للتحويل
جنون وعقلانية الأسهم الأمريكية المشفرة: طفرة استراتيجية في الاحتفاظ بالعملات المعدنية في عام 2025
في صيف 2025، أصبحت الأسهم الأمريكية المرتبطة بالتشفير محور اهتمام سوق رأس المال. مقارنةً بالعمالقة التقليديين في التكنولوجيا، كانت الأسهم الأمريكية التي دمجت بيتكوين في ميزانياتها العمومية تحت "استراتيجية الاحتفاظ بالعملة" أكثر بروزًا. ارتفعت أسهم ميكروستراتيجي (MicroStrategy) بنسبة 208.7%، متجاوزةً بكثير أسهم التكنولوجيا الأخرى.
وراء هذا الجنون ، تتشابك عوامل مثل القيمة السوقية / صافي القيمة (mNAV) ، ومعدلات الاقتراض ، والمراكز القصيرة ، ومراجحة السندات القابلة للتحويل. تتشابك المعتقدات والألعاب البنيوية ، ولدى المستثمرين المؤسسيين والأفراد عقليات مختلفة. من وجهة نظر المتداولين المحترفين ، ستحلل هذه المقالة جنون ولعبة "الاحتفاظ الاستراتيجي" بالأسهم الأمريكية.
المؤشر المميز: مقياس لعالم أسهم العملات المعدنية
أصبح مؤشر علاوة mNAV مقياسًا رئيسيًا لقياس حرارة "عملة الأسهم". من عام 2021 حتى أوائل عام 2024، تقلبت علاوة mNAV لشركة MicroStrategy لفترة طويلة بين 1.0 إلى 2.0 مرة، بمتوسط حوالي 1.3 مرة. في النصف الثاني من عام 2024، كانت العلاوة تدور حول 1.8 مرة. في نهاية عام 2024، مع صعود بيتكوين إلى عتبة 100,000 دولار، تجاوزت علاوة mNAV لشركة MSTR في مرحلة ما 3 مرات، وفي بعض أيام التداول وصلت حتى 3.3 مرات، وهو مستوى تاريخي.
في النصف الأول من عام 2025، كان مؤشر mNAV يتأرجح بين 1.6-1.9 مرة. كل تغيير في نطاق العلاوة يعكس تدفق توقعات الأموال وتقلبات المشاعر المضاربية.
تختلف آراء المتداولين حول مستويات السعر المعقولة. يعتقد البعض أن زيادة بنسبة 2-3 مرات تعتبر طبيعية، بينما يفضل آخرون التداول عندما تتقلب الزيادة بين 1.5 و3 مرات. بشكل عام، أصبح من الاستراتيجيات الشائعة شراء عندما تكون التقلبات منخفضة وزيادة الأسعار منخفضة، وبيع عندما تكون التقلبات عالية وزيادة الأسعار عالية.
! [طفرة "أسهم العملات" لعام 2025: الجنون والأقساط والمخاطر](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2f6093c5fe2e2ac5240a9f6e37816d41.webp019283746574839201
##套利 السندات القابلة للتحويل: ساحة المعركة الرئيسية للمؤسسات
بالنسبة لرؤوس الأموال الكبيرة واللاعبين المؤسسيين، أصبح التحكيم في السندات القابلة للتحويل استراتيجية مهمة. تقدم MicroStrategy خطط تمويل واسعة النطاق بشكل متكرر، بما في ذلك زيادة إصدار الأسهم من خلال الصراف الآلي، والأسهم الممتازة الدائمة، والسندات القابلة للتحويل، مما يوفر أدوات غنية للتحكيم.
تستخدم بعض صناديق التحوط استراتيجية "دلتا محايدة ، جاما طويلة" لالتقاط التقلبات عن طريق شراء سندات قابلة للتحويل مع بيع ما يعادل الأسهم العادية. تتيح لهم هذه الإستراتيجية الربح من خلال تعديل مراكزهم عندما يتقلب سعر السهم بشكل كبير ، دون الحاجة إلى التركيز كثيرا على الاتجاه الذي يتجه إليه سعر البيتكوين.
مخاطر البيع على المكشوف وإمكانية البيع على المكشوف
على الرغم من أن الاستراتيجيات الصغيرة على المكشوف أصبحت خيار تحوط للعديد من المتداولين ، إلا أنه لا يمكن تجاهل المخاطر. يعاني بعض المتداولين من خسائر من خلال البيع على المكشوف واللجوء إلى استراتيجية الجمع ذات المخاطر المحدودة ، مثل شراء خيارات البيع.
ظهرت في السوق أيضًا صناديق ETF المعكوسة المزدوجة التي تتخصص في البيع القصير لاستراتيجية ميكرو، ولكنها أكثر ملاءمة للتداول قصير الأجل أو التحوط من المراكز الحالية، وليست مناسبة للاستثمار على المدى الطويل.
فيما يتعلق بما إذا كانت ستظهر ظروف ضغط مماثلة لتلك التي حدثت مع GameStop، ترى الغالبية من المحللين أن احتمال حدوث ضغط شديد على شركات كبيرة مثل MicroStrategy ضئيل. بالمقابل، من الأسهل أن تصبح "عملة الأسهم" ذات القيمة السوقية الصغيرة والسيولة الضعيفة بيئة مناسبة للضغط.
! [طفرة "أسهم العملات" لعام 2025: الجنون والعلاوة والمخاطرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b1c2b21b91f7dab909630798efd363b.webp(
تمايز سوق الأسهم المعدنية
مع دخول المزيد والمزيد من الشركات في مسار "القابضة الاستراتيجية" ، يبدأ السوق في التباعد. فقط الشركات التي لديها القدرة على جمع الأموال وتوسيع ميزانياتها العمومية يمكنها التمتع بأقساط عالية ، في حين أن تلك الشركات التي تفتقر إلى دعم الأعمال الحقيقي بالكاد يمكنها تكرار نجاح الاستراتيجيات الصغيرة.
توجد اختلافات في تسعير هذه الأنواع من الشركات في دول ومناطق مختلفة. في اليابان وغيرها من الأماكن، بسبب السياسات واحتياجات المستثمرين، يتم اعتبار بعض "عملة الأسهم" بدائل لصناديق الاستثمار المتداولة في التشفير. بينما في أسواق مثل هونغ كونغ، بسبب نقص السيولة، من الصعب الاستفادة من مكافآت السعر مثل أسواق الأسهم الأمريكية.
بشكل عام، لم تتغير قواعد السوق. لا تزال الشركات عالية الجودة نادرة، ومعظم المشاركين يلاحقون فقط الاتجاهات قصيرة الأجل. بمجرد أن ينخفض سعر البيتكوين بشكل حاد، قد تواجه تلك الشركات ذات الرفع المالي العالي وغياب الأعمال الحقيقية صعوبات، مما قد يؤدي حتى إلى ردود فعل سلسلة في السوق.
في هذا السوق الناشئ، يحتاج المستثمرون إلى التحقق بعناية والتركيز على الشركات ذات الإفصاح الواضح عن الأصول والأعمال الأساسية المستقرة. بغض النظر عن كيفية تغير السوق، لا يزال البيتكوين، كأكثر الأصول التشفيرية توافقًا، هو الأساس في هذا المجال.
! [طفرة "أسهم العملات" لعام 2025: الجنون والأقساط والمخاطرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df391be113c754f3796ddbc60c46e08.webp(