كانت MtGox واحدة من أول وأكبر البورصات في مجال البيتكوين، حيث كانت حصة تداولها تتجاوز 80% من السوق في وقت ما. ومع ذلك، في عام 2013، تعرضت هذه البورصة لعملية سرقة 850,000 بيتكوين، مما أدى إلى إفلاسها. على مدار السنوات التالية، تم استعادة حوالي 200,000 بيتكوين. منذ عام 2014، بدأ المستثمرون والموكلون الذين عينتهم المحكمة دعوى تعويض طويلة الأمد بشأن هذه الـ 200,000 بيتكوين.
حالة تداول الديون
في عملية الانتظار الطويلة لنتائج التعويض، كانت هناك دائمًا مؤسسات وأفراد يقومون بتداول حقوق المطالبات الخاصة بـ MtGox. على سبيل المثال، في عام 2019، قامت مؤسسة استثمارية بشراء حقوق المطالبة عن كل بيتكوين بسعر 900 دولار، وهو سعر يعادل ضعف سعر البيتكوين عند إفلاس MtGox. ستتغير أسعار تداول حقوق المطالبات مع تقلبات السوق، مما يوفر فرصة جزئية لاسترداد رأس المال لأولئك الذين يخشون عدم الحصول على تعويض.
خطة التعويض
في عام 2021، وافقت MtGox على خطة التعويض، حيث يمكن للدائنين الحصول على جزء من قيمة المتبقية في البورصة. نظرًا لعدم إمكانية استرداد جميع الأصول المسروقة، يمكن لـ MtGox تعويض الدائنين بنسبة حوالي 23.6% من الديون الأصلية. يمكن للدائنين اختيار قبول تعويض مقدم دفعة واحدة، ولكن سيكون هناك خصم، حيث تنخفض نسبة التعويض إلى 21%; وإذا لم يتم قبول ذلك، فقد يحتاجون إلى الانتظار لفترة أطول، وقد تكون التعويضات النهائية أكثر أو أقل.
تتكون أصول التعويض بشكل رئيسي من جزئين: الجزء الأول هو النقد، الذي يأتي من مبيعات حكومة اليابان لبيتكوين خلال ذروة عام 2017؛ والجزء الآخر هو بيتكوين، الذي يشكل أكثر من 90% من إجمالي التعويض. يمكن للدائنين اختيار النسبة المحددة بين 5%-10% من النقد و95%-90% من بيتكوين.
بالنسبة لوقت المطالبة، من المتوقع أن يستغرق الأمر من شهرين إلى ثلاثة أشهر. ستقبل 5 منصات تداول عملة بيتكوين من MtGox كتعويض، وتوزعها على حسابات الدائنين. تختلف أوقات المعالجة بين المنصات، من 14 يوماً إلى 90 يوماً. من الجدير بالذكر أن الموعد النهائي للتعويض لمرة واحدة هو 31 أكتوبر 2024، ولن يتم تغييره ما لم يتم الموافقة عليه من قبل المحكمة.
التقدم الحالي
في مايو 2024، تحركت بيتكوين من محفظة MtGox الباردة لأول مرة منذ عام 2018، مما أثار ذعر السوق. في 5 يوليو، تم نقل 47,000 عملة من عنوان حساب MtGox، منها 1545 عملة تم تحويلها إلى منصة تداول معينة لبدء التعويض. في نفس اليوم، تأثرت بيتكوين بهذا الخبر، بالإضافة إلى عوامل أخرى، حيث تجاوزت أكبر خسارة يومية لها 8%.
حتى 12 يوليو، لا يزال هناك 138,000 عملة بيتكوين في عنوان حساب MtGox، مما يعني أن معظم الضغط المحتمل للبيع لم يدخل السوق بعد. قد تكون نسبة الانخفاض في 5 يوليو مجرد استجابة جزئية للسوق لتوقعات ضغط البيع من MtGox.
على الرغم من أن دائنين MtGox قد يبيعون بعض بيتكوين، إلا أنه من المتوقع ألا يتم البيع بالكامل. من منظور الربح، فإن عائدات الدائنين الأصليين تقدر بحوالي 24 مرة، حتى أن المشترين للدين لديهم عائدات تزيد عن 10 مرات. علاوة على ذلك، فإن المؤسسات التي تتطلع إلى المستقبل في بيتكوين قد لا تبيع بالكامل.
افترض أن 75% من الدائنين يقبلون السداد المسبق لمرة واحدة، فإن العدد الفعلي من بيتكوين المستخدم للسداد سيكون حوالي 94117. وفقًا لنسب البيع المختلفة (30%، 50%، 70%) والفترة الزمنية (1-3 أشهر)، يمكن تقدير كميات بيتكوين المباعة في ظروف مختلفة.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-847221b8f78bf2ddfa08507f9d5d490d.webp0192837465674839201
مقارنة تأثير السوق
في الآونة الأخيرة، باعت حكومة إحدى الدول حوالي 43,700 بِتكوين خلال 23 يومًا، بقيمة تقارب 2.4 مليار دولار. وقد أدى ذلك إلى انخفاض سعر البيتكوين بأكبر نسبة يومية تصل إلى 19%. ومن الجدير بالذكر أن السوق يتوقع عادةً انخفاضًا في الأسعار قبل وقت بيع الرموز الفعلي.
في نفس الوقت، كانت طلبات بيتكوين ETF أيضًا عاملًا مهمًا. خلال 15 يوم عمل، بلغ صافي التدفق إلى ETF حوالي 600 مليون دولار، بمتوسط يومي يبلغ 43 مليون دولار. ومع ذلك، لم يكن هذا الحجم من الطلب كافيًا لتعويض تأثير بيع الحكومة بالكامل، مما أدى إلى انخفاض أسعار السوق.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26c68d71a8ef8bba2ab6a1cebf0908d3.webp(
الاستنتاج
إذا تم الانتهاء من تعويض MtGox في غضون شهر، فقد يكون له تأثير على السوق مشابه لعملية بيع حكومية حديثة في إحدى الدول. نظرًا لمستوى الطلب الحالي على ETF، قد يؤدي ذلك إلى انخفاض سعر بيتكوين بشكل أكبر.
إذا استمر عملية التعويض لمدة 2-3 أشهر، فإن كمية البيتكوين التي تدخل السوق يوميًا ستقل، وقد لا يؤدي ذلك إلى انخفاض حاد، لكن السوق قد يشهد فترة من التقلبات لاستيعاب عمليات البيع. وهذا يعني أنه من الصعب أن تظهر اتجاهات صعود رئيسية في المدى القصير.
من المهم ملاحظة أن عدد البيتكوين الذي تم تحويله فعليًا إلى منصة التداول من MtGox هو فقط 1545 عملة، في حين أن معظم الضغط المحتمل للبيع لم يدخل السوق بعد. عندما يتم توزيع عدد كبير من البيتكوينات التي تحتفظ بها MtGox إلى منصات التداول المختلفة، فقد يؤدي ذلك إلى إثارة حالة من الذعر الكبير في السوق وانخفاض الأسعار. ومع ذلك، عندما يقوم المستثمرون الأفراد ببيع عملاتهم بشكل متنوع، قد لا تكون التأثيرات واضحة بشكل كبير.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06bd4c91c512b98ac1522c0c1c19f242.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
6
مشاركة
تعليق
0/400
FlatTax
· 07-20 03:47
عالم العملات الرقمية حمقى永不亏
شاهد النسخة الأصليةرد0
SandwichTrader
· 07-20 03:35
لقد جلست لفترة طويلة حتى تجمدت!!!
شاهد النسخة الأصليةرد0
tokenomics_truther
· 07-20 03:30
لقد استغرق الأمر عشر سنوات للرد؟ ببطء يجعل الناس يشعرون بالاختناق
بدأ تعويض إفلاس MtGox، وقد يواجه سوق البيتكوين اختبار ضغط البيع.
تحليل تأثير قضية إفلاس MtGox على سوق بيتكوين
كانت MtGox واحدة من أول وأكبر البورصات في مجال البيتكوين، حيث كانت حصة تداولها تتجاوز 80% من السوق في وقت ما. ومع ذلك، في عام 2013، تعرضت هذه البورصة لعملية سرقة 850,000 بيتكوين، مما أدى إلى إفلاسها. على مدار السنوات التالية، تم استعادة حوالي 200,000 بيتكوين. منذ عام 2014، بدأ المستثمرون والموكلون الذين عينتهم المحكمة دعوى تعويض طويلة الأمد بشأن هذه الـ 200,000 بيتكوين.
حالة تداول الديون
في عملية الانتظار الطويلة لنتائج التعويض، كانت هناك دائمًا مؤسسات وأفراد يقومون بتداول حقوق المطالبات الخاصة بـ MtGox. على سبيل المثال، في عام 2019، قامت مؤسسة استثمارية بشراء حقوق المطالبة عن كل بيتكوين بسعر 900 دولار، وهو سعر يعادل ضعف سعر البيتكوين عند إفلاس MtGox. ستتغير أسعار تداول حقوق المطالبات مع تقلبات السوق، مما يوفر فرصة جزئية لاسترداد رأس المال لأولئك الذين يخشون عدم الحصول على تعويض.
خطة التعويض
في عام 2021، وافقت MtGox على خطة التعويض، حيث يمكن للدائنين الحصول على جزء من قيمة المتبقية في البورصة. نظرًا لعدم إمكانية استرداد جميع الأصول المسروقة، يمكن لـ MtGox تعويض الدائنين بنسبة حوالي 23.6% من الديون الأصلية. يمكن للدائنين اختيار قبول تعويض مقدم دفعة واحدة، ولكن سيكون هناك خصم، حيث تنخفض نسبة التعويض إلى 21%; وإذا لم يتم قبول ذلك، فقد يحتاجون إلى الانتظار لفترة أطول، وقد تكون التعويضات النهائية أكثر أو أقل.
تتكون أصول التعويض بشكل رئيسي من جزئين: الجزء الأول هو النقد، الذي يأتي من مبيعات حكومة اليابان لبيتكوين خلال ذروة عام 2017؛ والجزء الآخر هو بيتكوين، الذي يشكل أكثر من 90% من إجمالي التعويض. يمكن للدائنين اختيار النسبة المحددة بين 5%-10% من النقد و95%-90% من بيتكوين.
بالنسبة لوقت المطالبة، من المتوقع أن يستغرق الأمر من شهرين إلى ثلاثة أشهر. ستقبل 5 منصات تداول عملة بيتكوين من MtGox كتعويض، وتوزعها على حسابات الدائنين. تختلف أوقات المعالجة بين المنصات، من 14 يوماً إلى 90 يوماً. من الجدير بالذكر أن الموعد النهائي للتعويض لمرة واحدة هو 31 أكتوبر 2024، ولن يتم تغييره ما لم يتم الموافقة عليه من قبل المحكمة.
التقدم الحالي
في مايو 2024، تحركت بيتكوين من محفظة MtGox الباردة لأول مرة منذ عام 2018، مما أثار ذعر السوق. في 5 يوليو، تم نقل 47,000 عملة من عنوان حساب MtGox، منها 1545 عملة تم تحويلها إلى منصة تداول معينة لبدء التعويض. في نفس اليوم، تأثرت بيتكوين بهذا الخبر، بالإضافة إلى عوامل أخرى، حيث تجاوزت أكبر خسارة يومية لها 8%.
حتى 12 يوليو، لا يزال هناك 138,000 عملة بيتكوين في عنوان حساب MtGox، مما يعني أن معظم الضغط المحتمل للبيع لم يدخل السوق بعد. قد تكون نسبة الانخفاض في 5 يوليو مجرد استجابة جزئية للسوق لتوقعات ضغط البيع من MtGox.
! دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو
تحليل ضغط البيع
على الرغم من أن دائنين MtGox قد يبيعون بعض بيتكوين، إلا أنه من المتوقع ألا يتم البيع بالكامل. من منظور الربح، فإن عائدات الدائنين الأصليين تقدر بحوالي 24 مرة، حتى أن المشترين للدين لديهم عائدات تزيد عن 10 مرات. علاوة على ذلك، فإن المؤسسات التي تتطلع إلى المستقبل في بيتكوين قد لا تبيع بالكامل.
افترض أن 75% من الدائنين يقبلون السداد المسبق لمرة واحدة، فإن العدد الفعلي من بيتكوين المستخدم للسداد سيكون حوالي 94117. وفقًا لنسب البيع المختلفة (30%، 50%، 70%) والفترة الزمنية (1-3 أشهر)، يمكن تقدير كميات بيتكوين المباعة في ظروف مختلفة.
! دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-847221b8f78bf2ddfa08507f9d5d490d.webp0192837465674839201
مقارنة تأثير السوق
في الآونة الأخيرة، باعت حكومة إحدى الدول حوالي 43,700 بِتكوين خلال 23 يومًا، بقيمة تقارب 2.4 مليار دولار. وقد أدى ذلك إلى انخفاض سعر البيتكوين بأكبر نسبة يومية تصل إلى 19%. ومن الجدير بالذكر أن السوق يتوقع عادةً انخفاضًا في الأسعار قبل وقت بيع الرموز الفعلي.
في نفس الوقت، كانت طلبات بيتكوين ETF أيضًا عاملًا مهمًا. خلال 15 يوم عمل، بلغ صافي التدفق إلى ETF حوالي 600 مليون دولار، بمتوسط يومي يبلغ 43 مليون دولار. ومع ذلك، لم يكن هذا الحجم من الطلب كافيًا لتعويض تأثير بيع الحكومة بالكامل، مما أدى إلى انخفاض أسعار السوق.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26c68d71a8ef8bba2ab6a1cebf0908d3.webp(
الاستنتاج
إذا تم الانتهاء من تعويض MtGox في غضون شهر، فقد يكون له تأثير على السوق مشابه لعملية بيع حكومية حديثة في إحدى الدول. نظرًا لمستوى الطلب الحالي على ETF، قد يؤدي ذلك إلى انخفاض سعر بيتكوين بشكل أكبر.
إذا استمر عملية التعويض لمدة 2-3 أشهر، فإن كمية البيتكوين التي تدخل السوق يوميًا ستقل، وقد لا يؤدي ذلك إلى انخفاض حاد، لكن السوق قد يشهد فترة من التقلبات لاستيعاب عمليات البيع. وهذا يعني أنه من الصعب أن تظهر اتجاهات صعود رئيسية في المدى القصير.
من المهم ملاحظة أن عدد البيتكوين الذي تم تحويله فعليًا إلى منصة التداول من MtGox هو فقط 1545 عملة، في حين أن معظم الضغط المحتمل للبيع لم يدخل السوق بعد. عندما يتم توزيع عدد كبير من البيتكوينات التي تحتفظ بها MtGox إلى منصات التداول المختلفة، فقد يؤدي ذلك إلى إثارة حالة من الذعر الكبير في السوق وانخفاض الأسعار. ومع ذلك، عندما يقوم المستثمرون الأفراد ببيع عملاتهم بشكل متنوع، قد لا تكون التأثيرات واضحة بشكل كبير.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06bd4c91c512b98ac1522c0c1c19f242.webp(