ثورة العملة المستقرة: من الإصدار إلى توزيع القيمة

عملة مستقرة قد تطورت من منتج تجريبي إلى أداة مالية لا غنى عنها. مع نضوج السوق، بدأ التقاط القيمة ينتقل من الجهة المصدرة إلى الموزعين. ستقود عوامل جديدة النمو في المستقبل، بما في ذلك مشاركة فوائد الاقتصاد المشترك مع الشركاء، وسهولة التكامل عبر السلاسل، ودرجة الاستفادة من الخصائص القابلة للبرمجة.

حالة سوق العملات المستقرة

• إجمالي العرض: 2400 مليار دولار
• حجم التداول السنوي: 3.1 تريليون دولار أمريكي
• الإيرادات الاحتياطية:100亿美元

ومع ذلك، هناك العديد من المفاهيم الخاطئة وراء هذه البيانات:

• 31% من حجم التداول يأتي من العمليات المتكررة لروبوتات MEV
• 99% من رصيد المحفظة أقل من 10,000 دولار أمريكي
• 20000 محفظة غامضة تتحكم في 76 مليار دولار، مما يمثل 32% من إجمالي المعروض

من الإصدار إلى التوزيع

في المراحل المبكرة، كانت قيمة العملة المستقرة تعتمد بشكل رئيسي على الجهة المصدرة. اليوم، أصبحت الموزعون الطبقة القيمة الرئيسية:

• يتحكم الموزعون في علاقات المستخدمين وتجربتهم
• الإصدار اتجاه الموزعين دفع رسوم عالية ( مثل Circle دفع 9 مليارات دولار لـ Coinbase )
• أطلقت منصات مثل باي بال وتيليجرام عملة مستقرة خاصة بها

تحليل حالات استخدام عملة مستقرة على السلسلة

1. بورصة مركزية ( CEX )
   • تمثل 27% من إجمالي العرض و 11% من حجم التداول
   • تُستخدم بشكل رئيسي للإيداع والسحب، والتحويلات بين البورصات وغيرها

2. التمويل اللامركزي ( DeFi )
   • تشكل 11% من إجمالي العرض، وحجم التداول 21%
   • DEX، الإقراض، CDP وغيرها من الاستخدامات
   • حجم التداول خلال 6 أشهر زاد من 1000 مليار إلى 6000 مليار دولار أمريكي

3. MEV
   • تشكل 31% من حجم التداول، ولكن العرض أقل من 1%
   • الرئيسية هي تجارة عالية التردد بواسطة الروبوتات

4. محفظة غير مخصصة
   • تمثل 54% من إجمالي المعروض، و35% من حجم التداول
   • بما في ذلك الأفراد، المؤسسات، الشركات الناشئة، وغيرها
   • 99% من رصيد المحفظة أقل من 10,000 دولار، 20,000 من كبار المستثمرين يتحكمون في 76 مليار دولار

آفاق المستقبل

دخلت بيئة العملة المستقرة مرحلة جديدة، حيث ستتدفق القيمة أكثر نحو مطوري التطبيقات ومقدمي البنية التحتية. سيوفر الوضوح التنظيمي وظهور التطبيقات الصديقة للمستخدم نموًا أسيًا. سيحدد النظام البيئي الذي يتشكل حول العملات المستقرة عالم التمويل في المستقبل، وليس العملات المستقرة نفسها.