توقعات تحسن بيئة الرقابة تزداد سخونة، وقد تصبح منطقة ETH Staking أكبر المستفيدين

في الآونة الأخيرة، ومع تغير الوضع السياسي، بدأ السوق في المضاربة على توقعات استقالة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وقد أثار هذا التغيير المحتمل في بيئة التنظيم مناقشات واسعة حول تأثيره على سوق العملات المشفرة. تشير التحليلات إلى أنه في هذه الحالة، قد تصبح منطقة ETH Staking من المجالات المستفيدة مباشرة، حيث من المتوقع أن يتمكن المشروع الرائد Lido من الخروج من معضلته السعرية الحالية.

مراجعة أزمة تنظيم Lido

Lido هو مشروع رائد في مجال Staking ETH، من خلال تقديم خدمات تقنية غير وصائية، يساعد المستخدمين على المشاركة في PoS للإيثيريوم وتحقيق العوائد، بينما يقلل من الحواجز التقنية والمالية. جمع المشروع 1.7 مليون دولار من التمويل، وبفضل ميزته في البداية، حافظت حصته في السوق على حوالي 30٪.

ومع ذلك، فإن الانخفاض الحالي في أسعار Lido يرجع أساسًا إلى دعوى قضائية في نهاية عام 2023. حيث قام شخص يُدعى أندرو سامويلز برفع دعوى ضد Lido DAO في محكمة المقاطعة الفيدرالية في شمال كاليفورنيا، متهمًا إياها ببيع رموز LDO للجمهور دون تسجيل، مما يعد انتهاكًا لقانون الأوراق المالية لعام 1933. هذه الدعوى تشمل Lido DAO وكذلك المستثمرين الرئيسيين لها.

أثرت تطورات الدعوى القضائية بشكل كبير على سعر LDO. في 10 أبريل 2024، قبلت المحكمة القضية رسميًا. بعد ذلك، طلبت الجهة المدعية إعلان غياب Lido DAO، مما أجبر Lido DAO على تعيين محامٍ للدفاع. أثارت هذه السلسلة من الأحداث اهتمامًا واسعًا في المجتمع، وأثرت أيضًا على سعر LDO.

الجدل حول الخصائص المالية لـ stETH

بالإضافة إلى الدعاوى المذكورة أعلاه، فإن دعوى SEC ضد Consensys Software Inc. أثرت أيضًا بشكل غير مباشر على Lido. تعتقد SEC أن Consensys تشارك في إصدار وبيع أوراق مالية غير مسجلة من خلال خدمة MetaMask Staking، والتي تشمل رمز stETH الخاص بـ Lido. وهذا زاد من الضغط التنظيمي على Lido.

أصبح ما إذا كانت stETH تشكل أوراق مالية محور الجدل. وفقًا لأربعة معايير من "اختبار هاو" (الاستثمار المالي، المشروع المشترك، الربح المتوقع، جهد الآخرين)، تميل لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى اعتبار stETH أوراقًا مالية. ومع ذلك، فإن صناعة العملات المشفرة لديها وجهة نظر مختلفة، حيث ترى أن أعمال ETH Staking لا تتماشى مع عناصر اختبار هاو، ولا ينبغي اعتبارها معاملات أوراق مالية.

آفاق تطوير Lido المستقبلية

على الرغم من التحديات التنظيمية، فإن مستقبل Lido لا يزال يستحق المتابعة، وذلك استنادًا إلى النقاط التالية:

1. الأسعار الحالية منخفضة بشكل رئيسي نتيجة لضغوط تنظيمية، وليس بسبب أداء الأعمال غير الجيد.
2. تم تعريف ETH كسلعة، وهناك مجال كبير للنقاش ذات الصلة.
3. قد يؤدي الموافقة على صندوق تداول العملات الرقمية (ETF) الخاص بـ ETH إلى فرص جديدة، خاصةً إذا تم السماح للصندوق بتقديم عوائد غير مباشرة من الرهن.
4. التكاليف القانونية المتعلقة بالدعاوى القضائية صغيرة نسبيًا، والتأثير يمكن التحكم فيه.

بناءً على ما سبق، فإن آفاق تطوير Lido تستحق اهتمام السوق المستمر مع التغييرات الإيجابية المحتملة في بيئة التنظيم. قد تظهر فرص جديدة في مستقبل مجال ETH Staking بسبب تحول الموقف التنظيمي.