PayFi تفتح فصلًا جديدًا في التشفير، ميدان بقيمة مئة مليار دولار في انتظار الفتح

في السنوات الأخيرة، كانت ساحة مدفوعات التشفير تتطور باستمرار، من التحيز الذي كان ينظر إلى البداية كأداة للتداول في السوق الرمادية، إلى استحواذ منصة التشفير التقليدية Stripe على منصة العملات المستقرة Bridge، بالإضافة إلى دخول عمالقة الصناعة مثل Paypal وVisa. وبالاقتران مع مفهوم PayFi الجديد الذي ظهر مؤخرًا، أثار ذلك اهتمامًا واسعًا.

من أجل فهم أفضل لآفاق هذا المجال، قمنا بتلخيص تطور هذا المسار الخاص بالتشفير المدفوعات، مع التركيز على كيفية تطوير PayFi لهذا المجال، وبالتالي استكشاف اتجاهات تطوره المستقبلي.

التشفير الدفع赛道

منذ ولادة البيتكوين في عام 2008، شهدت انتقالًا من التداولات الصغيرة بين عشاق التقنية إلى تطبيقات تجارية مقبولة على نطاق واسع من قبل التجار العالميين، ثم إلى تدخل الجهات التنظيمية وتطور الامتثال، وقد تشكل الآن نظام دفع متنوع ومنصات. اليوم، مع نضوج التقنية وتوسع سيناريوهات التطبيق، يبدأ التشفير في الاندماج تدريجياً في النظام المالي التقليدي، مما يوفر للمستخدمين حلول دفع أكثر كفاءة وبتكلفة منخفضة وشفافية عالية ولامركزية، مما يبشر بجولة جديدة من التحولات في مجال التكنولوجيا المالية.

وفي خلفية هذه الثورة، تعتبر العملة المستقرة جسرًا يربط بين التشفير والعملات الورقية، حيث توفر أساسًا للاستخدام الواسع للدفع بالتشفير من خلال التخزين المستقر للقيمة والتداول الفعال على السلسلة. من خلال دراسة حالة سوق العملات المستقرة، يمكننا فهم السوق بأكمله بشكل جيد.

نظرة عامة على سوق العملات المستقرة

لا شك أن درجة حرارة الدفع بالتشفير مرتبطة ارتباطًا مباشرًا بسوق العملات المستقرة، حيث شهدت كمية العملات المستقرة زيادة طويلة الأمد على مستوى العالم. تمثل USDT وUSDC اثنين من عمالقة العملات المستقرة وتسيطران على 90% من إجمالي السوق، بينما تُعتبر USDT بلا منازع الرائدة (بما تمثله من حصة سوقية تبلغ 70%) وتظهر اتجاهًا مستقرًا نحو الارتفاع البطيء.

في الوقت نفسه، نقوم بالتحقيق في توزيع USDT و USDC على الشبكة. تم إصدار USDT في 13 سلسلة. من بينها، كانت الكمية المصدرة على Tron هي الأكبر، حيث بلغت أكثر من 50%، تليها Ethereum و Solana، حيث تمثل السلاسل الأربعة الأولى حوالي 99% من إجمالي الكمية المصدرة. على العكس من ذلك، فإن توزيع USDC أكثر تركيزًا، حيث تشكل الكمية المصدرة على Ethereum حوالي 92% من إجمالي الإصدار، تليها Solana و Tron و Polygon.

الاستنتاج الذي يمكن التوصل إليه بسهولة هو أن ETH وSolana لا يزالان يمثلان تطبيقات العملات المستقرة السائدة حاليًا، ونمو مساحة العملات المستقرة المستمر مع دخول العديد من الرواد في مجال الدفع التقليدي، يكفي لإثبات أن مجال الدفع بالتشفير قد بدأ بالفعل في امتلاك نظام تشغيل "حجم الدفع"، كما يثبت مباشرة أن السوق تقبل وجود تطبيقات الدفع بالعملات المستقرة.

لفهم آلية عمل الدفع بالتشفير بشكل أفضل، سنقوم بتحليل الهيكل الرباعي لحلول الدفع بالتشفير، والذي يضمن أمان الدفع بالتشفير، وقابلية التوسع، وتجربة المستخدم.

حلول الدفع بالتشفير

في حلول الدفع بالعملات الرقمية، هناك أربعة مستويات من الهيكل تتكون منها:

• طبقة التسوية: البنية التحتية الأساسية لسلسلة الكتل، العديد من Layer 1 بالإضافة إلى Layer 2 العامة مثل Optimism وArbitrum، تختلف قليلاً في السرعة، وقابلية التوسع، والأمان والخصوصية، ولكن جوهرها هو بيع مساحة الكتلة.

• طبقة إصدار الأصول: مسؤولة عن إنشاء وصيانة واسترداد العملة المستقرة، بهدف الحفاظ على قيمة مستقرة مقابل العملات القانونية أو سلة الأصول المربوطة. يحقق المصدر الربح من خلال الاستثمار في أصول ذات عائد ثابت مثل السندات الحكومية، وعلى عكس الوسطاء في المدفوعات التقليدية، لا يقوم مصدر الأصول بفرض رسوم على كل معاملة يتم فيها استخدام عملته المستقرة. بمجرد إصدار العملة المستقرة على السلسلة، يمكن الاحتفاظ بها وتحويلها ذاتيًا، دون الحاجة لدفع أي رسوم إضافية لمصدر الأصول.

• طبقة الإيداع والسحب: يعمل مزودو الإيداع والسحب كحلقة وصل بين التشفير والعملات القانونية، كجسر تقني بين العملات المستقرة على التشفير والنظام القانوني وحسابات البنوك، وغالبًا ما تنقسم هذه الفئة إلى نوعين من المنصات: B2C و C2C.

• واجهة/تطبيق: توفر المنصة واجهة برمجية للبرامج للعملاء، تدعم مدفوعات العملات المشفرة، وتستفيد من الحركة الناتجة عن حجم التداول الأمامي لتحفيز الرسوم كنموذج عمل.

التشفير دفع ساحة الوضع الراهن

• دخول عمالقة الدفع التقليديين في التشفير

مع التوسع السنوي لسوق التشفير ومرور صناديق الاستثمار المتداولة، تعمل عمالقة الدفع التقليدي ومشاريع الدفع الأصلية في التشفير بنشاط على تطوير وتوسيع الأعمال ذات الصلة. كانت Visa قد وسعت بالفعل وظيفة تسوية USDC إلى Solana في عام 2023، مما يوفر حلاً أكثر كفاءة للدفع عبر الحدود والتسوية الفورية.

بالاستناد إلى الهيكل الرباعي للدفع بالتشفير الذي قدمناه سابقًا، تقوم فيزا ببناء نظامها البيئي للدفع بالتشفير من خلال التعاون متعدد المستويات:

1. في طبقة إصدار الأصول، تتعاون فيزا مع سيركل لاستخدام USDC كعملة مستقرة للتسوية، مما يضمن استقرار المدفوعات والامتثال.

2. طبقة الإيداع والسحب، تدعم فيزا من خلال شراكتها مع Crypto.com تدفق الأموال بين العملات الورقية والتشفير.

3. في مستوى التطبيق، تقدم فيزا خيار التسوية بالـ USDC للجهات المصدرة مثل وورلد باي ونوفاي، مما يضمن أن يتمكن التجار من معالجة المدفوعات بالتشفير بشكل مرن.

4. في طبقة التسوية، اختارت فيزا سولانا كالبنية التحتية للبلوكشين، مستفيدة من قدرتها العالية على المعالجة المتوازية، ورسوم المعاملات المستقرة والقابلة للتنبؤ، بالإضافة إلى سرعة تأكيد الكتل، لتحقيق تسويات على السلسلة بشكل أكثر كفاءة.

من خلال هذا التكامل، لم تعد فيزا تعتمد فقط على أنظمة التسوية المصرفية التقليدية، حيث يعني هذا التكامل أن المستخدمين يمكنهم إجراء التسويات مباشرة عبر شبكة التشفير باستخدام USDC، مما يلغي الوسطاء، ويقلل من وقت التسوية، ويخفض التكاليف. لا تظهر هذه الخطوة فقط كيف يمكن أن تحدث مدفوعات التشفير ثورة في أنظمة الدفع التقليدية، ولكنها توفر أيضًا أفكارًا جديدة لشبكات الدفع العالمية المستقبلية.

اختارت باي بال أيضًا سولانا هذا العام كسلسلة الكتل الجديدة لمدفوعات PYUSD ، وتروج بنشاط لأساليب الدفع المعتمدة على التشفير. وقد أكد نائب رئيس باي بال مرارًا وتكرارًا على أداء سولانا من حيث السعة العالية والكمون المنخفض ، مما يجعلها البنية التحتية المثالية لمدفوعات التشفير. على الرغم من أن هذه الشركات العملاقة في مجال الدفع التقليدي لا تفهم تكنولوجيا سلسلة الكتل وصناعة التشفير مثل لاعبي الدفع الأصليين في Web3 ، إلا أنها تدخل بسرعة سوق المدفوعات المشفرة بفضل قاعدة مستخدمين ضخمة وموارد صناعية تقليدية ، وتتنافس على حصة السوق.

• مشاريع التشفير الأصلية

بالمقارنة مع هذه الشركات العملاقة التقليدية، فإن مشاريع الدفع بالتشفير الأصلية تدفع نمو الأعمال بطرق أكثر ابتكارًا. هنا قمنا بإجراء إحصاءات حول المشاريع المتعلقة بالدفع بالتشفير داخل منصة تداول معينة.

• مشروع معين للتجارة عبر الحدود B2B

جمع مشروع ما حتى الآن تمويلاً يقرب من 300 مليون دولار، ويشمل المستثمرون وراءه مؤسسات رأس المال الاستثماري المعروفة مثل a16z وPantera وPolychain وIDE. يوجد حالياً حوالي 600 ألف حساب نشط، وتجاوز عدد المؤسسات المتعاونة معه 300 مؤسسة منتشرة في 50 دولة مختلفة.

يعتبر هذا المشروع كشبكة بلوكتشين Layer 1، يركز على سوق B2B، ويكرس جهوده لبناء نظام بيئي للعملات الرقمية المركزية CBDC بالتعاون مع البنوك في جميع أنحاء العالم من خلال منصة دفع وتسوية لامركزية وتبادل الأصول.

يستخدم المشروع خوارزمية إجماع RPCA، حيث يتم بناء شبكته على دفتر أستاذ موزع، ويوفر مجموعة متنوعة من الحلول بما في ذلك xCurrent و xVia و xRapid، بهدف تحسين كفاءة السيولة وانتقال الأموال عبر الحدود. من خلال هذه التقنيات، يتعاون مع المؤسسات المالية التقليدية مثل بنك أمريكا و كريدي سويس. مقارنةً بنظام SWIFT التقليدي، تتمتع بميزة ملحوظة من حيث سرعة المعاملات وتكاليفها، حيث يتم إتمام المعاملات في ثوانٍ بتكلفة تقل عن 1٪ من تكلفة الدفع عبر الحدود التقليدية.

وفقًا للإحصاءات، يبلغ عدد معاملات المستخدمين المدفوعة في هذا المشروع حوالي 150,000 معاملة يوميًا، ومتوسط النشاط اليومي 10,000+، ولم يكن تطور هذا المشروع سلسًا، حيث واجه دعوى قضائية من لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) استمرت لعدة سنوات، متهمة إياه بإصدار أوراق مالية بطريقة غير مسجلة. حتى مؤخرًا، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بسحب الدعوى ضد هذا المشروع.

• مشروع متعلق بالتشفير المدفوعات

حصل مشروع معين على تمويل بقيمة 10 ملايين دولار من مؤسسات استثمارية مثل DWF و CGV، وقد أثار مؤخراً اهتمام الجمهور مرة أخرى بسبب تعاون بطاقته الافتراضية مع Samsung Pay.

يعمل هذا المشروع على دمج شبكة البرق، وقنوات الحالة، وشبكة رايدن، وغيرها من بروتوكولات الدفع الأساسية، لبناء هيكل دفع هجين يجمع بين على السلسلة وخارج السلسلة. تتولى السلسلة إدارة السجل وتخزين البيانات، بينما تتعامل خارج السلسلة مع المهام الحسابية المكثفة مثل التحقق والمطابقة. يدعم هذا الهيكل تقديم حلول مخصصة تشمل خدمات الدفع للإيداع والسحب، وشراء NFT السريع، وبطاقات الائتمان المشفرة، والدفع المشفر.

وفقًا للرسم البياني البيئي الذي أعدته جهة خارجية، فإن النظام البيئي لهذا المشروع يربط بين أربعة مجالات رئيسية: الدفع، شبكة التجار، التمويل اللامركزي، والأصول الموثوقة. تشمل شراكاتها بعض منصات التداول، وShopify، وVisa، وQFPay، مما يبرز انتشارها الواسع في مجال سلسلة الدفع.

الفرق الأكبر بين المشروع السابق وهذا المشروع هو أن رموز هذا المشروع لا تستخدم كوسيلة للتداول بالتشفير، بل تقدم مكافآت نقدية للمستخدمين من خلال كل عملية دفع، مما يوفر آلية مكافآت استهلاكية مشابهة لبطاقات الائتمان التقليدية، مما يمكن من مشاهد الدفع الفعلية، ويعزز ولاء المستخدمين.

نعتقد أنه سواء كانت عمالقة الصناعة التقليدية تعتمد على مواردها العميقة وشبكتها العالمية لدخول سوق التشفير بقوة، أو كانت مشاريع الدفع الأصلية في التشفير تعتمد على هيكلها اللامركزي ونموذج الاقتصاد الرمزي، فإن هذين النوعين من اللاعبين يدفعان صناعة التشفير إلى الأمام بطرق مختلفة. تمتلك الشركات التقليدية تأثيرًا قويًا في السوق ومزايا الامتثال، بينما تتميز مشاريع التشفير الأصلية بالابتكار التكنولوجي وسرعة التكرار. مؤخرًا شهدنا أيضًا Stripe تكمل أكبر عملية استحواذ في تاريخ التشفير من خلال استحواذها على Bridge، ونتطلع إلى أن يتمكن الطرفان من التعاون بشكل قوي، واستغلال قدرات الصناعة التقليدية في تكامل الموارد والتشغيل على نطاق واسع، بالتعاون مع آلية الابتكار في التشفير، لدفع صناعة الدفع بأكملها نحو الرقمنة وتقليل التكاليف وزيادة الكفاءة.

• نقاط الألم في مسار التشفير للدفع

1. تكاليف المعاملات غير مستقرة: كانت الغاية من الدفع بالتشفير هي تقليل الوسطاء وتكاليف المعاملات في مراحل الدفع التقليدية، لكن في الواقع، لا تكون رسومها أرخص من الدفع التقليدي. غالبًا ما يرتفع معدل الرسوم بشكل كبير خلال فترات ذروة المعاملات، خاصةً مع مشكلة ازدحام الشبكات الرئيسية. بالمقارنة، فإن أدوات الدفع التقليدية مثل بطاقات الائتمان أو منصات الدفع من طرف ثالث تتمتع بمعدلات أكثر استقرارًا، كما أن العديد من رسوم المعاملات اليومية يتحملها التجار (كما في نظرية الشحن المجاني)، مما يجعل المستخدمين يشعرون بتكاليف أقل ويسهل عليهم قبولها.

2. قدرة المعالجة المحدودة: على الرغم من أن اللامركزية وآلية الإجماع في blockchain تضمن شفافية النظام وأمانه، إلا أنها في الوقت نفسه تقيد بشكل كبير قدرة معالجة الشبكة. نظرًا لأن blockchain تحتاج إلى توافق عالمي بين جميع العقد، فإن سرعة المعاملات مقيدة بسعة الكتلة ووقت إنتاج الكتلة. على الرغم من أن حلول التوسع من الطبقة الثانية (مثل شبكة Lightning) والتواصل بين السلاسل الأكثر كفاءة وتقنية التجزئة قد تجلب اختراقات جديدة، إلا أنه حتى الآن، لا يزال الأداء المثالي المثبت لـ Solana بعيدًا عن مقارنة مع عمالقة الدفع التقليديين مثل Visa. بالنسبة لسيناريوهات الدفع الصغيرة ذات التردد العالي، لا تزال الشبكات الحالية للتشفير تعاني من اختناقات واضحة.

3. نقص في تطبيقات المشهد: على الرغم من أن التشفير المدفوعات قد تمكنت من تحقيق ذلك في أبسط أشكال الاستهلاك اليومي، والتحويلات، والمدفوعات عبر الحدود، إلا أن مجموعة من تطبيقات المشهد المشتقة الشائعة في بيئة السوق المالية الناضجة مثل الإقراض، والتأمين، والإيجار، وتمويل الجماعي، وإدارة الأصول لا تزال تعتمد على النظام المالي التقليدي، ونسبة التشفير المدفوعات هي فراغ كامل.

ترجع الأسباب الجذرية إلى أن التكرار في تقنيات التشفير وتطبيقات المنتجات غالبًا ما يأخذ في الاعتبار مصالح المستخدمين الحاليين في مجال التشفير، متجاهلاً الطلبات الأوسع في السوق. سواء كان مشروعًا معينًا أو Visa، لا تزال النقاط الأساسية على blockchain تركز على الإيداع والسحب،