الاضطرابات في أوائل عام 2025: السياسات الحكومية الجديدة والابتكارات التكنولوجية تسبب تقلبات في السوق
في يناير وفبراير من عام 2025، شهدت السوق تقلبات حادة مع مرور شهر على تولي الحكومة الجديدة السلطة. من ناحية، جلبت مكافآت السياسات تأثيرات إيجابية؛ ومن ناحية أخرى، أدت الاختراقات الكبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي إلى اضطرابات في أسهم التكنولوجيا، مما أثر بدوره على السوق المالية بأكملها. خاصة في فبراير، مع نشر البيانات الاقتصادية الرئيسية، وتعديل إطار التنظيم، وتسريع الابتكار التكنولوجي، شهد سوق التشفير أيضًا اهتزازات وإعادة هيكلة مستمرة.
في فبراير 2025، شهد الاقتصاد الكلي الأمريكي تغييرات متعددة الجوانب. انخفضت مجموعة من المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، وفي الوقت نفسه، فإن سياسة الحكومة الجديدة لزيادة الرسوم الجمركية على الواردات، هذان العاملان يتفاعلان معًا وأثرا بشكل عميق على الاقتصاد الأمريكي والعالمي، مما أثار تقلبات في الأسواق العالمية.
على الرغم من أن معدل النمو المعدل للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الرابع لا يزال عند 2.3%، إلا أن عدة مؤشرات تشير إلى تباطؤ نمو الاقتصاد الأمريكي. في فبراير، زاد عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 187,000، وهو أقل من التوقعات التي كانت تشير إلى 200,000؛ وبلغ معدل الزيادة في الأجور بالساعة 0.2%، وهو أدنى مستوى له منذ 17 شهرًا. انخفض مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميتشيغان لثلاثة أشهر متتالية إلى 98.3، مما يعكس تزايد قلق المواطنين بشأن انخفاض قدرتهم الشرائية.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة بنسبة 0.3٪ على أساس شهري في يناير، وزاد بنسبة 2.5٪ على أساس سنوي، بانخفاض طفيف قدره 0.1 نقطة مئوية عن الشهر السابق، مما يدل على أن التضخم قد تراجع قليلاً. وكان معدل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في يناير 2.6٪، وهو أدنى مستوى له في 8 أشهر، مما يتماشى مع توقعات السوق.
ومع ذلك، ستصبح سياسة التعريفات الجمركية أكبر عامل مؤثر على التضخم في الولايات المتحدة. أعلنت الحكومة الجديدة عن فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على السلع المستوردة من المكسيك وكندا، مما يرفع مباشرة من تكاليف السيارات والمنتجات الزراعية. ووفقًا للتقديرات، قد تؤدي هذه السياسة إلى زيادة إضافية في مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بمقدار 0.3-0.5 نقطة مئوية في الربع الثاني.
فيما يتعلق بمعدلات الفائدة، يتوقع السوق بشكل عام أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على معدلات الفائدة الحالية دون تغيير على المدى القصير. ومع ذلك، نظرًا لعدم اليقين بشأن التضخم والضغوط المحتملة الناتجة عن سياسة التعريفات الجمركية، لا تزال هناك متغيرات في قرار خفض أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.
تتمثل التناقضات الأساسية في الاقتصاد الأمريكي لعام 2025 في "تباطؤ النمو" و"مرونة التضخم". تحاول الاحتياطي الفيدرالي تحقيق توازن بين المخاطر من خلال سياسة نقدية حذرة، بينما تزيد سياسة التعريفات الجديدة من تعقيد المشكلة، مما يؤثر بشكل مستمر على منطق تسعير سلاسل التوريد العالمية، مما يعمق عدم اليقين في الاقتصاد العالمي.
أهم الأحداث في مجال الذكاء الاصطناعي هي ظهور نظام ذكاء اصطناعي جديد تمامًا، والذي كسر المفاهيم التقليدية للسوق حول مسارات تطوير الذكاء الاصطناعي. وقد أدى هذا الاختراق إلى تقليل متطلبات القدرة الحاسوبية بشكل كبير من خلال تحسين الخوارزميات، مما دفع الصناعة من "سباق القدرة الحاسوبية" إلى "كفاءة الخوارزميات"، وأعاد تشكيل منطق الطلب في السوق على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. على سبيل المثال، أكمل النظام الجديد التدريب باستخدام 2048 وحدة معالجة رسومية عالية الأداء فقط، بينما تحتاج النماذج التقليدية إلى آلاف من نفس النوع من الرقائق، مما يهز "الخندق" الذي بني على إنفاق رأس المال الكبير من قبل عمالقة التكنولوجيا.
أدت هذه الاختراقات التكنولوجية، بالإضافة إلى المخاوف العالمية الناتجة عن سياسة التعريفات الجديدة للحكومة، إلى تعرض الأسهم التكنولوجية، باعتبارها القطاع الأكثر عولمة، للضرر بشكل مباشر. في فبراير، تراجعت Nasdaq بنسبة 4% بسبب الوزن العالي للأسهم التكنولوجية، مما محا مكاسب العام الحالي وسجل أسوأ أداء شهري له منذ ما يقرب من 10 أشهر؛ أما Dow Jones فقد تراجع بنسبة 1.58% بسبب النسبة الكبيرة للقطاعات التقليدية، بينما سجل S&P 500 تراجعاً بنسبة 1.42%.
بدأ السوق في إعادة تقييم المشهد التنافسي لصناعة الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة، مما ينعكس مباشرة على أداء أسعار أسهم الشركات الكبرى في التكنولوجيا. حتى الشركات ذات الأداء المتميز واجهت جني الأرباح بسبب عدم قدرتها على تجاوز التوقعات بشكل كبير. بشكل عام، يفتقر السوق إلى اتجاه واضح، حيث تتسم الأسهم الكبرى في التكنولوجيا بخصائص "الهبوط المدفوع بالسياسات والمشاعر في نهاية الشهر".
في ظل هذا المناخ العام من انخفاض معنويات السوق، يصعب على الأصول المشفرة أن تكون في منأى عن التأثيرات. تشير البيانات إلى أن مؤشر الارتباط المتداول لبيتكوين مع ناسداك لمدة ستة أشهر قد ارتفع مؤخرًا إلى 0.5، مسجلاً أعلى مستوى له في عامين، مما يعني أن تقلبات سوق الأسهم الأمريكية تؤثر بشكل متزايد على سوق العملات المشفرة. بمجرد أن يشهد سوق الأسهم تقلبات بسبب عوامل غير متوقعة أو انتشار مشاعر الذعر، ينخفض تفضيل المستثمرين للمخاطر، مما يؤدي إلى سحب الاستثمارات من سوق العملات المشفرة، مما يسهل تعرض السوق لضغوطات هبوطية.
لقد تحولت سياسة الحكومة الجديدة بشأن التشفير من وعود الحملة الانتخابية إلى خطوات ملموسة. في 18 يناير، أعلنت الحكومة عن طرح رمز الميم الرسمي، الذي تجاوزت قيمته السوقية 14.5 مليار دولار لفترة، ثم انهار بنسبة 60%. تكشف هذه الحادثة عن اتجاه العملات المشفرة من المجال المالي إلى المجال السياسي. إذا كان اعتماد هيئة تنظيمية لصندوق تداول البيتكوين الفوري يُعتبر علامة فارقة لدخول العملات المشفرة إلى المجال المالي التقليدي، فإن إصدار العملة من قبل الحكومة يُعتبر علامة على دخول العملات المشفرة إلى المجال السياسي، مما يُظهر إمكانات الأصول المشفرة كأداة سياسية جديدة.
بعد تولي الحكومة الجديدة لمهامها، شهدت مجال العملات المشفرة العديد من الأخبار الجيدة، مثل تشكيل مجموعة عمل العملات المشفرة، وصياغة خطة جديدة لتنظيم الأصول الرقمية، واستكشاف إنشاء احتياطي عملة مشفرة وطنية. في الوقت نفسه، ألغت إحدى الهيئات التنظيمية القيود المفروضة على البنوك فيما يتعلق بحفظ الأصول الرقمية. ونتيجة لذلك، بلغ سعر البيتكوين في نهاية يناير زيادة شهرية بنسبة 9.5%. ومع ذلك، بعد ذلك، أدت أنباء الاختراق في الذكاء الاصطناعي وتأثير سياسات التعرفة الجمركية على السوق إلى حدوث تصحيح حاد في السوق المشفرة في فبراير، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 100,000 دولار، بتراجع شهري بلغ 17.39%، ليغلق عند مستوى 85,000 دولار.
من الجدير بالذكر أن البيتكوين أظهر بعض المرونة خلال هذه الجولة من التقلبات، بينما سجلت العملات البديلة الأخرى انخفاضات أعمق. تأثرت الإيثيريوم بأحداث منصة تداول معينة ووصلت إلى أدنى مستوى لها في العام، كما شهدت بعض الشبكات العامة تقلبات كبيرة بسبب أزمة سياسية في إصدار العملات. تعتبر بعض المؤسسات هذه التقلبات القصيرة الأجل فرصة للتخصيص على المدى الطويل، كما أن إحدى الشركات المدرجة استثمرت 19.9 مليار دولار في البيتكوين في النصف الثاني من فبراير.
من منظور زمني أطول، منذ العام الماضي، أصبح مسار أسعار الذهب وبيتكوين متشابهًا بشكل متزايد. في فبراير من هذا العام، سجل سعر الذهب ارتفاعًا تاريخيًا بلغ 2942 دولارًا للأونصة قبل أن ينخفض بأكثر من 100 دولار في غضون أسبوع. تتصل تقلبات أسعار الاثنين بشكل وثيق، مما يعني أن خاصية "الذهب الرقمي" لبيتكوين أصبحت أكثر وضوحًا، والسبب الجذري هو أنهما يُعتبران بدائل للعملات الائتمانية.
تعيش سوق العملات المشفرة حاليًا فترة فراغ من الأخبار، حيث تتناقص الآثار الهامشية للسرد التقليدي (مثل دورات النصف، وتدفقات صناديق ETF). ومع ذلك، هناك ثلاث اتجاهات تعيد تشكيل السوق: أولاً، تحول في نموذج التنظيم، من القمع إلى التوجيه، مما يمهد الطريق لدخول المؤسسات؛ ثانيًا، تتحول سوق العملات المشفرة من "تحقيق الأرباح من السياسات" إلى "خلق القيمة"، ومن "التحفيز المضاربي" إلى "التحفيز التكنولوجي"؛ وأخيرًا، قد يصبح دمج الذكاء الاصطناعي مع العملات المشفرة نقطة انطلاق جديدة.
تولى الحكومة الجديدة مهامها منذ شهر، ودخل السوق في فترة من الفوضى، حيث زادت التعقيدات بشكل يتجاوز أي وقت مضى. كما شهد سوق التشفير تقلبات نادرة ومتكررة. على الرغم من أن نقاط ضعف الطبيعة البشرية قد زرعت بذور المخاطر في السوق، إلا أن الخصائص النادرة غير القابلة للتغيير لبيتكوين تظل ثابتة، مما يمنحها القدرة على اختراق ضباب الدورات الزمنية. كما يقول أحد الأعمال الأدبية: "الفوضى ليست هاوية، بل هي درجة". في هذه الفترة المليئة بعدم اليقين، يحتاج المشاركون في السوق إلى الحفاظ على اليقظة، وفي الوقت نفسه، يجب عليهم اكتشاف الفرص المحتملة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقلبات السوق في أوائل عام 2025: السياسات الجديدة، اختراقات الذكاء الاصطناعي والاهتزازات في الأصول الرقمية
الاضطرابات في أوائل عام 2025: السياسات الحكومية الجديدة والابتكارات التكنولوجية تسبب تقلبات في السوق
في يناير وفبراير من عام 2025، شهدت السوق تقلبات حادة مع مرور شهر على تولي الحكومة الجديدة السلطة. من ناحية، جلبت مكافآت السياسات تأثيرات إيجابية؛ ومن ناحية أخرى، أدت الاختراقات الكبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي إلى اضطرابات في أسهم التكنولوجيا، مما أثر بدوره على السوق المالية بأكملها. خاصة في فبراير، مع نشر البيانات الاقتصادية الرئيسية، وتعديل إطار التنظيم، وتسريع الابتكار التكنولوجي، شهد سوق التشفير أيضًا اهتزازات وإعادة هيكلة مستمرة.
في فبراير 2025، شهد الاقتصاد الكلي الأمريكي تغييرات متعددة الجوانب. انخفضت مجموعة من المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، وفي الوقت نفسه، فإن سياسة الحكومة الجديدة لزيادة الرسوم الجمركية على الواردات، هذان العاملان يتفاعلان معًا وأثرا بشكل عميق على الاقتصاد الأمريكي والعالمي، مما أثار تقلبات في الأسواق العالمية.
على الرغم من أن معدل النمو المعدل للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الرابع لا يزال عند 2.3%، إلا أن عدة مؤشرات تشير إلى تباطؤ نمو الاقتصاد الأمريكي. في فبراير، زاد عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 187,000، وهو أقل من التوقعات التي كانت تشير إلى 200,000؛ وبلغ معدل الزيادة في الأجور بالساعة 0.2%، وهو أدنى مستوى له منذ 17 شهرًا. انخفض مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميتشيغان لثلاثة أشهر متتالية إلى 98.3، مما يعكس تزايد قلق المواطنين بشأن انخفاض قدرتهم الشرائية.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة بنسبة 0.3٪ على أساس شهري في يناير، وزاد بنسبة 2.5٪ على أساس سنوي، بانخفاض طفيف قدره 0.1 نقطة مئوية عن الشهر السابق، مما يدل على أن التضخم قد تراجع قليلاً. وكان معدل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في يناير 2.6٪، وهو أدنى مستوى له في 8 أشهر، مما يتماشى مع توقعات السوق.
ومع ذلك، ستصبح سياسة التعريفات الجمركية أكبر عامل مؤثر على التضخم في الولايات المتحدة. أعلنت الحكومة الجديدة عن فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على السلع المستوردة من المكسيك وكندا، مما يرفع مباشرة من تكاليف السيارات والمنتجات الزراعية. ووفقًا للتقديرات، قد تؤدي هذه السياسة إلى زيادة إضافية في مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بمقدار 0.3-0.5 نقطة مئوية في الربع الثاني.
فيما يتعلق بمعدلات الفائدة، يتوقع السوق بشكل عام أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على معدلات الفائدة الحالية دون تغيير على المدى القصير. ومع ذلك، نظرًا لعدم اليقين بشأن التضخم والضغوط المحتملة الناتجة عن سياسة التعريفات الجمركية، لا تزال هناك متغيرات في قرار خفض أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.
تتمثل التناقضات الأساسية في الاقتصاد الأمريكي لعام 2025 في "تباطؤ النمو" و"مرونة التضخم". تحاول الاحتياطي الفيدرالي تحقيق توازن بين المخاطر من خلال سياسة نقدية حذرة، بينما تزيد سياسة التعريفات الجديدة من تعقيد المشكلة، مما يؤثر بشكل مستمر على منطق تسعير سلاسل التوريد العالمية، مما يعمق عدم اليقين في الاقتصاد العالمي.
أهم الأحداث في مجال الذكاء الاصطناعي هي ظهور نظام ذكاء اصطناعي جديد تمامًا، والذي كسر المفاهيم التقليدية للسوق حول مسارات تطوير الذكاء الاصطناعي. وقد أدى هذا الاختراق إلى تقليل متطلبات القدرة الحاسوبية بشكل كبير من خلال تحسين الخوارزميات، مما دفع الصناعة من "سباق القدرة الحاسوبية" إلى "كفاءة الخوارزميات"، وأعاد تشكيل منطق الطلب في السوق على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. على سبيل المثال، أكمل النظام الجديد التدريب باستخدام 2048 وحدة معالجة رسومية عالية الأداء فقط، بينما تحتاج النماذج التقليدية إلى آلاف من نفس النوع من الرقائق، مما يهز "الخندق" الذي بني على إنفاق رأس المال الكبير من قبل عمالقة التكنولوجيا.
أدت هذه الاختراقات التكنولوجية، بالإضافة إلى المخاوف العالمية الناتجة عن سياسة التعريفات الجديدة للحكومة، إلى تعرض الأسهم التكنولوجية، باعتبارها القطاع الأكثر عولمة، للضرر بشكل مباشر. في فبراير، تراجعت Nasdaq بنسبة 4% بسبب الوزن العالي للأسهم التكنولوجية، مما محا مكاسب العام الحالي وسجل أسوأ أداء شهري له منذ ما يقرب من 10 أشهر؛ أما Dow Jones فقد تراجع بنسبة 1.58% بسبب النسبة الكبيرة للقطاعات التقليدية، بينما سجل S&P 500 تراجعاً بنسبة 1.42%.
بدأ السوق في إعادة تقييم المشهد التنافسي لصناعة الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة، مما ينعكس مباشرة على أداء أسعار أسهم الشركات الكبرى في التكنولوجيا. حتى الشركات ذات الأداء المتميز واجهت جني الأرباح بسبب عدم قدرتها على تجاوز التوقعات بشكل كبير. بشكل عام، يفتقر السوق إلى اتجاه واضح، حيث تتسم الأسهم الكبرى في التكنولوجيا بخصائص "الهبوط المدفوع بالسياسات والمشاعر في نهاية الشهر".
في ظل هذا المناخ العام من انخفاض معنويات السوق، يصعب على الأصول المشفرة أن تكون في منأى عن التأثيرات. تشير البيانات إلى أن مؤشر الارتباط المتداول لبيتكوين مع ناسداك لمدة ستة أشهر قد ارتفع مؤخرًا إلى 0.5، مسجلاً أعلى مستوى له في عامين، مما يعني أن تقلبات سوق الأسهم الأمريكية تؤثر بشكل متزايد على سوق العملات المشفرة. بمجرد أن يشهد سوق الأسهم تقلبات بسبب عوامل غير متوقعة أو انتشار مشاعر الذعر، ينخفض تفضيل المستثمرين للمخاطر، مما يؤدي إلى سحب الاستثمارات من سوق العملات المشفرة، مما يسهل تعرض السوق لضغوطات هبوطية.
لقد تحولت سياسة الحكومة الجديدة بشأن التشفير من وعود الحملة الانتخابية إلى خطوات ملموسة. في 18 يناير، أعلنت الحكومة عن طرح رمز الميم الرسمي، الذي تجاوزت قيمته السوقية 14.5 مليار دولار لفترة، ثم انهار بنسبة 60%. تكشف هذه الحادثة عن اتجاه العملات المشفرة من المجال المالي إلى المجال السياسي. إذا كان اعتماد هيئة تنظيمية لصندوق تداول البيتكوين الفوري يُعتبر علامة فارقة لدخول العملات المشفرة إلى المجال المالي التقليدي، فإن إصدار العملة من قبل الحكومة يُعتبر علامة على دخول العملات المشفرة إلى المجال السياسي، مما يُظهر إمكانات الأصول المشفرة كأداة سياسية جديدة.
بعد تولي الحكومة الجديدة لمهامها، شهدت مجال العملات المشفرة العديد من الأخبار الجيدة، مثل تشكيل مجموعة عمل العملات المشفرة، وصياغة خطة جديدة لتنظيم الأصول الرقمية، واستكشاف إنشاء احتياطي عملة مشفرة وطنية. في الوقت نفسه، ألغت إحدى الهيئات التنظيمية القيود المفروضة على البنوك فيما يتعلق بحفظ الأصول الرقمية. ونتيجة لذلك، بلغ سعر البيتكوين في نهاية يناير زيادة شهرية بنسبة 9.5%. ومع ذلك، بعد ذلك، أدت أنباء الاختراق في الذكاء الاصطناعي وتأثير سياسات التعرفة الجمركية على السوق إلى حدوث تصحيح حاد في السوق المشفرة في فبراير، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 100,000 دولار، بتراجع شهري بلغ 17.39%، ليغلق عند مستوى 85,000 دولار.
من الجدير بالذكر أن البيتكوين أظهر بعض المرونة خلال هذه الجولة من التقلبات، بينما سجلت العملات البديلة الأخرى انخفاضات أعمق. تأثرت الإيثيريوم بأحداث منصة تداول معينة ووصلت إلى أدنى مستوى لها في العام، كما شهدت بعض الشبكات العامة تقلبات كبيرة بسبب أزمة سياسية في إصدار العملات. تعتبر بعض المؤسسات هذه التقلبات القصيرة الأجل فرصة للتخصيص على المدى الطويل، كما أن إحدى الشركات المدرجة استثمرت 19.9 مليار دولار في البيتكوين في النصف الثاني من فبراير.
من منظور زمني أطول، منذ العام الماضي، أصبح مسار أسعار الذهب وبيتكوين متشابهًا بشكل متزايد. في فبراير من هذا العام، سجل سعر الذهب ارتفاعًا تاريخيًا بلغ 2942 دولارًا للأونصة قبل أن ينخفض بأكثر من 100 دولار في غضون أسبوع. تتصل تقلبات أسعار الاثنين بشكل وثيق، مما يعني أن خاصية "الذهب الرقمي" لبيتكوين أصبحت أكثر وضوحًا، والسبب الجذري هو أنهما يُعتبران بدائل للعملات الائتمانية.
تعيش سوق العملات المشفرة حاليًا فترة فراغ من الأخبار، حيث تتناقص الآثار الهامشية للسرد التقليدي (مثل دورات النصف، وتدفقات صناديق ETF). ومع ذلك، هناك ثلاث اتجاهات تعيد تشكيل السوق: أولاً، تحول في نموذج التنظيم، من القمع إلى التوجيه، مما يمهد الطريق لدخول المؤسسات؛ ثانيًا، تتحول سوق العملات المشفرة من "تحقيق الأرباح من السياسات" إلى "خلق القيمة"، ومن "التحفيز المضاربي" إلى "التحفيز التكنولوجي"؛ وأخيرًا، قد يصبح دمج الذكاء الاصطناعي مع العملات المشفرة نقطة انطلاق جديدة.
تولى الحكومة الجديدة مهامها منذ شهر، ودخل السوق في فترة من الفوضى، حيث زادت التعقيدات بشكل يتجاوز أي وقت مضى. كما شهد سوق التشفير تقلبات نادرة ومتكررة. على الرغم من أن نقاط ضعف الطبيعة البشرية قد زرعت بذور المخاطر في السوق، إلا أن الخصائص النادرة غير القابلة للتغيير لبيتكوين تظل ثابتة، مما يمنحها القدرة على اختراق ضباب الدورات الزمنية. كما يقول أحد الأعمال الأدبية: "الفوضى ليست هاوية، بل هي درجة". في هذه الفترة المليئة بعدم اليقين، يحتاج المشاركون في السوق إلى الحفاظ على اليقظة، وفي الوقت نفسه، يجب عليهم اكتشاف الفرص المحتملة.