بحث عميق عن بروتوكول سبارك: المنصة لتوزيع رأس المال داخل السلسلة المدعومة من نظام Sky

أ. نظرة عامة على المشروع

Spark Protocol هو بروتوكول مالي لامركزي يركز على عوائد العملات المستقرة والسيولة. تم حضانة البروتوكول من قبل Sky( الأصلية MakerDAO) ، وتم تطويره بواسطة فريق Phoenix Labs. هدف Spark هو بناء محرك عائدات قابل للتوسع عبر السلاسل و متعدد الأصول، لنشر احتياطات العملات المستقرة من بيئة Sky بكفاءة في مختلف الفرص DeFi و CeFi والأصول الحقيقية( RWA) ، لتوفير عوائد مستقرة للمستخدمين. تم نشر البروتوكول على عدة شبكات بما في ذلك Ethereum و Arbitrum و Base، وقد وصلت السيولة المدارة من العملات المستقرة إلى مستوى عدة مليارات من الدولارات.

1. تاريخ تطور المشروع

• مايو 2023: تم إطلاق البروتوكول على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم، باستخدام وحدة الإيداع المباشر الخاصة بـ Sky (D3M) لتوفير سوق الإقراض الأولي لـ DAI.
• نهاية عام 2024: التحول الاستراتيجي، تطوير "طبقة سيولة Spark" (SLL)، تخصيص الأموال للأصول ذات العائد المرتفع مثل RWA
• الربع الأول من 2025: توسيع متعدد السلاسل، من خلال تقنيات مثل SkyLink للتوسع إلى الشبكات Layer2
• 12 يونيو 2025: زادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لتصل إلى 8.52 مليار دولار
• 17 يونيو 2025: الرموز الأصلية SPK الجيل الأول

2. الفريق الأساسي

فريق Spark الأساسي يأتي من داخل النظام البيئي Sky:

• لوكاس مانويل( المؤسس المشارك): المدير الفني السابق في Maple Finance، المسؤول عن تصميم بنية السيولة عبر السلاسل
• ناديا( الشريك المؤسس): خبير استراتيجيات نمو DeFi، مسؤول عن تصميم المنتجات وتوسيع السوق
• كريس كازور( كبير المهندسين): المؤسس المشارك لمنصة تحليل البيانات Layer2 L2Beat، مسؤول عن تنفيذ النشر عبر السلاسل المتعددة

ثانياً، نموذج العمل

النموذج التجاري الأساسي لبروتوكول سبارك هو "دين منخفض التكلفة + تخصيص أصول عالي الكفاءة ومتعدد التنوع":

1. الحصول على سيولة منخفضة التكلفة من خلال آلية D3M من Sky
2. جذب المقترضين ذوي الجودة العالية من خلال نموذج "معدل الشفافية" المبتكر
3. من خلال SLL، يتم نشر الأموال إلى RWA واستراتيجيات عبر البروتوكولات وغيرها من قنوات العائدات العالية المتنوعة.
4. إعادة العائدات إلى مستخدمي ودائع USDS، لتشكيل عجلة إيجابية

! تقرير بحثي متعمق لبروتوكول سبارك: منصة توزيع رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO

نموذج الاقتصاد لرمز SPK

• إجمالي العرض: 100 مليار قطعة
• العرض المتداول الأولي: حوالي 1.7 مليار قطعة (17%)
• هيكل التوزيع:
  • 65% مخصصة للتحفيز المجتمعي طويل الأمد(Sky Farming)
  • 23% صندوق النظام البيئي
  • 12% الفريق والمساهمين الرئيسيين ( إطلاق خطي على مدار 4 سنوات )

ثلاثة، آفاق المشروع

1. تحليل الصناعة

• من المتوقع أن يصل حجم سوق الإقراض اللامركزي إلى 15 مليار دولار بحلول عام 2025، مع معدل نمو سنوي مركب يتجاوز 25%.
• اعتماد المؤسسات، إصلاح السوق المالية، وطلب السيولة متعدد السلاسل هي ثلاث محركات نمو رئيسية
• عدم اليقين التنظيمي، الضغط على الإيرادات، ومخاطر العقود الذكية هي التحديات الرئيسية

! تقرير بحث متعمق لبروتوكول Spark: منصة تخصيص رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO

2. الهيكل التنافسي

تواجه Spark منافسة من عمالقة الإقراض التقليديين ( مثل Aave) واللاعبين الناشئين في RWA، تتمثل ميزتها التنافسية في:

• قدرة تخصيص رأس المال عبر السلاسل أعلى من Aave بنسبة 40%
• من خلال التعاون مع الهيئات التنظيمية ، نتفوق في مجال تخصيص السندات الحكومية على المنصات المتخصصة في الأصول الحقيقية.

3. خطة التنمية

• 2025: إكمال تكامل zk-Rollup، ترقية مجمع العوائد، توسيع السوق في جنوب شرق آسيا
• 2026: إطلاق "حكومة Spark الفيدرالية" اللامركزية، وإصدار SDK لجذب التطبيقات البيئية
• بعد عام 2027: السماح للأوراق المالية التقليدية كضمان، تطوير وحدة إخراج متوافقة، الهدف إدارة أصول بقيمة 500 مليار دولار

! تقرير بحثي متعمق لبروتوكول Spark: منصة تخصيص رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO

أربعة، الملخص ونصائح الاستثمار

يمثل بروتوكول سبارك تطور بنية تحتية DeFi 3.0، وتتمثل مزاياه الأساسية في دعم نظام Sky وقدرته على تخصيص الأصول الحقيقية (RWA). يتمتع رمز SPK بقيمة استثمارية طويلة الأجل، ولكن يجب الحذر من مخاطر التنظيم ومخاطر التقييم المرتفع في المراحل الأولية.

نصيحة استثمارية:

• قصير الأجل ( 0-6 شهور ): محايد يميل إلى الحذر، انتبه لاختراق مستوى المقاومة $0.05
• المدى المتوسط والطويل(1-3 سنوات): تخصيص نشط، التركيز على مراقبة نمو TVL ونسبة تخصيص RWA