التشفير رأس المال الاستثماري يراهن بشكل كبير على TON، اعتقال المؤسس يثير الجدل

أثارت قضية احتجاز مؤسس تيليجرام في فرنسا ضجة في مجال استثمار التشفير، حيث استثمرت العديد من المؤسسات الاستثمارية في العملة الرقمية المرتبطة بهذا التطبيق، تون كوين.

وفقًا للتقارير، استثمرت أكثر من عشر مؤسسات، بما في ذلك Pantera Capital Management وAnimoca Brands وMirana Ventures، في Toncoin. تستخدم Telegram البلوكشين الخاص بها لمعالجة المدفوعات الفورية وغيرها من الأعمال. كشف مصدر أن Pantera، كواحدة من أكبر صناديق الاستثمار الجريء في التشفير، استثمرت أكثر من 100 مليون دولار في Toncoin في وقت سابق من هذا العام.

جذب المستثمرين رؤية مغرية للتشفير: ستتحول Telegram إلى "تطبيق خارق" للأصول الرقمية مشابه لـ WeChat، حيث سيعتمد 9 مليارات مستخدم على Toncoin للقيام بمجموعة متنوعة من الأنشطة بدءًا من المدفوعات إلى ألعاب blockchain. من فبراير إلى أوائل يوليو من هذا العام، ارتفع سعر هذه العملة بأربعة أضعاف، وبلغ إجمالي القيمة المقفلة على blockchain TON أكثر من مليار دولار في وقت ما.

ومع ذلك، تم احتجاز المؤسس بسبب اتهامات بعدم كفاية الجهود لمكافحة الجريمة على المنصة، مما كشف عن مخاطر محتملة. في 29 أغسطس، تم اتهام المؤسس بالمشاركة في نشر محتوى الإباحية للأطفال بالإضافة إلى الانخراط في أنشطة تجارية غير قانونية تتعلق بالمخدرات على التطبيق. وأكدت تيليجرام التزامها بالقوانين الأوروبية.

بعد اعتقال المؤسس في 24 أغسطس في ضواحي باريس، انخفض سعر Toncoin بنحو 20%، ثم ارتفع جزئيًا. وفقًا لبيانات المنصة، انخفض إجمالي القيمة المقفلة لـ TON إلى 573 مليون دولار.

قال مؤسس مؤسسة استثمارية في مجال التشفير إن معظم المستثمرين يرون أن التطبيق نفسه سيعزز بشكل كبير اعتماد شبكة Toncoin. لكن الأحداث الطارئة التي تواجهها الشركة ومؤسسها قد تثير تساؤلات حول المستقبل.

تقوم المستثمرون المغامرون الذين يستثمرون بكثافة في Toncoin ( عادةً بتوقيع اتفاقيات بعدم بيع الرموز لمدة لا تقل عن عام )، وهم يقيمون ما إذا كانت إجراءات فرنسا ضد المؤسسين ستؤدي إلى فقدان المستخدمين. التطبيق يحظى بشعبية كبيرة في دائرة التشفير، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أسلوبه التنظيمي المرن، مما أوقعه أيضًا في نزاعات قانونية.

تعتبر Pantera أن Toncoin هي أكبر استثمار لها، لكنها لم تكشف عن المبلغ المحدد. وقالت المؤسسة المسؤولة عن إدارة blockchain إنها لم تجمع أي أموال من قبل. ولم تعلق بعض المؤسسات على مسائل الاستثمار.

رأى بعض مؤيدي Toncoin الفرصة. أنفقت شركة صانعة السوق للتشفير "ملايين" الدولارات لشراء هذه العملة في السوق العامة بعد انهيار سعر Toncoin.

تُعرف الاستثمارات الخارجية لمشاريع مثل TON من قِبل شركات رأس المال المخاطر بـ "تداول الرموز"، حيث يحصل المستثمرون على رموز بدلاً من الأسهم التقليدية. لهذا السبب، يقوم المستثمرون المغامرون عادةً بإنشاء أدوات مستقلة للاحتفاظ بالأصول على المدى القصير. نظرًا لأن العديد من المعاملات تتم بشكل فردي، فمن الصعب تقدير مدى شعبية الرموز بدقة.

بالنسبة لشركات رأس المال المخاطر ومستثمريها، تتمتع الرموز بعدة مزايا، من أبرزها خروج أسرع. الهيكل الشائع هو أن الرموز تبدأ في الانفتاح بعد 12 شهرًا، وبعد ذلك يمكن للمستثمرين بيعها تدريجيًا. كما أن تقلبات الرموز تتيح للمؤيدين فهم تقدم المشروع بشكل كامل.

قد تنطوي تداولات الرموز على خصومات كبيرة. ووفقًا للتقارير، اشترت Pantera Toncoin بسعر يقل عن سعر السوق بنسبة 40%. بناءً على متوسط سعر 6.32 دولار عند إعلان الصفقة في مايو، لا تزال هذه الاستثمار في حالة ربح.

وفقًا للمعلومات، فإن فترة قفل Pantera هي سنة واحدة، وبعد ذلك يمكن بيع Toncoin على دفعات خلال بضع سنوات.

من الخصائص الأخرى لاستثمار التوكنات هي عدم استقرار الأصول: بمجرد ظهور مشكلة في الاستثمار، ستظهر على الفور. عادةً ما تقوم الصناديق بتقييم أصولها المحتفظ بها بناءً على القيمة السوقية بشكل دوري، مما يعني أن الانخفاض الكبير في الأسعار سينعكس على الفور في تقارير المستثمرين.

إن حادثة انهيار مشروع عملة مستقرة في مايو 2022 توضح تمامًا هذه المخاطر. قبل عدة أشهر، اشترت العديد من المؤسسات الاستثمارية رموزًا ذات صلة بقيمة تزيد عن 1 مليار دولار. عندما انهارت العملة المستقرة، أصبحت هذه الرموز بلا قيمة. بعد ذلك، أفلس بعض المؤسسات الاستثمارية، مما أثار رد فعل متسلسل في جميع أنحاء صناعة التشفير.