تقرير سوق العملات الرقمية لشهر مارس: اختراق ضباب السياسة، قد يشهد BTC تحولا في الربع الثاني
أدت الفوضى والقلق الناجمين عن سياسة ترامب التجارية، بالإضافة إلى ارتفاع توقعات التضخم في الولايات المتحدة، إلى تعزيز توقعات السوق بأن الاقتصاد الأمريكي قد يواجه "ركوداً" أو حتى "ركوداً". وقد كان لذلك تأثير سلبي كبير على الأصول عالية المخاطر.
هذا التوقع أثر على تقييمات سوق الأسهم الأمريكية التي كانت تعمل عند مستويات مرتفعة لمدة عامين متتاليين، وانتقل عبر ETF BTC إلى سوق العملات الرقمية.
تسبب بيع المستثمرين قصيري الأجل لـ BTC في حدوث أكبر خسائر في هذه الدورة، مما أدى إلى إعادة تسعير BTC بشكل أولي. عاد حاملو المدى الطويل من "التخفيض" إلى "الزيادة"، مما تحمل بعض ضغط البيع، وجعل السعر يصل إلى توازن جديد حول 82000 دولار. ومع ذلك، لا يزال السوق هشًا، ولا تزال خسائر حاملي المدى القصير مرتفعة. إذا أدى تذبذب سوق الأسهم الأمريكية إلى بيع جماعي لصناديق BTC ETF، فمن المحتمل أن ينضم المستثمرون قصيرو الأجل إلى صفوف البيع، مما يؤدي إلى دفع الأسعار للانخفاض بشكل أكبر.
لقد أنهت الأسهم الأمريكية حاليًا تصحيحًا متوسطًا، لكن الحركة المستقبلية لا تزال تعتمد على مدى تأثير سياسة التجارة في 2 أبريل، وما إذا كانت بيانات التوظيف لشهر مارس قد شهدت تدهورًا واضحًا. إذا تفاقمت هذان العاملان بشكل يفوق التوقعات، فقد يستمر السوق في الانخفاض.
التفكير العكسي هو قانون تشغيل السوق. مع ظهور الاضطرابات والانخفاضات، قامت الأسهم الأمريكية وBTC بتعديل كبير، وقد تم تحرير حالة الذعر إلى حد كبير.
نعتقد أنه مع تلاشي الآثار السلبية للسياسات التجارية تدريجيًا، وتشكيل توقعات بإعادة بدء دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فإن حدوث تحول في حركة BTC في الربع الثاني هو حدث محتمل بنسبة كبيرة.
المالية الكلية: بيانات الاقتصاد والتوظيف تعزز توقعات "الركود التضخمي" وحتى "الركود"، والأسهم الأمريكية تنهار
"موضوع صفقة عودة ترامب إلى البيت الأبيض" خمد بعد ذلك، وعادت الأسهم الأمريكية بشكل أساسي إلى نقطة البداية في 6 نوفمبر 2023، وهو اليوم الذي فاز فيه ترامب. تم تأسيس إطار الحكم الجديد بشكل أولي في أواخر فبراير، واستمر طوال مارس في التعامل مع نتائج البيانات الاقتصادية والعمالة ومعدلات الفائدة المختلفة التي تم إصدارها.
إطار الحكم هذا هو احتمال أن تؤدي سياسة ترامب التجارية إلى "الركود الاقتصادي" أو حتى "الانكماش الاقتصادي"، وهو صراع بين خيار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي سواء كانت الأفضل الحفاظ على الوظائف أو خفض التضخم.
في 7 مارس، أصدرت إدارة الإحصاء التابعة لوزارة العمل الأمريكية بيانات التوظيف لشهر فبراير: زاد عدد الوظائف غير الزراعية في فبراير بمقدار 151,000، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 170,000، مما يدل على تباطؤ نمو التوظيف، لكنه لا يزال يتمتع بمرونة نسبية. ارتفع معدل البطالة من 4.0% في يناير إلى 4.1%، مما يشير إلى تراجع طفيف في سوق العمل. زاد متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.3% على أساس شهري، وبنسبة 4.0% على أساس سنوي، وهو ما يتجاوز معدل التضخم، مما يدل على تحسن في الأجور الحقيقية، لكنه قد يشكل ضغطًا على التضخم.
هذه البيانات "المقبولة" للتوظيف قد خففت جزئياً من القلق بشأن بدء الركود الاقتصادي، حيث تراجعت الأسهم الأمريكية ثم ارتفعت. لكن المخاوف لا تزال قائمة، حيث أن بيانات التوظيف كانت أقل من المتوقع، ومعدل البطالة في ارتفاع.
في 12 مارس، أصدرت وزارة العمل الأمريكية بيانات مؤشر أسعار المستهلكين: نما مؤشر أسعار المستهلكين العام لشهر فبراير بنسبة 0.2% على أساس شهري، وبنسبة 2.8% على أساس سنوي، وهو ما يمثل انخفاضًا طفيفًا عن 3.0% في يناير. مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (، الذي يستبعد الغذاء والطاقة )، نما بنسبة 0.2% على أساس شهري، وبنسبة 3.1% على أساس سنوي، مما يدل على أن التضخم قد تراجع، لكن التضخم الأساسي لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
أصدرت بيانات إنفاق المستهلك الشخصي (PCE) التي تركز عليها الاحتياطي الفيدرالي في 28: ارتفع مؤشر أسعار إنفاق المستهلك الشخصي الإجمالي بنسبة 0.3% على أساس شهري و2.5% على أساس سنوي في فبراير؛ وزاد مؤشر PCE الأساسي بنسبة 0.4% على أساس شهري و2.8% على أساس سنوي، مما يعكس أن مسار التضخم يتعثر، وأن المؤشر الأساسي يظهر مرونة قوية.
تشير بيانات PCE إلى أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الإجمالي في فبراير قد ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري، وارتفع بنسبة 2.5% على أساس سنوي، وهو أعلى من 2.5% في يناير؛ وارتفع مؤشر PCE الأساسي بنسبة 0.4% على أساس شهري، وارتفع بنسبة 2.79% على أساس سنوي، وهو أعلى من 2.66% في يناير.
على الرغم من أن الزيادة صغيرة جدًا، إلا أن كل من CPI و PCE يشيران إلى أن ارتفاع الأسعار قد بدأ في الانتعاش، مما يعني أن الهدف الذي يثابر عليه الاحتياطي الفيدرالي لخفض التضخم يواجه تحديات شديدة.
في 18-19 من الشهر، بعد اجتماع استمر يومين، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيبقي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ثابتًا بين 4.25-4.50%، مما يعني أنه تم تعليق خفض الفائدة للمرة الثانية على التوالي. وأشارت البيان إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بشكل مستقر، وسوق العمل قوي، لكن التضخم لا يزال مرتفعًا قليلاً، وبشكل خاص زادت عدم اليقين في آفاق الاقتصاد تحت تأثير السياسات. هذه هي المرة الأولى التي يوضح فيها الاحتياطي الفيدرالي أن سياسة التعريفات قد تؤثر على التراجع الاقتصادي، لكن خطر الركود "قد زاد، لكنه لا يزال منخفضًا".
قد يكون من أجل حماية سوق الأسهم الأمريكية الحساسة، حيث أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن التضخم قد يتأخر في العودة إلى هدف 2% بسبب السياسات مثل التعريفات، ولفت إلى أنه إذا حدث تدهور في سوق العمل، فسيتدخل بخفض أسعار الفائدة. كخطوة استباقية للتعامل مع الصدمات التجارية، خفف الاحتياطي الفيدرالي الحد الأقصى لتقليص حيازة السندات الأمريكية من 25 مليار دولار شهريًا إلى 5 مليار دولار شهريًا.
أدى موقف الاحتياطي الفيدرالي "المتساهل" نسبيًا إلى تعزيز السوق، مما دفع المؤشرات الثلاثة الكبرى إلى الارتفاع بشكل كبير. بحلول نهاية الشهر، رفع السوق توقعاته لخفض أسعار الفائدة لعام 2025 إلى 3 مرات لأول مرة. كما توقعت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى إجراء ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام.
في 28 من الشهر، انخفض مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان النهائي من 64.7 في فبراير إلى 57، مما يمثل تراجعًا عن القيمة الأولية البالغة 57.9، وهو أيضًا أقل من تقديرات الاقتصاديين. يتوقع المستهلكون أن يكون معدل التضخم السنوي في السنوات الخمس إلى العشر القادمة 4.1%، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 1993، بزيادة عن القيمة الأولية البالغة 3.9%. توقعات معدل التضخم للسنة القادمة هي 5%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2022.
مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان هو بيانات ذات طابع شخصي، لكنه يعكس بشكل كامل تراجع ثقة المستهلك النهائي. في نفس اليوم، أظهر نموذج من أحد البنوك الاحتياطية الفيدرالية أن القيمة التقديرية لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة للربع الأول حتى 28 كانت -2.8%. تتناغم هذه القيمة مع مؤشر ثقة المستهلك، كما حدث في فبراير، حيث استجابت المؤشرات الثلاثة الكبرى بانخفاض حاد، وارتفع مؤشر VIX بنسبة 11.9% في يوم واحد.
فيما يتعلق بسياسة التجارة، كان هذا الشهر أيضًا مليئًا بالتكرار المتعدد. حتى نهاية مارس، تم تنفيذ فرض ضرائب إضافية على كندا والمكسيك والصين وعلى منتجات الصلب والألمنيوم.
ابتداءً من 2 أبريل، ستفرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 25% على جميع السيارات المستوردة، بما في ذلك أنواع المركبات مثل سيارات الركاب والشاحنات الخفيفة. كما سيتم فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على المكونات الأساسية للسيارات ( مثل المحركات وعلب التروس والأنظمة الكهربائية )، على أن تكون سارية المفعول بحلول 3 مايو.
ما يزال يتعين تحديد "الرسوم الجمركية المتساوية" التي ستُفرض على الدول ذات العجز التجاري الكبير، وستُنشر القائمة المحددة في 2 أبريل. في 2 أبريل، يُنظر إلى اليوم على أنه أكبر يوم للتركيز على سياسة التجارة.
في ظل القلق من عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية و"الركود الاقتصادي" وحتى "الركود"، استمر سحب الأموال من سوق الأسهم في مارس، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ناسداك وS&P 500 وداو جونز بنسبة 8.21% و5.75% و4.20% على التوالي، ليخترقوا أو يقتربوا من اختراق متوسط 250 يوم، مما أدى إلى تحقيق تعديل تقني متوسط.
تدفق الأموال الآمنة إلى السندات الأمريكية، مما أدى إلى انخفاض عائدات السندات الأمريكية لمدة عامين بنسبة 1.15% في شهر واحد. انخفضت عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات بنسبة 0.45%، ولكن مع توقعات التضخم، انخفضت توقعات الأموال الطويلة الأجل للنمو الاقتصادي الطويل الأجل إلى مستوى النمو السلبي.
تلقى الذهب، كأحد الملاذات الآمنة للأموال الرئيسية، اهتمامًا خاصًا، حيث تجاوز الذهب في لندن هذا الشهر حاجز 3000 يوان، مع ارتفاع شهري بنسبة 8.51%، ليصل إلى 3123.97 دولار/أونصة.
ثقة المستهلكين ضعيفة، وتوقعات التضخم ترتفع، والتفاؤل بنمو الاقتصاد الأمريكي يتلاشى، بل هناك قلق من أن السياسات التجارية غير المنضبطة والمتغيرة قد تدفع الاقتصاد الأمريكي إلى "ركود" و"انكماش". يتم تقييم عدم اليقين بشأن السياسات التجارية كأكبر متغير، وهذا المتغير يدفع الاقتصاد الأمريكي وثقة المستهلكين نحو التدهور، مما يؤدي إلى دفع السوق نحو "ركود" و"انكماش". مع تصريحات البنك المركزي التي تعتبر "معتدلة" نسبياً، بدأ السوق في المراهنة على تدخل البنك المركزي لخفض الفائدة في يونيو، ومع انخفاض الأسهم الأمريكية، ارتفع عدد خفض الفائدة من مرتين إلى ثلاث مرات. قد تتم مؤقتاً تأجيل قضية التضخم، ولكنها لم تختفِ بل من المحتمل أن تتفاقم مع السياسات التجارية. يجب الانتظار حتى يتم تثبيت تأثير السياسات التجارية لرؤيتها.
الأصول الرقمية: تعمل في قناة هبوطية، ظروف extreme أو تنخفض إلى 73000 دولار
هيمنت مخاوف وتوترات المتداولين على تقلبات سوق رأس المال في مارس، حيث ظل BTC مستقرًا نسبيًا في مارس بسبب الانخفاض الحاد في نهاية فبراير، لكنه كان ضعيفًا في التعافي، وسجل في النهاية انخفاضًا شهريًا بنسبة 2.09%.
في فبراير، افتتحت BTC بسعر 84297.74 دولار، وانتهت بسعر 82534.32 دولار، وبلغت أعلى سعر 95128.88، وأدنى سعر 76555.00، وبلغت نسبة التقلب 22.03%، وزاد حجم التداول قليلاً مقارنة بالشهر الماضي.
من حيث الوقت، بعد الانخفاض الحاد في نهاية فبراير، بدأ BTC في الأسبوعين الثاني والثالث من مارس في ارتداد تقني، لكن قوة الارتداد كانت ضعيفة حيث لم تصل أعلى نسبة من النقطة المنخفضة إلى 16%. في الأسبوع التالي، ومع تكرار الفوضى في السياسات التجارية الأمريكية، وانخفاض بيانات التضخم، وخاصة بيانات ثقة المستهلك، تراجع BTC مع تقلبات سوق الأسهم الأمريكية، وسجل في النهاية انخفاضًا شهريًا.
من الناحية الفنية، ظل السوق منذ فبراير في قناة هبوطية، تحت خط الاتجاه الصاعد الأول في هذه الدورة. وبعد الانخفاض الحاد في بداية الشهر، انخفضت حماسة التداول بشكل حاد، وانخفض حجم التداول أسبوعًا بعد أسبوع. قضى السوق معظم الوقت تحت خط الـ200 يوم، ولامس خط الـ365 يوم لفترة قصيرة في 11 مارس.
على الرغم من أن بورصة التداول الشهرية تظهر تدفقًا خارجيًا لـ BTC، إلا أن قناة ETF الخاصة بـ BTC شهدت تدفقًا طفيفًا من الأموال. ومع ذلك، في ظل الضغوط في سوق الأسهم الأمريكية، لا يزال من الصعب جذب القوة الشرائية لـ BTC كأصل عالي المخاطر.
على المستوى السياسي، هناك العديد من الأخبار الجيدة هذا الشهر.
في 6 مارس، أنشأت الحكومة الأمريكية رسميًا "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي"، حيث تم إدراج حوالي 200,000 BTC التي تم مصادرتها سابقًا في الاحتياطي، وأكدت أنها لن تبيع هذه الأصول خلال السنوات الأربع القادمة. في الوقت نفسه، اقترحت إنشاء مستودع يتكون من أصول رقمية بخلاف البيتكوين، بهدف تعزيز مكانة الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي من خلال تنويع الأصول. هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها إدارة البيتكوين كأصل وطني دائم من قبل الحكومة الأمريكية، مما يرمز إلى تأكيد مكانته كـ"ذهب رقمي". على الرغم من أن الأمر التنفيذي ليس تشريعًا، إلا أنه يضع الأساس للسياسات اللاحقة.
في 7 مارس، عقدت الحكومة قمة التشفير في البيت الأبيض، ودعت العديد من رجال الصناعة ورجال الأعمال للمشاركة، لمناقشة تنظيم صناعة التشفير وسياسات الاحتياطي واتجاهات التنمية المستقبلية. أطلقت هذه القمة مزيدًا من الإشارات إلى دعم الحكومة للابتكار في التشفير.
في 29 مارس، أصدرت مؤسسة التأمين الفيدرالية في الولايات المتحدة إرشادات توضح العمليات الامتثالية لمشاركة البنوك في الأنشطة المتعلقة بالتشفير. وقدمت مسارًا واضحًا للمؤسسات المالية التقليدية للاندماج في سوق العملات الرقمية، مما يساعد البنوك على الدخول في خدمات الأصول الرقمية.
في نفس اليوم، تم العفو عن ثلاثة من المؤسسين المشاركين لإحدى البورصات.
على مستوى الولايات، قدمت تكساس في 6 مارس اقتراحًا لإنشاء احتياطي استراتيجي لعملة البيتكوين على مستوى الولاية، والذي دخل مرحلة "إشعار النية" في الإجراءات التشريعية، وعادةً ما تشير هذه الخطوة إلى احتمال مرتفع لتمرير القانون. في 31 مارس، قدمت جمعية كاليفورنيا رسميًا مشروع قانون حقوق البيتكوين، والذي يهدف إلى تحديد الحقوق القانونية لاستخدام البيتكوين داخل الولاية.
كما أن كل ما سبق يشير إلى أن BTC والأصول التشفيرية تتطور بشكل حقيقي في الولايات المتحدة. تحتاج هذه السياسات والقوانين إلى وقت لتصبح فعالة، لكنها بلا شك تساهم في إزالة العقبات لبناء "عاصمة التشفير" في الولايات المتحدة.
ومع ذلك، فإن مخاوف "الركود التضخمي" و"التضخم" هي التي هيمنت على السوق، حيث اختار المتداولون الذين يتجنبون المخاطر ويقومون بتخفيض التقييم تجاهل هذه الفوائد طويلة الأجل، مما أدى إلى انخفاض سعر BTC على المدى القصير.
ربما بدعم من العوامل الإيجابية على المدى الطويل، لا يزال BTC في وضع قوي مقارنة بسوق الأسهم الأمريكية الذي عاد بالفعل إلى مستويات 6 نوفمبر. سعر الإغلاق لهذا الشهر هو 82378.98 دولار، ولا يزال أعلى من 70553 دولار في 5 نوفمبر.
نظرًا لندرة السيولة، إذا كانت سياسات التجارة أعلى من المتوقع أو تم إصدار بيانات اقتصادية وسوق عمل أسوأ، فإن BTC لا يستبعد أن يتراجع بالكامل إلى مستوى 70000-73000 دولار. لكن هذا لن يحدث إلا في حال حدوث تدهور كبير في سياسات التجارة أو بيانات سوق العمل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
6
مشاركة
تعليق
0/400
OldLeekConfession
· منذ 22 س
هل نواصل شراء الدخول الروسي؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
FastLeaver
· منذ 22 س
قطع الخسارة跑了吧兄弟们
شاهد النسخة الأصليةرد0
StableGenius
· منذ 22 س
كما تم التنبؤ به - أيدي ضعيفة تتعرض للخسارة بينما المال الذكي يتراكم. من الناحية الأساسية لم يتغير شيء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeTears
· منذ 22 س
还有谁在等待 8w ادخل مركز
شاهد النسخة الأصليةرد0
Deconstructionist
· منذ 22 س
من يصدق هذا الانقلاب فهو غبي
شاهد النسخة الأصليةرد0
SelfMadeRuggee
· منذ 23 س
التضخم الركودي هو مجرد هراء، أضع كل شيء في الاستثمار.
من المتوقع أن يشهد BTC في الربع الثاني انعكاسًا، حيث أن السوق تتابع سياسة التجارة الأمريكية وبيانات التوظيف.
تقرير سوق العملات الرقمية لشهر مارس: اختراق ضباب السياسة، قد يشهد BTC تحولا في الربع الثاني
أدت الفوضى والقلق الناجمين عن سياسة ترامب التجارية، بالإضافة إلى ارتفاع توقعات التضخم في الولايات المتحدة، إلى تعزيز توقعات السوق بأن الاقتصاد الأمريكي قد يواجه "ركوداً" أو حتى "ركوداً". وقد كان لذلك تأثير سلبي كبير على الأصول عالية المخاطر.
هذا التوقع أثر على تقييمات سوق الأسهم الأمريكية التي كانت تعمل عند مستويات مرتفعة لمدة عامين متتاليين، وانتقل عبر ETF BTC إلى سوق العملات الرقمية.
تسبب بيع المستثمرين قصيري الأجل لـ BTC في حدوث أكبر خسائر في هذه الدورة، مما أدى إلى إعادة تسعير BTC بشكل أولي. عاد حاملو المدى الطويل من "التخفيض" إلى "الزيادة"، مما تحمل بعض ضغط البيع، وجعل السعر يصل إلى توازن جديد حول 82000 دولار. ومع ذلك، لا يزال السوق هشًا، ولا تزال خسائر حاملي المدى القصير مرتفعة. إذا أدى تذبذب سوق الأسهم الأمريكية إلى بيع جماعي لصناديق BTC ETF، فمن المحتمل أن ينضم المستثمرون قصيرو الأجل إلى صفوف البيع، مما يؤدي إلى دفع الأسعار للانخفاض بشكل أكبر.
لقد أنهت الأسهم الأمريكية حاليًا تصحيحًا متوسطًا، لكن الحركة المستقبلية لا تزال تعتمد على مدى تأثير سياسة التجارة في 2 أبريل، وما إذا كانت بيانات التوظيف لشهر مارس قد شهدت تدهورًا واضحًا. إذا تفاقمت هذان العاملان بشكل يفوق التوقعات، فقد يستمر السوق في الانخفاض.
التفكير العكسي هو قانون تشغيل السوق. مع ظهور الاضطرابات والانخفاضات، قامت الأسهم الأمريكية وBTC بتعديل كبير، وقد تم تحرير حالة الذعر إلى حد كبير.
نعتقد أنه مع تلاشي الآثار السلبية للسياسات التجارية تدريجيًا، وتشكيل توقعات بإعادة بدء دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فإن حدوث تحول في حركة BTC في الربع الثاني هو حدث محتمل بنسبة كبيرة.
المالية الكلية: بيانات الاقتصاد والتوظيف تعزز توقعات "الركود التضخمي" وحتى "الركود"، والأسهم الأمريكية تنهار
"موضوع صفقة عودة ترامب إلى البيت الأبيض" خمد بعد ذلك، وعادت الأسهم الأمريكية بشكل أساسي إلى نقطة البداية في 6 نوفمبر 2023، وهو اليوم الذي فاز فيه ترامب. تم تأسيس إطار الحكم الجديد بشكل أولي في أواخر فبراير، واستمر طوال مارس في التعامل مع نتائج البيانات الاقتصادية والعمالة ومعدلات الفائدة المختلفة التي تم إصدارها.
إطار الحكم هذا هو احتمال أن تؤدي سياسة ترامب التجارية إلى "الركود الاقتصادي" أو حتى "الانكماش الاقتصادي"، وهو صراع بين خيار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي سواء كانت الأفضل الحفاظ على الوظائف أو خفض التضخم.
في 7 مارس، أصدرت إدارة الإحصاء التابعة لوزارة العمل الأمريكية بيانات التوظيف لشهر فبراير: زاد عدد الوظائف غير الزراعية في فبراير بمقدار 151,000، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 170,000، مما يدل على تباطؤ نمو التوظيف، لكنه لا يزال يتمتع بمرونة نسبية. ارتفع معدل البطالة من 4.0% في يناير إلى 4.1%، مما يشير إلى تراجع طفيف في سوق العمل. زاد متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.3% على أساس شهري، وبنسبة 4.0% على أساس سنوي، وهو ما يتجاوز معدل التضخم، مما يدل على تحسن في الأجور الحقيقية، لكنه قد يشكل ضغطًا على التضخم.
هذه البيانات "المقبولة" للتوظيف قد خففت جزئياً من القلق بشأن بدء الركود الاقتصادي، حيث تراجعت الأسهم الأمريكية ثم ارتفعت. لكن المخاوف لا تزال قائمة، حيث أن بيانات التوظيف كانت أقل من المتوقع، ومعدل البطالة في ارتفاع.
في 12 مارس، أصدرت وزارة العمل الأمريكية بيانات مؤشر أسعار المستهلكين: نما مؤشر أسعار المستهلكين العام لشهر فبراير بنسبة 0.2% على أساس شهري، وبنسبة 2.8% على أساس سنوي، وهو ما يمثل انخفاضًا طفيفًا عن 3.0% في يناير. مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (، الذي يستبعد الغذاء والطاقة )، نما بنسبة 0.2% على أساس شهري، وبنسبة 3.1% على أساس سنوي، مما يدل على أن التضخم قد تراجع، لكن التضخم الأساسي لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
أصدرت بيانات إنفاق المستهلك الشخصي (PCE) التي تركز عليها الاحتياطي الفيدرالي في 28: ارتفع مؤشر أسعار إنفاق المستهلك الشخصي الإجمالي بنسبة 0.3% على أساس شهري و2.5% على أساس سنوي في فبراير؛ وزاد مؤشر PCE الأساسي بنسبة 0.4% على أساس شهري و2.8% على أساس سنوي، مما يعكس أن مسار التضخم يتعثر، وأن المؤشر الأساسي يظهر مرونة قوية.
تشير بيانات PCE إلى أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الإجمالي في فبراير قد ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري، وارتفع بنسبة 2.5% على أساس سنوي، وهو أعلى من 2.5% في يناير؛ وارتفع مؤشر PCE الأساسي بنسبة 0.4% على أساس شهري، وارتفع بنسبة 2.79% على أساس سنوي، وهو أعلى من 2.66% في يناير.
على الرغم من أن الزيادة صغيرة جدًا، إلا أن كل من CPI و PCE يشيران إلى أن ارتفاع الأسعار قد بدأ في الانتعاش، مما يعني أن الهدف الذي يثابر عليه الاحتياطي الفيدرالي لخفض التضخم يواجه تحديات شديدة.
في 18-19 من الشهر، بعد اجتماع استمر يومين، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيبقي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ثابتًا بين 4.25-4.50%، مما يعني أنه تم تعليق خفض الفائدة للمرة الثانية على التوالي. وأشارت البيان إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بشكل مستقر، وسوق العمل قوي، لكن التضخم لا يزال مرتفعًا قليلاً، وبشكل خاص زادت عدم اليقين في آفاق الاقتصاد تحت تأثير السياسات. هذه هي المرة الأولى التي يوضح فيها الاحتياطي الفيدرالي أن سياسة التعريفات قد تؤثر على التراجع الاقتصادي، لكن خطر الركود "قد زاد، لكنه لا يزال منخفضًا".
قد يكون من أجل حماية سوق الأسهم الأمريكية الحساسة، حيث أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن التضخم قد يتأخر في العودة إلى هدف 2% بسبب السياسات مثل التعريفات، ولفت إلى أنه إذا حدث تدهور في سوق العمل، فسيتدخل بخفض أسعار الفائدة. كخطوة استباقية للتعامل مع الصدمات التجارية، خفف الاحتياطي الفيدرالي الحد الأقصى لتقليص حيازة السندات الأمريكية من 25 مليار دولار شهريًا إلى 5 مليار دولار شهريًا.
أدى موقف الاحتياطي الفيدرالي "المتساهل" نسبيًا إلى تعزيز السوق، مما دفع المؤشرات الثلاثة الكبرى إلى الارتفاع بشكل كبير. بحلول نهاية الشهر، رفع السوق توقعاته لخفض أسعار الفائدة لعام 2025 إلى 3 مرات لأول مرة. كما توقعت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى إجراء ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام.
في 28 من الشهر، انخفض مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان النهائي من 64.7 في فبراير إلى 57، مما يمثل تراجعًا عن القيمة الأولية البالغة 57.9، وهو أيضًا أقل من تقديرات الاقتصاديين. يتوقع المستهلكون أن يكون معدل التضخم السنوي في السنوات الخمس إلى العشر القادمة 4.1%، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 1993، بزيادة عن القيمة الأولية البالغة 3.9%. توقعات معدل التضخم للسنة القادمة هي 5%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2022.
مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان هو بيانات ذات طابع شخصي، لكنه يعكس بشكل كامل تراجع ثقة المستهلك النهائي. في نفس اليوم، أظهر نموذج من أحد البنوك الاحتياطية الفيدرالية أن القيمة التقديرية لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة للربع الأول حتى 28 كانت -2.8%. تتناغم هذه القيمة مع مؤشر ثقة المستهلك، كما حدث في فبراير، حيث استجابت المؤشرات الثلاثة الكبرى بانخفاض حاد، وارتفع مؤشر VIX بنسبة 11.9% في يوم واحد.
فيما يتعلق بسياسة التجارة، كان هذا الشهر أيضًا مليئًا بالتكرار المتعدد. حتى نهاية مارس، تم تنفيذ فرض ضرائب إضافية على كندا والمكسيك والصين وعلى منتجات الصلب والألمنيوم.
ابتداءً من 2 أبريل، ستفرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 25% على جميع السيارات المستوردة، بما في ذلك أنواع المركبات مثل سيارات الركاب والشاحنات الخفيفة. كما سيتم فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على المكونات الأساسية للسيارات ( مثل المحركات وعلب التروس والأنظمة الكهربائية )، على أن تكون سارية المفعول بحلول 3 مايو.
ما يزال يتعين تحديد "الرسوم الجمركية المتساوية" التي ستُفرض على الدول ذات العجز التجاري الكبير، وستُنشر القائمة المحددة في 2 أبريل. في 2 أبريل، يُنظر إلى اليوم على أنه أكبر يوم للتركيز على سياسة التجارة.
في ظل القلق من عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية و"الركود الاقتصادي" وحتى "الركود"، استمر سحب الأموال من سوق الأسهم في مارس، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ناسداك وS&P 500 وداو جونز بنسبة 8.21% و5.75% و4.20% على التوالي، ليخترقوا أو يقتربوا من اختراق متوسط 250 يوم، مما أدى إلى تحقيق تعديل تقني متوسط.
تدفق الأموال الآمنة إلى السندات الأمريكية، مما أدى إلى انخفاض عائدات السندات الأمريكية لمدة عامين بنسبة 1.15% في شهر واحد. انخفضت عائدات السندات الأمريكية لمدة 10 سنوات بنسبة 0.45%، ولكن مع توقعات التضخم، انخفضت توقعات الأموال الطويلة الأجل للنمو الاقتصادي الطويل الأجل إلى مستوى النمو السلبي.
تلقى الذهب، كأحد الملاذات الآمنة للأموال الرئيسية، اهتمامًا خاصًا، حيث تجاوز الذهب في لندن هذا الشهر حاجز 3000 يوان، مع ارتفاع شهري بنسبة 8.51%، ليصل إلى 3123.97 دولار/أونصة.
! تقرير سوق العملات المشفرة لشهر مارس: اختراق ضباب حرب التعريفات الجمركية ، قد تبشر BTC بانعكاس في الربع الثاني
ثقة المستهلكين ضعيفة، وتوقعات التضخم ترتفع، والتفاؤل بنمو الاقتصاد الأمريكي يتلاشى، بل هناك قلق من أن السياسات التجارية غير المنضبطة والمتغيرة قد تدفع الاقتصاد الأمريكي إلى "ركود" و"انكماش". يتم تقييم عدم اليقين بشأن السياسات التجارية كأكبر متغير، وهذا المتغير يدفع الاقتصاد الأمريكي وثقة المستهلكين نحو التدهور، مما يؤدي إلى دفع السوق نحو "ركود" و"انكماش". مع تصريحات البنك المركزي التي تعتبر "معتدلة" نسبياً، بدأ السوق في المراهنة على تدخل البنك المركزي لخفض الفائدة في يونيو، ومع انخفاض الأسهم الأمريكية، ارتفع عدد خفض الفائدة من مرتين إلى ثلاث مرات. قد تتم مؤقتاً تأجيل قضية التضخم، ولكنها لم تختفِ بل من المحتمل أن تتفاقم مع السياسات التجارية. يجب الانتظار حتى يتم تثبيت تأثير السياسات التجارية لرؤيتها.
الأصول الرقمية: تعمل في قناة هبوطية، ظروف extreme أو تنخفض إلى 73000 دولار
هيمنت مخاوف وتوترات المتداولين على تقلبات سوق رأس المال في مارس، حيث ظل BTC مستقرًا نسبيًا في مارس بسبب الانخفاض الحاد في نهاية فبراير، لكنه كان ضعيفًا في التعافي، وسجل في النهاية انخفاضًا شهريًا بنسبة 2.09%.
في فبراير، افتتحت BTC بسعر 84297.74 دولار، وانتهت بسعر 82534.32 دولار، وبلغت أعلى سعر 95128.88، وأدنى سعر 76555.00، وبلغت نسبة التقلب 22.03%، وزاد حجم التداول قليلاً مقارنة بالشهر الماضي.
من حيث الوقت، بعد الانخفاض الحاد في نهاية فبراير، بدأ BTC في الأسبوعين الثاني والثالث من مارس في ارتداد تقني، لكن قوة الارتداد كانت ضعيفة حيث لم تصل أعلى نسبة من النقطة المنخفضة إلى 16%. في الأسبوع التالي، ومع تكرار الفوضى في السياسات التجارية الأمريكية، وانخفاض بيانات التضخم، وخاصة بيانات ثقة المستهلك، تراجع BTC مع تقلبات سوق الأسهم الأمريكية، وسجل في النهاية انخفاضًا شهريًا.
من الناحية الفنية، ظل السوق منذ فبراير في قناة هبوطية، تحت خط الاتجاه الصاعد الأول في هذه الدورة. وبعد الانخفاض الحاد في بداية الشهر، انخفضت حماسة التداول بشكل حاد، وانخفض حجم التداول أسبوعًا بعد أسبوع. قضى السوق معظم الوقت تحت خط الـ200 يوم، ولامس خط الـ365 يوم لفترة قصيرة في 11 مارس.
على الرغم من أن بورصة التداول الشهرية تظهر تدفقًا خارجيًا لـ BTC، إلا أن قناة ETF الخاصة بـ BTC شهدت تدفقًا طفيفًا من الأموال. ومع ذلك، في ظل الضغوط في سوق الأسهم الأمريكية، لا يزال من الصعب جذب القوة الشرائية لـ BTC كأصل عالي المخاطر.
على المستوى السياسي، هناك العديد من الأخبار الجيدة هذا الشهر.
في 6 مارس، أنشأت الحكومة الأمريكية رسميًا "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي"، حيث تم إدراج حوالي 200,000 BTC التي تم مصادرتها سابقًا في الاحتياطي، وأكدت أنها لن تبيع هذه الأصول خلال السنوات الأربع القادمة. في الوقت نفسه، اقترحت إنشاء مستودع يتكون من أصول رقمية بخلاف البيتكوين، بهدف تعزيز مكانة الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي من خلال تنويع الأصول. هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها إدارة البيتكوين كأصل وطني دائم من قبل الحكومة الأمريكية، مما يرمز إلى تأكيد مكانته كـ"ذهب رقمي". على الرغم من أن الأمر التنفيذي ليس تشريعًا، إلا أنه يضع الأساس للسياسات اللاحقة.
في 7 مارس، عقدت الحكومة قمة التشفير في البيت الأبيض، ودعت العديد من رجال الصناعة ورجال الأعمال للمشاركة، لمناقشة تنظيم صناعة التشفير وسياسات الاحتياطي واتجاهات التنمية المستقبلية. أطلقت هذه القمة مزيدًا من الإشارات إلى دعم الحكومة للابتكار في التشفير.
في 29 مارس، أصدرت مؤسسة التأمين الفيدرالية في الولايات المتحدة إرشادات توضح العمليات الامتثالية لمشاركة البنوك في الأنشطة المتعلقة بالتشفير. وقدمت مسارًا واضحًا للمؤسسات المالية التقليدية للاندماج في سوق العملات الرقمية، مما يساعد البنوك على الدخول في خدمات الأصول الرقمية.
في نفس اليوم، تم العفو عن ثلاثة من المؤسسين المشاركين لإحدى البورصات.
على مستوى الولايات، قدمت تكساس في 6 مارس اقتراحًا لإنشاء احتياطي استراتيجي لعملة البيتكوين على مستوى الولاية، والذي دخل مرحلة "إشعار النية" في الإجراءات التشريعية، وعادةً ما تشير هذه الخطوة إلى احتمال مرتفع لتمرير القانون. في 31 مارس، قدمت جمعية كاليفورنيا رسميًا مشروع قانون حقوق البيتكوين، والذي يهدف إلى تحديد الحقوق القانونية لاستخدام البيتكوين داخل الولاية.
كما أن كل ما سبق يشير إلى أن BTC والأصول التشفيرية تتطور بشكل حقيقي في الولايات المتحدة. تحتاج هذه السياسات والقوانين إلى وقت لتصبح فعالة، لكنها بلا شك تساهم في إزالة العقبات لبناء "عاصمة التشفير" في الولايات المتحدة.
ومع ذلك، فإن مخاوف "الركود التضخمي" و"التضخم" هي التي هيمنت على السوق، حيث اختار المتداولون الذين يتجنبون المخاطر ويقومون بتخفيض التقييم تجاهل هذه الفوائد طويلة الأجل، مما أدى إلى انخفاض سعر BTC على المدى القصير.
ربما بدعم من العوامل الإيجابية على المدى الطويل، لا يزال BTC في وضع قوي مقارنة بسوق الأسهم الأمريكية الذي عاد بالفعل إلى مستويات 6 نوفمبر. سعر الإغلاق لهذا الشهر هو 82378.98 دولار، ولا يزال أعلى من 70553 دولار في 5 نوفمبر.
نظرًا لندرة السيولة، إذا كانت سياسات التجارة أعلى من المتوقع أو تم إصدار بيانات اقتصادية وسوق عمل أسوأ، فإن BTC لا يستبعد أن يتراجع بالكامل إلى مستوى 70000-73000 دولار. لكن هذا لن يحدث إلا في حال حدوث تدهور كبير في سياسات التجارة أو بيانات سوق العمل.