استراتيجية بيتكوين لشركة ميكروستراتيجي: أسطورة استثمار جديدة
في تاريخ وول ستريت الطويل، فإن تحول استراتيجية بيتكوين لشركة ميكروستراتيجي بلا شك هو أسطورة جديدة فريدة من نوعها.
استراتيجية بيتكوين التي جذبت انتباه العالم
في عام 2020، اندلعت أزمة السيولة العالمية، واتخذت الدول سياسات نقدية ميسرة لمواجهتها، مما أدى إلى تدهور قيمة العملة وزيادة مخاطر التضخم.
في هذا السياق، أعاد مايكل سايلور تقييم قيمة بيتكوين. ويعتقد أنه في بيئة تتسم بالنمو السريع في عرض النقود، يحتاج الناس إلى أصل آمن لا يرتبط بالعملات القانونية. بناءً على هذا الحكم، وضع استراتيجية بيتكوين للشركة.
بالمقارنة مع صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) أو المنتجات المتداولة (ETP) التي أطلقتها شركات أخرى، فإن نهج شركة مايكرواستراتيجي أكثر عدوانية. تقوم الشركة بشراء البيتكوين من خلال أموالها الخاصة، وإصدار السندات القابلة للتحويل، وزيادة إصدار الأسهم، وبالتالي تحصل مباشرة على أرباح ارتفاع سعر البيتكوين، بينما تتحمل أيضًا مخاطر الانخفاض. بالمقابل، تركز صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)/المنتجات المتداولة (ETP) بشكل أكبر على تتبع الأسعار.
مصادر تمويل MicroStrategy وتاريخ شراء البيتكوين
تجمع MicroStrategy الأموال لشراء بيتكوين من خلال أربعة قنوات رئيسية:
استخدام الأموال الخاصة
تم استخدام الأموال غير المستغلة في دفاتر الحسابات الخاصة بالشركة للاستثمار الأولي. في أغسطس 2020، تم استثمار 250 مليون دولار لشراء 21400 بيتكوين؛ في سبتمبر تم استثمار 175 مليون دولار لشراء 16796؛ في ديسمبر تم استثمار 50 مليون دولار لشراء 2574.
إصدار سندات أولوية قابلة للتحويل
لشراء المزيد من بيتكوين، بدأت الشركة في إصدار سندات قابلة للتحويل. تسمح هذه السندات للمستثمرين بتحويل السندات إلى أسهم الشركة بموجب شروط معينة، بمعدل فائدة منخفض أو حتى صفر، ولكن مع تحديد سعر تحويل أعلى من سعر السهم الحالي. يولي المستثمرون أهمية لحماية الجانب السلبي والعائد المحتمل عند ارتفاع سعر السهم.
إصدار سندات ضمان ذات أولوية
أصدرت الشركة سندات ضمان ممتازة بقيمة 489 مليون دولار، تستحق في عام 2028، بمعدل فائدة 6.125%. هذه سندات مضمونة، تتميز بانخفاض المخاطر ولكنها توفر فقط عائد ثابت من الفائدة. تم سداد هذه السندات مسبقًا.
إصدار الأسهم بسعر السوق
مع تحقيق الاستراتيجية لبعض النتائج وزيادة سعر السهم، قامت الشركة بتبني المزيد من طرق تمويل إصدار الأسهم بالسعر السوقي. هذه الطريقة تحمل مخاطر أقل، ولا توجد ضغوط سداد، ولا فترة سداد ثابتة. وقعت الشركة اتفاقيات مع عدة وكالات، مما يسمح لها بإصدار وبيع الأسهم العادية من الفئة A بشكل غير منتظم.
بعض الأسئلة الرئيسية حول شراء بيتكوين باستخدام "الرافعة الذكية" من MicroStrategy
هل مخاطر الرفع المالي مرتفعة؟
حتى الآن، يبدو أن المخاطر منخفضة. بحلول نهاية ديسمبر 2024، تبلغ إجمالي أصول الشركة حوالي 43.74 مليار دولار، والديون 7.27 مليار دولار، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ فقط 0.208، مما يدل على مستوى صحي.
في أي الحالات تصبح السندات القابلة للتحويل عبئًا لا يمكن تحمله؟
إذا لم يتم إصدار السندات القابلة للتحويل، فإن انخفاض سعر البيتكوين على المدى الطويل دون 16364 دولارًا سيؤدي إلى أن تكون قيمة البيتكوين المحتفظ بها أقل من إجمالي مبلغ السندات القابلة للتحويل. إذا تم تمويل شراء العملات فقط من خلال الصرافات الآلية والأموال غير المستخدمة، مع زيادة كمية العملات المحتفظ بها، فإن خط سعر "الأصول غير كافية" سيكون أقل.
لماذا يهتم المستثمرون بكمية العملة لكل سهم؟
ستحدد كمية العملة لكل سهم صافي الأصول لكل سهم. يعتقد إدارة الشركة أنه طالما أن القيمة السوقية أعلى من القيمة الإجمالية للعملات المحتفظ بها، فإن تخفيف رأس المال لشراء بيتكوين يمكن أن يعزز كمية العملة لكل سهم، ويزيد من صافي الأصول لكل سهم، مما يعود بالفائدة على المساهمين.
لماذا أصبح الشراء أكثر عدوانية في الآونة الأخيرة؟
قد يكون ذلك بسبب ارتفاع سعر الأسهم. في نوفمبر - ديسمبر 2024، استثمرت الشركة 176.9 مليار دولار ( مما يمثل 63.8% من إجمالي الاستثمار ) لشراء 192042 عملة بيتكوين ( والتي تمثل 43.2% من إجمالي كمية الشراء ). ومن بين ذلك، جاء 146.9 مليار دولار من تمويل الصرافات الآلية.
ما هي القوى الدافعة الأخرى لارتفاع بيتكوين؟
بالإضافة إلى الشركات المدرجة التي تحاكي ميكروستراتيجي، قد تكون المزيد من الاحتياطيات الاستراتيجية على مستوى الدول هي القوة الدافعة التالية، لكن من الصعب أن نأمل في هذه الجولة من سوق الثيران.
الخاتمة
استراتيجية بيتكوين لشركة ميكروستراتيجي ليست مجرد تجربة لتحول الشركات، بل هي ابتكار كبير في تاريخ المال. من خلال العمليات المالية الذكية والرؤية لقيمة بيتكوين، لم تحقق الشركة فقط زيادة كبيرة في قيمتها السوقية، بل أيضًا دفعت بيتكوين إلى رؤية المالية التقليدية، وكشفت الحواجز بين الأصول المشفرة والأسواق المالية السائدة. قد تكون هذه مجرد بداية أسطورة بيتكوين، لكنها قد تكون خطوة مهمة نحو عصر مالي جديد.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
5
مشاركة
تعليق
0/400
OnChain_Detective
· منذ 18 س
همم... لعب عالي المخاطر لكن نماذج المحفظة تبدو صحيحة
أسطورة استثمار بيتكوين لشركة ميكروستراتيجي: تحليل استراتيجيات الرفع والعمليات المالية
استراتيجية بيتكوين لشركة ميكروستراتيجي: أسطورة استثمار جديدة
في تاريخ وول ستريت الطويل، فإن تحول استراتيجية بيتكوين لشركة ميكروستراتيجي بلا شك هو أسطورة جديدة فريدة من نوعها.
استراتيجية بيتكوين التي جذبت انتباه العالم
في عام 2020، اندلعت أزمة السيولة العالمية، واتخذت الدول سياسات نقدية ميسرة لمواجهتها، مما أدى إلى تدهور قيمة العملة وزيادة مخاطر التضخم.
في هذا السياق، أعاد مايكل سايلور تقييم قيمة بيتكوين. ويعتقد أنه في بيئة تتسم بالنمو السريع في عرض النقود، يحتاج الناس إلى أصل آمن لا يرتبط بالعملات القانونية. بناءً على هذا الحكم، وضع استراتيجية بيتكوين للشركة.
بالمقارنة مع صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) أو المنتجات المتداولة (ETP) التي أطلقتها شركات أخرى، فإن نهج شركة مايكرواستراتيجي أكثر عدوانية. تقوم الشركة بشراء البيتكوين من خلال أموالها الخاصة، وإصدار السندات القابلة للتحويل، وزيادة إصدار الأسهم، وبالتالي تحصل مباشرة على أرباح ارتفاع سعر البيتكوين، بينما تتحمل أيضًا مخاطر الانخفاض. بالمقابل، تركز صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)/المنتجات المتداولة (ETP) بشكل أكبر على تتبع الأسعار.
مصادر تمويل MicroStrategy وتاريخ شراء البيتكوين
تجمع MicroStrategy الأموال لشراء بيتكوين من خلال أربعة قنوات رئيسية:
تم استخدام الأموال غير المستغلة في دفاتر الحسابات الخاصة بالشركة للاستثمار الأولي. في أغسطس 2020، تم استثمار 250 مليون دولار لشراء 21400 بيتكوين؛ في سبتمبر تم استثمار 175 مليون دولار لشراء 16796؛ في ديسمبر تم استثمار 50 مليون دولار لشراء 2574.
لشراء المزيد من بيتكوين، بدأت الشركة في إصدار سندات قابلة للتحويل. تسمح هذه السندات للمستثمرين بتحويل السندات إلى أسهم الشركة بموجب شروط معينة، بمعدل فائدة منخفض أو حتى صفر، ولكن مع تحديد سعر تحويل أعلى من سعر السهم الحالي. يولي المستثمرون أهمية لحماية الجانب السلبي والعائد المحتمل عند ارتفاع سعر السهم.
أصدرت الشركة سندات ضمان ممتازة بقيمة 489 مليون دولار، تستحق في عام 2028، بمعدل فائدة 6.125%. هذه سندات مضمونة، تتميز بانخفاض المخاطر ولكنها توفر فقط عائد ثابت من الفائدة. تم سداد هذه السندات مسبقًا.
مع تحقيق الاستراتيجية لبعض النتائج وزيادة سعر السهم، قامت الشركة بتبني المزيد من طرق تمويل إصدار الأسهم بالسعر السوقي. هذه الطريقة تحمل مخاطر أقل، ولا توجد ضغوط سداد، ولا فترة سداد ثابتة. وقعت الشركة اتفاقيات مع عدة وكالات، مما يسمح لها بإصدار وبيع الأسهم العادية من الفئة A بشكل غير منتظم.
بعض الأسئلة الرئيسية حول شراء بيتكوين باستخدام "الرافعة الذكية" من MicroStrategy
حتى الآن، يبدو أن المخاطر منخفضة. بحلول نهاية ديسمبر 2024، تبلغ إجمالي أصول الشركة حوالي 43.74 مليار دولار، والديون 7.27 مليار دولار، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ فقط 0.208، مما يدل على مستوى صحي.
إذا لم يتم إصدار السندات القابلة للتحويل، فإن انخفاض سعر البيتكوين على المدى الطويل دون 16364 دولارًا سيؤدي إلى أن تكون قيمة البيتكوين المحتفظ بها أقل من إجمالي مبلغ السندات القابلة للتحويل. إذا تم تمويل شراء العملات فقط من خلال الصرافات الآلية والأموال غير المستخدمة، مع زيادة كمية العملات المحتفظ بها، فإن خط سعر "الأصول غير كافية" سيكون أقل.
ستحدد كمية العملة لكل سهم صافي الأصول لكل سهم. يعتقد إدارة الشركة أنه طالما أن القيمة السوقية أعلى من القيمة الإجمالية للعملات المحتفظ بها، فإن تخفيف رأس المال لشراء بيتكوين يمكن أن يعزز كمية العملة لكل سهم، ويزيد من صافي الأصول لكل سهم، مما يعود بالفائدة على المساهمين.
قد يكون ذلك بسبب ارتفاع سعر الأسهم. في نوفمبر - ديسمبر 2024، استثمرت الشركة 176.9 مليار دولار ( مما يمثل 63.8% من إجمالي الاستثمار ) لشراء 192042 عملة بيتكوين ( والتي تمثل 43.2% من إجمالي كمية الشراء ). ومن بين ذلك، جاء 146.9 مليار دولار من تمويل الصرافات الآلية.
بالإضافة إلى الشركات المدرجة التي تحاكي ميكروستراتيجي، قد تكون المزيد من الاحتياطيات الاستراتيجية على مستوى الدول هي القوة الدافعة التالية، لكن من الصعب أن نأمل في هذه الجولة من سوق الثيران.
الخاتمة
استراتيجية بيتكوين لشركة ميكروستراتيجي ليست مجرد تجربة لتحول الشركات، بل هي ابتكار كبير في تاريخ المال. من خلال العمليات المالية الذكية والرؤية لقيمة بيتكوين، لم تحقق الشركة فقط زيادة كبيرة في قيمتها السوقية، بل أيضًا دفعت بيتكوين إلى رؤية المالية التقليدية، وكشفت الحواجز بين الأصول المشفرة والأسواق المالية السائدة. قد تكون هذه مجرد بداية أسطورة بيتكوين، لكنها قد تكون خطوة مهمة نحو عصر مالي جديد.