البنك المركزي الأمريكي والبريطاني قد يرفعان أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في وقت واحد، لكن المعنى مختلف تمامًا. التضخم مقابل الركود يصبح محور التركيز.
قد يقوم البنك المركزي الأمريكي والبريطاني برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا الأسبوع، ولكن المعنى يختلف كثيراً
شهدت سوق السندات الأمريكية والبريطانية أداءً قويًا الأسبوع الماضي، حيث توقفت السندات الأمريكية عن الانخفاض وارتدت، منهيةً اتجاه هبوط استمر لمدة اثني عشر أسبوعًا، بينما ارتفعت السندات البريطانية بشكل كبير للأسبوع الثاني على التوالي.
تتوقع السوق أن البنك المركزي الأمريكي والبنك المركزي البريطاني سيرفعان أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع.
ومع ذلك، فإن نفس幅ة الزيادة في الفائدة تعني أشياء مختلفة تمامًا بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي البريطاني:
بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فإن رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أربع مرات متتالية سيضعه أمام خيار حاسم: إن الانتعاش الاقتصادي في فترة ما بعد الجائحة يتم طمسه بتأثيرات سياساته التقييدية السلبية، بينما لا يزال التضخم المحلي عند أعلى مستوى له منذ 40 عامًا. سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي الاختيار بين كبح التضخم وتجنب الركود الاقتصادي، ويتوقع السوق أن يميل أكثر نحو الأخير.
بالنسبة لبنك إنجلترا، فإن رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس سيكون أكبر زيادة في تكلفة الاقتراض منذ عام 1989. من الواضح أن البنك المركزي البريطاني يميل أكثر نحو كبح التضخم بدلاً من الركود. مع استقرار الوضع السياسي مؤقتاً، واستعادة سوق السندات الحكومية البريطانية للهدوء، سيتركز البنك المركزي البريطاني على مواجهة أسوأ مشكلة تضخم منذ 40 عاماً.
بعد رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، قد يخفف من وتيرة الزيادة
أدى انتعاش السندات الأمريكية إلى انخفاض عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4%. يعتقد بعض المستثمرين أن السياسات الانكماشية السابقة للاحتياطي الفيدرالي قد تؤدي إلى ركود اقتصادي، ومن هذا المنطلق، قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة رفع أسعار الفائدة في المستقبل، مما قد ينهي تراجع سوق السندات.
هذه الرؤية حصلت على دعم من بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. وقد صرحت المسؤولة الداعمة لسياسة التيسير، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، دالي، بأن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يتجنب دفع الاقتصاد الأمريكي إلى "ركود نشط" بسبب الزيادات الحادة في أسعار الفائدة، وأن الوقت قد حان لبدء مناقشة تباطؤ وتيرة الزيادات.
رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو إيفانز قد صرح أيضًا علنًا أنه إذا كانت ذروة معدل الفائدة الفيدرالية أعلى بكثير من مستوى 4.6% الذي توقعه المسؤولون في سبتمبر من العام المقبل، فإن الاقتصاد سيواجه مخاطر "غير خطية" هائلة.
ومع ذلك، في ظل تزايد المخاوف من الركود، لا تزال التضخم في الولايات المتحدة مرتفعة، ولدى البنك المركزي طريق طويل لمكافحة التضخم.
على الرغم من أن مؤشر أسعار PCE الإجمالي قد تباطأ للشهر الثالث على التوالي في سبتمبر، إلا أن مؤشر أسعار PCE الأساسي، الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي، قد تسارع في الارتفاع للشهر الثاني على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، أظهرت دراسة جامعة ميتشيغان أن مؤشر ثقة المستهلكين في أكتوبر ارتفع إلى أعلى مستوى له خلال ستة أشهر، وقد ارتفعت توقعات التضخم على المدى القصير والطويل للمستهلكين مقارنة بشهر سبتمبر.
المستثمرون قد استوعبوا بشكل أساسي توقعات رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، لكن لا يزال هناك تباين في وجهات النظر بشأن مدى رفع سعر الفائدة في ديسمبر. يعتقد متداولو العقود الآجلة أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع سعر الفائدة مرة أخرى بمقدار 75 نقطة أساس في ديسمبر. قال مدير محفظة استثمارية رفيع المستوى في إحدى شركات إدارة الاستثمار:
"من المؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، لكنهم يتوخون الحذر بشأن قرار سعر الفائدة في ديسمبر، لأن هناك تقريرين لمؤشر أسعار المستهلك سيصدران قبل هذا الاجتماع. إنهم يرغبون في التخلص من العمل الروتيني المتمثل في زيادة بمقدار 75 نقطة أساس، لكن الاحتياطي الفيدرالي لن يخفف من سرعة رفع أسعار الفائدة إلا إذا بدأت بيانات التضخم في الانخفاض."
في الوقت نفسه، تتزايد توقعات السوق بأن البنك المركزي سيشير إلى تباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة، وانخفاض عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بشكل كبير الأسبوع الماضي يعكس هذه التوقعات.
يتوقع المستثمرون أن يتباطأ النمو الاقتصادي بشكل ملحوظ، وأن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة العام المقبل. لذلك، بدأ المستثمرون في زيادة حيازتهم من السندات الحكومية طويلة الأجل. أظهرت أحدث استطلاعات محفظة الاستثمار أن المستثمرين عادوا إلى منطقة صافية طويلة للمرة الأولى منذ عام 2021، بنسبة 100.1%، بينما أظهر استطلاع لأحد المؤسسات المالية الكبرى بشأن عملاء السندات الأمريكية أن حيازة الصافي الطويل قد ارتفعت إلى أعلى مستوى لها خلال عامين.
قد يقوم البنك المركزي البريطاني بزيادة سعر الفائدة بأكبر نسبة له منذ 33 عامًا لمواجهة التضخم
تم تأجيل الخطة المالية المقررة للإعلان عنها في 31 أكتوبر لمدة أسبوعين، مما جعل اجتماع لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي البريطاني هذا الأسبوع أكثر تعقيدًا، حيث سيعلن البنك عن قرار سعر الفائدة وتوقعات الاقتصاد دون معرفة تفاصيل الميزانية.
يتوقع السوق حاليًا عمومًا أن البنك المركزي البريطاني قد يعلن عن زيادة بمقدار 75 نقطة أساس هذا الأسبوع، مما سيكون أكبر زيادة في تكلفة الاقتراض منذ عام 1989.
بالمقارنة مع الاحتياطي الفيدرالي، فإن وضع البنك المركزي الإنجليزي أكثر تعقيدًا.
أولاً التضخم المستعصي. وصلت نسبة التضخم في المملكة المتحدة في سبتمبر إلى 10%، عائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 40 عاماً. وقد حذر البنك المركزي البريطاني سابقاً من أنه لتخفيف مشكلة ارتفاع تكاليف المعيشة، قد تحتاج زيادة أسعار الفائدة في نوفمبر إلى أن تكون أعلى مما كان متوقعاً سابقاً. كما أكد رئيس الوزراء الجديد سوناك أن "حل مشكلة التضخم سيكون في صميم العمل السياسي الحالي".
ثانياً، هناك الركود الوشيك. وقد أصدرت البنك المركزي البريطاني توقعات متشائمة في وقت سابق، مشيرة إلى أن الاقتصاد البريطاني سيدخل في ركود خلال الثلاثة أشهر الأخيرة من هذا العام، وسيستمر حتى نهاية عام 2023. المحللون أكثر تشاؤماً، حيث يتوقعون أن المملكة المتحدة قد تكون قد دخلت بالفعل في ركود، وقد يستمر حتى عام 2024.
في دورة رفع أسعار الفائدة الحالية، على الرغم من أن البنك المركزي البريطاني هو واحد من أوائل البنوك المركزية التي بدأت في رفع أسعار الفائدة، إلا أن الزيادة في أسعار الفائدة كانت أقل من تلك التي قام بها الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية بمقدار 75 نقطة أساس، وكذلك بعد أن قام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس دفعة واحدة الأسبوع الماضي، أصبحت وضعية البنك المركزي البريطاني أكثر إحراجًا.
بالإضافة إلى ذلك، أدى خطة خفض الضرائب الجذرية لرئيس الوزراء السابق إلى أزمة في سوق السندات البريطانية، ويحتاج الحكومة البريطانية إلى إعادة بناء الثقة المتضررة.
مع تبديل رئيس الوزراء البريطاني، حصل سوق السندات البريطاني على استراحة قصيرة، حتى هذا الأسبوع، ارتفع سوق السندات البريطاني بشكل كبير لمدة أسبوعين متتاليين.
علق اقتصادي معين قائلاً: "مع استقرار الوضع السياسي، بدأ خطر علاوة المخاطر على الأصول البريطانية يتلاشى تدريجياً، وبدأ الضغط على البنك المركزي البريطاني لاتخاذ إجراءات نشطة في التخفيف."
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
3
مشاركة
تعليق
0/400
BlockchainArchaeologist
· منذ 19 س
تبا، إنجلترا هذه المرة خربت الأمور
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainDecoder
· منذ 19 س
من حيث تحليل البيانات، بلغ معدل نمو M2 في المملكة المتحدة القيمة الحرجة
البنك المركزي الأمريكي والبريطاني قد يرفعان أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في وقت واحد، لكن المعنى مختلف تمامًا. التضخم مقابل الركود يصبح محور التركيز.
قد يقوم البنك المركزي الأمريكي والبريطاني برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا الأسبوع، ولكن المعنى يختلف كثيراً
شهدت سوق السندات الأمريكية والبريطانية أداءً قويًا الأسبوع الماضي، حيث توقفت السندات الأمريكية عن الانخفاض وارتدت، منهيةً اتجاه هبوط استمر لمدة اثني عشر أسبوعًا، بينما ارتفعت السندات البريطانية بشكل كبير للأسبوع الثاني على التوالي.
تتوقع السوق أن البنك المركزي الأمريكي والبنك المركزي البريطاني سيرفعان أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع.
ومع ذلك، فإن نفس幅ة الزيادة في الفائدة تعني أشياء مختلفة تمامًا بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي البريطاني:
بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فإن رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أربع مرات متتالية سيضعه أمام خيار حاسم: إن الانتعاش الاقتصادي في فترة ما بعد الجائحة يتم طمسه بتأثيرات سياساته التقييدية السلبية، بينما لا يزال التضخم المحلي عند أعلى مستوى له منذ 40 عامًا. سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي الاختيار بين كبح التضخم وتجنب الركود الاقتصادي، ويتوقع السوق أن يميل أكثر نحو الأخير.
بالنسبة لبنك إنجلترا، فإن رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس سيكون أكبر زيادة في تكلفة الاقتراض منذ عام 1989. من الواضح أن البنك المركزي البريطاني يميل أكثر نحو كبح التضخم بدلاً من الركود. مع استقرار الوضع السياسي مؤقتاً، واستعادة سوق السندات الحكومية البريطانية للهدوء، سيتركز البنك المركزي البريطاني على مواجهة أسوأ مشكلة تضخم منذ 40 عاماً.
بعد رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، قد يخفف من وتيرة الزيادة
أدى انتعاش السندات الأمريكية إلى انخفاض عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4%. يعتقد بعض المستثمرين أن السياسات الانكماشية السابقة للاحتياطي الفيدرالي قد تؤدي إلى ركود اقتصادي، ومن هذا المنطلق، قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة رفع أسعار الفائدة في المستقبل، مما قد ينهي تراجع سوق السندات.
هذه الرؤية حصلت على دعم من بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. وقد صرحت المسؤولة الداعمة لسياسة التيسير، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، دالي، بأن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يتجنب دفع الاقتصاد الأمريكي إلى "ركود نشط" بسبب الزيادات الحادة في أسعار الفائدة، وأن الوقت قد حان لبدء مناقشة تباطؤ وتيرة الزيادات.
رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو إيفانز قد صرح أيضًا علنًا أنه إذا كانت ذروة معدل الفائدة الفيدرالية أعلى بكثير من مستوى 4.6% الذي توقعه المسؤولون في سبتمبر من العام المقبل، فإن الاقتصاد سيواجه مخاطر "غير خطية" هائلة.
ومع ذلك، في ظل تزايد المخاوف من الركود، لا تزال التضخم في الولايات المتحدة مرتفعة، ولدى البنك المركزي طريق طويل لمكافحة التضخم.
على الرغم من أن مؤشر أسعار PCE الإجمالي قد تباطأ للشهر الثالث على التوالي في سبتمبر، إلا أن مؤشر أسعار PCE الأساسي، الذي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي، قد تسارع في الارتفاع للشهر الثاني على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، أظهرت دراسة جامعة ميتشيغان أن مؤشر ثقة المستهلكين في أكتوبر ارتفع إلى أعلى مستوى له خلال ستة أشهر، وقد ارتفعت توقعات التضخم على المدى القصير والطويل للمستهلكين مقارنة بشهر سبتمبر.
المستثمرون قد استوعبوا بشكل أساسي توقعات رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، لكن لا يزال هناك تباين في وجهات النظر بشأن مدى رفع سعر الفائدة في ديسمبر. يعتقد متداولو العقود الآجلة أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع سعر الفائدة مرة أخرى بمقدار 75 نقطة أساس في ديسمبر. قال مدير محفظة استثمارية رفيع المستوى في إحدى شركات إدارة الاستثمار:
"من المؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، لكنهم يتوخون الحذر بشأن قرار سعر الفائدة في ديسمبر، لأن هناك تقريرين لمؤشر أسعار المستهلك سيصدران قبل هذا الاجتماع. إنهم يرغبون في التخلص من العمل الروتيني المتمثل في زيادة بمقدار 75 نقطة أساس، لكن الاحتياطي الفيدرالي لن يخفف من سرعة رفع أسعار الفائدة إلا إذا بدأت بيانات التضخم في الانخفاض."
في الوقت نفسه، تتزايد توقعات السوق بأن البنك المركزي سيشير إلى تباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة، وانخفاض عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بشكل كبير الأسبوع الماضي يعكس هذه التوقعات.
يتوقع المستثمرون أن يتباطأ النمو الاقتصادي بشكل ملحوظ، وأن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة العام المقبل. لذلك، بدأ المستثمرون في زيادة حيازتهم من السندات الحكومية طويلة الأجل. أظهرت أحدث استطلاعات محفظة الاستثمار أن المستثمرين عادوا إلى منطقة صافية طويلة للمرة الأولى منذ عام 2021، بنسبة 100.1%، بينما أظهر استطلاع لأحد المؤسسات المالية الكبرى بشأن عملاء السندات الأمريكية أن حيازة الصافي الطويل قد ارتفعت إلى أعلى مستوى لها خلال عامين.
قد يقوم البنك المركزي البريطاني بزيادة سعر الفائدة بأكبر نسبة له منذ 33 عامًا لمواجهة التضخم
تم تأجيل الخطة المالية المقررة للإعلان عنها في 31 أكتوبر لمدة أسبوعين، مما جعل اجتماع لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي البريطاني هذا الأسبوع أكثر تعقيدًا، حيث سيعلن البنك عن قرار سعر الفائدة وتوقعات الاقتصاد دون معرفة تفاصيل الميزانية.
يتوقع السوق حاليًا عمومًا أن البنك المركزي البريطاني قد يعلن عن زيادة بمقدار 75 نقطة أساس هذا الأسبوع، مما سيكون أكبر زيادة في تكلفة الاقتراض منذ عام 1989.
بالمقارنة مع الاحتياطي الفيدرالي، فإن وضع البنك المركزي الإنجليزي أكثر تعقيدًا.
أولاً التضخم المستعصي. وصلت نسبة التضخم في المملكة المتحدة في سبتمبر إلى 10%، عائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 40 عاماً. وقد حذر البنك المركزي البريطاني سابقاً من أنه لتخفيف مشكلة ارتفاع تكاليف المعيشة، قد تحتاج زيادة أسعار الفائدة في نوفمبر إلى أن تكون أعلى مما كان متوقعاً سابقاً. كما أكد رئيس الوزراء الجديد سوناك أن "حل مشكلة التضخم سيكون في صميم العمل السياسي الحالي".
ثانياً، هناك الركود الوشيك. وقد أصدرت البنك المركزي البريطاني توقعات متشائمة في وقت سابق، مشيرة إلى أن الاقتصاد البريطاني سيدخل في ركود خلال الثلاثة أشهر الأخيرة من هذا العام، وسيستمر حتى نهاية عام 2023. المحللون أكثر تشاؤماً، حيث يتوقعون أن المملكة المتحدة قد تكون قد دخلت بالفعل في ركود، وقد يستمر حتى عام 2024.
في دورة رفع أسعار الفائدة الحالية، على الرغم من أن البنك المركزي البريطاني هو واحد من أوائل البنوك المركزية التي بدأت في رفع أسعار الفائدة، إلا أن الزيادة في أسعار الفائدة كانت أقل من تلك التي قام بها الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية بمقدار 75 نقطة أساس، وكذلك بعد أن قام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس دفعة واحدة الأسبوع الماضي، أصبحت وضعية البنك المركزي البريطاني أكثر إحراجًا.
بالإضافة إلى ذلك، أدى خطة خفض الضرائب الجذرية لرئيس الوزراء السابق إلى أزمة في سوق السندات البريطانية، ويحتاج الحكومة البريطانية إلى إعادة بناء الثقة المتضررة.
مع تبديل رئيس الوزراء البريطاني، حصل سوق السندات البريطاني على استراحة قصيرة، حتى هذا الأسبوع، ارتفع سوق السندات البريطاني بشكل كبير لمدة أسبوعين متتاليين.
علق اقتصادي معين قائلاً: "مع استقرار الوضع السياسي، بدأ خطر علاوة المخاطر على الأصول البريطانية يتلاشى تدريجياً، وبدأ الضغط على البنك المركزي البريطاني لاتخاذ إجراءات نشطة في التخفيف."