دمج RWA مع التمويل اللامركزي : إدخال الابتكار في الأسواق المالية
في الآونة الأخيرة، قدمت ليلي ليو، رئيسة مؤسسة سولانا، رؤى فريدة حول تطوير الأصول الحقيقية (RWA). وأشارت إلى أن معظم الأصول الحقيقية على الرغم من أنها تمتلك قيمة فعلية، إلا أنها غالبًا ما تفتقر إلى الأسعار الواضحة بسبب نقص التداول. هذه الرؤية تشير بدقة إلى التحدي الرئيسي الذي تواجهه الأصول الحقيقية حاليًا: على الرغم من أن هذه الأصول ذات قيمة كبيرة، إلا أن نقص سيناريوهات التطبيق على السلسلة والسيولة المستمرة يؤدي إلى وجود فجوة بين قيمة الأصول والسعر، مما يجعل من الصعب تحقيق حرية حقيقية في التداول.
إن معنى RWA لا يقتصر فقط على نقل الأصول ببساطة إلى blockchain، بل الأهم هو تنشيط سيولة الأصول من خلال هذا النقل، مما يجعلها تتحول من "مرئية على السلسلة" إلى "قابلة للاستخدام على السلسلة". في هذه العملية، يعتبر دمج RWA مع التمويل اللامركزي (DeFi) أمرًا بالغ الأهمية.
تحديات تطوير RWA
عند الحديث عن RWA، غالباً ما يتبادر إلى الذهن بعض الافتراضات التي تبدو مبالغة: شقق مانهاتن مقسمة إلى حصص NFT، وأسهم تسلا تتحول إلى رموز على السلسلة. اليوم، هذه الافتراضات بدأت تتحقق تدريجياً، حيث بدأت الأصول الملموسة تهاجر إلى blockchain. وفقاً لأحدث الإحصائيات، حتى 26 مارس، بلغت القيمة السوقية الإجمالية لقطاع RWA (باستثناء العملات المستقرة) قريباً من 20 مليار دولار، مع نمو بنسبة 25.4% منذ بداية العام، وحقق نمواً بنسبة 109.27% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مما يعكس أداءً واضحاً أفضل من قطاعات الأصول المشفرة الأخرى.
تعكس هذه البيانات اللافتة للنظر اعتراف السوق وقبوله لمفهوم RWA. في النظام المالي التقليدي، تحتاج المؤسسات المالية عادةً إلى عدة أشهر لإكمال إصدار السندات الخاصة، كما تتطلب تسويات تسليم الذهب في بورصة لندن للذهب 72 ساعة. بينما على البلوكشين، يمكن تقليل الوقت المطلوب لوضع الأصول على السلسلة إلى ثوانٍ، وتكون رسوم المعاملات في نطاق رقم واحد. هذه الزيادة الهائلة في الكفاءة قد جذبت انتباه واهتمام عدد متزايد من المؤسسات المالية التقليدية.
ومع ذلك، على الرغم من أن سوق الأصول الحقيقية يُعتبر واعدًا ليصبح السوق التالي الذي تبلغ قيمته تريليون دولار، إذا توقفت الابتكارات عند مستوى "إدراج الأصول على سلسلة الكتل"، فلن تكون الأصول الحقيقية أكثر من مجرد قشرة تقنية سلسلة كتل على المنتجات المالية التقليدية، ولن يتمكن من إطلاق إمكانياته بالكامل. على سبيل المثال، في حالة السندات التقليدية، على الرغم من أنه يمكن تحقيق تسوية T+0 بعد التوكنينغ، إلا أنه إذا كانت تفتقر إلى برك السيولة، أو بروتوكولات الإقراض، أو أسواق المشتقات، فإن هذه الرموز ستظل في الواقع مجرد "إيصالات إلكترونية" تحت سيطرة مؤسسات مركزية.
الأهم من ذلك، أن المؤسسات المالية التقليدية غالبًا ما تحتاج إلى المرور بعمليات تسوية وحفظ وامتثال معقدة أثناء دفع الأصول على سلسلة الكتل. على الرغم من أن هذه العمليات تضمن سلامة الأصول، إلا أنها تقيد بشكل كبير انتشار وتطوير التطبيقات المميزة. غالبًا ما تعيد المنصات المميزة التي تسيطر عليها بعض المؤسسات المالية الكبرى بناء الامتيازات المالية من خلال متطلبات KYC الصارمة وعتبات الدخول. على سبيل المثال، صندوق محدد لشركة إدارة أصول معروفة مفتوح فقط للكيانات التي تبلغ قيمتها مليون دولار، وغالبًا ما تكون هذه "الديمقراطية" مجرد شعار تحت اسم النخبة، مما يمنع المستثمرين العاديين من الاستفادة حقًا.
ضرورة دمج RWA مع التمويل اللامركزي
على الرغم من أنه تم الإشارة إليه عدة مرات، إلا أنه في ظل استمرار التركيز على RWA، لا يزال من الضروري التأكيد على أن تطوير RWA يجب أن يتماشى مع التمويل اللامركزي.
على الرغم من أن المؤسسات المالية التقليدية تلتزم بالامتثال والموثوقية في عملية توكنينغ الأصول، إلا أن القيود الجغرافية، ومشكلات الكفاءة، والعقبات التنظيمية تجعل من الصعب تداول الأصول المرمزة على مستوى عالمي. إذا اعتمدنا تمامًا على المؤسسات المالية التقليدية، فلن تتمكن الأصول الحقيقية (RWA) إلا من التداول ضمن دائرة مغلقة، مما يمنع رأس المال العالمي من المشاركة بشكل واسع. وبدون دعم من التمويل اللامركزي (DeFi)، لن تتمكن الأصول الحقيقية (RWA) من تشكيل نظام سوق مفتوح وحقيقي، مما يؤدي إلى كفاءة تداول منخفضة، وآلية اكتشاف أسعار غير مكتملة، وقد يتحول في النهاية إلى "جزر الأصول" جديدة.
ومع ذلك، فإن انفتاح DeFi ومزايا اللامركزية قد أعطت دفعة جديدة لتوكنيزه RWA. على سبيل المثال، في مجال العقارات، كانت RWA واحدة من أكثر المجالات التي تم التشكيك فيها في السوق. كيف يمكن أن يشارك المستثمرون العاديون في مبنى مكتبي تبلغ قيمته مئات الملايين من الدولارات؟ الجواب الذي تقدمه DeFi هو من خلال تجميع الرهن العقاري لهذا المبنى المكتبي في NFT وتقسيمه إلى توكنات بمستويات مخاطر مختلفة، وربطه بحوض السيولة. بهذه الطريقة، يمكن للمستثمرين العاديين شراء توكنات "مستوى خطر منخفض" بمبالغ صغيرة من المال، ومشاركة العوائد الثابتة من إيجارات المبنى المكتبي؛ بينما يمكن للمستثمرين المحترفين استخدام توكنات "مستوى خطر مرتفع" للاستفادة من الرافعة المالية.
نموذج "التجزئة + القابلية للتجميع" هذا، يجعل من قيمة الأصول الفردية تنفجر إلى مجموعات عوائد متعددة الأبعاد للمستثمرين العالميين. من خلال تجمعات السيولة في التمويل اللامركزي، لا تستطيع رموز الأصول الحقيقية فقط تقديم خيارات أكثر تنوعًا للمستثمرين، بل يمكنها أيضًا تحسين سيولة السوق بشكل عام، وتعزيز تخصيص رأس المال بكفاءة.
الأهم من ذلك، أن دمج RWA مع التمويل اللامركزي سيوفر أيضًا قنوات دخل أكثر استقرارًا للسوق. حاليًا، يبلغ معدل العائد على سندات الخزانة الأمريكية حوالي 5%، بينما من خلال بروتوكولات الإقراض في التمويل اللامركزي، يمكن للمستثمرين غالبًا الحصول على عوائد أكثر جاذبية. في هذه الحالة، لا يمكن لـ RWA فقط توفير المزيد من الأصول المدعومة واقعيًا لإيكولوجيا التمويل اللامركزي، بل إن آلية المطابقة والتصفية الفعالة للتمويل اللامركزي يمكن أن توفر أيضًا خدمات سوقية أكثر كفاءة لـ RWA. وبالتالي، لا يوفر التمويل اللامركزي قنوات لتدفق الأموال لـ RWA فحسب، بل يجلب أيضًا للمستثمرين إمكانيات عائد أعلى من خلال شفافية المنصة وكفاءتها. سيؤدي ذلك إلى جذب المزيد من المستثمرين إلى السوق المرمزة، مما يزيد من الطلب على RWA ونطاق تطبيقاتها.
من ناحية أخرى، فإن تطور التمويل اللامركزي لا يمكن أن يستغني عن الدعم المستقر للأصول الحقيقية. في الماضي، كانت عوائد التمويل اللامركزي تعتمد بشكل رئيسي على أنشطة مثل الرهن، والإقراض، والتداول للأصول المشفرة ذات التقلبات العالية، ولكنها كانت تكشف غالبًا عن مشاكل واقعية مثل نقص السيولة وانخفاض العائدات. إن إدخال أصول RWA لا يمكن أن يجلب فقط المزيد من الأصول المستقرة المدعومة بقيمة واقعية إلى نظام التمويل اللامركزي، بل يمكن أيضًا أن يوفر للمستخدمين عوائد مستقرة بدون مخاطر في أوقات الركود في السوق. مقارنة بالأصول التقليدية ذات التقلبات العالية، فإن هذه الاستقرار هو ما تحتاجه منصات التمويل اللامركزي بشغف لجذب الأموال المؤسسية والمستثمرين على المدى الطويل. مع الاستقرار والامتثال الذي توفره أصول RWA، فإن الكفاءة العالية والانفتاح الفريد للتمويل اللامركزي قد يأمل في تحريرها بشكل أكثر كفاءة في المستقبل، مما يرحب بفرص تطوير جديدة.
الخاتمة
إن دمج RWA مع التمويل اللامركزي، هو في جوهره إدخال المنطق المالي التقليدي إلى الجينات القابلة للبرمجة في blockchain. عندما يتمكن مبنى مكتبي مُرمز من تحويل عائدات الإيجار تلقائيًا إلى فوائد ودائع مُرمزة، وعندما يمكن تقسيم قطعة فنية رقمية إلى ضمانات لعدة برك إقراض في التمويل اللامركزي، فلن تعد المالية لعبة القلة، بل ستصبح بروتوكول مفتوح المصدر للسيولة العالمية.
هذه الثورة لا تسعى إلى تقويض قيمة الأصول التقليدية، بل تجعل كل شخص قادرًا على أن يكون "صانع سوق" لأصوله الخاصة. كما يشير عنوان الصحيفة الذي تم اقتباسه في الكتلة الأصلية لبيتكوين عن الأزمة المالية، بعد خمسة عشر عامًا، تتعاون RWA و التمويل اللامركزي لكتابة فصل جديد من الابتكار المالي: يتم التوكنة على وشك إعادة تشكيل الحدود التقليدية للمالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
6
مشاركة
تعليق
0/400
alpha_leaker
· منذ 13 س
الأصول الحقيقية هي الأفضل
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-ccc36bc5
· منذ 13 س
无脑 اختر الطويلRWA
شاهد النسخة الأصليةرد0
MrDecoder
· منذ 13 س
فقط هذا، لا يزال يجب أن يعتمد TradFi على DeFi
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryingOldWallet
· منذ 13 س
لا أقول شيئًا، سأذهب لشراء rwa
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaMisfit
· منذ 13 س
انتظر حتى تشتعل rwa ثم سنركب الموجة~
شاهد النسخة الأصليةرد0
FUD_Vaccinated
· منذ 13 س
rwa هذا الشيء معلق، ماذا يمكن أن يكون له تطبيق فعلي؟
اندماج RWA مع التمويل اللامركزي: إعادة تشكيل نمط تدفق الأصول العالمية الجديدة
دمج RWA مع التمويل اللامركزي : إدخال الابتكار في الأسواق المالية
في الآونة الأخيرة، قدمت ليلي ليو، رئيسة مؤسسة سولانا، رؤى فريدة حول تطوير الأصول الحقيقية (RWA). وأشارت إلى أن معظم الأصول الحقيقية على الرغم من أنها تمتلك قيمة فعلية، إلا أنها غالبًا ما تفتقر إلى الأسعار الواضحة بسبب نقص التداول. هذه الرؤية تشير بدقة إلى التحدي الرئيسي الذي تواجهه الأصول الحقيقية حاليًا: على الرغم من أن هذه الأصول ذات قيمة كبيرة، إلا أن نقص سيناريوهات التطبيق على السلسلة والسيولة المستمرة يؤدي إلى وجود فجوة بين قيمة الأصول والسعر، مما يجعل من الصعب تحقيق حرية حقيقية في التداول.
إن معنى RWA لا يقتصر فقط على نقل الأصول ببساطة إلى blockchain، بل الأهم هو تنشيط سيولة الأصول من خلال هذا النقل، مما يجعلها تتحول من "مرئية على السلسلة" إلى "قابلة للاستخدام على السلسلة". في هذه العملية، يعتبر دمج RWA مع التمويل اللامركزي (DeFi) أمرًا بالغ الأهمية.
تحديات تطوير RWA
عند الحديث عن RWA، غالباً ما يتبادر إلى الذهن بعض الافتراضات التي تبدو مبالغة: شقق مانهاتن مقسمة إلى حصص NFT، وأسهم تسلا تتحول إلى رموز على السلسلة. اليوم، هذه الافتراضات بدأت تتحقق تدريجياً، حيث بدأت الأصول الملموسة تهاجر إلى blockchain. وفقاً لأحدث الإحصائيات، حتى 26 مارس، بلغت القيمة السوقية الإجمالية لقطاع RWA (باستثناء العملات المستقرة) قريباً من 20 مليار دولار، مع نمو بنسبة 25.4% منذ بداية العام، وحقق نمواً بنسبة 109.27% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مما يعكس أداءً واضحاً أفضل من قطاعات الأصول المشفرة الأخرى.
تعكس هذه البيانات اللافتة للنظر اعتراف السوق وقبوله لمفهوم RWA. في النظام المالي التقليدي، تحتاج المؤسسات المالية عادةً إلى عدة أشهر لإكمال إصدار السندات الخاصة، كما تتطلب تسويات تسليم الذهب في بورصة لندن للذهب 72 ساعة. بينما على البلوكشين، يمكن تقليل الوقت المطلوب لوضع الأصول على السلسلة إلى ثوانٍ، وتكون رسوم المعاملات في نطاق رقم واحد. هذه الزيادة الهائلة في الكفاءة قد جذبت انتباه واهتمام عدد متزايد من المؤسسات المالية التقليدية.
ومع ذلك، على الرغم من أن سوق الأصول الحقيقية يُعتبر واعدًا ليصبح السوق التالي الذي تبلغ قيمته تريليون دولار، إذا توقفت الابتكارات عند مستوى "إدراج الأصول على سلسلة الكتل"، فلن تكون الأصول الحقيقية أكثر من مجرد قشرة تقنية سلسلة كتل على المنتجات المالية التقليدية، ولن يتمكن من إطلاق إمكانياته بالكامل. على سبيل المثال، في حالة السندات التقليدية، على الرغم من أنه يمكن تحقيق تسوية T+0 بعد التوكنينغ، إلا أنه إذا كانت تفتقر إلى برك السيولة، أو بروتوكولات الإقراض، أو أسواق المشتقات، فإن هذه الرموز ستظل في الواقع مجرد "إيصالات إلكترونية" تحت سيطرة مؤسسات مركزية.
الأهم من ذلك، أن المؤسسات المالية التقليدية غالبًا ما تحتاج إلى المرور بعمليات تسوية وحفظ وامتثال معقدة أثناء دفع الأصول على سلسلة الكتل. على الرغم من أن هذه العمليات تضمن سلامة الأصول، إلا أنها تقيد بشكل كبير انتشار وتطوير التطبيقات المميزة. غالبًا ما تعيد المنصات المميزة التي تسيطر عليها بعض المؤسسات المالية الكبرى بناء الامتيازات المالية من خلال متطلبات KYC الصارمة وعتبات الدخول. على سبيل المثال، صندوق محدد لشركة إدارة أصول معروفة مفتوح فقط للكيانات التي تبلغ قيمتها مليون دولار، وغالبًا ما تكون هذه "الديمقراطية" مجرد شعار تحت اسم النخبة، مما يمنع المستثمرين العاديين من الاستفادة حقًا.
ضرورة دمج RWA مع التمويل اللامركزي
على الرغم من أنه تم الإشارة إليه عدة مرات، إلا أنه في ظل استمرار التركيز على RWA، لا يزال من الضروري التأكيد على أن تطوير RWA يجب أن يتماشى مع التمويل اللامركزي.
على الرغم من أن المؤسسات المالية التقليدية تلتزم بالامتثال والموثوقية في عملية توكنينغ الأصول، إلا أن القيود الجغرافية، ومشكلات الكفاءة، والعقبات التنظيمية تجعل من الصعب تداول الأصول المرمزة على مستوى عالمي. إذا اعتمدنا تمامًا على المؤسسات المالية التقليدية، فلن تتمكن الأصول الحقيقية (RWA) إلا من التداول ضمن دائرة مغلقة، مما يمنع رأس المال العالمي من المشاركة بشكل واسع. وبدون دعم من التمويل اللامركزي (DeFi)، لن تتمكن الأصول الحقيقية (RWA) من تشكيل نظام سوق مفتوح وحقيقي، مما يؤدي إلى كفاءة تداول منخفضة، وآلية اكتشاف أسعار غير مكتملة، وقد يتحول في النهاية إلى "جزر الأصول" جديدة.
ومع ذلك، فإن انفتاح DeFi ومزايا اللامركزية قد أعطت دفعة جديدة لتوكنيزه RWA. على سبيل المثال، في مجال العقارات، كانت RWA واحدة من أكثر المجالات التي تم التشكيك فيها في السوق. كيف يمكن أن يشارك المستثمرون العاديون في مبنى مكتبي تبلغ قيمته مئات الملايين من الدولارات؟ الجواب الذي تقدمه DeFi هو من خلال تجميع الرهن العقاري لهذا المبنى المكتبي في NFT وتقسيمه إلى توكنات بمستويات مخاطر مختلفة، وربطه بحوض السيولة. بهذه الطريقة، يمكن للمستثمرين العاديين شراء توكنات "مستوى خطر منخفض" بمبالغ صغيرة من المال، ومشاركة العوائد الثابتة من إيجارات المبنى المكتبي؛ بينما يمكن للمستثمرين المحترفين استخدام توكنات "مستوى خطر مرتفع" للاستفادة من الرافعة المالية.
نموذج "التجزئة + القابلية للتجميع" هذا، يجعل من قيمة الأصول الفردية تنفجر إلى مجموعات عوائد متعددة الأبعاد للمستثمرين العالميين. من خلال تجمعات السيولة في التمويل اللامركزي، لا تستطيع رموز الأصول الحقيقية فقط تقديم خيارات أكثر تنوعًا للمستثمرين، بل يمكنها أيضًا تحسين سيولة السوق بشكل عام، وتعزيز تخصيص رأس المال بكفاءة.
الأهم من ذلك، أن دمج RWA مع التمويل اللامركزي سيوفر أيضًا قنوات دخل أكثر استقرارًا للسوق. حاليًا، يبلغ معدل العائد على سندات الخزانة الأمريكية حوالي 5%، بينما من خلال بروتوكولات الإقراض في التمويل اللامركزي، يمكن للمستثمرين غالبًا الحصول على عوائد أكثر جاذبية. في هذه الحالة، لا يمكن لـ RWA فقط توفير المزيد من الأصول المدعومة واقعيًا لإيكولوجيا التمويل اللامركزي، بل إن آلية المطابقة والتصفية الفعالة للتمويل اللامركزي يمكن أن توفر أيضًا خدمات سوقية أكثر كفاءة لـ RWA. وبالتالي، لا يوفر التمويل اللامركزي قنوات لتدفق الأموال لـ RWA فحسب، بل يجلب أيضًا للمستثمرين إمكانيات عائد أعلى من خلال شفافية المنصة وكفاءتها. سيؤدي ذلك إلى جذب المزيد من المستثمرين إلى السوق المرمزة، مما يزيد من الطلب على RWA ونطاق تطبيقاتها.
من ناحية أخرى، فإن تطور التمويل اللامركزي لا يمكن أن يستغني عن الدعم المستقر للأصول الحقيقية. في الماضي، كانت عوائد التمويل اللامركزي تعتمد بشكل رئيسي على أنشطة مثل الرهن، والإقراض، والتداول للأصول المشفرة ذات التقلبات العالية، ولكنها كانت تكشف غالبًا عن مشاكل واقعية مثل نقص السيولة وانخفاض العائدات. إن إدخال أصول RWA لا يمكن أن يجلب فقط المزيد من الأصول المستقرة المدعومة بقيمة واقعية إلى نظام التمويل اللامركزي، بل يمكن أيضًا أن يوفر للمستخدمين عوائد مستقرة بدون مخاطر في أوقات الركود في السوق. مقارنة بالأصول التقليدية ذات التقلبات العالية، فإن هذه الاستقرار هو ما تحتاجه منصات التمويل اللامركزي بشغف لجذب الأموال المؤسسية والمستثمرين على المدى الطويل. مع الاستقرار والامتثال الذي توفره أصول RWA، فإن الكفاءة العالية والانفتاح الفريد للتمويل اللامركزي قد يأمل في تحريرها بشكل أكثر كفاءة في المستقبل، مما يرحب بفرص تطوير جديدة.
الخاتمة
إن دمج RWA مع التمويل اللامركزي، هو في جوهره إدخال المنطق المالي التقليدي إلى الجينات القابلة للبرمجة في blockchain. عندما يتمكن مبنى مكتبي مُرمز من تحويل عائدات الإيجار تلقائيًا إلى فوائد ودائع مُرمزة، وعندما يمكن تقسيم قطعة فنية رقمية إلى ضمانات لعدة برك إقراض في التمويل اللامركزي، فلن تعد المالية لعبة القلة، بل ستصبح بروتوكول مفتوح المصدر للسيولة العالمية.
هذه الثورة لا تسعى إلى تقويض قيمة الأصول التقليدية، بل تجعل كل شخص قادرًا على أن يكون "صانع سوق" لأصوله الخاصة. كما يشير عنوان الصحيفة الذي تم اقتباسه في الكتلة الأصلية لبيتكوين عن الأزمة المالية، بعد خمسة عشر عامًا، تتعاون RWA و التمويل اللامركزي لكتابة فصل جديد من الابتكار المالي: يتم التوكنة على وشك إعادة تشكيل الحدود التقليدية للمالية.