نموذج العملة القابلة للتقليص: فكرة جديدة لمواجهة تقلبات السوق

في الآونة الأخيرة، شهد سوق العملات المشفرة أكبر عملية تصفية منذ انهيار LUNA. انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 80,000 دولار، وزادت حساسية المستثمرين تجاه المخاطر بشكل ملحوظ. في مثل هذا البيئة، بدأ الناس يعيدون تقييم نماذج الاقتصاد للعملة، بحثاً عن حلول يمكن أن تحافظ على الاستقرار في ظل تقلب السوق.

قيود نموذج التضخم

إن اختيار معظم المشاريع لنموذج التضخم ليس صدفة. من خلال إصدار عملات جديدة، يمكن مكافأة المطورين والمجتمع والمستثمرين الأوائل بسرعة، مما يساعد في بدء النظام البيئي. ومع ذلك، قد تكون هذه الاستراتيجية عكسية في أوقات الركود في السوق. عندما يتضخم المعروض ويتقلص الطلب، فإن سعر العملة يكون عرضة للانزلاق في دوامة هبوطية.

تجربة الإيثيريوم المبكرة هي حالة نموذجية. نظرًا لعدم تحديد حد أقصى للإمدادات الكلية، أثار معدل التضخم طويل الأمد قلق المستخدمين. حتى تم تقديم اقتراح EIP-1559، حيث خفف نظام الإتلاف الضغط الناجم عن البيع بشكل فعال، مما كان له تأثير عميق على نموذج الاقتصاد للإيثيريوم.

مزايا نموذج الانكماش

تتناقض آلية الحد من المعروض الخاصة بالبيتكوين التي تحدث كل أربع سنوات بشكل حاد مع نماذج التضخم. بعد كل تقليل للنصف، يتم تقليل سرعة إنتاج العملات الجديدة إلى النصف، مما يدفع الأسعار للارتفاع بسبب الندرة. تُمكّن هذه الآلية البيتكوين من الحفاظ على خصائص الانكماش حتى في عدة أسواق هابطة، لتصبح "الذهب الرقمي" الذي يتجاوز الدورات.

بعض المشاريع تستلهم من هذه الفكرة. على سبيل المثال، تحاول اقتراح SIMD-0228 في نظام Solana البيئي تحقيق توازن بين حوافز النظام البيئي وتخزين القيمة من خلال تعديل معدل التضخم بشكل ديناميكي. يتم تقليل كمية الإصدار عندما تتجاوز نسبة الرهانات 50% للحد من التضخم، بينما يتم زيادتها عندما تكون أقل من 50% لتحفيز الرهانات. يكشف تصميم "التضخم المرن" عن مبدأ أساسي: الانكماش ليس إنكارًا كاملًا للتضخم، بل هو أداة توازن تتفاعل ديناميكيًا معه.

القيمة الثلاثية لآلية الانكماش

في البيئة المضادة للدورة الحالية، تبرز قيمة آلية الانكماش بشكل متزايد:

1. علاوة الندرة: عندما تكون سرعة تدفق العرض أقل من سرعة الطلب، فإن قيمة العملة ترتفع بشكل طبيعي.
2. خاصية مقاومة التضخم: في ظل الإفراط في إصدار العملة والضغوط التنظيمية، أصبحت العملات القابلة للتقلص ملاذًا آمنًا للأموال.
3. تعزيز الإجماع المجتمعي: سلوك الإتلاف الشفاف الموجه نحو المجتمع، ينقل التزام المشروع على المدى الطويل، ويجذب المستثمرين القيميين.

يتطلب تحقيق هذه القيم دعماً من أدوات محددة، تشمل الآليات الرئيسية للتقشف:

• حرق العملة: تحويل جزء من العملة المتداولة إلى عنوان الثقب الأسود.
• الإيداع المغلق: من خلال الحوافز العائدية للاحتفاظ على المدى الطويل.
• استهلاك بيئي: استخدام العملة كرسوم غاز أو كضمان، مما يشكل دورة إيجابية من الاستخدام ثم الإتلاف.

حالات عملية لتصميم الانكماش

عملة معروفة ظهرت بشكل مستقر نسبياً في السوق المتقلب مؤخراً، ونموذج الانكماش متعدد المستويات الخاص بها يستحق الانتباه. الجوهر من هذا النموذج هو آلية التدمير الشفافة على السلسلة، بما في ذلك التدمير التلقائي في التفاعل البيئي والتدمير الكبير المدفوع بالأحداث. خلال السوق المتقلب بأكمله، استمرت هذه العملة في تقليل حجم تداولها، محققة اقتصاد انكماشي، إلى حد ما تحقق "الارتفاع دون الانخفاض".

تم ربط آلية الحرق اليومية لهذا المشروع بجميع التطبيقات البيئية، حيث تزداد كمية الحرق باستمرار. بالإضافة إلى ذلك، سيقوم المجتمع بانتظام تنظيم أنشطة حرق واسعة النطاق. على سبيل المثال، في إحدى الأنشطة التي جرت في ديسمبر من العام الماضي، تم حرق ما يقرب من 1.8% من إجمالي العرض من العملات؛ وفي فبراير من هذا العام، جرت عملية حرق واسعة النطاق أخرى. هذه التدابير لم تعزز فقط ثقة المستثمرين، بل قدمت أيضًا دعمًا للأسعار من خلال تقليل ضغط البيع.

أنتجت هذه التدابير الانكماشية تأثيرًا ثلاثيًا:

1. إعادة هيكلة الندرة: مع انخفاض كمية العملات المتداولة، تزداد قيمة الإدراك، مما قد يضغط على الأسعار بالاتجاه الصاعد.
2. بناء ثقة المجتمع: حرق العملات يرسل إشارة إيجابية إلى المجتمع، مما يدل على التزام المشروع بالنمو المستدام على المدى الطويل.
3. إمكانات النمو الأسّي: يمكن أن يخلق الإتلاف المستمر مساحة أكبر لنمو سعر العملة، مما يجذب المستثمرين الذين يسعون إلى مخاطر عالية وعوائد مرتفعة.

خاتمة

في بيئة السوق ذات التقلب العالي، تزداد أهمية اقتصاد العملة. لم يعد مجرد صيغة مجردة في الأوراق البيضاء، بل أصبح العامل الحاسم في حياة المشاريع أو موتها. بدأت المزيد من المشاريع في محاربة التضخم من خلال آليات الإتلاف، أو مثل سولانا، بالاستفادة من آليات التعديل الديناميكية لتحقيق التوازن بين الرهن والندرة. تصميم الانكماش يتحول من استراتيجية اختيارية إلى حاجة للبقاء. في بعض اللحظات الحاسمة، يمكن أن يكون نموذج اقتصاد العملة المصمم بعناية أكثر قدرة على تحديد مصير المشروع من أي استراتيجية تسويقية.