عالم العملات الرقمية: من ابتكار القيمة إلى نموذج بيع العملات الوحيد

بعد الانتهاء من مؤتمر هونغ كونغ مؤخرًا، اكتشفت عند التواصل مع الزملاء المحليين أن أجواء الصناعة قد شهدت تغييرًا طفيفًا. على الرغم من أن الوجوه المألوفة لا تزال نشطة، إلا أن "مزاج" السوق قد تغير بالفعل. ليس هذا جنون سوق الثور ولا ذعر سوق الدب، بل هو حالة غريبة لم يسبق لها مثيل.

يبدو أن عالم العملات الرقمية الحالي لم يتبق فيه سوى نموذج عمل واحد: بيع العملات.

الأعمدة الثلاثة للنظام البيئي الصناعي

في مراجعة مسار تطور عالم العملات الرقمية، يعتمد تشغيله بشكل أساسي على ثلاثة مراحل رئيسية:

1. خلق القيمة: تلبية احتياجات المستخدمين من خلال الابتكار التكنولوجي، مثل البتكوين، الإيثيريوم، وغيرها من البنية التحتية لسلسلة الكتل، بالإضافة إلى تطوير مختلف سيناريوهات التطبيقات.

2. اكتشاف القيمة: تستخرج المؤسسات الاستثمارية المشاريع المحتملة من خلال آلية السوق، مما يعزز تقدم الصناعة.

3. تدفق القيمة: تقوم أنواع مختلفة من الوسائط بإنشاء قنوات بيع، مما يعزز تدفق الأموال من السوق الأولية إلى السوق الثانوية.

في الحالة المثالية، ينبغي أن تتناغم هذه المراحل الثلاث وتتطور معاً. ومع ذلك، فإن السوق الحالية تظهر انكماشاً في المرحلتين الأولى والثانية، بينما تهيمن المرحلة الثالثة.

لم يعد فريق المشروع يركز على احتياجات المستخدمين وتطوير المنتجات، كما لم تعد المؤسسات الاستثمارية تدرس اتجاهات الصناعة بعمق. السوق كله مليء بصوت واحد: "كيف نبيع المزيد من العملات؟"

بيئة السوق المشوهة

في بيئة سوقية صحية، يجب على فرق المشروع التركيز على تطوير المنتجات لتلبية احتياجات المستخدمين، وبالتالي تحقيق الأرباح والاعتراف في السوق. بينما تقوم المؤسسات الاستثمارية بتخصيص رأس المال في الوقت المناسب لتحقيق اكتشاف القيمة. وتوفر مرحلة التداول الدعم اللازم للسيولة في السوق بأكمله.

ومع ذلك، فإن عالم العملات الرقمية الحالي نادراً ما يناقش فرص الابتكار وتطوير المنتجات. حتى في بعض المجالات الفرعية لا تزال هناك نقاط ساخنة، من الصعب إثارة حماس حقيقي للمشاريع الجديدة. تختار المؤسسات في السوق الثانوية في الغالب الانتظار، وتصل المشاريع الجديدة إلى ذروتها فور إطلاقها، وتنفد سيولة العملات المضاربة.

في مثل هذا البيئة، يكون النشطون بشكل رئيسي هم صناع السوق والوكالات الوسيطة وغيرها. تتركز اهتماماتهم على كيفية تعبئة البيانات، والحصول على مؤهلات إدراج العملات، والتسويق والترويج، والهدف هو استخراج الأرباح من الأموال المتناقصة بشكل متزايد.

تشكيل مجتمع المصلحة المشتركة

أدى تجانس المشاركين في السوق إلى تشكيل مجتمع مصالح مغلق. تتعاون المشاريع الرائدة والمنصات التجارية الكبيرة والدوائر ذات الصلة، بالإضافة إلى صناع السوق والوسطاء الذين لديهم مزايا موارد، بشكل وثيق، مما يشكل مجموعة مصالح يصعب زعزعتها.

تظهر حركة الأموال اتجاهًا واضحًا: من المستثمرين إلى مؤسسات رأس المال المغامر، ثم إلى المشاريع الرائدة، وأخيرًا تتحقق القيمة من خلال مشاركة المستثمرين الأفراد. خلال هذه العملية، تستمر العديد من الحلقات الوسيطة في امتصاص الأرباح، مما يؤدي إلى عدم توازن النظام البيئي بأسره.

تراجع قوة الابتكار

على عكس الانخفاضات السابقة في السوق، تتمثل الأزمة الحالية في استحواذ كميات كبيرة من الأموال على المراحل الوسيطة. لم يعد مقدمو المشاريع يركزون على خلق القيمة، بل نقلوا تركيزهم إلى الإدراج السريع وتسييل الأموال. وقد أدى ذلك إلى حلقة مفرغة: للتعامل مع التكاليف المرتفعة للتسويق وإدراج العملات، اضطُر مقدمو المشاريع إلى تقليص استثمارات البحث والتطوير والتشغيل.

بهذه الطريقة، أصبحت مسارات الابتكار في عالم العملات الرقمية بسيطة للغاية: بناء سرد جذاب، تغليف سريع، استخدام العلاقات للإدراج، وتحقيق السيولة. يُنظر إلى تطوير المنتجات الحقيقية، وقيمة المستخدم، والتنمية المستدامة على أنها كماليات يمكن الاستغناء عنها.

عواقب اختلال السوق

من الظاهر، يبدو أن هذه النموذج قادر على تلبية احتياجات جميع الأطراف: يمكن لمطوري المشاريع الحصول على السيولة بسرعة، وتحصل المؤسسات الاستثمارية على فرصة للخروج، كما يحصل المستثمرون الأفراد على مساحة للمضاربة. ومع ذلك، على المدى الطويل، فإن التأثيرات السلبية لهذا النموذج كبيرة.

نقص خلق القيمة الحقيقية يؤدي إلى دخول الصناعة بأكملها في حلقة مفرغة. تواجه المشاريع في المرحلة العليا ظروفًا عالية المخاطر ومنخفضة العائد، مما يدفعها للاختيار بين الانسحاب. بينما تستمر الأفراد في المرحلة الدنيا في تكبد الخسائر في لعبة صفرية شديدة، مما يجعلهم يفقدون الثقة تدريجياً. وعلى الرغم من أن الحلقة الوسيطة تحقق أرباحًا مؤقتة، فإن هذا الازدهار القائم على أساس سحب الأموال سيكون من الصعب استمراره.

الدورية وآفاق المستقبل

عالم العملات الرقمية كسوق دوري، يتداول دائماً بين الازدهار والركود. يؤمن المتفائلون بأن الركود الحالي سينتهي في النهاية، وأن الانفجارات التقنية الجديدة ونماذج الأعمال ستعيد إشعال شرارة الابتكار. بينما يعتقد المتشائمون أن السوق بحاجة إلى إعادة هيكلة أعمق، وأنه فقط عندما يتم كسر الأنماط المشوهة الحالية تماماً، يمكن أن نرحب بإعادة بناء حقيقية.

بغض النظر عن أي شيء، يحتاج العاملون إلى المرور بفترة صعبة مليئة بالتشكيك والتفكير الذاتي. قد يكون هذا هو جوهر السوق: الدورة هي قدر، والفقاعة هي مقدمة للولادة الجديدة.

قد تكون الطريق إلى المستقبل متعرجة وطويلة، ولكن طالما حافظنا على إيماننا بالابتكار، سنستقبل النور في النهاية.