PoL v2: نموذج جديد لالتقاط القيمة في براتشاين

1. الاختراق الأساسي لـ PoL v2: بناء حلقة قيمة مغلقة

تواجه سلاسل الكتل التقليدية منذ فترة طويلة "مشكلة أصول الشبكة الرئيسية"، حيث يصعب على الرموز الرئيسية الاستفادة المباشرة من نمو النظام البيئي. تحاول آلية PoL (إثبات السيولة) التي اقترحتها Berachain حل هذه المشكلة من خلال إعادة توزيع الحوافز على مستوى السلسلة. الابتكار الرئيسي في الإصدار الثاني هو تحويل 33% من حوافز التطبيقات اللامركزية من المراهنين على BGT إلى المراهنين على BERA. يبدو أن هذا التعديل الطفيف يمثل في الواقع تحولًا كبيرًا في نموذج قيمة أصول الشبكة الرئيسية.

على الرغم من أن PoL v1.0 قد نجح في دفع نمو إجمالي قيمة القفل في النظام البيئي (TVL)، إلا أن معظم العائدات توجهت نحو BGT ومشتقاته. النسخة الثانية من البرنامج تقوم بإنشاء "نموذج توزيع مزدوج القناة" (67% BGT/33% BERA)، مما يتيح لملاك العملات الرئيسية الحصول على عائدات طبقة البروتوكول دون الحاجة للمشاركة في استراتيجيات DeFi المعقدة، مما يحقق فعليًا ترقية رموز الغاز إلى أصول عائد.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628ac8ea7bc0d3f6948091c5a5ffb4ac.webp)

٢. تصميم الآلية المتقن

1. عائدات غير تضخمية: لم يزد v2 من إصدار الرموز الجديدة، بل خلق تدفق نقدي على مستوى السلسلة لـ BERA من خلال إعادة توزيع الحوافز الحالية. وفقًا للبيانات، يتم حاليًا توجيه حوافز تتراوح بين 50,000 إلى 120,000 دولار أمريكي أسبوعيًا مباشرة إلى حوض تخزين BERA، مما يخلق ضغط شراء مستمر.

2. حماية موطن BGT: الاحتفاظ بنسبة 67% من الحوافز لمستثمري BGT، مما يحافظ على تأثير الرافعة التحفيزية للمشروع، ويتجنب أيضًا سحب السيولة من حاملي رموز الحوكمة.

3. حلقة التغذية الراجعة الثلاثية:

   • المزيد من رهن BERA يؤدي إلى أمان أعلى للسلسلة
   • معدل الرهن الأعلى يقلل من العملات المتداولة
   • انخفاض حجم التداول يضاعف تأثير العائدات لكل وحدة BERA

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fc58fc630e2a9d84e2a018d1aacecde.webp)

ثلاثة، التأثيرات المحتملة على هيكل السوق

1. للمستخدمين العاديين: خفض حواجز الدخول يمكن للمستخدمين العاديين الآن ببساطة رهن BERA للحصول على نوعين من العائدات:

   • العائد المباشر: توزيع حوافز بنسبة 33% (معدل العائد السنوي المتوقع من 9-15%)
   • العائدات غير المباشرة: توزيعات الأرباح من إيرادات البروتوكول لبورصة لا مركزية أصلية

2. للمطورين: أسلوب جديد في اقتصاد العملات الرئيسية يمكن للجهة المسؤولة عن المشروع استخدام خاصية عوائد BERA لتصميم آليات جديدة، مثل:

   • تحويل الإيرادات الناتجة عن البروتوكول تلقائيًا إلى BERA لإعادة الشراء
   • تطوير نموذج veToken قائم على BERA
   • إنشاء بروتوكول مشتق مضمون بـ BERA

3. للمستثمرين: إعادة بناء نموذج التقييم مع اكتساب BERA القدرة على تحقيق إيرادات على مستوى السلسلة، قد يتحول منطق تقييمه نحو نموذج "خصم التدفقات النقدية": القيمة السوقية النظرية = ( الدخل السنوي للسلسلة × مضاعف نسبة السعر إلى الأرباح ) + ( الطلب على الغاز × عكس سرعة التداول )

وفقًا لتحفيز 100,000 دولار أسبوعيًا الحالي، فإن العائد السنوي البالغ 5.2 مليون دولار يتوافق مع مضاعف ربحية يبلغ 20 مرة، مما يعني تقييمًا ضمنيًا قدره 104 مليون دولار، ولم يتم أخذ استهلاك الغاز ونمو الإيرادات المستقبلية في الاعتبار.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c986941855c395f8ec4ab68cee45cc40.webp)

٤. المخاطر والتحديات التي تواجهها

1. مخاطر المضاربة قصيرة الأجل: قد ينتقل بعض المراهنين على BGT إلى بيئات أخرى بسبب انخفاض الحوافز.
2. تعقيد الآلية: لا يزال يتعين على المستخدمين العاديين فهم العلاقة المتبادلة بين PoL و BGT و BERA
3. عدم اليقين التنظيمي: لا يزال يتعين اختبار امتثال آلية التحفيز

خمسة، الدروس المستفادة من الصناعة: دخول منافسة L1 منطقة توزيع القيمة العميقة

استكشاف Berachain يكشف عن اتجاه: تركيز المنافسة بين الجيل الجديد من سلاسل الكتل العامة ينتقل من الأداء و انخفاض رسوم الغاز إلى كفاءة توزيع القيمة. بينما تحاول سلاسل الكتل العامة الأخرى توزيع العوائد أو دعم الأسعار بطرق مختلفة، فإن PoL v2 تعرض حلاً أكثر أصالة - من خلال تصميم طبقة البروتوكول يتم حقن القيمة البيئية مباشرة في العملة الرئيسية.

إذا تمكن هذا النموذج من الحصول على تحقق مستمر، فقد يؤدي ذلك إلى تقليد مشاريع L1 الأخرى. في الوقت الذي تتلاشى فيه مكافآت تعدين السيولة، أصبح "كيفية خلق طلب حقيقي على سلاسل الكتل العامة" هو السؤال الحاسم الذي يحدد بقاء المشاريع. الإجابة التي تقدمها Berachain هي: جعل العملة الرئيسية المستفيد الأول من ازدهار النظام البيئي.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e1957a49e8da74c34416b943d1b2863.webp)