Pump.fun تقييم مرتفع لإصدار العملة يثير الجدل، تصريحات سابقة للمؤسس تعرضت للتشكيك

مؤخراً، ارتفعت أجواء التوتر في السوق على السلسلة مرة أخرى. أعلنت Pump.fun رسمياً عن إصدار العملة، مما أثار نقاشاً واسعاً في الصناعة. هناك آراء تعتبر أن المشروع قدم تقييماً مرتفعاً بعد تجاوزه من قبل المنافسين؛ وهناك أيضاً أصوات قلق تشير إلى أن هذا قد يكون نية من المشروع لاستخراج السيولة المتبقية في السوق في المرحلة الأخيرة.

بدء الاكتتاب العام بتقييم 40 مليار دولار، العقود الآجلة تتداول قبل السوق الفوري

في مساء 10 يوليو، أعلنت Pump.fun، التي أُشيع عنها إصدار العملة عدة مرات سابقًا، رسميًا أنها ستبدأ نشاط الإصدار الأول للعملة الأصلية PUMP في 12 يوليو، ووعدت بأنها ستقوم بعمليات إيردروب واسعة النطاق لاحقًا.

تظهر المعلومات التي كشفت عنها الجهة الرسمية أن إجمالي كمية عملة PUMP هو 1 تريليون قطعة. حيث يُخصص 33% للإصدار الأول، و24% تُوزع على المجتمع ومشاريع النظام البيئي، و20% تُحتفظ للفريق، و13% تُوزع على المستثمرين الأوائل، بينما يُستخدم الجزء المتبقي لصندوق النظام البيئي والمؤسسة.

ستقوم هذه الإطلاق الأول ببيع 150 مليار قطعة من PUMP، بسعر 0.004 USDT للقطعة، مما يمثل 15% من إجمالي الكمية. من المتوقع أن يصل حجم التمويل إلى 600 مليون دولار، مما يعكس تقييمًا إجماليًا للمشروع يبلغ حوالي 4 مليارات دولار.

على عكس معظم المشاريع الشهيرة التي تختار الإدراج في البورصات الكبرى، ستجري حملة Pump.fun العامة على العديد من المنصات متوسطة الحجم، حيث يمكن للمشاركين استخدام أصول مثل bbSOL و SOL أو USDT للشراء. من المثير للدهشة أن قسم المشتقات في إحدى البورصات الكبيرة أعلن عن بدء تداول العقود الآجلة PUMP/USDT قبل حملة PUMP العامة. ستستمر هذه الحملة حتى نفاد العملة أو حتى 15 يوليو في تمام الساعة 14:00 بتوقيت UTC. ومن الجدير بالذكر أن المستخدمين من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة لا يمكنهم المشاركة في هذه الفعالية لأسباب تتعلق بالامتثال.

وفقًا لخطة إصدار PUMP، سيتم فتح الرموز المخصصة للفريق والمستثمرين الأوائل تدريجياً اعتبارًا من يوليو 2026؛ بينما سيتم فتح جزء المجتمع والخطة البيئية تدريجياً بدءًا من يوم الإصدار، وسيتم الانتهاء من التوزيع قبل يوليو 2026؛ أما الأجزاء الأخرى المخصصة للإصدار الأول، والسيولة، والبورصات، والمؤسسة فستكون مفتوحة بالكامل في يوم الإصدار. وأكدت الجهات الرسمية أن رموز PUMP ستتاح للتحويل خلال 48 إلى 72 ساعة بعد انتهاء البيع، لكن لن يتم فتح التداول الحر في البداية.

بعد ذلك، كشف مؤسس Pump.fun عن النقاط الرئيسية لتطوير المشروع في المستقبل: 1. تحسين جودة وتنوع العملات التي تم إطلاقها بالفعل، وتوسيع آلية مشاركة عائدات المبدعين، وتعديل هيكل الرسوم. 2. تعزيز الاستثمار في الميزات الاجتماعية، مع التركيز على تطوير ميزة البث المباشر. 3. الاستمرار في تحسين تجربة المستخدم. 4. توسيع حجم الفريق، حيث يوجد حاليًا أكثر من 70 عضوًا أساسيًا، يشملون مجالات متعددة؛ وسيتواصل التوسع من خلال التوظيف والاستحواذ، حيث سيتم الإعلان عن أول استحواذ قريبًا.

تم إصدار عملة Pump تحت تساؤلات واسعة، تصريحات سابقة للمؤسس تثير الجدل

إن مشاعر السوق الحالية لميم والقدرة على السيولة ليست كما كانت من قبل. كقائد طويل الأمد في هذا المجال، تواجه Pump.fun انخفاضًا في الإيرادات والنشاط، وقد تفوقت عليها المنافسة في حصة السوق. ومع ذلك، أطلقت Pump.fun جمع الأموال العام بتقييم مرتفع يبلغ 40 مليار دولار، مما أثار تساؤلات من المجتمع، وحتى تم الإشارة إلى أنها قد تؤدي إلى تفاقم ضعف السوق.

الأمر الأكثر إحراجًا هو أن تصريحات مؤسس Pump.fun السابقة تم الكشف عنها، مما يشكل تباينًا صارخًا مع سلوكه الحالي. في مارس 2024، قال إن البيع المسبق يجب أن يتم تسويقه بقوة لإثبات أن التقييم معقول، مما سيؤدي إلى ضغط هائل. الفائدة الوحيدة للبيع المسبق هي القدرة على جمع الأموال بسرعة. كما قال بوضوح إن نموذج إدراج البورصات قد عفا عليه الزمن، حيث إن نقص الشفافية قد يؤدي إلى المخالفات والسلوك غير اللائق.

يعتقد أحد الشركاء في مؤسسة استثمارية معروفة أن Pump.fun، على الرغم من أنها حققت إنجازات رائعة في السابق، إلا أن البيانات الأخيرة تظهر أن إيراداتها قد انخفضت بشكل كبير، وتم تجاوز حصتها في السوق من قبل المنافسين. وأشار إلى أن هذه العملة التي تم تقييمها بشكل مبالغ فيه تعاني من مشاكل خطيرة: عدم الشفافية في الإدارة، وعدم وضوح شروط إصدار الفريق، بالإضافة إلى تجاوز التقييم بشكل مفرط خلال فترة الانخفاض في السوق. وقد نصح المستثمرين بتناول هذا على أنه مضاربة عالية المخاطر وليس استثماراً قائمًا على الأسس؛ واقترح الانتظار حتى مرور أسبوع على إطلاق العملة قبل اتخاذ القرار، واتباع استراتيجية المشاركة على دفعات لتقليل المخاطر.

بالنسبة لجدل التقييم، أعرب أحد شخصيات العملات الرقمية عن شكوكه أيضًا. إذا كانت Pump لا تزال رائدة في الصناعة، فإن تقييم 4 مليارات دولار يمكن قبوله. لكن الواقع هو أن Pump تراجعت إلى المركز الثاني، وحجم أعمالها لا يتجاوز ثلث المنافسين، ومع ذلك فإنها تقدم تقييمًا يتجاوز رائد السوق بمقدار الضعف، مما يجعل من الصعب إقناع السوق. إنه قلق من أنه إذا كانت Pump ك"مشروع قياسي" أدت أداءً ضعيفًا في الطرح العام، فقد يتسبب ذلك في تأثير سلبي على القطاع بأكمله.

أحد الباحثين في مجال التشفير صرح بأن خطوة Pump.fun تشبه "عملية حصاد". ويعتقد أن نموذج الاقتصاد الرمزي الخاص بهم يكشف عن نية جمع الأموال في كل مكان، حيث لم يتم استثمار أي شيء في النظام البيئي على الرغم من تحقيق إيرادات ضخمة على مدار العام الماضي، والآن يحاولون استخراج المزيد من الأموال من خلال الاكتتاب العام. يمتلك الفريق كمية كبيرة من العملة، ولكنه يبيعها إلى المجتمع الذي دعم المنصة في السابق، مما تعرض لانتقادات بأنه تصرف يشبه قطع العشب.

ومع ذلك، هناك أصوات مختلفة. هناك شائعات تفيد بأن عددًا من صناديق العملات المشفرة الرائدة قد باعت عملات أخرى للمشاركة في جمع الأموال من Pump. يعتقد أحد الشخصيات المؤثرة أنه من غير العادل انتقاد Pump.fun بمفرده. إذا فشلت PUMP، فلن يكون من السهل على مشاريع أخرى أن تنجو بمفردها. Pump هي شركة مربحة، وقد أظهرت القدرة على حل المشكلات والنمو. بالمقارنة مع المشاريع ذات التقييمات المرتفعة التي تفتقر إلى المستخدمين الحقيقيين، فإنه يفضل الاحتفاظ بأسهم شركة تحقق أرباحًا قوية وتتمتع بنمو قوي. ويعتقد أن حديث "MEME قد مات" هو مجرد شعور مرحلي، وإذا أطلقت Pump مجموعة من المنتجات في المستقبل وأنشأت آلية لمكافأة المستخدمين، فقد يتغير اتجاه السوق بسرعة.

وأشار إلى أن القيمة طويلة الأجل للمشروع تعتمد على عاملين: ما إذا كان هناك سرد قوي وتوقعات السوق؛ وما إذا كان هناك دخل مستدام ورغبة في رد الجميل لحاملي العملة.

تظهر الجدل حول إصدار العملة في Pump.fun الأزمة العامة التي يواجهها سوق الميم حاليًا: انحسار المشاعر، وتقلص السيولة، والإفراط في تقييم الأسعار. على الرغم من أن سرد الميم يتراجع، إلا أن عدد قليل من الناس يحققون الأرباح، لا يزال هناك من يرغب في المخاطرة والمشاركة. تتوالى المشاريع الجديدة، ويبدو أن حماس إصدار العملة لم يتوقف بعد.