#监管 العملات المستقرة يشهد تحولًا كبيرًا: مشروع قانون GENIUS ينجح بشكل ضئيل في اجتياز مجلس الشيوخ الأمريكي
من مايو إلى يونيو 2025، خاض مجلس الشيوخ الأمريكي معركة مثيرة حول مشروع قانون "GENIUS". يهدف هذا القانون إلى إنشاء أول إطار تنظيمي اتحادي لسوق العملات المستقرة البالغة 250 مليار دولار، وقد شهد تحولًا دراماتيكيًا من "الموت الإجرائي" إلى "التسوية بين الحزبين"، ونجح في النهاية بالدخول إلى مرحلة المناقشة العامة في مجلس الشيوخ بنتيجة تصويت 68 مقابل 30. ومع ذلك، وراء هذه الانتصار، كانت هناك تبادلات طويلة الأمد للمصالح بين الحزبين، وصراعات لوبي من عمالقة الصناعة، وسلسلة من الجدل الأخلاقي.
مراجعة عملية التشريع
مارس 2025: قدم أعضاء مجلس الشيوخ من الحزب الجمهوري رسميًا مسودة مشروع قانون تهدف إلى إنشاء نظام رقابة مزدوج "فيدرالي + ولائي" للعملات المستقرة المدفوعة.
8 مايو: فشل التصويت الإجرائي الأول على مشروع القانون بشكل غير متوقع بنتيجة 48:49، حيث انقلب الديمقراطيون بشكل جماعي.
15 مايو: مشاورات عاجلة بين الحزبين، إصدار مشروع قانون معدل، حذف بعض البنود المثيرة للجدل، مقابل دعم جزئي من الحزب الديمقراطي.
20 مايو: تم تمرير التعديل بموافقة 66 ومعارضة 32 على "اقتراح إنهاء المناقشة"، مما أزال العقبات التشريعية.
11 يونيو: وافق مجلس الشيوخ بأغلبية ساحقة 68:30 على مشروع القانون، ودخل في المرحلة النهائية من المناقشة والتعديل.
جوهر هذه السلسلة من التحولات يكمن في كيفية قيام الحزب الجمهوري بذكاء بتغليف القانون كأداة استراتيجية لـ"هيمنة الدولار الرقمي"، بينما شهد الحزب الديمقراطي انقساماً في المواقف بسبب المخاوف من أن "الفراغ التنظيمي قد يؤدي إلى مخاطر مالية". كانت كلمات زعيم الحزب في مجلس الشيوخ مثيرة للغاية: "إذا لم تقم الولايات المتحدة بقيادة قواعد العملات المستقرة، ستملأ الصين الفراغ باليوان الرقمي!"
تحليل الشروط الأساسية
تصميم إطار التنظيم لقانون "GENIUS" يسعى إلى تحقيق التوازن بين "تشجيع الابتكار" و"تجنب المخاطر"، وتشتمل بنوده الأساسية على:
تنظيم مزدوج وعتبة إصدار: العملات المستقرة التي تتجاوز حجم إصدارها 100 مليار دولار تخضع للتنظيم الفيدرالي، وأقل من 100 مليار دولار يمكن اختيار التنظيم على مستوى الولاية.
1:1 الاحتياطي وعزل الأصول: يُطلب بشكل إلزامي أن يتم تأمين العملة المستقرة بالكامل بواسطة أصول عالية السيولة مثل النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب عزل أصول الاحتياطي عن أموال التشغيل بشكل صارم.
إصدار قيود على شركات التكنولوجيا الكبرى: يجب على الشركات التكنولوجية غير المالية التي تصدر عملة مستقرة الحصول على موافقة من "لجنة مراجعة اعتماد العملات المستقرة" الجديدة.
حماية المستهلك وأولوية الإفلاس: في حال إفلاس الجهة المصدرة، يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول بشكل أفضل.
مكافحة غسل الأموال والشفافية: إدراج جهات إصدار العملة المستقرة في نطاق قانون السرية المصرفية، وإلزامها بتنفيذ واجبات KYC وغيرها.
نزاع الإعفاء التنظيمي: لم ينص القانون بوضوح على حظر مشاركة أعضاء الكونغرس أو أقارب الرئيس في أعمال العملات المستقرة، مما أثار جدلاً.
محور النزاع
أكبر مقاومة لتقدم مشروع القانون تأتي من تضارب المصالح الناتج عن التورط العميق لبعض عائلات الشخصيات السياسية في صناعة التشفير. تشمل النقاط الرئيسية للجدل:
"التحكيم القانوني" لمشروع عملة مستقرة: لقد قام هذا المشروع بضخ 2 مليار دولار إلى منصة التداول من خلال شركة استثمار خارجية، ويمكن للعائلات المعنية تحقيق أرباح ضخمة من خلال رسوم التداول.
أزمة الأخلاق في "اللقاءات المدفوعة": تم اتهام بعض الشخصيات السياسية ببيع الرموز المشفرة لتقديم "مؤهلات عشاء" لحملة الرموز، متهمين "بتأمين سلطات الدولة".
التشريع و"الباب الدوار" في الصناعة: تم الكشف عن أحد المعدين الرئيسيين لمشروع قانون أن له علاقة بتبرعات سياسية مع مشروع عملة مستقرة.
على الرغم من أن الحزبين توصلوا إلى تسوية في 15 مايو، بإزالة بعض البنود المثيرة للجدل، لا يزال هناك نواب في مجلس الشيوخ يشنون "الضربة الأخيرة"، مطالبين بالكشف عن تدفقات الأموال ذات الصلة. هذه المعركة الأخلاقية هي في الواقع معركة استباقية للانتخابات النصفية لعام 2026.
توقعات تأثير السوق
إذا تم اعتماد مشروع قانون "GENIUS" في النهاية، فسوف يؤدي ذلك إلى إعادة هيكلة هيكل سوق العملات المستقرة:
توسيع مزايا اللاعبين الرئيسيين: ستتلقى العملات المستقرة الرئيسية ترخيصًا فدراليًا نظرًا لأنها قامت بالفعل بتخطيط الاحتياطات المتوافقة، مما سيؤدي إلى مزيد من الضغط على الجهات المصدرة الصغيرة والمتوسطة.
دخول المؤسسات المالية التقليدية: قدمت العديد من البنوك الكبرى طلبًا للحصول على "رخصة عملة مستقرة محدودة الأغراض"، وتخطط لتوسيع السوق من خلال خدمات الدفع على السلسلة.
تأثير سوق السندات الأمريكية: يتطلب القانون أن تكون احتياطيات العملة المستقرة قائمة على السندات الأمريكية، مما قد يخفف من أزمة السيولة في السندات الأمريكية على المدى القصير، ولكن قد يزيد من مشكلة "تفاوت المواعيد" على المدى الطويل.
التنسيق التنظيمي العالمي: لقد أعلنت دول مثل الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وسنغافورة أنها ستتبع "قانون GENIUS" لتعديل السياسات، مما قد يشكل "تحالف عملات مستقرة الدولار".
التحديات المستقبلية
على الرغم من أن مجلس الشيوخ قد وافق على مشروع القانون، إلا أنه لا يزال يتعين عليه اجتياز ثلاث مراحل.
لعبة مجلس النواب: يسيطر الحزب الجمهوري على مجلس النواب بفارق ضئيل، لكن هناك اختلافات رئيسية بين نسخة مجلس النواب من مشروع قانون "STABLE" ونسخة مجلس الشيوخ، مما يتطلب التنسيق.
توقيع الرئيس: قد تؤثر المصالح العائلية لبعض الشخصيات السياسية وعمق ارتباطها بتفاصيل التشريع على قرار التوقيع النهائي.
التحديات القضائية: قد تؤدي الأحكام ذات الصلة بالدستور الأمريكي إلى تدخل المحكمة العليا.
خاتمة
الهدف النهائي من "قانون GENIUS" هو زرع هيمنة الدولار في جينات blockchain. من خلال ربط السندات الأمريكية بالعملة المستقرة، تسعى الولايات المتحدة لبناء "إمبراطورية الدولار الرقمي". ومع ذلك، فإن مخاطر هذه المقامرة هائلة أيضًا: إذا تمكنت المالية اللامركزية من تجاوز العملة المستقرة المتوافقة، أو إذا تسارعت دول أخرى نحو دولرة العملات الرقمية، فقد يواجه القانون تحديات.
في هذه اللحظة التاريخية الحاسمة، سيكون للمصير النهائي لقانون GENIUS تأثير عميق على النظام المالي العالمي في العقد القادم.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تم تمرير قانون GENIUS في مجلس الشيوخ الأمريكي، مما يمثل تحولًا كبيرًا في تنظيم العملات المستقرة.
#监管 العملات المستقرة يشهد تحولًا كبيرًا: مشروع قانون GENIUS ينجح بشكل ضئيل في اجتياز مجلس الشيوخ الأمريكي
من مايو إلى يونيو 2025، خاض مجلس الشيوخ الأمريكي معركة مثيرة حول مشروع قانون "GENIUS". يهدف هذا القانون إلى إنشاء أول إطار تنظيمي اتحادي لسوق العملات المستقرة البالغة 250 مليار دولار، وقد شهد تحولًا دراماتيكيًا من "الموت الإجرائي" إلى "التسوية بين الحزبين"، ونجح في النهاية بالدخول إلى مرحلة المناقشة العامة في مجلس الشيوخ بنتيجة تصويت 68 مقابل 30. ومع ذلك، وراء هذه الانتصار، كانت هناك تبادلات طويلة الأمد للمصالح بين الحزبين، وصراعات لوبي من عمالقة الصناعة، وسلسلة من الجدل الأخلاقي.
مراجعة عملية التشريع
جوهر هذه السلسلة من التحولات يكمن في كيفية قيام الحزب الجمهوري بذكاء بتغليف القانون كأداة استراتيجية لـ"هيمنة الدولار الرقمي"، بينما شهد الحزب الديمقراطي انقساماً في المواقف بسبب المخاوف من أن "الفراغ التنظيمي قد يؤدي إلى مخاطر مالية". كانت كلمات زعيم الحزب في مجلس الشيوخ مثيرة للغاية: "إذا لم تقم الولايات المتحدة بقيادة قواعد العملات المستقرة، ستملأ الصين الفراغ باليوان الرقمي!"
تحليل الشروط الأساسية
تصميم إطار التنظيم لقانون "GENIUS" يسعى إلى تحقيق التوازن بين "تشجيع الابتكار" و"تجنب المخاطر"، وتشتمل بنوده الأساسية على:
تنظيم مزدوج وعتبة إصدار: العملات المستقرة التي تتجاوز حجم إصدارها 100 مليار دولار تخضع للتنظيم الفيدرالي، وأقل من 100 مليار دولار يمكن اختيار التنظيم على مستوى الولاية.
1:1 الاحتياطي وعزل الأصول: يُطلب بشكل إلزامي أن يتم تأمين العملة المستقرة بالكامل بواسطة أصول عالية السيولة مثل النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب عزل أصول الاحتياطي عن أموال التشغيل بشكل صارم.
إصدار قيود على شركات التكنولوجيا الكبرى: يجب على الشركات التكنولوجية غير المالية التي تصدر عملة مستقرة الحصول على موافقة من "لجنة مراجعة اعتماد العملات المستقرة" الجديدة.
حماية المستهلك وأولوية الإفلاس: في حال إفلاس الجهة المصدرة، يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول بشكل أفضل.
مكافحة غسل الأموال والشفافية: إدراج جهات إصدار العملة المستقرة في نطاق قانون السرية المصرفية، وإلزامها بتنفيذ واجبات KYC وغيرها.
نزاع الإعفاء التنظيمي: لم ينص القانون بوضوح على حظر مشاركة أعضاء الكونغرس أو أقارب الرئيس في أعمال العملات المستقرة، مما أثار جدلاً.
محور النزاع
أكبر مقاومة لتقدم مشروع القانون تأتي من تضارب المصالح الناتج عن التورط العميق لبعض عائلات الشخصيات السياسية في صناعة التشفير. تشمل النقاط الرئيسية للجدل:
"التحكيم القانوني" لمشروع عملة مستقرة: لقد قام هذا المشروع بضخ 2 مليار دولار إلى منصة التداول من خلال شركة استثمار خارجية، ويمكن للعائلات المعنية تحقيق أرباح ضخمة من خلال رسوم التداول.
أزمة الأخلاق في "اللقاءات المدفوعة": تم اتهام بعض الشخصيات السياسية ببيع الرموز المشفرة لتقديم "مؤهلات عشاء" لحملة الرموز، متهمين "بتأمين سلطات الدولة".
التشريع و"الباب الدوار" في الصناعة: تم الكشف عن أحد المعدين الرئيسيين لمشروع قانون أن له علاقة بتبرعات سياسية مع مشروع عملة مستقرة.
على الرغم من أن الحزبين توصلوا إلى تسوية في 15 مايو، بإزالة بعض البنود المثيرة للجدل، لا يزال هناك نواب في مجلس الشيوخ يشنون "الضربة الأخيرة"، مطالبين بالكشف عن تدفقات الأموال ذات الصلة. هذه المعركة الأخلاقية هي في الواقع معركة استباقية للانتخابات النصفية لعام 2026.
توقعات تأثير السوق
إذا تم اعتماد مشروع قانون "GENIUS" في النهاية، فسوف يؤدي ذلك إلى إعادة هيكلة هيكل سوق العملات المستقرة:
توسيع مزايا اللاعبين الرئيسيين: ستتلقى العملات المستقرة الرئيسية ترخيصًا فدراليًا نظرًا لأنها قامت بالفعل بتخطيط الاحتياطات المتوافقة، مما سيؤدي إلى مزيد من الضغط على الجهات المصدرة الصغيرة والمتوسطة.
دخول المؤسسات المالية التقليدية: قدمت العديد من البنوك الكبرى طلبًا للحصول على "رخصة عملة مستقرة محدودة الأغراض"، وتخطط لتوسيع السوق من خلال خدمات الدفع على السلسلة.
تأثير سوق السندات الأمريكية: يتطلب القانون أن تكون احتياطيات العملة المستقرة قائمة على السندات الأمريكية، مما قد يخفف من أزمة السيولة في السندات الأمريكية على المدى القصير، ولكن قد يزيد من مشكلة "تفاوت المواعيد" على المدى الطويل.
التنسيق التنظيمي العالمي: لقد أعلنت دول مثل الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وسنغافورة أنها ستتبع "قانون GENIUS" لتعديل السياسات، مما قد يشكل "تحالف عملات مستقرة الدولار".
التحديات المستقبلية
على الرغم من أن مجلس الشيوخ قد وافق على مشروع القانون، إلا أنه لا يزال يتعين عليه اجتياز ثلاث مراحل.
لعبة مجلس النواب: يسيطر الحزب الجمهوري على مجلس النواب بفارق ضئيل، لكن هناك اختلافات رئيسية بين نسخة مجلس النواب من مشروع قانون "STABLE" ونسخة مجلس الشيوخ، مما يتطلب التنسيق.
توقيع الرئيس: قد تؤثر المصالح العائلية لبعض الشخصيات السياسية وعمق ارتباطها بتفاصيل التشريع على قرار التوقيع النهائي.
التحديات القضائية: قد تؤدي الأحكام ذات الصلة بالدستور الأمريكي إلى تدخل المحكمة العليا.
خاتمة
الهدف النهائي من "قانون GENIUS" هو زرع هيمنة الدولار في جينات blockchain. من خلال ربط السندات الأمريكية بالعملة المستقرة، تسعى الولايات المتحدة لبناء "إمبراطورية الدولار الرقمي". ومع ذلك، فإن مخاطر هذه المقامرة هائلة أيضًا: إذا تمكنت المالية اللامركزية من تجاوز العملة المستقرة المتوافقة، أو إذا تسارعت دول أخرى نحو دولرة العملات الرقمية، فقد يواجه القانون تحديات.
في هذه اللحظة التاريخية الحاسمة، سيكون للمصير النهائي لقانون GENIUS تأثير عميق على النظام المالي العالمي في العقد القادم.