التداول الاستشرافي يهيمن على السوق: سوق العملات الرقمية تشهد انتعاشًا قويًا
في تقرير مارس، أشرنا إلى "الانتعاش" وتنبأنا بأن "الربع الثاني سيشهد تحولاً في السوق". في أبريل، انتعش البيتكوين بقوة، حيث ارتفع بنسبة 14.11% في شهر واحد، مستعيداً جميع خسائره السابقة.
بدأت النزاعات التجارية التي تقود الأسواق المالية العالمية رسميًا في أبريل، مما تسبب في صدمة كبيرة للأسواق، وارتفاع مشاعر الذعر، وانخفاض كبير في أسعار الأصول. ولكن بعد إطلاق المشاعر، ومع تليين السياسات وظهور بيانات الاقتصاد الأمريكي بشكل مرن، بدأت الأموال تتدفق إلى سوق الأسهم وسوق العملات الرقمية.
بيتكوين تتكيف قبل الأسهم الأمريكية، وبعد أن تزامنت مع قاع الأسهم الأمريكية، ارتفعت بشكل كبير بدفع من كميات كبيرة من الأموال. والأهم من ذلك، أنه بعد أكثر من شهرين من التعديل، تحسنت هيكل الرقائق بشكل كبير، وأصبح الوضع الداخلي أكثر استقراراً.
عاد مؤشر S&P 500 وسوق العملات الرقمية بالكامل إلى خسائرهم منذ بداية النزاع التجاري. بالمقارنة مع النزاع التجاري المستمر وعدم اليقين حول آفاق الاقتصاد الأمريكي، فإن أداء السوق قوي للغاية، حيث يقوم باستمرار بتسعير المعلومات الجديدة. ومع ذلك، لتحقيق تحول حقيقي في السوق، لا يزال يتعين حل النزاع التجاري وتأكيد بيانات الاقتصاد الأمريكي بشكل أكبر. قد تظهر تقلبات خلال هذه العملية.
الاقتصاد الكلي: توقعات التجارة المثيرة للجدل تؤدي إلى تعديلات حادة في السوق
تم الإعلان عن حالة الطوارئ الوطنية في 2 أبريل، وبدء فرض التعريفات المتكافئة؛ في 3 أبريل، تم فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على السلع العالمية، و104% على سلع دولة معينة.
من 3 إلى 5 أبريل، انخفضت أسواق الأسهم الأمريكية بشكل مروع، حيث انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية جميعها دون خط السنة. كما انخفضت عوائد السندات الأمريكية على كلا الطرفين بشكل كبير، حيث قام المتداولون ببيع الأسهم واللجوء إلى سوق السندات والأسواق الأوروبية. شهد نهاية الأسبوع احتجاجات واسعة النطاق.
في 7 أبريل، الإثنين، تجاوز مؤشر VIX لمؤشر S&P 500 60. في 9، تم تنفيذ التعريفات رسميًا، وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين إلى أكثر من 4%، وفي 11، اقتربت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 4.6%. في 21، انتشرت عمليات البيع إلى سوق العملات، وانخفض مؤشر الدولار إلى 97.911. وانزلقت ناسداك إلى سوق هابطة تقنية.
"الرسوم الجمركية المتكافئة" غير المتوقعة، وعدم الاكتراث بانخفاض السوق المالية والرد القاسي من حكومة دولة معينة، أدت إلى حدوث "ثلاثة عمليات قتل" في الأسهم والسندات والعملات الأمريكية. هذا أثار حالة من الذعر الأكبر، حيث ارتفعت الانتقادات والاحتجاجات من الشركات والقطاع المالي بشكل كبير، مما زعزع الثقة الأساسية في السوق وأجبر السياسات على تقديم تنازلات.
أولاً، يتم تعليق الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا على جميع الدول باستثناء دولة معينة، وذلك لتخفيف العلاقات مع الحلفاء والحصول على مزيد من الوقت للمفاوضات. في 23 أبريل، أفيد أنه قد يتم خفض الرسوم الجمركية المرتفعة بنسبة 104% على السلع من دولة معينة بشكل كبير، حتى أكثر من النصف، لتخفيف التوترات. خلال هذه الفترة، تم التأكيد عدة مرات على أنه كان هناك تواصل مع الحكومة في دولة معينة، لكن الطرف الآخر نفى ذلك.
أصبح الذهب الفائز الوحيد، حيث ارتفع بقوة منذ التاسع من الشهر، من 2970 دولارًا للأونصة إلى أعلى مستوى له عند 3499.93 (22 أبريل). لكن أخبار 23 أفادت بأنه تم النظر في خفض الرسوم الجمركية العالية على بعض السلع، مما أدى إلى دخول مرحلة تعديل مستمرة، ليصل في نهاية الشهر إلى 3288.54 دولارًا للأونصة. ومع ذلك، لا يزال يسجل ارتفاعًا بنسبة 5.08% على أساس شهري.
سوق الأسهم الأمريكية انتعشت بقوة بعد أن وصلت إلى أدنى مستوى لها في 4 أبريل، واستمر الانتعاش بعد "تخفيف" السياسة في 23، حتى 2 مايو، حيث استرد مؤشر ناسداك وS&P 500 جميع خسائرهم الناتجة عن النزاع التجاري.
على مدار الشهر، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.85% في أبريل، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.76%، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 3.17%، بينما ارتفع البيتكوين بشكل قوي بنسبة 14.11%.
خلال هذه العملية، على الرغم من أن السوق توقع في وقت ما أن احتمال خفض الفائدة في مايو يتجاوز 80%، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي ظل يتمتع بموقف قوي، حيث أعرب مرة أخرى عن أنه سيتدخل في السوق إذا حدثت مفاجآت في سوق العمل، مما أطلق بعض الإشارات "حمائمية".
أظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل في 10 أبريل أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) انخفض بنسبة 0.1% في مارس، وهو أول تراجع شهري منذ خمس سنوات. تراجع معدل نمو CPI السنوي إلى 2.4%. وبلغ معدل نمو CPI الأساسي السنوي 2.8%، وهو الأدنى منذ مارس 2021.
في 30 أبريل، قدّرت إدارة التحليل الاقتصادي بشكل أولي أن معدل النمو السنوي المعدل للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الأول انخفض بنسبة 0.3٪، وهو أدنى مستوى منذ الربع الثاني من عام 2022، وأقل بكثير من معدل النمو البالغ 2.4٪ في الربع السابق، وأقل أيضًا من توقعات السوق.
في 2 مايو، أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أبريل إضافة 177,000 وظيفة، وهو أعلى من المتوقع ولكنه أقل من مارس. معدل البطالة 4.187%، وهو يتماشى مع التوقعات. تباطأ نمو متوسط الأجر بالساعة، مما يدل على ضغط الأجور المعتدل.
تخفيف بيانات التضخم، لا يزال سوق العمل قويًا، مما خفف مؤقتًا من مخاوف السوق بشأن الركود الاقتصادي. بالإضافة إلى "تخفيف" السياسات، على الرغم من أن النزاعات التجارية لا تزال تتفاوض بصعوبة، إلا أن الأموال الاستشرافية تشتري بكثافة مما دفع الأسهم الأمريكية إلى الانتعاش القوي.
أدى الذعر الناتج عن النزاعات التجارية قصيرة ومتوسطة الأجل إلى إطلاق نسبي، وتظهر بيانات الناتج المحلي الإجمالي أن الاقتصاد الأمريكي لم يتعرض لضربة شديدة حتى الآن، بالإضافة إلى أن فريق السياسات يبدو أنه عاد من "عدم السيطرة" إلى "العقلانية"، وهذا هو السبب وراء جرأة الأموال المستقبلية على الشراء بكثافة. نعتقد أن التعديل من فبراير إلى أبريل هو تعديل حاد للأسهم الأمريكية التي ارتفعت على مدى عامين بعد أن كانت التقييمات مرتفعة للغاية تحت ضغط خارجي، وهو اختبار تقني لسوق الدب، ولكن لا توجد بيانات كافية تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيتعرض للركود. حُدِّثت تقييمات الأسهم الأمريكية ولكنها لا تزال ليست رخيصة، وقد تم تسعير السوق بشكل كافٍ، ويحتاج المزيد من الدعم للاستمرار في الارتفاع، مثل تخفيف النزاعات التجارية بشكل أكبر، وانخفاض التضخم بشكل إضافي. تم تأجيل توقعات خفض الفائدة إلى يوليو. بعد الانتعاش الكبير، نحن ميالون إلى حكم محايد، ويجب مراقبة تقدم النزاعات التجارية وبيانات الاقتصاد عن كثب، مثل ظهور اتجاه تدهور الاقتصاد، فقد يحدث تخفيض آخر.
الأصول الرقمية: هيكل رهان ثابت + آفاق طويلة الأجل إيجابية
أبريل كان أداء البيتكوين نموذجًا "للتداول العكسي"، حيث يتم الشراء في ظل مشاعر الذعر، وانتظار تهدئة المشاعر عندما ترتفع أسعار الأصول بسرعة.
افتتح البيتكوين في أبريل بسعر 82534.31 دولار، ووصل أدنى مستوى له إلى 74420.69 دولار، وانتهى عند 94182.54 دولار، بزيادة شهرية قدرها 14.11%، وبلغت نسبة تقلبات الشهر 26.12%.
شهد الشهر بأكمله انخفاضًا في البداية ثم ارتفاعًا، حيث بلغ "الاثنين الأسود" 7 أبريل ذروته، ثم بدأ في الارتفاع تدريجيًا. كانت أيام الارتفاع في 30 يومًا من التداول أكثر بكثير من أيام الانخفاض.
تقنيًا، قام البيتكوين بالارتداد ثلاث مرات مؤكدًا الاتجاه طويل المدى بعد الانخفاض الحاد في سوق الأسهم الأمريكية، وارتفع بشكل قوي بنسبة 6.82% في 22 أبريل متجاوزًا خط المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، عائدًا إلى "قاعدة ترامب" واقترب من "خط الاتجاه الصاعد الأول" في هذه الدورة الصاعدة.
بالمقارنة مع سوق الأسهم الأمريكية، فإن أداء البيتكوين أكثر قوة، وذلك بفضل التصحيح الذي بدأ في مارس، وزيادة حيازة حاملي الأسهم على المدى الطويل والكبار، بالإضافة إلى الدعم الإيجابي من السياسات والجوانب التطبيقية.
منذ مارس، تواصل العديد من الولايات دفع "مشروع قانون احتياطي البيتكوين". في 30 أبريل، وافق مجلس النواب في أريزونا على مشروعين قانونيين ذوي صلة، في انتظار توقيع الحاكم. بمجرد أن يدخل حيز التنفيذ، ستصبح أريزونا أول ولاية أمريكية تسمح للخزانة الحكومية بامتلاك البيتكوين، ومن المتوقع أن تزداد سرعة التقدم في الولايات الأخرى أيضًا.
توسيع تطبيق البيتكوين وزيادة الأسعار يعززان بعضهما البعض. في مارس وأبريل، تسببت الاضطرابات في الأسواق المالية العالمية الناجمة عن النزاعات التجارية في قطع هذه العملية مؤقتًا. ومع ذلك، فإن الهيكل الداخلي لحيازة العملات في سوق العملات الرقمية والعمليات تحتفظ باستقرارها، وبعد انحسار الذعر، استعاد البيتكوين زخمه. لا يزال السوق في المستقبل يتقلب مع العوامل الخارجية، وسيحتاج الأمر إلى انتظار انتهاء النزاع التجاري وعدم انهيار الاقتصاد الأمريكي لتحقيق اختراق في المستويات السابقة.
هيكل الرقائق: حاملو المدى الطويل، زيادة حصة الكبار، دخول الأموال طويلة الأجل
في 4 أكتوبر 2024، تدفق رأس المال بقوة، وبدأ حاملو المدى الطويل المرحلة الثانية من البيع في هذه الدورة. بعد امتصاص الضغط البيعي بفضل رأس المال القوي، استمر السعر في الارتفاع ليقترب من 110000 دولار.
بعد شهر مارس، أدت ندرة السيولة إلى انهيار كبير في البيتكوين، وبدأ حاملو المراكز الطويلة في لعب دور "المثبت" مرة أخرى، حيث تحولوا من البيع إلى الشراء.
تستمر مجموعة الأفراد الذين يمتلكون من 100 إلى 1000 بيتكوين في زيادة ممتلكاتهم خلال الانخفاض، حيث تسارعت عمليات الشراء في أواخر أبريل، ليصل إجمالي الزيادة خلال الشهر إلى أكثر من 80,000 بيتكوين، مما جعلهم القوة الأساسية التي تدعم السوق. ومن الجدير بالذكر أن هذه المجموعة كانت المشترين الرئيسيين الذين رفعوا سعر البيتكوين من 70,000 دولار إلى نطاق 100,000 دولار بين أكتوبر وديسمبر من العام الماضي. بناءً على حجم الشراء خلال هذه الدورة الذي يتجاوز بكثير حجم البيع، يمكن استنتاج أن سلوكهم يتماشى مع خصائص المستثمرين على المدى الطويل، وأن اعترافهم بهذا النطاق السعري يساعد على استقرار الأسعار.
بعد شراء الأطراف المختلفة، انخفض مخزون البيتكوين في البورصة بمقدار حوالي 60,000 قطعة في أبريل.
مقارنة بين توزيع الرموز على السلسلة في 31 يناير و30 أبريل، انخفض تركيز الرموز في نطاق 74,000-100,000 دولار بشكل ملحوظ، وانتقلت بعض الرموز التي تزيد عن 100,000 دولار إلى نطاق 74,000-94,000 دولار.
شهدت السوق تذبذبات خلال الشهرين الماضيين، ومن خلال توزيع الحصص يبدو أن الحصص الجديدة التي دخلت السوق قد تم بيعها قسراً أثناء الانخفاض الحاد، بينما تم ملء حالة نقص الحصص في نطاق 7.4-9.4万. حالياً، قد تخلص حاملو الأسهم على المدى القصير من الخسائر العائمة، وانخفضت نسبة البيتكوين في حالة الخسائر العائمة إلى 14%. وقد تحسنت الضغوط البيعية في السوق الناجمة عن الذعر والخسائر بشكل كبير.
##资金: استعادة الزخم، أكثر من 100 مليار من الأموال تتسابق للشراء
نقطة منتصف الشهر، شهد النصف الأول من الشهر تدفقًا عامًا لرأس المال تحت ضغط النزاعات التجارية والمخاوف الاقتصادية، ولكن استمرت تدفقات الأموال إلى العملات المستقرة. بعد منتصف الشهر، مع "تخفيف" السياسات واستقرار سوق الأسهم الأمريكية والانتعاش، بدأت أموال ETF للبيتكوين في التراكم بسرعة، مما أدى إلى ارتفاع السعر إلى أكثر من 94000 دولار.
على مدار الشهر، كان إجمالي تدفق الأموال في أبريل 8.4 مليار دولار، مما يجعله الشهر السادس من حيث تدفق الأموال خلال هذه الفترة.
الإحصاءات المذكورة لا تشمل بيانات زيادة الحصة لشركة معينة. وفقًا للإعلان، قامت الشركة في أبريل بجمع الأموال ثلاث مرات وزيادة حصتها، حيث اشترت 25370 بيتكوين، واستثمرت أكثر من 2.2 مليار دولار. مع هذه الإضافة، تجاوزت الأموال المتدفقة إلى السوق بالكامل في أبريل 10 مليارات دولار.
تُظهر اتجاهات أسعار البيتكوين تدفق الأموال. يمكن تقسيم تدفقات الأموال القابلة للإحصاء إلى ثلاث فئات: الأولى هي أموال ممرات ETF الفورية، والتي غالبًا ما تتبع تقلبات الأسهم الأمريكية؛ الثانية هي جمع الأموال من قبل شركة معينة، والتي تتدفق بشكل مستمر؛ الثالثة هي أموال ممرات العملات المستقرة، أي الأموال داخل السوق، والتي شهدت صافي تدفق خارج واحد فقط في الشهر منذ أكتوبر من العام الماضي، بينما كانت الأشهر الأخرى جميعها تدفقات إيجابية.
على الرغم من تقلبات سوق العملات الرقمية الحادة من فبراير إلى أبريل، وسقوطه تقنيًا في سوق هابطة، إلا أن تحليل الاتجاهات العامة للتمويل والمستثمرين على المدى الطويل يشير إلى أن الدورة السوقية لا تزال في مرحلة الارتفاع أي السوق الصاعدة. نعتقد أن إعادة توزيع الحصص بعد التصحيح قد أعادت الحصص إلى حامليها على المدى الطويل والمستثمرين الكبار، وأن هذا الانخفاض سيساعد في تعزيز هيكل الحصص، وعند زوال تأثير النزاعات التجارية وعودة حماس التداول، من المرجح أن يتجاوز سعر البيتكوين مرة أخرى إلى الأعلى.
الخاتمة
في تقرير مارس، أشرنا إلى "بعد تجربة عاصفة شديدة في الربع الأول، لا تزال آفاق الربع الثاني غير واضحة بما فيه الكفاية، لكن أسوأ اللحظات قد تكون قد مرت، وعندما تعود السياسات إلى اللعب العقلاني، ينبغي أن يعود السوق إلى قوانينه التشغيلية الخاصة به".
أداء السوق في أبريل أكد أولياً هذه الفرضية، والدافع وراء ذلك هو "تخفيف" السياسات وبيانات الاقتصاد الأمريكي التي كانت نسبياً قوية.
بعد شهور من التعديل وإعادة توزيع الرموز، أصبح سوق العملات الرقمية أكثر استقرارًا داخليًا، حيث يمتلك حاملو المدى الطويل مزيدًا من الرموز، وتم القضاء على ضغط الخسائر العائمة على حاملي المدى القصير، ولم تظهر بعد الأرباح العائمة، حيث أن 14% فقط من البيتكوين في حالة خسارة عائمة. هذه الحالة الداخلية توفر دعمًا قويًا لارتفاع السوق.
لكن البيئة الخارجية، وخاصة عدم اليقين في النزاعات التجارية، لا تزال كبيرة، وقد تؤدي الأزمة الاقتصادية المحتملة في الولايات المتحدة وارتفاع التضخم مرة أخرى إلى خفض تقييمات الأسهم الأمريكية مرة أخرى، بالإضافة إلى تأخير تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يجب الانتباه إلى هذه النقطة بشكل خاص.
سوق العملات الرقمية هو نتيجة تضافر قوى متعددة تحت ظروف ديناميكية. نحن واثقون من اتجاه البيتكوين في النصف الثاني من العام وعلى المدى الطويل، ولكن يجب أن نكون حذرين من الأضرار غير المتوقعة للنزاعات التجارية على الأموال والعواطف والاقتصاد العالمي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
8
مشاركة
تعليق
0/400
GateUser-afe07a92
· 07-25 11:09
بدأ الارتفاع啦 إنه بهذه السهولة
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaverseLandlord
· 07-24 05:53
الانتعاش هو موسم خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-e87b21ee
· 07-23 23:08
ادخل مركز ثابت!
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoPunster
· 07-22 22:09
لقد استعدت نصف خسائري من الشهر الماضي مرة أخرى، يجب أن أكون راضيًا.
بيتكوين 4月 الانتعاش 14% هيكل الرقائق المحسن يساعد على دفع الارتفاع الطويل الأجل
التداول الاستشرافي يهيمن على السوق: سوق العملات الرقمية تشهد انتعاشًا قويًا
في تقرير مارس، أشرنا إلى "الانتعاش" وتنبأنا بأن "الربع الثاني سيشهد تحولاً في السوق". في أبريل، انتعش البيتكوين بقوة، حيث ارتفع بنسبة 14.11% في شهر واحد، مستعيداً جميع خسائره السابقة.
بدأت النزاعات التجارية التي تقود الأسواق المالية العالمية رسميًا في أبريل، مما تسبب في صدمة كبيرة للأسواق، وارتفاع مشاعر الذعر، وانخفاض كبير في أسعار الأصول. ولكن بعد إطلاق المشاعر، ومع تليين السياسات وظهور بيانات الاقتصاد الأمريكي بشكل مرن، بدأت الأموال تتدفق إلى سوق الأسهم وسوق العملات الرقمية.
بيتكوين تتكيف قبل الأسهم الأمريكية، وبعد أن تزامنت مع قاع الأسهم الأمريكية، ارتفعت بشكل كبير بدفع من كميات كبيرة من الأموال. والأهم من ذلك، أنه بعد أكثر من شهرين من التعديل، تحسنت هيكل الرقائق بشكل كبير، وأصبح الوضع الداخلي أكثر استقراراً.
عاد مؤشر S&P 500 وسوق العملات الرقمية بالكامل إلى خسائرهم منذ بداية النزاع التجاري. بالمقارنة مع النزاع التجاري المستمر وعدم اليقين حول آفاق الاقتصاد الأمريكي، فإن أداء السوق قوي للغاية، حيث يقوم باستمرار بتسعير المعلومات الجديدة. ومع ذلك، لتحقيق تحول حقيقي في السوق، لا يزال يتعين حل النزاع التجاري وتأكيد بيانات الاقتصاد الأمريكي بشكل أكبر. قد تظهر تقلبات خلال هذه العملية.
الاقتصاد الكلي: توقعات التجارة المثيرة للجدل تؤدي إلى تعديلات حادة في السوق
تم الإعلان عن حالة الطوارئ الوطنية في 2 أبريل، وبدء فرض التعريفات المتكافئة؛ في 3 أبريل، تم فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على السلع العالمية، و104% على سلع دولة معينة.
من 3 إلى 5 أبريل، انخفضت أسواق الأسهم الأمريكية بشكل مروع، حيث انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية جميعها دون خط السنة. كما انخفضت عوائد السندات الأمريكية على كلا الطرفين بشكل كبير، حيث قام المتداولون ببيع الأسهم واللجوء إلى سوق السندات والأسواق الأوروبية. شهد نهاية الأسبوع احتجاجات واسعة النطاق.
في 7 أبريل، الإثنين، تجاوز مؤشر VIX لمؤشر S&P 500 60. في 9، تم تنفيذ التعريفات رسميًا، وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين إلى أكثر من 4%، وفي 11، اقتربت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 4.6%. في 21، انتشرت عمليات البيع إلى سوق العملات، وانخفض مؤشر الدولار إلى 97.911. وانزلقت ناسداك إلى سوق هابطة تقنية.
"الرسوم الجمركية المتكافئة" غير المتوقعة، وعدم الاكتراث بانخفاض السوق المالية والرد القاسي من حكومة دولة معينة، أدت إلى حدوث "ثلاثة عمليات قتل" في الأسهم والسندات والعملات الأمريكية. هذا أثار حالة من الذعر الأكبر، حيث ارتفعت الانتقادات والاحتجاجات من الشركات والقطاع المالي بشكل كبير، مما زعزع الثقة الأساسية في السوق وأجبر السياسات على تقديم تنازلات.
أولاً، يتم تعليق الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا على جميع الدول باستثناء دولة معينة، وذلك لتخفيف العلاقات مع الحلفاء والحصول على مزيد من الوقت للمفاوضات. في 23 أبريل، أفيد أنه قد يتم خفض الرسوم الجمركية المرتفعة بنسبة 104% على السلع من دولة معينة بشكل كبير، حتى أكثر من النصف، لتخفيف التوترات. خلال هذه الفترة، تم التأكيد عدة مرات على أنه كان هناك تواصل مع الحكومة في دولة معينة، لكن الطرف الآخر نفى ذلك.
أصبح الذهب الفائز الوحيد، حيث ارتفع بقوة منذ التاسع من الشهر، من 2970 دولارًا للأونصة إلى أعلى مستوى له عند 3499.93 (22 أبريل). لكن أخبار 23 أفادت بأنه تم النظر في خفض الرسوم الجمركية العالية على بعض السلع، مما أدى إلى دخول مرحلة تعديل مستمرة، ليصل في نهاية الشهر إلى 3288.54 دولارًا للأونصة. ومع ذلك، لا يزال يسجل ارتفاعًا بنسبة 5.08% على أساس شهري.
سوق الأسهم الأمريكية انتعشت بقوة بعد أن وصلت إلى أدنى مستوى لها في 4 أبريل، واستمر الانتعاش بعد "تخفيف" السياسة في 23، حتى 2 مايو، حيث استرد مؤشر ناسداك وS&P 500 جميع خسائرهم الناتجة عن النزاع التجاري.
على مدار الشهر، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.85% في أبريل، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.76%، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 3.17%، بينما ارتفع البيتكوين بشكل قوي بنسبة 14.11%.
خلال هذه العملية، على الرغم من أن السوق توقع في وقت ما أن احتمال خفض الفائدة في مايو يتجاوز 80%، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي ظل يتمتع بموقف قوي، حيث أعرب مرة أخرى عن أنه سيتدخل في السوق إذا حدثت مفاجآت في سوق العمل، مما أطلق بعض الإشارات "حمائمية".
أظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل في 10 أبريل أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) انخفض بنسبة 0.1% في مارس، وهو أول تراجع شهري منذ خمس سنوات. تراجع معدل نمو CPI السنوي إلى 2.4%. وبلغ معدل نمو CPI الأساسي السنوي 2.8%، وهو الأدنى منذ مارس 2021.
في 30 أبريل، قدّرت إدارة التحليل الاقتصادي بشكل أولي أن معدل النمو السنوي المعدل للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الأول انخفض بنسبة 0.3٪، وهو أدنى مستوى منذ الربع الثاني من عام 2022، وأقل بكثير من معدل النمو البالغ 2.4٪ في الربع السابق، وأقل أيضًا من توقعات السوق.
في 2 مايو، أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أبريل إضافة 177,000 وظيفة، وهو أعلى من المتوقع ولكنه أقل من مارس. معدل البطالة 4.187%، وهو يتماشى مع التوقعات. تباطأ نمو متوسط الأجر بالساعة، مما يدل على ضغط الأجور المعتدل.
تخفيف بيانات التضخم، لا يزال سوق العمل قويًا، مما خفف مؤقتًا من مخاوف السوق بشأن الركود الاقتصادي. بالإضافة إلى "تخفيف" السياسات، على الرغم من أن النزاعات التجارية لا تزال تتفاوض بصعوبة، إلا أن الأموال الاستشرافية تشتري بكثافة مما دفع الأسهم الأمريكية إلى الانتعاش القوي.
أدى الذعر الناتج عن النزاعات التجارية قصيرة ومتوسطة الأجل إلى إطلاق نسبي، وتظهر بيانات الناتج المحلي الإجمالي أن الاقتصاد الأمريكي لم يتعرض لضربة شديدة حتى الآن، بالإضافة إلى أن فريق السياسات يبدو أنه عاد من "عدم السيطرة" إلى "العقلانية"، وهذا هو السبب وراء جرأة الأموال المستقبلية على الشراء بكثافة. نعتقد أن التعديل من فبراير إلى أبريل هو تعديل حاد للأسهم الأمريكية التي ارتفعت على مدى عامين بعد أن كانت التقييمات مرتفعة للغاية تحت ضغط خارجي، وهو اختبار تقني لسوق الدب، ولكن لا توجد بيانات كافية تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيتعرض للركود. حُدِّثت تقييمات الأسهم الأمريكية ولكنها لا تزال ليست رخيصة، وقد تم تسعير السوق بشكل كافٍ، ويحتاج المزيد من الدعم للاستمرار في الارتفاع، مثل تخفيف النزاعات التجارية بشكل أكبر، وانخفاض التضخم بشكل إضافي. تم تأجيل توقعات خفض الفائدة إلى يوليو. بعد الانتعاش الكبير، نحن ميالون إلى حكم محايد، ويجب مراقبة تقدم النزاعات التجارية وبيانات الاقتصاد عن كثب، مثل ظهور اتجاه تدهور الاقتصاد، فقد يحدث تخفيض آخر.
الأصول الرقمية: هيكل رهان ثابت + آفاق طويلة الأجل إيجابية
أبريل كان أداء البيتكوين نموذجًا "للتداول العكسي"، حيث يتم الشراء في ظل مشاعر الذعر، وانتظار تهدئة المشاعر عندما ترتفع أسعار الأصول بسرعة.
افتتح البيتكوين في أبريل بسعر 82534.31 دولار، ووصل أدنى مستوى له إلى 74420.69 دولار، وانتهى عند 94182.54 دولار، بزيادة شهرية قدرها 14.11%، وبلغت نسبة تقلبات الشهر 26.12%.
شهد الشهر بأكمله انخفاضًا في البداية ثم ارتفاعًا، حيث بلغ "الاثنين الأسود" 7 أبريل ذروته، ثم بدأ في الارتفاع تدريجيًا. كانت أيام الارتفاع في 30 يومًا من التداول أكثر بكثير من أيام الانخفاض.
تقنيًا، قام البيتكوين بالارتداد ثلاث مرات مؤكدًا الاتجاه طويل المدى بعد الانخفاض الحاد في سوق الأسهم الأمريكية، وارتفع بشكل قوي بنسبة 6.82% في 22 أبريل متجاوزًا خط المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، عائدًا إلى "قاعدة ترامب" واقترب من "خط الاتجاه الصاعد الأول" في هذه الدورة الصاعدة.
بالمقارنة مع سوق الأسهم الأمريكية، فإن أداء البيتكوين أكثر قوة، وذلك بفضل التصحيح الذي بدأ في مارس، وزيادة حيازة حاملي الأسهم على المدى الطويل والكبار، بالإضافة إلى الدعم الإيجابي من السياسات والجوانب التطبيقية.
منذ مارس، تواصل العديد من الولايات دفع "مشروع قانون احتياطي البيتكوين". في 30 أبريل، وافق مجلس النواب في أريزونا على مشروعين قانونيين ذوي صلة، في انتظار توقيع الحاكم. بمجرد أن يدخل حيز التنفيذ، ستصبح أريزونا أول ولاية أمريكية تسمح للخزانة الحكومية بامتلاك البيتكوين، ومن المتوقع أن تزداد سرعة التقدم في الولايات الأخرى أيضًا.
توسيع تطبيق البيتكوين وزيادة الأسعار يعززان بعضهما البعض. في مارس وأبريل، تسببت الاضطرابات في الأسواق المالية العالمية الناجمة عن النزاعات التجارية في قطع هذه العملية مؤقتًا. ومع ذلك، فإن الهيكل الداخلي لحيازة العملات في سوق العملات الرقمية والعمليات تحتفظ باستقرارها، وبعد انحسار الذعر، استعاد البيتكوين زخمه. لا يزال السوق في المستقبل يتقلب مع العوامل الخارجية، وسيحتاج الأمر إلى انتظار انتهاء النزاع التجاري وعدم انهيار الاقتصاد الأمريكي لتحقيق اختراق في المستويات السابقة.
هيكل الرقائق: حاملو المدى الطويل، زيادة حصة الكبار، دخول الأموال طويلة الأجل
في 4 أكتوبر 2024، تدفق رأس المال بقوة، وبدأ حاملو المدى الطويل المرحلة الثانية من البيع في هذه الدورة. بعد امتصاص الضغط البيعي بفضل رأس المال القوي، استمر السعر في الارتفاع ليقترب من 110000 دولار.
بعد شهر مارس، أدت ندرة السيولة إلى انهيار كبير في البيتكوين، وبدأ حاملو المراكز الطويلة في لعب دور "المثبت" مرة أخرى، حيث تحولوا من البيع إلى الشراء.
تستمر مجموعة الأفراد الذين يمتلكون من 100 إلى 1000 بيتكوين في زيادة ممتلكاتهم خلال الانخفاض، حيث تسارعت عمليات الشراء في أواخر أبريل، ليصل إجمالي الزيادة خلال الشهر إلى أكثر من 80,000 بيتكوين، مما جعلهم القوة الأساسية التي تدعم السوق. ومن الجدير بالذكر أن هذه المجموعة كانت المشترين الرئيسيين الذين رفعوا سعر البيتكوين من 70,000 دولار إلى نطاق 100,000 دولار بين أكتوبر وديسمبر من العام الماضي. بناءً على حجم الشراء خلال هذه الدورة الذي يتجاوز بكثير حجم البيع، يمكن استنتاج أن سلوكهم يتماشى مع خصائص المستثمرين على المدى الطويل، وأن اعترافهم بهذا النطاق السعري يساعد على استقرار الأسعار.
بعد شراء الأطراف المختلفة، انخفض مخزون البيتكوين في البورصة بمقدار حوالي 60,000 قطعة في أبريل.
مقارنة بين توزيع الرموز على السلسلة في 31 يناير و30 أبريل، انخفض تركيز الرموز في نطاق 74,000-100,000 دولار بشكل ملحوظ، وانتقلت بعض الرموز التي تزيد عن 100,000 دولار إلى نطاق 74,000-94,000 دولار.
شهدت السوق تذبذبات خلال الشهرين الماضيين، ومن خلال توزيع الحصص يبدو أن الحصص الجديدة التي دخلت السوق قد تم بيعها قسراً أثناء الانخفاض الحاد، بينما تم ملء حالة نقص الحصص في نطاق 7.4-9.4万. حالياً، قد تخلص حاملو الأسهم على المدى القصير من الخسائر العائمة، وانخفضت نسبة البيتكوين في حالة الخسائر العائمة إلى 14%. وقد تحسنت الضغوط البيعية في السوق الناجمة عن الذعر والخسائر بشكل كبير.
##资金: استعادة الزخم، أكثر من 100 مليار من الأموال تتسابق للشراء
نقطة منتصف الشهر، شهد النصف الأول من الشهر تدفقًا عامًا لرأس المال تحت ضغط النزاعات التجارية والمخاوف الاقتصادية، ولكن استمرت تدفقات الأموال إلى العملات المستقرة. بعد منتصف الشهر، مع "تخفيف" السياسات واستقرار سوق الأسهم الأمريكية والانتعاش، بدأت أموال ETF للبيتكوين في التراكم بسرعة، مما أدى إلى ارتفاع السعر إلى أكثر من 94000 دولار.
على مدار الشهر، كان إجمالي تدفق الأموال في أبريل 8.4 مليار دولار، مما يجعله الشهر السادس من حيث تدفق الأموال خلال هذه الفترة.
الإحصاءات المذكورة لا تشمل بيانات زيادة الحصة لشركة معينة. وفقًا للإعلان، قامت الشركة في أبريل بجمع الأموال ثلاث مرات وزيادة حصتها، حيث اشترت 25370 بيتكوين، واستثمرت أكثر من 2.2 مليار دولار. مع هذه الإضافة، تجاوزت الأموال المتدفقة إلى السوق بالكامل في أبريل 10 مليارات دولار.
تُظهر اتجاهات أسعار البيتكوين تدفق الأموال. يمكن تقسيم تدفقات الأموال القابلة للإحصاء إلى ثلاث فئات: الأولى هي أموال ممرات ETF الفورية، والتي غالبًا ما تتبع تقلبات الأسهم الأمريكية؛ الثانية هي جمع الأموال من قبل شركة معينة، والتي تتدفق بشكل مستمر؛ الثالثة هي أموال ممرات العملات المستقرة، أي الأموال داخل السوق، والتي شهدت صافي تدفق خارج واحد فقط في الشهر منذ أكتوبر من العام الماضي، بينما كانت الأشهر الأخرى جميعها تدفقات إيجابية.
على الرغم من تقلبات سوق العملات الرقمية الحادة من فبراير إلى أبريل، وسقوطه تقنيًا في سوق هابطة، إلا أن تحليل الاتجاهات العامة للتمويل والمستثمرين على المدى الطويل يشير إلى أن الدورة السوقية لا تزال في مرحلة الارتفاع أي السوق الصاعدة. نعتقد أن إعادة توزيع الحصص بعد التصحيح قد أعادت الحصص إلى حامليها على المدى الطويل والمستثمرين الكبار، وأن هذا الانخفاض سيساعد في تعزيز هيكل الحصص، وعند زوال تأثير النزاعات التجارية وعودة حماس التداول، من المرجح أن يتجاوز سعر البيتكوين مرة أخرى إلى الأعلى.
الخاتمة
في تقرير مارس، أشرنا إلى "بعد تجربة عاصفة شديدة في الربع الأول، لا تزال آفاق الربع الثاني غير واضحة بما فيه الكفاية، لكن أسوأ اللحظات قد تكون قد مرت، وعندما تعود السياسات إلى اللعب العقلاني، ينبغي أن يعود السوق إلى قوانينه التشغيلية الخاصة به".
أداء السوق في أبريل أكد أولياً هذه الفرضية، والدافع وراء ذلك هو "تخفيف" السياسات وبيانات الاقتصاد الأمريكي التي كانت نسبياً قوية.
بعد شهور من التعديل وإعادة توزيع الرموز، أصبح سوق العملات الرقمية أكثر استقرارًا داخليًا، حيث يمتلك حاملو المدى الطويل مزيدًا من الرموز، وتم القضاء على ضغط الخسائر العائمة على حاملي المدى القصير، ولم تظهر بعد الأرباح العائمة، حيث أن 14% فقط من البيتكوين في حالة خسارة عائمة. هذه الحالة الداخلية توفر دعمًا قويًا لارتفاع السوق.
لكن البيئة الخارجية، وخاصة عدم اليقين في النزاعات التجارية، لا تزال كبيرة، وقد تؤدي الأزمة الاقتصادية المحتملة في الولايات المتحدة وارتفاع التضخم مرة أخرى إلى خفض تقييمات الأسهم الأمريكية مرة أخرى، بالإضافة إلى تأخير تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يجب الانتباه إلى هذه النقطة بشكل خاص.
سوق العملات الرقمية هو نتيجة تضافر قوى متعددة تحت ظروف ديناميكية. نحن واثقون من اتجاه البيتكوين في النصف الثاني من العام وعلى المدى الطويل، ولكن يجب أن نكون حذرين من الأضرار غير المتوقعة للنزاعات التجارية على الأموال والعواطف والاقتصاد العالمي.