التحول الدراماتيكي في مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة وتأثيره العميق
من مايو إلى يونيو 2025، كانت المعارك المتعلقة بمشروع قانون "توجيه وإنشاء قانون الابتكار في العملات المستقرة الأمريكية" (المعروف باسم "قانون GENIUS") في مجلس الشيوخ الأمريكي تعتبر ملحمة تاريخية تتداخل فيها السياسة والتمويل. هذا القانون الذي يهدف إلى إنشاء أول إطار تنظيمي اتحادي لسوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته 250 مليار دولار، شهد تحولًا مثيرًا من "موت إجرائي" إلى "تسوية بين الحزبين"، ليصل في النهاية إلى مرحلة المناقشة الكاملة في مجلس الشيوخ بتصويت 68 مقابل 30. ومع ذلك، فإن هذا الانتصار كان وراءه تبادل المصالح بين الحزبين على مدى عدة أشهر، وصراعات ضغط من عمالقة الصناعة، فضلاً عن الجدل الأخلاقي الناجم عن "منجم التشفير" لبعض العائلات.
التحول الدراماتيكي في عملية التشريع
استعراض الجدول الزمني:
مارس 2025: قدم أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين النسخة الأولية من مشروع القانون، والذي يهدف إلى إنشاء نظام رقابة مزدوج "فيدرالي + ولاية" للعملات المستقرة المدفوعة.
8 مايو: فشلت التصويت الإجرائي الأول على القانون بشكل غير متوقع بنسبة 48:49، حيث انقلب الديمقراطيون جماعياً بمبرر "تضارب المصالح".
15 مايو: عقدت الحزبين مشاورات عاجلة، وأطلقا مشروع القانون المعدل، الذي حذف البنود المتعلقة ببعض الأعمال المشفرة العائلية، مقابل دعم جزئي من الحزب الديمقراطي.
20 مايو: تم تمرير التعديل بموجب 66:32 في "اقتراح إنهاء المناقشة"، مما أزال العقبات التشريعية.
11 يونيو: وافق مجلس الشيوخ بأغلبية ساحقة 68:30 على مشروع القانون، ودخل في المناقشة النهائية وإجراءات التعديل.
جوهر هذه السلسلة من التحولات يكمن في أن الحزب الجمهوري قد قام بذكاء بتغليف مشروع القانون كأداة استراتيجية لـ"هيمنة الدولار الرقمية"، بينما ظهرت انقسامات داخل الحزب الديمقراطي بسبب المخاوف من أن "فراغ التنظيم سيؤدي إلى مخاطر مالية". كانت عبارات الضغط من زعيم الحزب في مجلس الشيوخ مثيرة للغاية: "إذا لم تقم الولايات المتحدة بقيادة قواعد العملات المستقرة، ستقوم دول أخرى بملء الفراغ بالعملات الرقمية!"
الشروط الأساسية: خطة التنظيم و"تفاصيل الشيطان"
تصميم إطار تنظيم "قانون GENIUS" يسعى إلى السير على الحبل المشدود بين "تشجيع الابتكار" و"تجنب المخاطر"، ويمكن تلخيص المواد الأساسية في الأعمدة الستة التالية:
الرقابة المزدوجة وعتبة الإصدار：
إصدار عملة مستقرة بحجم يتجاوز 100 مليار دولار أمريكي يتم تحت تنظيم اتحادي (تحت قيادة مكتب مراقبة العملة OCC)، بينما يمكن اختيار تنظيم حكومي على مستوى الولاية إذا كان الحجم أقل من 100 مليار دولار، ولكن يجب أن تتوافق المعايير الحكومية مع المعايير الفيدرالية. هذا التصميم يهدئ من سلطات الولايات المستقلة، ويحدد خطوط حمراء للعملاق، ويعتبر حماية غير مباشرة للجهات الرئيسية المصدرة للعملات المستقرة.
1:1 احتياطي وفصل الأصول :
يُطلب بشكل صارم أن تكون العملة المستقرة مضمونة بالكامل بأصول عالية السيولة مثل النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب أن تكون الأصول الاحتياطية مفصولة بشكل صارم عن أموال التشغيل. هذا الشرط يستهدف مباشرة حادث انهيار عملة مستقرة معينة في عام 2022، لكنه يسمح بإدراج أصول "مخاطرة" مثل صناديق السوق النقدي ضمن الاحتياطيات، مما تعرض لانتقادات باعتباره "فخًا".
تعويذة"المارد" :
يجب على شركات التكنولوجيا غير المالية التي تصدر عملة مستقرة أن تحصل على موافقة من "لجنة مراجعة اعتماد العملة المستقرة" (SCRC) الجديدة، وتلبية متطلبات خصوصية البيانات ومكافحة الاحتكار. تم تفسير هذا الشرط على أنه "ضربة موجهة" لخطط العملات المستقرة لبعض عمالقة التكنولوجيا.
حماية المستهلك وأولوية الإفلاس:
إذا أعلنت الجهة المصدرة الإفلاس، يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول بشكل أولوية، ولا تشمل الاحتياطيات ممتلكات الإفلاس. ومع ذلك، أشار الحزب الديمقراطي إلى أن هذا الشرط أضعف من آلية تأمين FDIC التقليدية، مما يسبب "مخاطر تجميد الأموال".
مكافحة غسل الأموال والشفافية：
إدراج جهة إصدار العملات المستقرة ضمن نطاق قانون سرية المصارف، وإلزامها بتنفيذ واجبات التعرف على العميل، وإبلاغ المعاملات المشبوهة، وغيرها من الالتزامات. لكن الثغرة تكمن في: أن بورصات التداول اللامركزية (DEX) غير خاضعة للقيود، مما يترك ثغرة لحركة الأموال غير القانونية.
استثناءات المصلحة الخاصة "ثغرات الإعفاء" :
لم يمنع القانون بشكل واضح أعضاء البرلمان أو أقارب أشخاص معينين من المشاركة في أعمال العملات المستقرة، مما سمح للعملات المستقرة التي تصدرها شركات تابعة لبعض العائلات بالتوافق مع القوانين. وصرخ المعارضون: "هذا يفتح الضوء الأخضر لبعض الأشخاص لـ'فساد التشفير'!"
دوامة الجدل: تضارب المصالح وانقسام الحزبين
أكبر مقاومة لتقدم المشروع لا تأتي من تفاصيل السياسة، ولكن من تضارب مصالح بعض الأشخاص المتعمقين في صناعة التشفير. النقاط الثلاثة المثيرة للجدل دفعت لعبة السياسة إلى ذروتها:
"تحكيم قانوني" لعملة مستقرة معينة：
أصدرت الشركات المرتبطة بأسرة معينة عملة مستقرة من خلال شركة استثمار خارجية تم ضخ أموال كبيرة إلى بورصة معينة، ويمكن للأطراف المعنية الحصول على أرباح ضخمة من رسوم التداول. وما هو أكثر خطورة هو أنه بعد اعتماد القانون، ستكتسب هذه العملة المستقرة اعترافًا فدراليًا تلقائيًا، وقد ترتفع قيمتها السوقية إلى مستوى عشرة مليارات دولار.
"أزمة الأخلاق في "الدفع مقابل اللقاء :
تم اتهام شخص بتقديم "مؤهلات العشاء" لحاملي العملات من خلال بيع عملات مشفرة معينة بـ"تأمين سلطة الدولة". وأوضح أحد السيناتورات قائلاً: "هذه هي أكثر صفقة فساد وضوحاً في التاريخ!"
بوابة "الدوار" للسلطة التشريعية والإدارية：
تم الكشف عن أن أحد كبار صياغة مشروع القانون له ارتباطات بالتمويل السياسي مع شركة إصدار عملة مستقرة معينة. تحاول الديمقراطيون دفع تعديلات تمنع الموظفين العموميين من المشاركة في أعمال العملات المستقرة، لكنهم تعرضوا لحظر جماعي من قبل الجمهوريين.
على الرغم من أن الحزبين توصلوا إلى تسوية في 15 مايو، حيث تم حذف البنود التي تستهدف بعض الأشخاص بشكل مباشر، إلا أن المعارضين لا يزالون يشنون "آخر هجوم" في مجلس الشيوخ، مطالبين بالكشف عن تدفقات الأموال لبعض العائلات والشركات ذات الصلة. هذه المعركة الأخلاقية هي في الواقع معركة استباقية للانتخابات النصفية لعام 2026.
تقلبات السوق: مزايا الامتثال و"عصر الاحتكار"
إذا تم تنفيذ مشروع قانون "GENIUS" في النهاية، فسوف يتسبب في إعادة هيكلة هيكل سوق العملات المستقرة:
اللاعبون الرئيسيون "ينتصرون بلا جهد":
ستتمكن العملات المستقرة الرئيسية التي قامت بالفعل بترتيب احتياطيات متوافقة (80% منها في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل) من الحصول مباشرةً على ترخيص فدرالي، مما يضغط أكثر على المُصدرين الصغار والمتوسطين. ومن المتوقع أن ترتفع الحصة السوقية للعملتين المستقرتين الرئيسيتين من 94% إلى 98%.
التمويل التقليدي "الحصاد عبر الحدود" :
تقدمت العديد من البنوك الكبيرة بطلب للحصول على "رخصة عملة مستقرة ذات غرض محدود"، وتخطط لاقتحام حصة بورصات العملات المشفرة من خلال خدمات الدفع على السلسلة. كما أن البند "يسمح لشركات التأمين بإصدار عملة مستقرة" يفتح الأبواب أمام العملاق التقليدي.
دواء أو سم أزمة السندات الأمريكية؟：
يتطلب القانون أن تكون احتياطيات العملات المستقرة قائمة على سندات الخزانة الأمريكية، مما قد يخفف مؤقتًا من أزمة سيولة سندات الخزانة، ولكن على المدى الطويل قد يؤدي إلى تفاقم "تضارب المواعيد" - حيث يفضل المستثمرون السندات قصيرة الأجل، مما يؤدي إلى تراجع الطلب على سندات الخزانة طويلة الأجل، وتفاقم العجز المالي.
أثر "domino" على التنظيم العالمي :
أعربت عدة دول ومناطق عن نيتها تعديل السياسات استنادًا إلى "قانون GENIUS"، لتشكيل "تحالف عملات مستقرة بالدولار الأمريكي". قد يتم دفع عملات مستقرة أخرى خارج سوق المدفوعات عبر الحدود، مما يعيد تشكيل المشهد النقدي العالمي.
معركة المستقبل: لعبة مجلس النواب والحكم النهائي
على الرغم من أن مجلس الشيوخ قد منح الضوء الأخضر، لا يزال يجب على القانون أن يتجاوز ثلاث عقبات:
مجلس النواب "تبسيط التخليص" :
يسيطر الحزب الجمهوري على مجلس النواب بهامش ضئيل، ويحتاج فقط إلى أغلبية بسيطة للمرور. لكن مشروع قانون "STABLE" في مجلس النواب يتعارض بشكل رئيسي مع مجلس الشيوخ: الأول يتطلب أن تكون السلطة التنظيمية بالكامل فيدرالية، ويحظر على شركات التكنولوجيا إصدار عملة مستقرة. قد تستمر المفاوضات بين المجلسين حتى قبل عطلة أغسطس.
توازن المصالح:
على الرغم من وجود من يدعمون مشروع القانون علنًا، إلا أن بعض المصالح العائلية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتفاصيل التشريع. إذا حاول الحزب الديمقراطي دفع "تعديل مكافحة الفساد" في مجلس النواب، فقد يؤدي ذلك إلى تفعيل حق النقض، مما يتسبب في فشل التشريع.
تحدي القضاء "وحيد القرن الرمادي" :
يمنع "شرط التعويض" في الدستور الأمريكي الرئيس من تحقيق أرباح من حكومات أجنبية، بينما يقع بعض مستخدمي عملة مستقرة ضمن الدول المدرجة في قائمة العقوبات، مما قد يؤدي إلى تدخل المحكمة العليا.
الخاتمة: "هيمنة الدولار 2.0" في عصر التشفير
الطموح النهائي لقانون "GENIUS" ليس مجرد تنظيم السوق، بل غرس هيمنة الدولار في جينات البلوكشين. من خلال ربط ديون الولايات المتحدة بالعملة المستقرة، تسعى الولايات المتحدة لبناء "إمبراطورية الدولار الرقمي" - كل معاملة على السلسلة في العالم تعزز بشكل غير مرئي مكانة الدولار كاحتياطي. ومع ذلك، فإن مخاطر هذه الرهانات كبيرة أيضًا: إذا تجنبت DeFi (التمويل اللامركزي) العملة المستقرة المتوافقة، أو إذا تسارعت دول أخرى نحو دولرة العملات الرقمية، فقد يتحول القانون إلى "بيت من ورق".
مناورات السياسيين، وضغوط جماعات المصالح، واندفاع الثورة التكنولوجية - عند هذا المفترق التاريخي، ستحدد المصير النهائي لقانون GENIUS من سيسيطر على النظام المالي في العقد القادم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
6
مشاركة
تعليق
0/400
fork_in_the_road
· منذ 16 س
الرقابة كلها نمر من ورق
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProofOfNothing
· 07-26 13:24
يكفي تقريباً
شاهد النسخة الأصليةرد0
HodlBeliever
· 07-24 23:51
من خلال البيانات التاريخية، كان يجب أن تأتي هذه الجولة من التعديل الهيكلي في السوق.
تمت الموافقة على مشروع قانون تنظيم عملة مستقرة الأمريكية بشكل مثير، وقد يعيد تشكيل مشهد المالية الرقمية العالمية
التحول الدراماتيكي في مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة وتأثيره العميق
من مايو إلى يونيو 2025، كانت المعارك المتعلقة بمشروع قانون "توجيه وإنشاء قانون الابتكار في العملات المستقرة الأمريكية" (المعروف باسم "قانون GENIUS") في مجلس الشيوخ الأمريكي تعتبر ملحمة تاريخية تتداخل فيها السياسة والتمويل. هذا القانون الذي يهدف إلى إنشاء أول إطار تنظيمي اتحادي لسوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته 250 مليار دولار، شهد تحولًا مثيرًا من "موت إجرائي" إلى "تسوية بين الحزبين"، ليصل في النهاية إلى مرحلة المناقشة الكاملة في مجلس الشيوخ بتصويت 68 مقابل 30. ومع ذلك، فإن هذا الانتصار كان وراءه تبادل المصالح بين الحزبين على مدى عدة أشهر، وصراعات ضغط من عمالقة الصناعة، فضلاً عن الجدل الأخلاقي الناجم عن "منجم التشفير" لبعض العائلات.
التحول الدراماتيكي في عملية التشريع
استعراض الجدول الزمني:
جوهر هذه السلسلة من التحولات يكمن في أن الحزب الجمهوري قد قام بذكاء بتغليف مشروع القانون كأداة استراتيجية لـ"هيمنة الدولار الرقمية"، بينما ظهرت انقسامات داخل الحزب الديمقراطي بسبب المخاوف من أن "فراغ التنظيم سيؤدي إلى مخاطر مالية". كانت عبارات الضغط من زعيم الحزب في مجلس الشيوخ مثيرة للغاية: "إذا لم تقم الولايات المتحدة بقيادة قواعد العملات المستقرة، ستقوم دول أخرى بملء الفراغ بالعملات الرقمية!"
الشروط الأساسية: خطة التنظيم و"تفاصيل الشيطان"
تصميم إطار تنظيم "قانون GENIUS" يسعى إلى السير على الحبل المشدود بين "تشجيع الابتكار" و"تجنب المخاطر"، ويمكن تلخيص المواد الأساسية في الأعمدة الستة التالية:
الرقابة المزدوجة وعتبة الإصدار： إصدار عملة مستقرة بحجم يتجاوز 100 مليار دولار أمريكي يتم تحت تنظيم اتحادي (تحت قيادة مكتب مراقبة العملة OCC)، بينما يمكن اختيار تنظيم حكومي على مستوى الولاية إذا كان الحجم أقل من 100 مليار دولار، ولكن يجب أن تتوافق المعايير الحكومية مع المعايير الفيدرالية. هذا التصميم يهدئ من سلطات الولايات المستقلة، ويحدد خطوط حمراء للعملاق، ويعتبر حماية غير مباشرة للجهات الرئيسية المصدرة للعملات المستقرة.
1:1 احتياطي وفصل الأصول : يُطلب بشكل صارم أن تكون العملة المستقرة مضمونة بالكامل بأصول عالية السيولة مثل النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب أن تكون الأصول الاحتياطية مفصولة بشكل صارم عن أموال التشغيل. هذا الشرط يستهدف مباشرة حادث انهيار عملة مستقرة معينة في عام 2022، لكنه يسمح بإدراج أصول "مخاطرة" مثل صناديق السوق النقدي ضمن الاحتياطيات، مما تعرض لانتقادات باعتباره "فخًا".
تعويذة"المارد" : يجب على شركات التكنولوجيا غير المالية التي تصدر عملة مستقرة أن تحصل على موافقة من "لجنة مراجعة اعتماد العملة المستقرة" (SCRC) الجديدة، وتلبية متطلبات خصوصية البيانات ومكافحة الاحتكار. تم تفسير هذا الشرط على أنه "ضربة موجهة" لخطط العملات المستقرة لبعض عمالقة التكنولوجيا.
حماية المستهلك وأولوية الإفلاس: إذا أعلنت الجهة المصدرة الإفلاس، يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول بشكل أولوية، ولا تشمل الاحتياطيات ممتلكات الإفلاس. ومع ذلك، أشار الحزب الديمقراطي إلى أن هذا الشرط أضعف من آلية تأمين FDIC التقليدية، مما يسبب "مخاطر تجميد الأموال".
مكافحة غسل الأموال والشفافية： إدراج جهة إصدار العملات المستقرة ضمن نطاق قانون سرية المصارف، وإلزامها بتنفيذ واجبات التعرف على العميل، وإبلاغ المعاملات المشبوهة، وغيرها من الالتزامات. لكن الثغرة تكمن في: أن بورصات التداول اللامركزية (DEX) غير خاضعة للقيود، مما يترك ثغرة لحركة الأموال غير القانونية.
استثناءات المصلحة الخاصة "ثغرات الإعفاء" : لم يمنع القانون بشكل واضح أعضاء البرلمان أو أقارب أشخاص معينين من المشاركة في أعمال العملات المستقرة، مما سمح للعملات المستقرة التي تصدرها شركات تابعة لبعض العائلات بالتوافق مع القوانين. وصرخ المعارضون: "هذا يفتح الضوء الأخضر لبعض الأشخاص لـ'فساد التشفير'!"
دوامة الجدل: تضارب المصالح وانقسام الحزبين
أكبر مقاومة لتقدم المشروع لا تأتي من تفاصيل السياسة، ولكن من تضارب مصالح بعض الأشخاص المتعمقين في صناعة التشفير. النقاط الثلاثة المثيرة للجدل دفعت لعبة السياسة إلى ذروتها:
"تحكيم قانوني" لعملة مستقرة معينة： أصدرت الشركات المرتبطة بأسرة معينة عملة مستقرة من خلال شركة استثمار خارجية تم ضخ أموال كبيرة إلى بورصة معينة، ويمكن للأطراف المعنية الحصول على أرباح ضخمة من رسوم التداول. وما هو أكثر خطورة هو أنه بعد اعتماد القانون، ستكتسب هذه العملة المستقرة اعترافًا فدراليًا تلقائيًا، وقد ترتفع قيمتها السوقية إلى مستوى عشرة مليارات دولار.
"أزمة الأخلاق في "الدفع مقابل اللقاء : تم اتهام شخص بتقديم "مؤهلات العشاء" لحاملي العملات من خلال بيع عملات مشفرة معينة بـ"تأمين سلطة الدولة". وأوضح أحد السيناتورات قائلاً: "هذه هي أكثر صفقة فساد وضوحاً في التاريخ!"
بوابة "الدوار" للسلطة التشريعية والإدارية： تم الكشف عن أن أحد كبار صياغة مشروع القانون له ارتباطات بالتمويل السياسي مع شركة إصدار عملة مستقرة معينة. تحاول الديمقراطيون دفع تعديلات تمنع الموظفين العموميين من المشاركة في أعمال العملات المستقرة، لكنهم تعرضوا لحظر جماعي من قبل الجمهوريين.
على الرغم من أن الحزبين توصلوا إلى تسوية في 15 مايو، حيث تم حذف البنود التي تستهدف بعض الأشخاص بشكل مباشر، إلا أن المعارضين لا يزالون يشنون "آخر هجوم" في مجلس الشيوخ، مطالبين بالكشف عن تدفقات الأموال لبعض العائلات والشركات ذات الصلة. هذه المعركة الأخلاقية هي في الواقع معركة استباقية للانتخابات النصفية لعام 2026.
تقلبات السوق: مزايا الامتثال و"عصر الاحتكار"
إذا تم تنفيذ مشروع قانون "GENIUS" في النهاية، فسوف يتسبب في إعادة هيكلة هيكل سوق العملات المستقرة:
اللاعبون الرئيسيون "ينتصرون بلا جهد": ستتمكن العملات المستقرة الرئيسية التي قامت بالفعل بترتيب احتياطيات متوافقة (80% منها في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل) من الحصول مباشرةً على ترخيص فدرالي، مما يضغط أكثر على المُصدرين الصغار والمتوسطين. ومن المتوقع أن ترتفع الحصة السوقية للعملتين المستقرتين الرئيسيتين من 94% إلى 98%.
التمويل التقليدي "الحصاد عبر الحدود" : تقدمت العديد من البنوك الكبيرة بطلب للحصول على "رخصة عملة مستقرة ذات غرض محدود"، وتخطط لاقتحام حصة بورصات العملات المشفرة من خلال خدمات الدفع على السلسلة. كما أن البند "يسمح لشركات التأمين بإصدار عملة مستقرة" يفتح الأبواب أمام العملاق التقليدي.
دواء أو سم أزمة السندات الأمريكية؟： يتطلب القانون أن تكون احتياطيات العملات المستقرة قائمة على سندات الخزانة الأمريكية، مما قد يخفف مؤقتًا من أزمة سيولة سندات الخزانة، ولكن على المدى الطويل قد يؤدي إلى تفاقم "تضارب المواعيد" - حيث يفضل المستثمرون السندات قصيرة الأجل، مما يؤدي إلى تراجع الطلب على سندات الخزانة طويلة الأجل، وتفاقم العجز المالي.
أثر "domino" على التنظيم العالمي : أعربت عدة دول ومناطق عن نيتها تعديل السياسات استنادًا إلى "قانون GENIUS"، لتشكيل "تحالف عملات مستقرة بالدولار الأمريكي". قد يتم دفع عملات مستقرة أخرى خارج سوق المدفوعات عبر الحدود، مما يعيد تشكيل المشهد النقدي العالمي.
معركة المستقبل: لعبة مجلس النواب والحكم النهائي
على الرغم من أن مجلس الشيوخ قد منح الضوء الأخضر، لا يزال يجب على القانون أن يتجاوز ثلاث عقبات:
مجلس النواب "تبسيط التخليص" : يسيطر الحزب الجمهوري على مجلس النواب بهامش ضئيل، ويحتاج فقط إلى أغلبية بسيطة للمرور. لكن مشروع قانون "STABLE" في مجلس النواب يتعارض بشكل رئيسي مع مجلس الشيوخ: الأول يتطلب أن تكون السلطة التنظيمية بالكامل فيدرالية، ويحظر على شركات التكنولوجيا إصدار عملة مستقرة. قد تستمر المفاوضات بين المجلسين حتى قبل عطلة أغسطس.
توازن المصالح: على الرغم من وجود من يدعمون مشروع القانون علنًا، إلا أن بعض المصالح العائلية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتفاصيل التشريع. إذا حاول الحزب الديمقراطي دفع "تعديل مكافحة الفساد" في مجلس النواب، فقد يؤدي ذلك إلى تفعيل حق النقض، مما يتسبب في فشل التشريع.
تحدي القضاء "وحيد القرن الرمادي" : يمنع "شرط التعويض" في الدستور الأمريكي الرئيس من تحقيق أرباح من حكومات أجنبية، بينما يقع بعض مستخدمي عملة مستقرة ضمن الدول المدرجة في قائمة العقوبات، مما قد يؤدي إلى تدخل المحكمة العليا.
الخاتمة: "هيمنة الدولار 2.0" في عصر التشفير
الطموح النهائي لقانون "GENIUS" ليس مجرد تنظيم السوق، بل غرس هيمنة الدولار في جينات البلوكشين. من خلال ربط ديون الولايات المتحدة بالعملة المستقرة، تسعى الولايات المتحدة لبناء "إمبراطورية الدولار الرقمي" - كل معاملة على السلسلة في العالم تعزز بشكل غير مرئي مكانة الدولار كاحتياطي. ومع ذلك، فإن مخاطر هذه الرهانات كبيرة أيضًا: إذا تجنبت DeFi (التمويل اللامركزي) العملة المستقرة المتوافقة، أو إذا تسارعت دول أخرى نحو دولرة العملات الرقمية، فقد يتحول القانون إلى "بيت من ورق".
مناورات السياسيين، وضغوط جماعات المصالح، واندفاع الثورة التكنولوجية - عند هذا المفترق التاريخي، ستحدد المصير النهائي لقانون GENIUS من سيسيطر على النظام المالي في العقد القادم.