معضلة إدراج العملات الرقمية: النتيجة الحتمية والفداء القاسي

1. مقارنة بين الإدراج التقليدي والأسواق المشفرة

الهدفان الرئيسيان من طرح الشركات التقليدية للاكتتاب العام هما إعادة التمويل وتوسيع الإنتاج والحصول على تأييد. كلا الهدفين يهدفان إلى خلق ميزة تنافسية تجارية للشركة، وفي النهاية تحقيق المزيد من الأرباح للمساهمين. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يتيح الاكتتاب العام للمؤسسين والمستثمرين الخروج، وكذلك تحفيز الموظفين.

بالمقارنة، فإن وضع مشاريع العملات الرقمية مختلف تمامًا. في الواقع، فإن الغالبية العظمى من المشاريع لا تحقق أرباحًا، ولم يكن الهدف من البداية هو توسيع المزايا التجارية. لذلك، فإن الهدف الرئيسي من إدراج المشاريع الرقمية غالبًا ما يقتصر على خروج المؤسسين والمستثمرين والموظفين.

٢. عدم التوازن بين الفوائد والواجبات

تتطلب الإدراج التقليدي متطلبات صارمة والتزامات، مثل الحاجة إلى وجود جهة راعية قوية لعملية الطرح العام الأولي، وهذا لا يثبت فقط موثوقية المؤسسين ونموذج الأعمال، بل يجعل المؤسسين يدركون قيمة هذه الفرصة.

ومع ذلك، تستفيد بروتوكولات التشفير من مزايا الإدراج التقليدي، ولكنها لا تتحمل التزامات مماثلة. لم يكن لدى المشاريع قبل الإدراج وكالات راعية، والعديد من المؤسسين لم يدركوا حتى أن الإدراج هو أمر جاد. والأسوأ من ذلك، أن العديد من المشاريع تعمل بشكل مجهول، ولا تأخذ في الاعتبار إعادة الإنتاج في المستقبل. في هذه الحالة، تتواجد أرض خصبة لمجموعة من الأساليب غير المشروعة.

٣. نقص آلية العقوبات الفعالة

سواء كان من جانب المشروع أو موظفي البورصة أو البورصة نفسها، يفتقر الجميع إلى آلية فعالة للعقوبات.

بالنسبة للجهة المعنية بالمشروع، قد تكون العقوبة الأكثر خطورة هي مجرد إدراجها في القائمة السوداء من قبل البورصة، ولكن هذا ليس كافيًا لمنعهم من اتخاذ المخاطر.

بالنسبة لموظفي البورصة، على الرغم من أنه من الممكن نظريًا مواجهة انتقادات أو الفصل أو حتى المسؤولية القانونية، إلا أن الخصوصية وعدم القدرة على تتبع العملات المشفرة تجعل من الصعب للغاية جمع الأدلة.

أما بالنسبة للبورصة نفسها، فإن إطلاق عملة ذات أداء ضعيف مقارنة بإطلاق عملة ذات أداء ممتاز، ليس سوى فرق بين كسب قليل وكسب كثير. من الصعب قياس الخسارة في السمعة، ونادراً ما يقوم أحد بإجراء إحصاءات خاصة لذلك.

أربعة، غياب الإفصاح المالي

تحتاج الشركات التقليدية المدرجة في السوق إلى الكشف عن البيانات المالية بانتظام، وتقبل تدقيق الأطراف المختلفة. ومع ذلك، بعد إدراج مشروع التشفير، لا يوجد فقط عدم الكشف عن البيانات المالية، بل يصعب أيضًا تحديد وجهة الأموال في خزينة السلسلة. يمكن للجهة المسؤولة عن المشروع التصرف بحرية في الأموال التي تم الحصول عليها من التخفيض، ونادرًا ما تُستخدم هذه الأموال لإعادة الاستثمار في التوسع وإعادة الإنتاج.

خمسة، الحل

في مواجهة هذه المشكلة العميقة، الحل الوحيد هو وقف إدراج العملات. لا يوجد أي معنى جوهري لإدراج العملات قبل أن تحل المشاريع المشفرة تمامًا مشكلة "عدم وجود إيرادات".

حل جذري محتمل هو إنشاء موقعين: الموقع الرئيسي وموقع المجتمع. يجب أن يتقلص الموقع الرئيسي تدريجياً، ويتوقف عن إدراج العملات، وحتى التفكير في سحب العملات السابقة تدريجياً. بينما يعتمد موقع المجتمع على نموذج DEX، وينفذ نظام التسجيل، مما يسمح لكل مشروع بإدراج العملات بشكل عادل.

قد يؤدي هذا النموذج إلى آلام قصيرة الأجل، لكن على المدى الطويل، سيغير النظام البيئي بالكامل في الصناعة. لن يكون إدراج العملة نقطة نهاية لمشاريع المشاريع، بل سيكون نقطة بداية للنضال والجهود لإنشاء تطبيقات ذات قيمة. سيتم تفويض اكتشاف القيمة بالكامل إلى المجتمع، وليس إلى مجموعة إدراج العملات أو قسم الاستثمار.

هذا قرار عظيم وقاسٍ في آن واحد. ومع ذلك، إذا نجح، فقد يغير تمامًا أجواء الصناعة، وينهي اتجاه "To البورصات"، وبالتالي يولد تطبيقًا فعليًا قاتلًا.

لا تخالف أبداً طبيعة الإنسان والقوانين التجارية، فهذا هو المفتاح لحل الأزمة الحالية.