الولايات المتحدة تخطط لإصدار مشروع قانون عملة مستقرة، وقد تواجه بعض العملات المستقرة مخاطر

انهار نظام عملة مستقرة Terra/UST، وأصبح من الواضح أن موقف الولايات المتحدة من تنظيم العملات المستقرة أصبح أكثر صرامة. وقد وردت مؤخرًا أخبار تفيد بأن مجلس النواب الأمريكي بصدد إعداد مشروع قانون يتعلق بالعملات المستقرة، والذي سيشمل حظر العملات المستقرة الخوارزمية المشابهة لـ TerraUSD (UST).

وفقًا لمشروع القانون، فإن إصدار أو خلق "عملة مستقرة مدعومة داخليًا" سيعتبر عملاً غير قانوني. تشمل هذه التعريفات العملات المستقرة التي يمكن تحويلها أو استردادها أو إعادة شرائها بقيمة عملة ثابتة، وتعتمد على أصل رقمي آخر من نفس المنشئ للحفاظ على السعر الثابت.

"عملة مستقرة مدعومة ذاتيًا" عادةً ما تشير إلى استخدام الضمانات التي أنشأها المُصدر (مثل رموز الحوكمة) لإصدار عملة مستقرة. قد تؤدي هذه الآلية إلى ارتفاع أسعار الضمانات وعدد العملات المستقرة في سوق صاعدة، بينما قد تؤدي في سوق هابطة إلى التصفية والدائرة المميتة. فشل Terra/UST هو مثال نموذجي، وهذا هو السبب وراء احتفاظ المشرعين بموقف حذر تجاه مثل هذه الآليات.

以下是几类可能受到影响的 عملة مستقرة：

1. نوع الإيداع الزائد: مثل sUSD من Synthetix، حيث يتم استخدام رمز الحوكمة SNX كضمان، ونسبة الإيداع 400% لصك عملة مستقرة. على الرغم من وجود آلية للحد من المخاطر، إلا أنه لا يزال يتماشى مع وصف "عملة مستقرة مدعومة داخليًا".

2. آلية مثل Terra: مثل USDN من بروتوكول Neutrino، فإن آليته مشابهة لـ Terra وقد تواجه مخاطر تنظيمية. بينما USDD بسبب وفرة وتنوع الضمانات، تجنبت هذه المشكلة مؤقتًا.

3. بعض العملات المستقرة الخوارزمية: مثل Frax، على الرغم من أن نسبة الرهن الحالية تصل إلى 92.5%، إلا أن جزءها الخوارزمي لا يزال يعتمد على رمز الحوكمة FXS، وقد يُعتبر هدفًا للحظر بموجب القانون.

4. نوع العملة المدعومة بالعملة: يوفر القانون الجديد قنوات للبنوك والجمعيات الائتمانية لإصدار عملة مستقرة مدعومة بالعملة القانونية بشكل قانوني، ولكن يجب أن تخضع لرقابة الجهات التنظيمية المعنية.

5. عملات مستقرة لامركزية أخرى: مثل DAI من MakerDAO وLUSD من Liquity، تعتمد بشكل أساسي على أصول لامركزية مثل ETH كضمان، ولا يزال غير واضح مدى قانونيتها بموجب التشريع الجديد.

بشكل عام، ستمنع مسودة القانون الجديدة إصدار عملات مستقرة مدعومة داخليًا جديدة، مما قد يؤثر على العديد من مشاريع العملات المستقرة الآمنة نسبياً. بالنسبة للعملات المستقرة المركزية، أوضح القانون الجهات التنظيمية، وقد يعزز الاتجاه نحو إصدار البنوك لعملاتها المستقرة الخاصة.

يجب أن نلاحظ أن هذا القانون لا يزال في مرحلة المسودة، ومن المحتمل أن يتم مناقشته في الأسبوع المقبل، وقد يتم تعديل محتواه. ستستغرق المسودة بعض الوقت حتى تصبح سارية المفعول رسميًا، وسنستمر في متابعة تطوراتها.