استكشاف مسارات استثمار Web3: من السوق الابتدائية إلى الاستثمار الهيكلي

في الآونة الأخيرة، شهدت سوق العملات المشفرة تقلبات شديدة، حيث أعلنت بعض المؤسسات الاستثمارية المعروفة عن توقفها عن الاستثمار في المشاريع الجديدة وخطط جمع الأموال، والتحول نحو الحضانة الاستراتيجية وتوزيع السوق الثانوية. وقد أثار هذا الظاهرة تأملات في نموذج رأس المال المغامر في مجال العملات المشفرة، كما جلب فرصًا وتحديات جديدة للمستثمرين الجدد. ستقوم هذه المقالة بتقديم نظرة شاملة على طرق الاستثمار الرئيسية وآليات المشاركة في صناعة Web3، لتوفير مرجع للمستثمرين ذوي الثروات العالية.

السوق الابتدائية

تتم المشاركة في استثمارات السوق الابتدائية بشكل رئيسي من خلال الصناديق المشفرة في جولات التمويل المبكر لمشاريع Web3، حيث تتولى إدارة الصندوق مسؤولية اختيار المشاريع واستراتيجيات البحث الاستثماري، بينما يساهم المستثمرون كـ LP ويستفيدون من العوائد الإجمالية.

حاجة التمويل

عادةً ما تكون عتبة الاستثمار الأولي أكثر من 100,000 دولار أمريكي، وقد تتطلب الصناديق الكبرى استثماراً أولياً قدره 1,000,000 دولار أمريكي. يتم عادةً قفل الأموال لمدة تتراوح بين 3 إلى 5 سنوات، ولا يمكن الخروج منها في أي وقت.

فترة الخروج

فترة متوسطة وطويلة، بمتوسط 1-3 سنوات، تعتمد على خروج رموز المشروع من السوق الابتدائية بعد إدراجها في السوق الثانوية. قد تستمر في حالة سوق الدب لأكثر من 3 سنوات.

استراتيجية النشاط

بالنسبة لـ LP منخفض جداً، يعتمد تماماً على قدرة فريق الصندوق في البحث والتنفيذ.

نموذج العائد

مخاطر عالية وعائدات عالية، من خلال دخول في مرحلة التقييم المنخفض المبكر لالتقاط Alpha. ولكن في دورة السوق الهابطة، تواجه معظم الصناديق تراجعًا كبيرًا في الرموز، مما يؤدي إلى عدم تحقيق العائدات الإجمالية المتوقعة.

مناسب للجمهور

مناسب للمستثمرين ذوي الثروات العالية الذين يسعون للحصول على ألفا المشاريع المبكرة والذين هم على استعداد لقبول قفل السيولة، وخاصة المستثمرين الذين ليس لديهم القدرة على البحث المباشر في المشاريع. يحتاجون إلى قدرة كافية على مقاومة التقلبات الدورية.

السوق الثانوية

تشير مسارات السوق الثانوية إلى عمليات شراء وبيع وتداول وتغطية ومراجحة الرموز المدرجة من خلال الأسواق التجارية العامة. يمكن للمستثمرين ذوي القيمة الصافية العالية المشاركة من خلال صناديق الكوانت وصناديق التحوط أو المنتجات الاستراتيجية.

طلب التمويل

مرونة شديدة، يمكن أن تكون المبالغ من عشرات الآلاف إلى ملايين الدولارات. ولكن لتحقيق عوائد جيدة، تحتاج إلى استراتيجيات ناضجة ونظام إدارة مخاطر، أو الاعتماد على فريق/منتجات محترفة.

فترة الخروج

يمكن تداول الأصول وتعديلها في أي وقت، مما يوفر سيولة كاملة. لكن التقلبات كبيرة، لذا يجب متابعة السوق وإدارة المخاطر عن كثب.

نشاط الاستراتيجية

مرتفع جداً، يجب على المستثمرين بناء وتعديل استراتيجياتهم بشكل نشط. يمكن أيضاً تقليل كثافة الإدارة النشطة من خلال المنتجات الهيكلية.

نموذج العائد

يأتي بشكل رئيسي من套利 التقلبات، واصطياد الاتجاهات، والدوافع الحدثية. تتقلب العوائد بشكل كبير، ولكن من خلال الاستراتيجيات المهنية يمكن تحقيق عائدات عالية وتقليل المخاطر النظامية.

الفئات المستهدفة

مناسب للمستثمرين الذين يمتلكون القدرة على تصميم الاستراتيجيات ومراقبة السوق؛ الأفراد ذوي الثروات العالية الذين يأملون في إدارة سيولة الأصول بمرونة وتجنب المخاطر النظامية؛ يمكن للأشخاص الذين ليس لديهم خبرة في التداول المشاركة بشكل غير مباشر من خلال المنتجات الكمية أو حسابات الأمانة.

مسار الحضانة

الاستثمار من نوع الحضانة يركز على دمج التعاون الاستراتيجي مع ضخ رأس المال، حيث يشارك المستثمرون بعمق في مراحل المشروع الأساسية، مما يساعد المشروع على الانتقال من 0 إلى 1. وغالبًا ما يُرى هذا النوع من الاستثمار في المؤسسات التي تعتمد على المنصات أو رأس المال الصناعي.

حاجة التمويل

مرن نسبيًا، يتراوح من عشرات الآلاف إلى مليون دولار. بالإضافة إلى الأموال، يجب أيضًا توفير موارد غير مالية مثل الحركة، المنتجات، والأسواق.

فترة الانسحاب

فترة متوسطة، عادةً ما تتراوح بين 6 أشهر إلى سنتين، تعتمد على سرعة إطلاق المشروع وتقدم النظام البيئي.

نشاط الاستراتيجية

مرتفع جداً. يؤثر الحاضن مباشرة على اتجاه المشروع، وإيقاع المنتج، بل ويشارك حتى في العمليات والترويج للسوق.

نموذج العوائد

تأتي بشكل رئيسي من الحصول المبكر على نسبة كبيرة من الرموز أو الأسهم. يمكن أن تحقق المشاريع الناجحة عوائد تصل إلى عشرات الأضعاف، ولكنها تحمل مخاطر تنفيذ عالية، وتتطلب تعاونًا وثيقًا بين المستثمرين وفريق المشروع.

الفئات المستهدفة

مناسب للمستثمرين الذين يمتلكون موارد صناعية، وقدرات منتج، وقنوات سوقية، ويرغبون في المشاركة بعمق في احتضان المشاريع، ويدفعون نحو تأثيرات متوازنة طويلة الأجل من المستثمرين ذوي القيمة العالية.

مسار الاستثمار الهيكلي

تستثمر الهياكل الاستثمارية من خلال منصات إدارة الأصول المهنية، أو مؤسسات الحفظ، أو هياكل الصناديق في تخصيص مجموعة الأصول المشفرة، وتنفيذ الاستراتيجيات، وإدارة المخاطر.

متطلبات التمويل

متوسطة إلى عالية، عادة ما يبدأ الاستثمار من 50,000 إلى 500,000 دولار أمريكي، ويمكن اختيار مجموعات استراتيجيات مختلفة بناءً على تفضيلات المخاطر.

فترة الخروج

على المدى القصير والمتوسط، تتمتع معظم المنتجات بآلية خروج مرنة، ولكن لا تزال هناك قيود على الحد الأدنى لفترة الاحتفاظ.

### استباقية الاستراتيجية

متوسط منخفض. يعتمد على فرق متخصصة لتنفيذ الاستراتيجيات، يمكن للمستثمرين تعديل اتجاه الاستثمار وفقًا لتفضيلات المخاطر.

نموذج العائد

الحصول على عوائد مستقرة من خلال تكوين استراتيجيات متنوعة، مع التركيز على إدارة المخاطر وتحسين المحفظة، ولكن مرونة العائد منخفضة.

مناسب للأشخاص

مناسب للمستثمرين ذوي الملاءة المالية العالية الذين يأملون في تكليف فريق محترف بإدارة الأصول، وتحسين عوائد المخاطر، والتركيز على الامتثال والعوائد طويلة الأجل؛ أو المستثمرين الذين يرغبون في تنويع مخاطر الاستثمار وتحقيق زيادة مستقرة.

ملخص

تتطور بيئة استثمار Web3 في اتجاه أكثر مرونة وتنوعًا. يجب أن يتوافق اختيار مسارات الاستثمار مع هيكل الموارد الشخصية، وتفضيلات المخاطر، والأهداف المتوقعة. مع التغيرات الهيكلية في السوق، يحتاج المستثمرون إلى التكيف وتعديل الاستراتيجيات بشكل مستمر لاغتنام فرص تطوير الصناعة.