منصة عملة الميم تقع في أزمة: من الحماس إلى الانهيار
في يوليو 2025، تواجه منصة نجمية كانت قد أحدثت ثورة في مجال الميم من خلال نموذج "إصدار العملة بنقرة واحدة" أزمة ثقة غير مسبوقة وتحديات في السوق. تم وصف هذه المنصة التي أسسها ثلاثة مؤسسين من الجيل Z بأنها "أكثر الأماكن إثارة على الإنترنت". اليوم، تبدو هذه العبارة وكأنها نكتة سوداء.
تواجه الشركة ضغوطًا تجارية ليس فقط بسبب تآكل حصتها في السوق من قبل المنافسين، وانخفاض البيانات الأساسية بشكل كبير، بل أيضًا بسبب مأزق قانوني يتعلق بالاحتيال في الأوراق المالية الأمريكية وحتى اتهامات جنائية بموجب قانون RICO. بدأت هذه القصة بشغف، وهي تمر الآن بتجربة هذا الشغف.
انفجار أزمة الثقة
في يوليو 2025، أعلنت المنصة عن إصدار عملتها الخاصة، مع تقييم مخفف بالكامل يصل إلى 4 مليارات دولار. كان من المفترض أن تكون هذه نقطة تحول في تطوير المنصة، لكنها أصبحت نقطة تحول تهز ثقة المجتمع.
ومن المثير للسخرية أن مؤسس المنصة قد اكتسب سمعة للمنصة من خلال إعلانه "كل عملية بيع مسبقة هي عملية احتيال". والآن، بدلاً من ذلك، بدأ في إطلاق عملية بيع مسبقة كبيرة للعملة، وهو ما يعتبره المجتمع نفاقًا علنيًا وخيانة.
أشار مؤسس معروف لشركة رأس المال الاستثماري علنًا إلى أن هذه "حدث سيولة خروج" عالي المخاطر، معتقدًا أن جمع الأموال بتقييم 40 مليار دولار خلال دورة الهبوط للعملات البديلة قد استنفد المستقبل بشكل خطير. وقد تحققت مخاوف السوق بسرعة.
وفقًا للبيانات، انخفض سعر العملة بنسبة 75% خلال ساعات قليلة من إطلاقها. حتى وقت كتابة هذا التقرير، انخفض سعر العملة بأكثر من 30% مقارنة بسعر البيع العام.
البيانات وراء ذلك أكثر إثارة للصدمة: 340 محفظة كبيرة تتعاون في البيع، تتحكم في أكثر من 60% من حصة الطرح المسبق. وفقًا للبيانات على السلسلة، فقد باع فقط اثنان من محافظ الجولة الخاصة عملات بقيمة 141 مليون دولار، محققين أرباحًا تقارب 40 مليون دولار.
في وسائل التواصل الاجتماعي، تغير الجو من الاحتفال إلى اليأس. "كنا نعتقد أن هذه هي فرصة لتغيير المصير، لكن اتضح أنها فقط وقود لحفلات اليخوت الفاخرة الخاصة بهم." انتشرت هذه المشاعر من الخداع والحصاد بسرعة، مما ألحق ضررًا جسيمًا بأسس المجتمع التي تعتمد عليها المنصة.
تواجه نماذج الأعمال اختبارًا
فقدان الثقة ينعكس مباشرة على بيانات السوق القاتمة.
تتنافس الشركات المنافسة بسرعة مذهلة على تقويض مكانتها في السوق. وفقًا للبيانات، انخفضت حصة هذه المنصة في سوق إصدار العملات الجديدة من 90% إلى 24% في غضون شهر واحد، بينما ارتفعت حصة المنافسين من 5% إلى 64%. وراء ذلك يكمن صراع فلسفتين متعارضتين.
نموذج المنصة هو سحب مركزي، بينما يتمثل نجاح المنافسين في استخدام 58% من إيرادات المنصة لإعادة شراء وحرق عملات النظام البيئي، مما بنى قيمة وثقة قوية من خلال مشاركة المصالح الحقيقية.
في مواجهة الصعوبات، ورد أن الفريق أعلن عن استخدام عشرات الملايين من الدولارات لإجراء إعادة شراء واسعة النطاق، لكن السوق سخر منهم بقوله "يستخدم أموال المستثمرين الأفراد، ويشتري بأسعار مرتفعة". أشار المحللون إلى أن الفريق يبيع بسعر 0.004 دولار، ثم يستخدم إيرادات المنصة لإعادة الشراء بسعر 0.0064 دولار، مما يعني أنه يدفع في الأساس علاوة بنسبة 60% لإدارة قيمة السوق.
على الرغم من أن هذه الخطوة قد تعزز سعر العملة على المدى القصير، إلا أنها لا تستطيع استعادة الأساس القيمي والثقة في السوق التي تعرضت لضرر شديد. في الوقت نفسه، يتم تشديد الشبكة التنظيمية العالمية.
في ديسمبر 2024، وبعد تلقي تحذير من هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA)، اضطرت المنصة إلى حظر 9% من مستخدميها في المملكة المتحدة.
هذه ليست حادثة منعزلة، بل هي نتيجة حتمية لنموها "الفيروسي" الذي يستدعي مراقبة تنظيمية. المنصة تعاني من حلقة تغذية راجعة سلبية خطيرة: المنافسة المتزايدة تؤدي إلى تآكل الإيرادات، وانخفاض الإيرادات يضعف القدرة على إعادة الشراء، وانخفاض سعر العملة يضر بالثقة، مما يؤدي في النهاية إلى تسريع هجرة المستخدمين.
تزايد المخاطر القانونية
تأتي التحديات الأكثر خطورة من الجانب القانوني. في البداية، اتُهمت العديد من الدعاوى الجماعية بأن جميع عملات الميم على المنصة هي أوراق مالية غير مسجلة. وطرحت بعض المكاتب القانونية نظرية "المصدر المشترك"، حيث اعتبرت أن المنصة كانت متورطة بشكل عميق في عملية إنشاء العملات، والتداول، والسيولة، وليست طرفاً تقنيًا محايدًا.
في يوليو 2025، تصاعدت المعارك القانونية بشكل حاد. وفقًا للوثائق المعدلة لقضية معينة، انضم المدعي إلى الاتهامات المستندة إلى "قانون مكافحة الاحتيال والفساد للمنظمات الإجرامية" (RICO) - الذي يستخدم عادة لمكافحة الجريمة المنظمة.
تم توسيع نطاق المدعى عليه أيضًا، حيث تم إدراج مؤسسة سلسلة الكتل العامة، والمختبرات، وحتى مؤسسيها المشاركين كـ "المهندسين المعماريين، والمستفيدين، والمتواطئين" في الاحتيال. إن هذه الخطوة لها تأثير أكبر بكثير من المشروع نفسه، حيث تتحدى مباشرة حدود المسؤولية في النظام البيئي بأسره.
هل تتحمل السلاسل العامة، كالبنية التحتية الأساسية، واجب المراجعة أو الإشراف على مشاريعها الرائدة داخل النظام البيئي؟ لقد جعلت هذه الدعوى جميع منصات السلاسل العامة تدرك أن علاقتها بمشاريع النظام البيئي قد تكون أخطر بكثير مما يتصور. تشمل الأعمال الأساسية للاتهامات بموجب قانون RICO الاحتيال في الاتصالات والأوراق المالية، ونقل الأموال بدون ترخيص، والمساعدة في غسل الأموال.
أكثر الاتهامات إثارة هي أن مجموعة قراصنة معينة استخدمت المنصة لإصدار عملة Meme، لغسل الأموال التي سرقتها في هجوم قرصنة على منصة معينة.
عيوب الحوكمة الداخلية
ومع ذلك، ربما يكون الأمر الأكثر صدمة هو الخيانة من الداخل.
في 16 مايو 2024، تعرضت المنصة لهجوم، حيث تم سرقة حوالي 1.9 مليون دولار من الأموال. ومع ذلك، لم يكن المهاجمون قراصنة خارجيين، بل كانوا موظفًا سابقًا يحمل ضغينة.
هذا الموظف السابق المسمى "Stacc" اعترف علنًا بالمسؤولية على منصة التواصل الاجتماعي، حيث كانت دوافعه تشير مباشرة إلى الانتقام الشخصي وازدراء "المديرين الرهيبين". تظهر التحليلات الفنية أن الهجوم ناتج عن إساءة استخدام صلاحيات الإدارة، وليس عن ثغرات في العقود الذكية.
استغل الموظف منصبه المتميز للحصول على تفويض السحب بشكل غير قانوني، ثم استخدم القرض الفوري لشراء إمدادات عدة عملات بسرعة، مما أدى في النهاية إلى الاستحواذ على السيولة الأولية التي كان من المفترض أن تدخل المنصة. في الوقت الذي أعلن فيه عن رغبته في حل مخاطر هروب عملات الميم، كانت "الباب الخلفي" داخليًا مفتوحًا بالفعل لموظفين غير راضين.
هذا الحدث يشبه مرآة، تعكس الإهمال المذهل للمنصة في الأمان الداخلي وإدارة الشركة أثناء التطور السريع.
من حل الهروب إلى "الهروب" الخاص بي
تبدأ القصة من جنون عملة الميم الذي اجتاح العالم في بداية عام 2024. تدفق عدد لا يحصى من المطورين والمضاربين إلى بيئة سلسلة الكتل، متطلعين لإنشاء أو التقاط العملة التالية التي قد تتضاعف مئة مرة، لكن عملية إنشاء العملة وتوفير حوض السيولة الأولي لها (LP) كانت مكلفة ومعقدة، حيث تتطلب تكاليف تصل إلى آلاف الدولارات ومعرفة متخصصة، مما أوقف العديد من الأفكار والمشاركين "الجذريين" عند الباب.
البطل هو ثلاثة مؤسسين من مواليد عام 2000: الرئيس التنفيذي نوح تويديل (21 عامًا)، الرئيس التقني ديلان كيرلر (21 عامًا) وCOO الذي يحمل اسمًا مستعارًا ألون كوهين (23 عامًا). لقد أدركوا بذكاء هذه النقطة الأساسية، ويدّعون أنهم سيحلّون مخاطر هروب عملات الميم، ورؤيتهم هي إنشاء أكثر الأماكن إثارة على الإنترنت.
المنصة ستظهر في يناير 2024، وابتكارها الأساسي: "إصدار العملة بنقرة واحدة"، سيبسط العملية المعقدة إلى بضع نقرات فقط، بتكلفة عدة دولارات. هذا الابتكار الثوري أدى إلى نمو هائل.
لكن هذه الموهبة سرعان ما تحولت إلى أداة مضاربة. كانت نموذج الأعمال بأكمله يضخم من مشاعر المضاربة. لقد دفعت مرحلة بيع العملات المسبقة التي تقدر قيمة العملات بـ 40 مليار دولار هذه المضاربة إلى ذروتها.
تجاهل قواعد الأعمال كان سمة مستمرة. لقد كسبوا الثقة بموقفهم المعارض للطرح المسبق، ثم قاموا بإطلاق طرح مسبق واسع النطاق. عندما واجهوا التنظيم، اختاروا الانفصال عن الكيان البريطاني. نفى الرئيس التنفيذي أن تكون المنصة شركة بريطانية، بينما جادل مدير العمليات أن علاقة العمل لا تعني الملكية. كل هذا يبدو للجمهور وكأنه حساب دقيق، وليس جهل.
عبقري التكنولوجيا، والمضارب، والمتجاهل للقواعد، هذه الصورة المعقدة تقدم المسار الكامل للمنصة التي ظهرت بشكل صاروخي وسرعان ما سقطت. لم يتوقع المؤسسون الشباب أن هذا المشروع الذي يهدف إلى جلب المتعة سيدفعهم نحو دوامة معقدة من القوانين والأعمال.
الوقوف عند مفترق الطرق
تتواجد هذه المنصة عند مفترق طرق. القضايا المعلقة، وتراجع حصتها في السوق، وفقدان ثقة المستخدمين، كلها تجعلها في مأزق.
يبدو أن هذا هو "الداروينية المالية اللامركزية" مرة أخرى: نوع ازدهر بسرعة بسبب تكيفه الفريد (عقبات منخفضة، انتشار عالي)، لكنه يواجه تحديات في النهاية لأنه غير قادر على التطور لمواجهة بيئة معقدة (تنظيم، ثقة، أمان).
بالنسبة لصناعة التشفير بأكملها، تثير معضلة هذه الحالة سؤالاً جاداً: إلى أي مدى يجب أن تكون المنصة مسؤولة عن الأفعال داخل نظامها البيئي عندما يكون الابتكار على حافة القانون؟
عندما تنتقل أنظار الجهات الرقابية من منصات التداول المركزية إلى تطبيقات DeFi الأكثر تعقيدًا، قد يكون هناك حالة مشابهة أخرى في طور الإعداد.
بالنسبة لكل مشارك، كانت القدرة على التمييز بين المتعة والفخاخ أكثر أهمية من أي وقت مضى كما هي اليوم. ربما تكون هذه القصة التي تنتقل من القاعدة إلى القمة، ثم تسقط من القمة، قد تضع الأساس للفصل التالي في عالم العملات المشفرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
منصة عملات الميم تقع في أزمة الثقة، حصة السوق تتعرض لهبوط كبير وزيادة الضغط التنظيمي
منصة عملة الميم تقع في أزمة: من الحماس إلى الانهيار
في يوليو 2025، تواجه منصة نجمية كانت قد أحدثت ثورة في مجال الميم من خلال نموذج "إصدار العملة بنقرة واحدة" أزمة ثقة غير مسبوقة وتحديات في السوق. تم وصف هذه المنصة التي أسسها ثلاثة مؤسسين من الجيل Z بأنها "أكثر الأماكن إثارة على الإنترنت". اليوم، تبدو هذه العبارة وكأنها نكتة سوداء.
تواجه الشركة ضغوطًا تجارية ليس فقط بسبب تآكل حصتها في السوق من قبل المنافسين، وانخفاض البيانات الأساسية بشكل كبير، بل أيضًا بسبب مأزق قانوني يتعلق بالاحتيال في الأوراق المالية الأمريكية وحتى اتهامات جنائية بموجب قانون RICO. بدأت هذه القصة بشغف، وهي تمر الآن بتجربة هذا الشغف.
انفجار أزمة الثقة
في يوليو 2025، أعلنت المنصة عن إصدار عملتها الخاصة، مع تقييم مخفف بالكامل يصل إلى 4 مليارات دولار. كان من المفترض أن تكون هذه نقطة تحول في تطوير المنصة، لكنها أصبحت نقطة تحول تهز ثقة المجتمع.
ومن المثير للسخرية أن مؤسس المنصة قد اكتسب سمعة للمنصة من خلال إعلانه "كل عملية بيع مسبقة هي عملية احتيال". والآن، بدلاً من ذلك، بدأ في إطلاق عملية بيع مسبقة كبيرة للعملة، وهو ما يعتبره المجتمع نفاقًا علنيًا وخيانة.
أشار مؤسس معروف لشركة رأس المال الاستثماري علنًا إلى أن هذه "حدث سيولة خروج" عالي المخاطر، معتقدًا أن جمع الأموال بتقييم 40 مليار دولار خلال دورة الهبوط للعملات البديلة قد استنفد المستقبل بشكل خطير. وقد تحققت مخاوف السوق بسرعة.
وفقًا للبيانات، انخفض سعر العملة بنسبة 75% خلال ساعات قليلة من إطلاقها. حتى وقت كتابة هذا التقرير، انخفض سعر العملة بأكثر من 30% مقارنة بسعر البيع العام.
البيانات وراء ذلك أكثر إثارة للصدمة: 340 محفظة كبيرة تتعاون في البيع، تتحكم في أكثر من 60% من حصة الطرح المسبق. وفقًا للبيانات على السلسلة، فقد باع فقط اثنان من محافظ الجولة الخاصة عملات بقيمة 141 مليون دولار، محققين أرباحًا تقارب 40 مليون دولار.
في وسائل التواصل الاجتماعي، تغير الجو من الاحتفال إلى اليأس. "كنا نعتقد أن هذه هي فرصة لتغيير المصير، لكن اتضح أنها فقط وقود لحفلات اليخوت الفاخرة الخاصة بهم." انتشرت هذه المشاعر من الخداع والحصاد بسرعة، مما ألحق ضررًا جسيمًا بأسس المجتمع التي تعتمد عليها المنصة.
تواجه نماذج الأعمال اختبارًا
فقدان الثقة ينعكس مباشرة على بيانات السوق القاتمة.
تتنافس الشركات المنافسة بسرعة مذهلة على تقويض مكانتها في السوق. وفقًا للبيانات، انخفضت حصة هذه المنصة في سوق إصدار العملات الجديدة من 90% إلى 24% في غضون شهر واحد، بينما ارتفعت حصة المنافسين من 5% إلى 64%. وراء ذلك يكمن صراع فلسفتين متعارضتين.
نموذج المنصة هو سحب مركزي، بينما يتمثل نجاح المنافسين في استخدام 58% من إيرادات المنصة لإعادة شراء وحرق عملات النظام البيئي، مما بنى قيمة وثقة قوية من خلال مشاركة المصالح الحقيقية.
في مواجهة الصعوبات، ورد أن الفريق أعلن عن استخدام عشرات الملايين من الدولارات لإجراء إعادة شراء واسعة النطاق، لكن السوق سخر منهم بقوله "يستخدم أموال المستثمرين الأفراد، ويشتري بأسعار مرتفعة". أشار المحللون إلى أن الفريق يبيع بسعر 0.004 دولار، ثم يستخدم إيرادات المنصة لإعادة الشراء بسعر 0.0064 دولار، مما يعني أنه يدفع في الأساس علاوة بنسبة 60% لإدارة قيمة السوق.
على الرغم من أن هذه الخطوة قد تعزز سعر العملة على المدى القصير، إلا أنها لا تستطيع استعادة الأساس القيمي والثقة في السوق التي تعرضت لضرر شديد. في الوقت نفسه، يتم تشديد الشبكة التنظيمية العالمية.
في ديسمبر 2024، وبعد تلقي تحذير من هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA)، اضطرت المنصة إلى حظر 9% من مستخدميها في المملكة المتحدة.
هذه ليست حادثة منعزلة، بل هي نتيجة حتمية لنموها "الفيروسي" الذي يستدعي مراقبة تنظيمية. المنصة تعاني من حلقة تغذية راجعة سلبية خطيرة: المنافسة المتزايدة تؤدي إلى تآكل الإيرادات، وانخفاض الإيرادات يضعف القدرة على إعادة الشراء، وانخفاض سعر العملة يضر بالثقة، مما يؤدي في النهاية إلى تسريع هجرة المستخدمين.
تزايد المخاطر القانونية
تأتي التحديات الأكثر خطورة من الجانب القانوني. في البداية، اتُهمت العديد من الدعاوى الجماعية بأن جميع عملات الميم على المنصة هي أوراق مالية غير مسجلة. وطرحت بعض المكاتب القانونية نظرية "المصدر المشترك"، حيث اعتبرت أن المنصة كانت متورطة بشكل عميق في عملية إنشاء العملات، والتداول، والسيولة، وليست طرفاً تقنيًا محايدًا.
في يوليو 2025، تصاعدت المعارك القانونية بشكل حاد. وفقًا للوثائق المعدلة لقضية معينة، انضم المدعي إلى الاتهامات المستندة إلى "قانون مكافحة الاحتيال والفساد للمنظمات الإجرامية" (RICO) - الذي يستخدم عادة لمكافحة الجريمة المنظمة.
تم توسيع نطاق المدعى عليه أيضًا، حيث تم إدراج مؤسسة سلسلة الكتل العامة، والمختبرات، وحتى مؤسسيها المشاركين كـ "المهندسين المعماريين، والمستفيدين، والمتواطئين" في الاحتيال. إن هذه الخطوة لها تأثير أكبر بكثير من المشروع نفسه، حيث تتحدى مباشرة حدود المسؤولية في النظام البيئي بأسره.
هل تتحمل السلاسل العامة، كالبنية التحتية الأساسية، واجب المراجعة أو الإشراف على مشاريعها الرائدة داخل النظام البيئي؟ لقد جعلت هذه الدعوى جميع منصات السلاسل العامة تدرك أن علاقتها بمشاريع النظام البيئي قد تكون أخطر بكثير مما يتصور. تشمل الأعمال الأساسية للاتهامات بموجب قانون RICO الاحتيال في الاتصالات والأوراق المالية، ونقل الأموال بدون ترخيص، والمساعدة في غسل الأموال.
أكثر الاتهامات إثارة هي أن مجموعة قراصنة معينة استخدمت المنصة لإصدار عملة Meme، لغسل الأموال التي سرقتها في هجوم قرصنة على منصة معينة.
عيوب الحوكمة الداخلية
ومع ذلك، ربما يكون الأمر الأكثر صدمة هو الخيانة من الداخل.
في 16 مايو 2024، تعرضت المنصة لهجوم، حيث تم سرقة حوالي 1.9 مليون دولار من الأموال. ومع ذلك، لم يكن المهاجمون قراصنة خارجيين، بل كانوا موظفًا سابقًا يحمل ضغينة.
هذا الموظف السابق المسمى "Stacc" اعترف علنًا بالمسؤولية على منصة التواصل الاجتماعي، حيث كانت دوافعه تشير مباشرة إلى الانتقام الشخصي وازدراء "المديرين الرهيبين". تظهر التحليلات الفنية أن الهجوم ناتج عن إساءة استخدام صلاحيات الإدارة، وليس عن ثغرات في العقود الذكية.
استغل الموظف منصبه المتميز للحصول على تفويض السحب بشكل غير قانوني، ثم استخدم القرض الفوري لشراء إمدادات عدة عملات بسرعة، مما أدى في النهاية إلى الاستحواذ على السيولة الأولية التي كان من المفترض أن تدخل المنصة. في الوقت الذي أعلن فيه عن رغبته في حل مخاطر هروب عملات الميم، كانت "الباب الخلفي" داخليًا مفتوحًا بالفعل لموظفين غير راضين.
هذا الحدث يشبه مرآة، تعكس الإهمال المذهل للمنصة في الأمان الداخلي وإدارة الشركة أثناء التطور السريع.
من حل الهروب إلى "الهروب" الخاص بي
تبدأ القصة من جنون عملة الميم الذي اجتاح العالم في بداية عام 2024. تدفق عدد لا يحصى من المطورين والمضاربين إلى بيئة سلسلة الكتل، متطلعين لإنشاء أو التقاط العملة التالية التي قد تتضاعف مئة مرة، لكن عملية إنشاء العملة وتوفير حوض السيولة الأولي لها (LP) كانت مكلفة ومعقدة، حيث تتطلب تكاليف تصل إلى آلاف الدولارات ومعرفة متخصصة، مما أوقف العديد من الأفكار والمشاركين "الجذريين" عند الباب.
البطل هو ثلاثة مؤسسين من مواليد عام 2000: الرئيس التنفيذي نوح تويديل (21 عامًا)، الرئيس التقني ديلان كيرلر (21 عامًا) وCOO الذي يحمل اسمًا مستعارًا ألون كوهين (23 عامًا). لقد أدركوا بذكاء هذه النقطة الأساسية، ويدّعون أنهم سيحلّون مخاطر هروب عملات الميم، ورؤيتهم هي إنشاء أكثر الأماكن إثارة على الإنترنت.
المنصة ستظهر في يناير 2024، وابتكارها الأساسي: "إصدار العملة بنقرة واحدة"، سيبسط العملية المعقدة إلى بضع نقرات فقط، بتكلفة عدة دولارات. هذا الابتكار الثوري أدى إلى نمو هائل.
لكن هذه الموهبة سرعان ما تحولت إلى أداة مضاربة. كانت نموذج الأعمال بأكمله يضخم من مشاعر المضاربة. لقد دفعت مرحلة بيع العملات المسبقة التي تقدر قيمة العملات بـ 40 مليار دولار هذه المضاربة إلى ذروتها.
تجاهل قواعد الأعمال كان سمة مستمرة. لقد كسبوا الثقة بموقفهم المعارض للطرح المسبق، ثم قاموا بإطلاق طرح مسبق واسع النطاق. عندما واجهوا التنظيم، اختاروا الانفصال عن الكيان البريطاني. نفى الرئيس التنفيذي أن تكون المنصة شركة بريطانية، بينما جادل مدير العمليات أن علاقة العمل لا تعني الملكية. كل هذا يبدو للجمهور وكأنه حساب دقيق، وليس جهل.
عبقري التكنولوجيا، والمضارب، والمتجاهل للقواعد، هذه الصورة المعقدة تقدم المسار الكامل للمنصة التي ظهرت بشكل صاروخي وسرعان ما سقطت. لم يتوقع المؤسسون الشباب أن هذا المشروع الذي يهدف إلى جلب المتعة سيدفعهم نحو دوامة معقدة من القوانين والأعمال.
الوقوف عند مفترق الطرق
تتواجد هذه المنصة عند مفترق طرق. القضايا المعلقة، وتراجع حصتها في السوق، وفقدان ثقة المستخدمين، كلها تجعلها في مأزق.
يبدو أن هذا هو "الداروينية المالية اللامركزية" مرة أخرى: نوع ازدهر بسرعة بسبب تكيفه الفريد (عقبات منخفضة، انتشار عالي)، لكنه يواجه تحديات في النهاية لأنه غير قادر على التطور لمواجهة بيئة معقدة (تنظيم، ثقة، أمان).
بالنسبة لصناعة التشفير بأكملها، تثير معضلة هذه الحالة سؤالاً جاداً: إلى أي مدى يجب أن تكون المنصة مسؤولة عن الأفعال داخل نظامها البيئي عندما يكون الابتكار على حافة القانون؟
عندما تنتقل أنظار الجهات الرقابية من منصات التداول المركزية إلى تطبيقات DeFi الأكثر تعقيدًا، قد يكون هناك حالة مشابهة أخرى في طور الإعداد.
بالنسبة لكل مشارك، كانت القدرة على التمييز بين المتعة والفخاخ أكثر أهمية من أي وقت مضى كما هي اليوم. ربما تكون هذه القصة التي تنتقل من القاعدة إلى القمة، ثم تسقط من القمة، قد تضع الأساس للفصل التالي في عالم العملات المشفرة.