تحليل عميق لنظام العملات المستقرة: صورة شاملة من التقنية إلى الأعمال

يواجه النظام المالي العالمي تغييرات عميقة. تواجه الشبكات الدفع التقليدية تحديات شاملة من عملة مستقرة، حيث تقوم هذه الأصول الرقمية بتجديد تدفقات القيمة عبر الحدود، والمعاملات التجارية، وطرق الحصول على الخدمات المالية للأفراد.

في السنوات الأخيرة، استمرت عملة مستقرة في التطور، وأصبحت بنية تحتية مهمة للدفع العالمي. تقوم شركات التكنولوجيا المالية الكبرى، ومعالجات الدفع، والكيانات السيادية بدمج عملة مستقرة في التطبيقات الموجهة للمستهلكين وتدفقات الأموال للشركات. في الوقت نفسه، من بوابات الدفع إلى قنوات الإيداع والسحب، وصولاً إلى أدوات التمويل الناشئة مثل المنتجات الربحية القابلة للبرمجة، زادت بشكل كبير من سهولة استخدام عملة مستقرة.

تقدم هذه التقرير تحليلًا متعمقًا لنظام عملة مستقرة من منظورين تقني وتجاري. يستعرض المشاركين الرئيسيين الذين يشكلون هذا المجال، والبنية التحتية الأساسية التي تدعم تجارة العملات المستقرة، بالإضافة إلى الطلب الديناميكي الذي يدفع استخدامها. كما يناقش كيف يمكن أن تؤدي العملات المستقرة إلى ظهور سيناريوهات مالية جديدة، والتحديات التي تواجهها خلال عملية الاندماج الواسع في الاقتصاد العالمي.

أولاً، لماذا اختيار الدفع بعملة مستقرة؟

لفهم تأثير العملات المستقرة، يجب أولاً فحص حلول الدفع التقليدية. تشمل هذه الأنظمة التقليدية النقد، الشيكات، بطاقات الخصم، بطاقات الائتمان، التحويلات البنكية الدولية ( SWIFT )، وأحدث نظم التسوية الآلية ( ACH ) والمدفوعات من نظير إلى نظير. على الرغم من أنها قد اندمجت في الحياة اليومية، إلا أن العديد من قنوات الدفع، مثل ACH و SWIFT، كانت موجودة منذ السبعينيات. على الرغم من أنها كانت رائدة في ذلك الوقت، إلا أن هذه البنى التحتية العالمية للدفع أصبحت معظمها قديمة ومجزأة بشكل كبير. بشكل عام، تعاني هذه الطرق من مشكلات مثل الرسوم المرتفعة، الاحتكاك العالي، أوقات المعالجة الطويلة، عدم القدرة على التسوية على مدار الساعة، وتعقيد العمليات الخلفية. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تحتاج إلى دفع ( مقابل خدمات إضافية غير ضرورية مثل التحقق من الهوية، الإقراض، الامتثال، حماية الاحتيال وتكامل البنوك.

عملة مستقرة الدفع تعمل على حل هذه النقاط المؤلمة بفاعلية. بالمقارنة مع طرق الدفع التقليدية، فإن استخدام blockchain لتسوية المدفوعات يبسط بشكل كبير عملية الدفع، ويقلل من الوسطاء، ويحقق رؤية فورية لتدفق الأموال، مما لا يقلل فقط من وقت التسوية، بل يخفض أيضًا التكاليف.

يمكن تلخيص المزايا الرئيسية لمدفوعات العملات المستقرة على النحو التالي:

• التسوية الفورية: يتم إكمال المعاملات تقريبًا في瞬ة، مما يقضي على التأخيرات في النظام المصرفي التقليدي.
• آمن وموثوق: دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير في البلوكشين يضمن أمان وشفافية المعاملات، ويوفر الحماية للمستخدمين.
• انخفاض التكلفة: إزالة الحلقات الوسيطة خفضت بشكل كبير من رسوم المعاملات، مما ساعد المستخدمين على توفير النفقات.
• التغطية العالمية: يمكن للمنصات اللامركزية الوصول إلى الأسواق التي تعاني من نقص في تغطية خدمات التمويل التقليدية ) بما في ذلك الفئات التي لا تمتلك حسابات بنكية (، مما يحقق الشمول المالي.

٢. صناعة المدفوعات بالعملات المستقرة

يمكن تقسيم صناعة دفع عملة مستقرة إلى أربعة مستويات من تكنولوجيا الطبقات:

) 1. الطبقة الأولى: طبقة التطبيقات

تتكون طبقة التطبيقات بشكل رئيسي من مزودي خدمات الدفع المختلفين ###PSP(، الذين يقومون بدمج مجموعة من مؤسسات الدفع المستقلة إلى منصة تجميع موحدة. توفر هذه المنصات للمستخدمين وسيلة سهلة للوصول إلى عملة مستقرة، وتقدم أدوات للمطورين الذين يعملون في طبقة التطبيقات، وتوفر خدمات بطاقة الائتمان لمستخدمي Web3.

أ. بوابة الدفع

بوابة الدفع هي خدمة تعالج المدفوعات بشكل آمن، وتساعد على تسهيل المعاملات بين البائعين والمشترين.

تشمل الشركات المعروفة التي تبتكر في هذا المجال:

• مزود دفع معروف: دمج عملة مستقرة معينة للاستخدام في المدفوعات العالمية.
• محفظة تشفير معروفة: لا توفر وظيفة تحويل العملات القانونية مباشرة، يمكن للمستخدمين تنفيذ عمليات الإيداع والسحب من خلال التكامل مع خدمات الطرف الثالث.
• بوابة دفع سريعة النمو: 450,000 محفظة نشطة و 6000 تاجر. بفضل مكون الدفع، يمكن لملايين من تجار التجارة الإلكترونية تسوية المدفوعات باستخدام العملات المشفرة، وتحويل عملة مستقرة إلى عملات مستقرة أخرى على الفور.
• بعض تطبيقات الدفع Web2 تسمح أيضًا للمستخدمين باستخدام عملة مستقرة لإتمام المدفوعات، مما يوسع بشكل أكبر من استخدامات عملة مستقرة.

يمكن تقسيم مجال مزودي بوابة الدفع بوضوح إلى فئتين ) يوجد تداخل معين (

1. بوابة دفع موجهة للمطورين; 2) بوابة دفع موجهة للمستهلكين. غالبًا ما يركز مقدمو بوابة الدفع على نوع واحد، مما يشكل منتجاتهم الأساسية وتجربة المستخدم والأسواق المستهدفة.

تستهدف بوابة الدفع الموجهة للمطورين الشركات وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات التي تحتاج إلى دمج بنية العملة المستقرة في سير العمل الخاص بها. عادةً ما توفر واجهات برمجة التطبيقات )API(، ومجموعات أدوات تطوير البرمجيات )SDK( وأدوات المطورين، لدمجها في أنظمة الدفع الحالية، لتحقيق وظائف مثل الدفع الآلي، ومحفظة العملة المستقرة، والحسابات الافتراضية، والتسوية في الوقت الحقيقي. تشمل بعض المشاريع الناشئة التي تركز على تقديم مثل هذه الأدوات للمطورين:

• مزود بنية تحتية للدفع على مستوى المؤسسات: يوفر بنية تحتية للدفع على مستوى المؤسسات لتسهيل دمج عملات مستقرة. تقدم الشركة حلول API تجعل العمليات متصلة بسلاسة، ولديها منصة دفع للاستخدام التجاري عبر الحدود، بالإضافة إلى حسابات مؤسسية تسمح للشركات بحيازة وتداول مجموعة متنوعة من العملات المستقرة والعملات القانونية، بالإضافة إلى خدمات التجار التي توفر الأدوات اللازمة للشركات لقبول مدفوعات العملاء بعملات مستقرة. معالجة أكثر من 100 مليار دولار أمريكي من حجم المعاملات السنوي، بمعدل نمو سنوي يبلغ 200%، وتقييم بقيمة 750 مليون دولار أمريكي، مع عملاء في مناطق ناشئة مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا.

• مزود واجهة برمجة تطبيقات الدفع بالعملة المستقرة ) في مرحلة الاختبار (: يقدم واجهة برمجة التطبيقات التي تجعل من دمج معاملات العملة المستقرة بسلاسة في أعمالهم الحالية أمرًا ممكنًا. يوفر للمؤسسات قنوات الإيداع والسحب العالمية، وبنية تحتية للدفع بالعملة المستقرة، ومحافظ وحسابات افتراضية، ويدعم سير العمل المدفوعات المخصصة ) بما في ذلك المدفوعات الدورية، وإصدار الفواتير أو المدفوعات حسب الطلب (.

• مزود API للدفع عبر الحدود: يقدم مجموعة من APIs للدفع للشركات، وصرف الرواتب، والدفع بالجملة، وتدعم العملات بما في ذلك بعض العملات القانونية وعملة مستقرة. يركز بشكل أساسي على السوق الأفريقية، ولا توجد بيانات تشغيل حتى الآن.

بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين تركز على المستخدم، وتوفر واجهة سهلة الاستخدام، مما يسهل على المستخدمين إجراء مدفوعات بعملة مستقرة، وتحويل الأموال، والخدمات المالية. عادة ما تشمل المحفظة المحمولة، ودعم العملات المتعددة، وقنوات الإيداع والسحب بالعملات القانونية، والمعاملات عبر الحدود بدون انقطاع. تشمل بعض المشاريع المعروفة التي تركز على تقديم هذه التجربة البسيطة في الدفع:

• منصة بنك على سلسلة معينة: تحقق من المعاملات الشخصية والتحويلات وعملة مستقرة في أكثر من 184 دولة؛ تتعاون هذه المنصة مع قنوات محلية في أمريكا اللاتينية لتحقيق تقريبًا صفر رسوم سحب، ولديها أكثر من 10,000 مستخدم في أمريكا الجنوبية، وتقييمها مرتفع بين مطوري بعض سلاسل الكتل.

• حل لإيداع وسحب الأموال: حل لإيداع وسحب الأموال، يتكامل مباشرة مع التجار، مما يمكّن المستخدمين والشركات من تحويل سهل بين العملة المحلية وعملة مستقرة، مع الحد الأدنى من الاحتكاك. كما يدعم النظام الأساسي شراء عملة مستقرة معينة عبر الدفع المحمول، مما يبسط عملية حصول المستهلكين على العملة المستقرة.

• تطبيق دفع معروف: وظيفة محفظة العملة المستقرة في هذا التطبيق تستخدم تقنية العملة المستقرة، لكن مجموعة الوظائف مدمجة في تطبيق الدفع الخاص بالمستهلك الحالي، مما يسمح للمستخدمين بإرسال واستقبال واستخدام الدولار الرقمي بسهولة دون الحاجة للتفاعل مباشرة مع بنية البلوكشين.

ب. بطاقة U

تسمح بطاقة العملات المشفرة للمستخدمين باستخدام العملات المشفرة أو عملات مستقرة للدفع لدى التجار التقليديين. عادةً ما تتكامل هذه البطاقات مع شبكات بطاقات الائتمان التقليدية ) مثل شركة بطاقات ائتمان معينة (، من خلال تحويل أصول العملات المشفرة تلقائيًا إلى عملة قانونية عند نقطة البيع لتحقيق معاملات سلسة.

المشروع يشمل:

*某 آسيا 发卡商: آسيا 发卡商, عملاء يشملون العديد من الشركات, يبيعون حلول بيضاء العلامة, يعتمدون بشكل رئيسي على عمولة حجم المعاملات ويتعاونون مع بنك هونغ كونغ, يمكنهم تغطية معظم المناطق خارج الولايات المتحدة, يمكنهم دعم إيداعات متعددة السلاسل; بحلول يوليو 2024, بلغ حجم المعاملات $30M.

• بعض شركات إصدار البطاقات في الأمريكتين: تدعم شركات إصدار البطاقات في الأمريكتين العديد من الشركات، والميزة الكبرى هي القدرة على خدمة المستخدمين في الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. لقد أصدرت بطاقة من شركة عملة مستقرة معينة لدفع نفقات السفر، واللوازم المكتبية وغيرها من المصاريف اليومية باستخدام الأصول على السلسلة.

• جهة إصدار بطاقات أوروبية: جهة إصدار بطاقات أوروبية + بنك ويب 3، نموذج الأعمال مشابه للشركتين المذكورتين أعلاه، يدعم بعض الشركات في إصدار البطاقات؛ ترخيص سويسري، يقدم خدماته بشكل أساسي لمستخدمي أوروبا وآسيا، لا يدعم حتى الآن التداول عبر السلاسل الكاملة، يمكن فقط شحن بعض البلوكتشين. النمو بطيء، إجمالي عدد المستخدمين 20000، الإيرادات الشهرية 100000-150000 دولار.

• بطاقة U السريعة النمو: بطاقة U التي تنمو بسرعة على بعض البلوكتشين، تم إصدار أكثر من 10,000 بطاقة، و5-6 آلاف مستخدم نشط شهريًا، بحجم تداول يبلغ 7 مليون دولار في ديسمبر 2024، وإيرادات تقدر بـ 200,000 دولار.

• نظام بيئي لعملة مستقرة: نظام بيئي لعملة مستقرة، قدم مؤخراً بطاقة ائتمان تدعم العملة المستقرة، ويقدم مجموعة أدوات تطوير برمجيات لتسهيل التكامل بين L1 و L2، لا يزال في مرحلة الاختبار بدون بيانات.

توجد العديد من مزودي بطاقات العملات المشفرة، حيث يوجد اختلافات رئيسية في المناطق الخدمية والعملة المدعومة، وعادة ما يقدمون خدمات منخفضة الرسوم للمستخدمين النهائيين لزيادة حماسهم لاستخدام بطاقات العملات المشفرة.

) 2. الطبقة الثانية: معالج الدفع

كطبقة رئيسية في تقنية عملة مستقرة، يعتبر مزودو الدفع عمود الدفع، ويشملون فئتين رئيسيتين: 1. مزودو خدمات الإيداع والسحب 2. مزودو خدمات إصدار العملات المستقرة. إنهم يعملون كطبقة وسيطة حاسمة في دورة حياة الدفع، حيث يربطون مدفوعات Web3 بالنظام المالي التقليدي.

أ. معالج الإيداع والسحب

• مزود خدمة الإيداع والسحب: يدعم أكثر من 80 نوعًا من العملات المشفرة، ويقدم مجموعة متنوعة من طرق الإيداع والسحب وخدمات تبادل الرموز، لتلبية احتياجات المستخدمين المتنوعة في تداول العملات المشفرة.

• شبكة الإيداع والسحب: تغطي أكثر من 150 دولة، وتوفر خدمات الإيداع والسحب لأكثر من 90 نوعًا من الأصول المشفرة. تتعامل هذه الشبكة مع جميع متطلبات التحقق من الهوية KYC###، ومكافحة غسل الأموال AML(، ومتطلبات الامتثال، مما يضمن الامتثال والأمان لخدمات الإيداع والسحب.

• بوابة دفع مختلطة: حل بوابة دفع مختلطة يدعم التبادل الثنائي والدفع بين العملات القانونية والأصول المشفرة، مما يحقق دمج الدفع بين العملات القانونية التقليدية والأصول المشفرة.

b. إصدار عملة مستقرة & معالجة المنسقين

• منصة إصدار عملة مستقرة: تشمل المنتجات الأساسية لهذه المنصة واجهة برمجة التطبيقات للتنسيق وواجهة برمجة التطبيقات للإصدار، حيث تساعد الأولى الشركات على دمج مدفوعات وعملات مستقرة متعددة، بينما تدعم الثانية الشركات في إصدار عملات مستقرة بسرعة. حصلت هذه المنصة حاليًا على تراخيص في الولايات المتحدة وأوروبا، وأقامت شراكات مهمة مع وزارة الخارجية الأمريكية ووزارة الخزانة، مما يمنحها قدرة تشغيلية قوية على الامتثال وميزة في الموارد.

• منصة إصدار عملة مستقرة خاضعة للتنظيم ) مرحلة الاختبار (: مشابهة للمنتجات المذكورة أعلاه، هي منصة إصدار عملة مستقرة خاضعة للتنظيم، تقدم واجهة برمجة التطبيقات لإدارة التنسيق والاحتياطي للعملة المستقرة. لديها ترخيص امتثال في جميع الولايات الأمريكية، ويجب على الشركات الشريكة اجتياز التحقق من هوية الشركات KYB )، بينما يحتاج المستخدمون إلى فتح حساب على هذه المنصة لإجراء KYC. عملاء هذه المنصة هم في الغالب OG على السلسلة، وبالمقارنة مع المنصة المذكورة أعلاه، فإن دعم المستثمرين وBD أقل قليلاً.

• منصة إصدار عملة مستقرة ( في مرحلة الاختبار ): آلية إصدار العملة المستقرة في هذه المنصة تقلل من عتبة إصدار العملات المستقرة الصغيرة من خلال تشجيع المستخدمين على توفير سيولة مركزة في حوض واحد. تستخدم المنصة نموذج "محور مركزي - إشعاعي"، حيث تعمل عملة مستقرة معينة كأصل احتياطي مركزي، وتكون بمثابة "محور" لإصدار وتبادل العملات المستقرة. تتيح هذه الآلية سك واسترداد وتداول أنواع متعددة من العملات المستقرة المرتبطة بأصول أو سلطات قضائية مختلفة بكفاءة، حيث تتصل كل عملة مستقرة كـ"سبائك" مشابهة بالعملة المستقرة المعينة. من خلال هذا الهيكل النظامي، تضمن المنصة عمق السيولة وتعزز كفاءة رأس المال، حيث يمكن للعملات المستقرة الصغيرة العمل بشكل متداخل عبر العملة المستقرة المعينة دون الحاجة إلى توفير أحواض سيولة متفرقة لكل زوج تداول. الهدف النهائي من تصميم هذا النظام هو تعزيز استقرار الأسعار، وتقليل الانزلاق، بالإضافة إلى تحقيق تحويل سلس بين العملات المستقرة.

( 3. الطبقة الثالثة: مُصدر الأصول

يتولى مُصدر الأصول مسؤولية إنشاء وصيانة واسترداد عملة مستقرة. عادةً ما يكون نموذج أعماله قائمًا على الأصول المفقودة.