هل الانتعاش في DeFi 2.0 على الأبواب؟ قد تقود AAVE انتعاش الصناعة

مؤخراً، أشار عدد من الشخصيات البارزة في مجال التمويل اللامركزي إلى أن هذه الصناعة قد تشهد انتعاشاً. نشر أحد المحللين مؤخراً دراسة توضح الأسباب التي قد تؤدي إلى حدوث انتعاش في DeFi 2.0 في المستقبل القريب. فيما يلي بعض العوامل الرئيسية الدافعة:

• تطورت تقنية DeFi بشكل ملحوظ، مما أدى إلى تحقيق قابلية توسع أعلى، وأمان أقوى، بالإضافة إلى تطبيقات مبتكرة مثل توكنات الأصول الحقيقية والائتمان على السلسلة.
• القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) قد تضاعفت تقريبًا ثلاث مرات منذ أكتوبر من العام الماضي، وحجم التداول في البورصات اللامركزية في استمرار في النمو.
• العديد من المؤسسات المالية الكبيرة تدخل السوق من خلال صناديق مدعومة بالرموز الرقمية والعملات المستقرة، مما يدل على زيادة القبول السائد.
• 近期降息提升流动性，使التمويل اللامركزي 收益率更具吸引力。
• أصبحت صناعة التمويل اللامركزي أكثر نضجًا وأمانًا، وهي مستعدة لجولة جديدة من النمو.

من منظور اقتصادي أوسع، قد تشير تخفيضات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى نقطة تحول. ارتفعت كمية المعروض النقدي M2 مرة أخرى، ويبدو أن حركة بيتكوين مشابهة للدورات السابقة، مما يشير إلى احتمال بدء جولة جديدة من السوق الصاعدة.

على الرغم من تحذيرات البعض من أن التخفيضات الحادة في أسعار الفائدة قد تشير إلى ركود اقتصادي، لا تزال التوترات الجيوسياسية قائمة، إلا أن جو السوق العام إيجابي في الوقت الحالي. يبدو أن هذا الانتعاش مختلف، وقد يؤدي إلى ارتفاعات تفوق التوقعات.

نظرًا لتجربة سوق دب طويل الأمد، قد تكون تقييمات DeFi الحالية منخفضة. ستتناول هذه المقالة تحليل مكانة AAVE في السوق وتقييم دوره المحتمل في الانتعاش في مجال التمويل اللامركزي.

AAVE: هل يستعد للانطلاق؟

قد ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل كبير من أدنى مستوى له في 2022، حيث نما بأكثر من الضعف ليصل إلى 77 مليار دولار. ومع ذلك، لا يزال TVL الحالي أقل بنسبة 50% من ذروته البالغة 154 مليار دولار في 2021. وهذا يشير إلى أنه على الرغم من زيادة اهتمام الصناعة، لا تزال تقييمات DeFi بعيدة عن ذروتها في الدورة الصاعدة السابقة.

1. موقف السوق والأنشطة

AAVE هو أحد الرواد في مجال التمويل اللامركزي، حيث يقدم خدمات الإقراض بالعملات المشفرة دون الحاجة إلى وسطاء. تم إطلاق المنصة في عام 2017 تحت اسم ETHLend، وتم إعادة تسميتها إلى AAVE في عام 2018، وحققت نموًا كبيرًا خلال طفرة التمويل اللامركزي في عام 2020، حيث استحوذت على أكثر من 50% من سوق الإقراض في التمويل اللامركزي على مدار السنوات الثلاث الماضية. يعود نجاحها إلى التحديثات المستمرة وإطلاق منتجات جديدة، مثل عملة GHO المستقرة، بالإضافة إلى تدابير الأمان مثل "المظلة الأمنية" بقيمة 400 مليون دولار. تدعم خطة "الشراء والتوزيع" النمو الطويل الأجل للرمز من خلال خلق ضغط مستمر للشراء.

في عام 2024، بلغ إجمالي القيمة المقفلة لـ AAVE 13 مليار دولار، مما يظهر معدل اعتماد قوي من المستخدمين وزيادة في ثقة المنصة. أدى إطلاق عملة GHO المستقرة إلى زيادة مصادر الإيرادات، بينما وسعت التوسع الأخير إلى سلاسل غير EVM مثل Aptos نطاق السوق.

شهدت قروض AAVE النشطة أيضًا زيادة ملحوظة. تشير أحدث البيانات إلى أن القروض النشطة لـ AAVE بلغت 7.4 مليار دولار، مما يعزز مكانتها الرائدة في سوق الاقتراض اللامركزي. هذه الزيادة تعود إلى التعديلات الأخيرة في اقتصاديات الرموز، التي قللت من ضغط التضخم على رموز AAVE، ونقلت الإيرادات إلى المساهمين في العملات المستقرة، مما زاد من جاذبية المقرضين.

2. تقدير منخفض وإمكانية التراكم

على الرغم من المكانة البارزة لسوق AAVE، إلا أن AAVE ومشاريع DeFi الأخرى لا تزال تبدو منخفضة التقييم. في الأشهر القليلة الماضية، أشار تحليل إلى أن نسبة سعر AAVE إلى الرسوم تبلغ 2.8 مرة، مع إيرادات سنوية تصل إلى 240 مليون دولار. بالنظر إلى أن 93% من إمدادات الرموز قد تم تداولها، فقد تواجه AAVE ضغط بيع أقل، ومن المتوقع أن تشهد انتعاشًا بعد فترة استقرار دامت 2.5 سنة. تشير الاختراقات الأخيرة إلى أن AAVE قد تكون في بداية اتجاه صعودي جديد، مما يجعلها أصولًا جذابة للتراكم على المدى الطويل. تدعم هذه الاتجاهات الفنية بالإضافة إلى الأسس القوية حجة استعادة الأسعار المحتملة، خاصة مع إعادة الانتباه إلى مشاريع DeFi.

3. اهتمام المؤسسات

يعود اهتمام المؤسسات بـ AAVE بشكل رئيسي إلى إطلاق AAVE Arc، وهو منتج DeFi مرخص مصمم للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم. يمكن لأكثر من 30 شركة مدرجة في القائمة البيضاء استخدام هذه المنصة، بما في ذلك العديد من المؤسسات الاستثمارية المشفرة المعروفة. يهدف AAVE Arc من خلال توفير بيئة متوافقة لإقراض الأصول الرقمية إلى ربط التمويل التقليدي بالتمويل اللامركزي، مع تلبية المعايير التنظيمية وتوفير فرص عائد مرتفع.

بالإضافة إلى ذلك، قامت إحدى المؤسسات الاستثمارية المعروفة رسميًا بإدراج AAVE في محفظتها من الأصول الرقمية. مع احتمال خفض الفائدة في الولايات المتحدة، ستجعل انخفاض أسعار الفائدة التقليدية العوائد المرتفعة في التمويل اللامركزي أكثر جاذبية، مما يزيد من الطلب.

قد يؤدي إطلاق صندوق المؤشرات المتداولة ETH هذا العام إلى تدفق كبير من الأموال إلى التمويل اللامركزي ، حيث من المتوقع أن تكون AAVE كواحدة من المشاركين الرئيسيين في سوق الإقراض على إيثيريوم المستفيدة الرئيسية ، مما يجذب رؤوس الأموال الجديدة من المستثمرين المؤسسيين.

4. ميزة تنافسية

بالمقارنة مع المنافسين، تبرز AAVE بفضل قدرتها على التشغيل عبر سلاسل متعددة ودعمها لعدد أكبر من الأصول. تعمل AAVE على عدة شبكات، مما يجعل نطاقها أوسع، وتكاليفها أقل، وسرعة معاملاتها أعلى، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستخدمين.

علاوة على ذلك، تدعم AAVE أنواعًا أكثر تنوعًا من الضمانات، بدءًا من العملات المشفرة التقليدية وصولاً إلى الأصول المرمزة والمشتقات المرهونة. توفر هذه التنوع، جنبًا إلى جنب مع ميزات مثل القروض الفورية وعملة GHO المستقرة، يساعد AAVE في استحواذه على حصة أكبر في سوق التمويل اللامركزي، والحفاظ على هيمنته في مجال الإقراض.

5. المحفزات للتطور المستقبلي

AAVE 2030 هو اقتراح استراتيجي يهدف إلى توسيع البروتوكول خارج إيثريوم وإدخال ميزات جديدة في السنوات القادمة. تشمل الأهداف الرئيسية ما يلي:

1. توسيع متعدد السلاسل: دعم سلاسل غير EVM وبناء منصة DeFi عبر السلاسل غير المعتمدة على الشبكة.
2. ترقية AAVE V4: إدخال تكامل الأصول من العالم الحقيقي، وتحسين كفاءة رأس المال، وتحسين أدوات الحوكمة.
3. نموذج التمويل النشط: اقتراح نموذج ميزانية استباقية، الميزانية الأولية تشمل 1500万GHO و 25,000 stkAAVE، للبحث والتطوير وتدقيق الأمان.

الهدف العام لـ AAVE هو إنشاء نظام بيئي مستدام ومتعدد السلاسل ومتوافق للتمويل اللامركزي بحلول عام 2030، يتكيف مع تغييرات السوق، ليصبح البنية التحتية الأساسية للمستخدمين الأفراد والمؤسسات.

عوامل الصعود

• تتحكم AAVE في 67% من سوق القروض اللامركزية، وتدير قروضًا نشطة بقيمة 7.4 مليار دولار، مما يمنحها موقعًا متميزًا في نمو قروض التمويل اللامركزي.
• نشاط عالٍ عبر السلاسل، يخطط للتوسع أكثر، ومن المتوقع جذب المزيد من المستخدمين والسيولة.
• GHO مستقر العملات الرقيمة يتطور بشكل جيد، مما يزيد من إيرادات المنصة، ويجعل مصادر الإيرادات أكثر تنوعًا واستقرارًا.
• يجذب AAVE Arc المستثمرين المؤسسيين للمشاركة بشكل متوافق في التمويل اللامركزي ، مما يساعد على جذب كميات كبيرة من أموال التمويل التقليدي.
• قد يؤدي الإطلاق المحتمل لصندوق تداول الأوراق المالية المرتبطة بالإيثريوم (ETH ETF) وانخفاض أسعار الفائدة إلى تدفق المزيد من الأموال إلى التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يوفر فرصة لـ AAVE لزيادة قيمة إجمالي القفل (TVL).

عوامل هبوطية

• AAVE في السوق القرض اللامركزي له حصة كبيرة، وأي مشكلات تقنية أو إجراءات تنظيمية قد تؤثر بشكل كبير على الصناعة بأكملها.
• إذا اعتمد GHO على التباطؤ أو ظهور عملات مستقرة منافسة، فقد يؤثر ذلك على دخل AAVE وميزته التنافسية.
• قد تؤدي الركود الاقتصادي العالمي إلى تقليل الأموال المتدفقة إلى الأصول ذات المخاطر، مما يحد من أنشطة الإقراض على منصات التمويل اللامركزي.
• قد تؤدي زيادة المخاطر الجيوسياسية إلى زيادة عدم اليقين وتقلبات السوق، مما يؤثر على رغبة المستثمرين في المشاركة.
• على الرغم من أن التهديدات التنظيمية الحالية ليست ملحة، إلا أن التغيرات السياسية المستقبلية لا تزال تشكل خطرًا محتملًا، خاصة في الأسواق الرئيسية مثل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.