سعر بيتكوين قد يصل إلى أعلى مستوى تاريخي في وقت لاحق من هذا العام

أشار تقرير فبراير الذي تم إصداره مؤخرًا إلى أن سعر بيتكوين قد يتجاوز النقاط العالية التاريخية في وقت لاحق من هذا العام. فيما يلي المحتويات الرئيسية للتقرير:

ارتفع سعر البيتكوين في فبراير بنسبة 45% ، متجاوزًا 60,000 دولار للمرة الأولى منذ الربع الرابع من عام 2021 ، حيث يختلف عن أعلى مستوى له تاريخيًا بنسبة 9% فقط. قد يكون هذا الارتفاع الكبير ناتجًا عن تدفق الأموال الكبير إلى صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة في الولايات المتحدة ، بالإضافة إلى توقعات السوق لحدث تقليل البيتكوين في أبريل.

في شهر فبراير الذي شهد أداء مختلط للأصول التقليدية، حقق سوق العملات المشفرة عوائد مستقرة. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى استمرار تدفق الأموال إلى صندوق بيتكوين المتداول في البورصة الجديد، بالإضافة إلى مجموعة من العوامل الأساسية الإيجابية.

حالياً، المخاطر الرئيسية التي تواجه تقييم الأصول الرقمية قد تنبع من سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية. عادت التضخم في فبراير للظهور مرة أخرى، مما قد يؤخر توقعات خفض الفائدة في وقت لاحق من هذا العام أو حتى لفترة أطول.

من حيث العائد المطلق والعائد المعدل حسب المخاطر، كانت بيتكوين وإيثيريوم من بين الأفضل أداءً بين العملات المشفرة والأصول المالية التقليدية في فبراير.

بسبب ارتفاع التضخم الذي أضعف توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية في الولايات المتحدة وأوروبا، انخفضت الأسواق العالمية للسندات بشكل عام في فبراير. بينما ارتفعت معظم أسواق الأسهم، حيث قادت أسواق الأسهم في الصين والأسواق الناشئة الأخرى الارتفاع. على الرغم من أن العلاقة بين العملات المشفرة والأسواق التقليدية قد ازدادت في السنوات الأخيرة، فإن الأداء الممتاز للرموز الرئيسية في فبراير يبرز مرة أخرى مزايا تنوع الأصول المشفرة.

بالنسبة لبيتكوين، قد تعكس العوائد القوية جزئيًا التدفق المستقر للتمويل من إدراج صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين المتاحة في الولايات المتحدة. من تاريخ الإطلاق في 11 يناير حتى نهاية الشهر، بلغ إجمالي التدفق الصافي لعشر صناديق استثمار متداولة في بيتكوين 1.46 مليار دولار. تسارعت التدفقات الصافية في فبراير بشكل كبير لتصل إلى 6 مليارات دولار. يُقدّر إجمالي التدفق الصافي لجميع صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة في فبراير بـ 6.2 مليار دولار، وهو أكثر من ضعف الرقم القياسي الشهري منذ أكتوبر 2021.

من الجدير بالذكر أنه منذ إطلاق صندوق ETF للبيتكوين الفوري، شهدت صناديق ETF الذهب المدرجة في الولايات المتحدة تدفقًا سلبيًا، مما قد يشير إلى أن المستثمرين ينتقلون من أصل "تخزين القيمة" إلى آخر.

من وجهة نظر تدفق صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية، وبالنظر إلى معدل مكافأة الكتلة الحالي، فإن شبكة بيتكوين تنتج حوالي 900 عملة جديدة يومياً، بقيمة حوالي 54 مليون دولار ( على افتراض أن متوسط سعر العملة الواحدة هو 60 ألف دولار ). بعد نصف مكافأة بيتكوين في أبريل 2024، ستنخفض الإنتاجية اليومية إلى 450 عملة، بقيمة حوالي 27 مليون دولار. في فبراير، كانت التدفقات الصافية اليومية لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة تبلغ 208 مليون دولار، حتى قبل النصف، وهذا يتجاوز بكثير سرعة الإمداد الجديدة. قد يؤدي عدم التوازن بين الطلب الجديد والإصدار الجديد المحدود إلى رفع التقييم.

على الرغم من أداء البيتكوين القوي في فبراير، إلا أنه لا يزال غير قادر على منافسة ثاني أكبر أصول التشفير من حيث القيمة السوقية، الإيثريوم، الذي ارتفع بنسبة 47% خلال الشهر. يبدو أن السوق في انتظار الترقية الرئيسية لشبكة الإيثريوم في 13 مارس. يسعى الإيثريوم إلى مفهوم التصميم المعياري، وسيكون هناك المزيد من الأنشطة في المستقبل على البلوكتشين من الطبقة الثانية المتصلة بالشبكة الرئيسية. ستتكيف الترقية القادمة مع هذا النمو من خلال توفير مساحة تخزين حصرية على الإيثريوم للشبكات من الطبقة الثانية، بهدف تقليل تكاليف البيانات، ومن المتوقع أن تؤدي إلى تحسين الأرباح التشغيلية.

أفضل قطاع أداء في فبراير هو مجال خدمات المرافق وعملة التشفير، حيث ارتفعت بنسبة 53%. تشمل هذه الفئة الرموز المتعلقة بتقنية الذكاء الاصطناعي، حيث حقق بعضها مكاسب ضخمة. ارتفع قطاع عملة التشفير المالي بنسبة 34%، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الزيادة الكبيرة في رمز الحوكمة الخاص بالبورصة اللامركزية Uniswap.

ارتفعت التقييمات في فبراير مع زيادة حجم التداول وارتفاع العديد من المؤشرات على السلسلة، وخاصة إيثيريوم. تظهر البيانات أن متوسط حجم التداول الفوري اليومي ل ETH في فبراير بلغ 58 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021. كما ارتفعت قيمة جميع التحويلات على شبكة إيثيريوم إلى أعلى مستوى لها منذ يونيو 2022.

بالإضافة إلى ذلك، زادت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة هذا الشهر بمقدار 55 مليار دولار. تُظهر الأخبار ذات الصلة أن مُصدر العملات المستقرة Circle أعلن أنه سيتوقف عن دعم USDC على بلوكتشين ترون. يتم تداول حوالي 80٪ من USDC على شبكة إيثيريوم، وحوالي 1٪ فقط على ترون.

مدعومًا بتدفق ETFs البيتكوين والعديد من العوامل الأساسية الإيجابية، قدم سوق العملات المشفرة أداءً قويًا هذا العام. ومع ذلك، فإن الدرس المهم من الدورة المشفرة السابقة هو أن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والظروف الاقتصادية وغيرها من العوامل الكلية يمكن أن تؤثر بشكل كبير على تقييم الأصول المشفرة.

إذا استمر التفاؤل في آفاق السوق الكلية، فإن العديد من العوامل الإيجابية في الصناعة ( بما في ذلك تقليل بيتكوين للنصف وترقية إيثريوم الوشيكة ) قد تؤدي إلى ارتفاع أسعار الرموز هذا العام. سعر بيتكوين الحالي منخفض فقط بنسبة 9% عن أعلى مستوى تاريخي له، لذا من الممكن أن يسجل مستوى قياسي جديد في وقت لاحق من هذا العام.

بالمقارنة، قد تؤدي الآفاق الكلية السلبية إلى كبح التقييمات. في الربع الرابع من عام 2023، قد تستفيد بيتكوين من تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي من رفع أسعار الفائدة إلى خفضها. إذا قام البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، فقد يضعف الدولار ويدعم الأصول التي تنافس الدولار ( بما في ذلك تقييم بيتكوين ). ولكن يبدو أن الاتجاه النزولي للتضخم في الولايات المتحدة في يناير قد تباطأ أو توقف في بعض المؤشرات، وبدأ السوق يساورهم القلق بشأن آفاق التضخم المرتفعة. إذا استمر التضخم مرتفعًا، فقد يفكر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في تأجيل خفض أسعار الفائدة إلى وقت لاحق من هذا العام أو عام 2025. بشكل عام، قد يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة إلى فائدة للدولار، وفي المقابل يكون ضارًا لبيتكوين.

من المرجح أن تستمر تضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة في الانخفاض، مما يدفع الاحتياطي الفيدرالي في النهاية إلى خفض أسعار الفائدة. لكن يجب على مستثمري العملات الرقمية مراقبة تقرير التضخم القادم بالإضافة إلى توجيه سعر الفائدة المحدث الذي سيصدر في الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي في 20 مارس.