إثيريوم السوق الصاعدة序幕：المؤسسات المالية قد تصبح الدافع الأكبر

تستمر حرارة إثيريوم في الارتفاع، حيث تظهر عدة مؤشرات أن السوق الصاعدة قد بدأت للتو. قد تصبح الطلبات المؤسسية القوة الدافعة الرئيسية وراء هذه الزيادة، حيث تعمل تدفقات الأموال إلى ETF وحيازة الخزينة على تسريع هذه الاتجاه، وقد لا يزال إثيريوم مُقَيمًا بأقل من قيمته.

اعتماد العملات المستقرة على مستوى المؤسسات

تشهد كمية العملات المستقرة اتجاه نمو طويل الأمد. بحلول نهاية الربع الثاني، وصلت كمية العملات المستقرة على إثيريوم إلى حوالي 140 مليار دولار، مما يمثل معظم مصادر عرض العملات المستقرة. مع إقرار مشروع قانون Genius، من المتوقع أن يرتفع هذا الرقم بشكل أكبر.

مفهوم العملات المستقرة بدأ تدريجياً يدخل في دائرة الضوء العامة. من المرجح أن تطلق جميع شركات التكنولوجيا المالية تقريباً عملتها المستقرة الخاصة بها قريباً، وقد تكون الصناعة المصرفية من أوائل من يقوم بذلك. سيكون لذلك تأثير عميق على مدفوعات التجارة الإلكترونية والشمول المالي العالمي.

زيادة كبيرة في القروض النشطة على إثيريوم

مقارنة بالعام الماضي، زاد عدد القروض النشطة على إثيريوم بنسبة 98%. وهذا يعكس الثقة المتزايدة في إثيريوم وثقة السوق. في الوقت نفسه، يظهر أيضًا أن اهتمام المستخدمين بالقروض والوصول إلى التمويل اللامركزي (DeFi) في ازدياد.

هذا الاتجاه مرتبط ارتباطًا وثيقًا باستراتيجيات التمويل المؤسسي. حاليًا، يتم دفع مليارات الدولارات من الأموال في المنافسة بين عدة شركات مالية مدرجة، من أجل الحصول على مزيد من أصول إثيريوم. قد يؤدي ذلك إلى "أثر الازدهار المتأخر" في سوق DeFi.

النمو السريع للأصول الواقعية على السلسلة

حجم الأصول الواقعية على إثيريوم قد بلغ حاليا 75 مليار دولار، بمعدل نمو سنوي يصل إلى 205%. من المتوقع أن تشهد هذه الأرقام نموًا متفجرًا في المستقبل. ستصبح العملات المستقرة وبعض الأسهم التي قد تُدرج على السلسلة في أوقات معينة المحرك الرئيسي لهذا النمو.

مع إدخال المزيد من الأصول على سلسلة الكتل، وزيادة تدفق الأموال إلى DeFi، واستخدام المزيد من الأصول كضمانات، سيؤدي ذلك إلى تغيير في تكاليف الغاز، مما سيؤثر بدوره على آلية حرق الايثر. في النهاية، ستدفع هذه الدورة التطور السريع للنظام البيئي بأكمله.

حجم إدارة الأصول على سلسلة إثيريوم يصل إلى مستويات قياسية جديدة

تحسن وضع الأصول المدارة في إثيريوم باستمرار. تظهر البيانات الأخيرة أن حجم الأصول المدارة في إثيريوم قد وصل إلى 4110000 ايثر، وهو ما يمثل 3.4% من إجمالي العرض. بعد أسبوعين، ارتفعت هذه النسبة إلى 3.8%، والآن بلغ إجمالي كمية الايثر المحتفظ بها في ETF 4600000 قطعة.

منذ تأسيس ETF، بلغت التدفقات الصافية لإيثريوم 5.7 مليار دولار، مما يعادل 20% من حجم التدفقات إلى بيتكوين. حالياً، بلغ إجمالي حجم أصول إيثريوم 4.6 مليون ETH، ما يعادل حوالي 13 مليار دولار. في الأسابيع الأخيرة، زادت حجم التدفقات الداخلة بمقدار 1.2 مليار دولار.

قفل إمدادات ايثر وتغير أرصدة البورصات

حاليًا، حوالي 43% من إمدادات ايثر مقفلة في العقود الذكية. وهذا يدل على أن ثقة المستخدمين في استثمار الأصول في DeFi، والعقود المضمونة، واستخدام البروتوكولات تزداد تدريجياً.

في الوقت نفسه، كانت أرصدة ETH في البورصات المركزية قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية، وهو أدنى مستوى لها منذ ثماني سنوات. وهذا يدل على أن إمدادات إثيريوم تتدفق من البورصات إلى الشبكة.

تحليل التقييم والسعر

إن درجة MVRV Z الحالية هي 0.8، في حين أن 1.04 هو متوسط التاريخ لمدة خمس سنوات. من منظور المعايير التاريخية، لا يزال السعر الحالي ضمن نطاق الأسعار المعقولة. كما تظهر المتوسطات المتحركة لمدة 200 أسبوع أن السعر الحالي يتجاوز المتوسط قليلاً، ولم يصل بعد إلى مستويات السوق الصاعدة التي تكون أعلى بكثير من المتوسط.

يستحق مقارنة القيمة السوقية مع TVL الاهتمام أيضًا. إذا تمكن إثيريوم من زيادة TVL إلى تريليون دولار، ثم مضاعفة TVL بمقدار 2.5، فقد يصل سعر إثيريوم إلى 20,000 دولار.

تطور الطبقة الثانية وتغير العوائد

زادت استخدامات الطبقة الثانية بشكل ملحوظ، حيث أن العناوين النشطة وحجم المعاملات وعدد المستخدمين وتكرار المعاملات في ارتفاع مستمر. على الرغم من أن الرسوم التي يدفعها المستخدمون قد انخفضت، إلا أن هذا قد يجذب المزيد من المستخدمين، مما يعزز تأثير شبكة EVM.

إثيريوم في مرحلة انتقالية. إذا تمكنت من الحفاظ على توافق السوق للمنتجات، فستكون هناك فرصة في المستقبل لتعديل استراتيجيات التسعير وزيادة القيمة بشكل أكبر. المفتاح هو إيجاد نقطة توازن تتيح تدفق قيمة كافية نحو إثيريوم، مع التأكد من مصالح حاملي ETH.

بشكل عام، تظهر عدة مؤشرات أن إثيريوم قد يكون في المرحلة المبكرة من السوق الصاعدة، وقد يكون تدفق الأموال المؤسسية هو العامل الرئيسي الذي يدفع السوق. لكننا لا زلنا في مرحلة المراقبة، حيث لم تصل الأسعار بعد إلى المستوى الكافي للتحقق من ذلك بشكل كامل.