هذا الأسبوع، تجاوزت سياسة التعريفات الجديدة توقعات السوق، وانخفضت الأصول ذات المخاطر العالمية بشكل كبير.
في سوق الأسهم الأمريكية، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10% على مدار يومين، وهو أكبر انخفاض له خلال السنوات الأربع الماضية. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 7.6% خلال الأسبوع، ودخل مؤشر ناسداك في سوق هابطة. انخفض صندوق تداول الأسهم في قطاع أشباه الموصلات بنسبة 16% خلال الأسبوع، وهو أسوأ أداء له منذ أكثر من عشرين عامًا. ارتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 40 في مرحلة ما، مما يعكس وصول مشاعر الذعر في السوق إلى ذروتها في المدى القصير.
تباينت أداءات الأصول الملاذ الآمن، حيث انخفض عائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بشكل كبير بمقدار 32 نقطة أساس إلى 3.93%، وهو أدنى مستوى له في حوالي ستة أشهر. ارتفعت أسعار الذهب الفوري ثم انخفضت، مسجلة انخفاضًا أسبوعيًا بنسبة 1.7%. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 1.1% خلال الأسبوع.
تعرض سوق السلع الأساسية لضربة قاسية، حيث انخفضت أسعار النفط برنت بنسبة 10.4% إلى 61.8 دولارًا للبرميل، تحت ضغط مزدوج من زيادة إنتاج أوبك+ ومخاوف الطلب. انخفضت أسعار النحاس بنسبة 13.9%، وهو أكبر انخفاض أسبوعي لها منذ عام تقريبًا. انخفضت أسعار خام الحديد بنسبة 3.1%.
سوق العملات المشفرة يظهر تعقيدًا، حيث ارتفع سعر البيتكوين لفترة قصيرة بعد صدور سياسة التعريفات، لكنه سرعان ما تبع السوق العالمي في الانخفاض، مع انخفاض إجمالي أقل من الأسهم الأمريكية. وهذا يعكس الطبيعة المزدوجة للبيتكوين كأصل ملاذ آمن وأصل عالي المخاطر.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
2.1 تحليل سياسة التعريفة الجمركية
تتجاوز نطاق وسياسة التعريفات الجمركية هذه توقعات السوق. يتم تحديد تعريفة أساسية بنسبة حوالي 10% للحلفاء التقليديين، وفرض تعريفات مرتفعة تتراوح بين 25% إلى 54% على الدول الآسيوية، كما تم فرض تعريفات إضافية بنسبة 20% على الاتحاد الأوروبي.
تتمتع هذه السياسة بطابع سياسي قوي، وتهدف إلى بناء الشرعية، وزيادة الإيرادات المالية، تمهيداً لسياسة خفض الضرائب، كما تعزز من أوراق التفاوض الخارجية، وتدفع باتجاه عودة الصناعة.
على الرغم من أن السياسة بسيطة وصارمة، إلا أنها تترك مجالاً للتفاوض. بدأت دول مثل كوريا الجنوبية واليابان بالتفاوض مع الولايات المتحدة بشكل استباقي. من المهم الانتباه إلى تدابير الصين والاتحاد الأوروبي المضادة، حيث قد تؤدي إلى إطالة مدة التنافس بين الجانبين.
بعد صدور سياسة الرسوم الجمركية، زادت المخاوف في السوق من مخاطر الركود المستقبلي، وبدأ سوق الفائدة في توقع أربع تخفيضات في سعر الفائدة خلال العام.
2.2 بيانات العمالة غير الزراعية
بدا أن بيانات الوظائف غير الزراعية مستقرة على السطح، لكن المشاكل الهيكلية بدأت تظهر:
معدل البطالة الرسمي 4.2%، لكن معدل البطالة U6 بلغ 7.9%
تم تعديل إجمالي عدد العاملين في شهري يناير وفبراير بمقدار 48,000.
معدل البطالة ارتفع للشهرين المتتاليين
معدل زيادة الأجر بالساعة يستمر في التباطؤ
لا تزال نسبة المشاركة في العمل عند مستوى منخفض
على الرغم من أنه لا يمكن إنكار أن سوق العمل مستقر بشكل أساسي، إلا أن هناك مؤشرات متزايدة على تدهور هيكلي.
3. السيولة وأسعار الفائدة
حجم ميزانية الاحتياطي الفيدرالي يبقى حوالي 6.1 تريليون دولار. شهدت توقعات سوق الفائدة تعديلات حادة:
انخفضت أسعار الفائدة الآجلة SOFR بشكل كبير، مما يدل على توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة مبكرًا.
انخفض عائد السندات الأمريكية لأجل عامين وعشر سنوات بسرعة وبشكل متزامن، مما يعكس تشاؤم السوق بشأن آفاق الاقتصاد.
السوق بشكل عام دخل مرحلة "تراجع الأسعار"
تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول حذرة، حيث اعترف بمخاطر الركود التضخمي، لكنه لا يغير موقفه السياسي في الوقت الحالي، حيث تبقى سياسة الانتظار هي النغمة الرئيسية.
٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
المخاطر الرئيسية التي تواجه السوق الحالية:
عدم اليقين بشأن تصعيد الانتقام الجمركي
تناقض بين ردود البيانات الاقتصادية المتأخرة وقرارات السياسات
السوق تفتقر إلى "مسارات سياسة قابلة للتسعير"
التحليل الشامل يشير إلى:
معايير التداول: التضخم المرتفع جنبًا إلى جنب مع صدمات الرسوم الجمركية، مما أدى إلى إعادة تسعير توقعات الركود العالمي
انخفاض عوائد السندات الأمريكية يعكس فتح المجال السياسي وتعزيز التوقعات المتشائمة للاقتصاد الكلي
تعكس تقلبات الأصول عالية المخاطر عدم ثقة السوق في المستقبل
على الرغم من أن الأصول البديلة لها منطق التحوط، إلا أنها لا تزال تواجه صعوبة في القوة المستقلة بسبب قيود السيولة.
بالنسبة للعملات المشفرة، يُنصح بالحفاظ على موقف محايد، والتحكم في الرافعة المالية، ومتابعة التغيرات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. إذا اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير بسرعة، فقد يصبح البيتكوين مرة أخرى أحد أصول الوكالة السيولة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
3
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ApyWhisperer
· منذ 7 س
الأسواق الأمريكية أصبحت بهذا السوء، كيف يمكنني أن أنظر إلى الـ btc الخاص بي؟
سياسات التعرفة الجديدة تثير اضطرابات في الأسواق العالمية وارتفاع توقعات تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED)
كيف ستؤثر التعريفات الجمركية المتساوية على الوضع؟
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. نظرة عامة على السوق
هذا الأسبوع، تجاوزت سياسة التعريفات الجديدة توقعات السوق، وانخفضت الأصول ذات المخاطر العالمية بشكل كبير.
في سوق الأسهم الأمريكية، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10% على مدار يومين، وهو أكبر انخفاض له خلال السنوات الأربع الماضية. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 7.6% خلال الأسبوع، ودخل مؤشر ناسداك في سوق هابطة. انخفض صندوق تداول الأسهم في قطاع أشباه الموصلات بنسبة 16% خلال الأسبوع، وهو أسوأ أداء له منذ أكثر من عشرين عامًا. ارتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 40 في مرحلة ما، مما يعكس وصول مشاعر الذعر في السوق إلى ذروتها في المدى القصير.
تباينت أداءات الأصول الملاذ الآمن، حيث انخفض عائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بشكل كبير بمقدار 32 نقطة أساس إلى 3.93%، وهو أدنى مستوى له في حوالي ستة أشهر. ارتفعت أسعار الذهب الفوري ثم انخفضت، مسجلة انخفاضًا أسبوعيًا بنسبة 1.7%. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 1.1% خلال الأسبوع.
تعرض سوق السلع الأساسية لضربة قاسية، حيث انخفضت أسعار النفط برنت بنسبة 10.4% إلى 61.8 دولارًا للبرميل، تحت ضغط مزدوج من زيادة إنتاج أوبك+ ومخاوف الطلب. انخفضت أسعار النحاس بنسبة 13.9%، وهو أكبر انخفاض أسبوعي لها منذ عام تقريبًا. انخفضت أسعار خام الحديد بنسبة 3.1%.
سوق العملات المشفرة يظهر تعقيدًا، حيث ارتفع سعر البيتكوين لفترة قصيرة بعد صدور سياسة التعريفات، لكنه سرعان ما تبع السوق العالمي في الانخفاض، مع انخفاض إجمالي أقل من الأسهم الأمريكية. وهذا يعكس الطبيعة المزدوجة للبيتكوين كأصل ملاذ آمن وأصل عالي المخاطر.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
2.1 تحليل سياسة التعريفة الجمركية
تتجاوز نطاق وسياسة التعريفات الجمركية هذه توقعات السوق. يتم تحديد تعريفة أساسية بنسبة حوالي 10% للحلفاء التقليديين، وفرض تعريفات مرتفعة تتراوح بين 25% إلى 54% على الدول الآسيوية، كما تم فرض تعريفات إضافية بنسبة 20% على الاتحاد الأوروبي.
تتمتع هذه السياسة بطابع سياسي قوي، وتهدف إلى بناء الشرعية، وزيادة الإيرادات المالية، تمهيداً لسياسة خفض الضرائب، كما تعزز من أوراق التفاوض الخارجية، وتدفع باتجاه عودة الصناعة.
على الرغم من أن السياسة بسيطة وصارمة، إلا أنها تترك مجالاً للتفاوض. بدأت دول مثل كوريا الجنوبية واليابان بالتفاوض مع الولايات المتحدة بشكل استباقي. من المهم الانتباه إلى تدابير الصين والاتحاد الأوروبي المضادة، حيث قد تؤدي إلى إطالة مدة التنافس بين الجانبين.
بعد صدور سياسة الرسوم الجمركية، زادت المخاوف في السوق من مخاطر الركود المستقبلي، وبدأ سوق الفائدة في توقع أربع تخفيضات في سعر الفائدة خلال العام.
2.2 بيانات العمالة غير الزراعية
بدا أن بيانات الوظائف غير الزراعية مستقرة على السطح، لكن المشاكل الهيكلية بدأت تظهر:
على الرغم من أنه لا يمكن إنكار أن سوق العمل مستقر بشكل أساسي، إلا أن هناك مؤشرات متزايدة على تدهور هيكلي.
3. السيولة وأسعار الفائدة
حجم ميزانية الاحتياطي الفيدرالي يبقى حوالي 6.1 تريليون دولار. شهدت توقعات سوق الفائدة تعديلات حادة:
تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول حذرة، حيث اعترف بمخاطر الركود التضخمي، لكنه لا يغير موقفه السياسي في الوقت الحالي، حيث تبقى سياسة الانتظار هي النغمة الرئيسية.
٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل
المخاطر الرئيسية التي تواجه السوق الحالية:
التحليل الشامل يشير إلى:
بالنسبة للعملات المشفرة، يُنصح بالحفاظ على موقف محايد، والتحكم في الرافعة المالية، ومتابعة التغيرات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. إذا اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير بسرعة، فقد يصبح البيتكوين مرة أخرى أحد أصول الوكالة السيولة.