En mayo de 2025, la propuesta de mejora HIP-3 lanzada por Hyperliquid ha suscitado un amplio interés en el ámbito de las Finanzas descentralizadas, y la versión más mínima viable (MVP) ya se ha lanzado en el Testnet. Esto no es solo una simple actualización del protocolo, sino un paso clave en el plan de desarrollo de Hyperliquid, que podría tener un profundo impacto en el futuro del comercio de derivados on-chain.
Para entender verdaderamente la importancia de HIP-3, primero debemos comprender el enfoque de diseño general de Hyperliquid, lo cual comienza con sus tres propuestas centrales (HIPs).
Hyperliquid trilogía
El camino de desarrollo de Hyperliquid es claro y coherente, construyendo un ecosistema financiero completo y progresivo a través de tres propuestas clave de mejora.
HIP-1: Rompiendo la barrera de la inclusión de monedas en CEX
Puntos dolorosos de la industria: Durante mucho tiempo, los nuevos proyectos han enfrentado un problema común: el proceso de listar monedas en los CEX principales es opaco, costoso y a menudo viene acompañado de términos estrictos. Los equipos de proyectos necesitan pasar por negociaciones prolongadas y pueden necesitar pagar tarifas elevadas o ceder una gran cantidad de tokens.
Solución: HIP-1 ofrece a los equipos de proyectos de criptomonedas otra opción. Permite a cualquiera crear nuevos tokens en Hyperliquid sin necesidad de autorización, al igual que el estándar ERC-20. Los equipos de proyectos solo necesitan pagar una cierta tarifa (pagada con el token HYPE) para crear su propio token y abrir automáticamente un mercado de libro de órdenes al contado. Esto reduce en gran medida la barrera de entrada de los activos al mercado público, proporcionando a los proyectos una plataforma de emisión más justa y transparente.
HIP-2: automatización de la creación de mercado para el mercado al contado
Puntos dolorosos de la industria: Un nuevo token, incluso si se lanza con éxito, si no tiene interés, carece de profundidad de compra y venta, su valor no puede reflejarse. Este es el problema conocido como la "dificultad de arranque en frío de la liquidez".
Solución: HIP-2, también conocido como "Hyperliquidity", es la estrategia de liquidez automatizada nativa del protocolo Hyperliquid. Cuando un nuevo token se crea a través de HIP-1, HIP-2 actúa como un robot de mercado, colgando automáticamente órdenes de compra y venta en el libro de órdenes, proporcionando liquidez básica y negociable para este nuevo mercado. Efectivamente resuelve el problema de arranque en frío de los nuevos activos en las primeras etapas de su lanzamiento.
HIP-3: creación de mercados perpetuos sin permiso
Puntos críticos de la industria: Los contratos perpetuos son el área con mayor volumen de comercio en el mercado de criptomonedas, pero antes de HIP-3, solo el equipo central de Hyperliquid tenía la autoridad para decidir qué activos se listarían para contratos perpetuos, lo que limitaba el potencial de desarrollo de la plataforma y la diversidad de activos.
Solución: HIP-3, también conocido como "Perpetuos Desplegados por Constructores", abre completamente el derecho de creación del mercado de contratos perpetuos. Cualquier "constructor" (Builder) que apueste 1 millón de HYPE puede desplegar contratos perpetuos personalizados en Hyperliquid.
El Builder tiene el control total sobre el mercado que despliega, pudiendo definir de forma autónoma varios parámetros clave, incluyendo qué activos utilizar como colateral, qué oráculo de precios usar, establecer el límite de apalancamiento y los parámetros de margen, entre otros. Además, el Builder disfruta del 50% de las tarifas de transacción de este mercado (número actual, este porcentaje de reparto podría ajustarse después del lanzamiento oficial), lo que representa un retorno de ingresos bastante sustancial.
Después de completar estos tres pasos, Hyperliquid ha pasado de ser un DEX puramente orientado a usuarios finales a convertirse en la "capa de infraestructura financiera", superando ampliamente a otros competidores DEX en términos narrativos y dando origen a nuevos ecosistemas comerciales y formas de juego.
Impacto 1: La adecuación de PMF con la ola de RWA
HIP-3 tiene un umbral de entrada muy alto: los constructores deben comprometer 1 millón de tokens HYPE como garantía de seguridad. A un precio actual de aproximadamente 42 dólares por HYPE, esta cantidad de compromiso equivale a más de 42 millones de dólares. Este diseño es, en realidad, un mecanismo de selección que asegura que solo los jugadores con capital sólido y serios puedan participar.
El capital institucional, por supuesto, cuenta como un jugador calificado en este caso. Y estas instituciones no gastarán decenas de millones de dólares para listar algunas monedas Meme de pequeña capitalización y con un volumen de comercio que disminuye rápidamente; en cambio, apuntarán a aquellos mercados en el sector financiero tradicional que tienen un volumen de comercio enorme y estable, y que tienen un valor profundo, y aquí es donde entran los RWA. Los principales índices bursátiles globales (como el S&P 500), las materias primas (como el oro), y los pares de divisas principales (como el euro/dólar) son todos objetivos potenciales.
Tomando como ejemplo el contrato de futuros del índice S&P 500, que es el más importante a nivel mundial. El futuro E-mini S&P 500 de CME (código: ES) tiene un volumen de contratos negociados diariamente de aproximadamente 1,600,000 en 2025. El valor nominal de cada contrato es de 50 dólares multiplicado por el índice diario, y en julio de 2025, el precio del futuro E-mini S&P 500 está alrededor de 6,400 dólares/punto, por lo que el valor nominal de cada contrato es de aproximadamente 320,000 dólares (6,400 × 50). Con este cálculo, el monto total nominal diario negociado de futuros SP500 es aproximadamente: 1,600,000 contratos × 320,000 dólares/contrato ≈ 512,000 millones de dólares.
Si se despliega un contrato perpetuo del índice SP 500 en Hyperliquid, incluso si solo se obtiene el 0.1% del volumen de negociación de CME, supongamos una tarifa del 0.1%, la tarifa diaria del mercado de este contrato también alcanzaría 5120 millones de dólares × 0.1% × 0.1% = 512,000 dólares, y el Builder puede compartir el 50% de esta tarifa, es decir, los ingresos diarios del Builder son 256,000 dólares. Recuperar su costo de garantía de más de 42 millones de dólares solo tomaría alrededor de 164 días, después de lo cual sería ganancia pura. Esto, sin duda, es muy atractivo para las instituciones que buscan un retorno estable.
Además, antes de HIP-3, Hyperliquid, al igual que muchos protocolos de Finanzas descentralizadas, estaba diseñado a medida para activos nativos de criptomonedas, y su arquitectura y parámetros no necesariamente eran adecuados para activos RWA. Con la introducción de HIP-3, el motor central de Hyperliquid ofrece capacidades unificadas de comercio y liquidación, mientras que cada mercado de RWA cuenta con parámetros de riesgo, activos de garantía y lógica de liquidación personalizados para activos específicos (como bonos del Tesoro de EE. UU. y bienes raíces). Este diseño modular es precisamente lo que se necesita para introducir de manera segura y eficiente RWA de diferentes características en la cadena, y tiene una "similitud notable" con la arquitectura Hub+Spoke de Aave V4 y la arquitectura Core+SubDAO de Sky.
Impacto dos: Crear un nuevo ecosistema de tokens
HIP-3 aunque es bueno, todavía hay dos problemas sin resolver:
Al crear un mercado de contratos perpetuos, podrás disfrutar de un 50% de participación en las comisiones, lo cual es un negocio bastante atractivo. Pero la inversión inicial es enorme, el costo de staking de 1000000 HYPE excluye a la mayoría de los inversores minoristas. ¿No hay realmente ninguna solución para los minoristas?
HIP-3 es un poco similar a HIP-1, solo que se ha delegado el poder de crear mercados de transacciones, pero ¿de dónde proviene la liquidez de este nuevo mercado? HIP-2 resolvió el problema de la liquidez de inicio en frío de HIP-1, ¿y quién proporcionará la liquidez inicial para HIP-3?
Para las dos preguntas anteriores, aunque HIP-3 todavía se encuentra en la fase de Testnet, en el futuro podría haber mejores soluciones. Sin embargo, el autor cree que, incluso después de su lanzamiento oficial, si Hyperliquid no proporciona una solución oficial, la comunidad podrá aprovechar la ventaja de "composibilidad" de los protocolos de Finanzas descentralizadas para ofrecer soluciones de terceros.
Supongamos que la comunidad ha inventado un nuevo protocolo DeFi, HLAggregator, que resuelve el problema de la garantía de 1 millón de HYPE. HLAggregator permite a los minoristas depositar sus tokens HYPE en un fondo público, recopilando 1 millón de HYPE a través de crowdfunding, lo que les otorga la calificación para desplegar contratos perpetuos. A cambio, los usuarios recibirán un certificado de garantía que representa su participación (es decir, LST), lo que les da derecho a compartir los ingresos por tarifas generados en el mercado de ese contrato en el futuro. Esto permite que los usuarios comunes también puedan participar en las ganancias de HIP-3.
Además de LST, HLAggregator también emitirá su propio token de gobernanza, llamado HLA. Al decidir en qué mercado de contratos perpetuos de token se establecerá el HYPE recaudado, tener más HLA significa mayor influencia. Para ello, los equipos de proyectos que deseen crear un mercado de contratos perpetuos para su propio token en Hyperliquid deben "sobornar" a los poseedores de HLA, por ejemplo, realizando airdrops dirigidos a los poseedores de HLA, lo que otorgará mayor demanda a HLA y elevará el precio del token HLA.
De esta manera, el problema de liquidez en el nuevo mercado de contratos también puede ser resuelto. HLAggregator puede incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez inicial para el nuevo mercado a través de la "incentivación de tokens", distribuyendo su propio token de proyecto HLA, o colaborando con los proyectos que deseen lanzar contratos perpetuos para distribuir los tokens de esos proyectos.
Con el éxito de HLAggregator, otros equipos han seguido desarrollando otros "agregadores de liquidez", dando inicio a una "guerra Hyperliquid" por la captación de depósitos HYPE de los usuarios, la cooperación con proyectos y la distribución de verdaderos rendimientos. Los lectores familiarizados con la historia del desarrollo de las Finanzas descentralizadas se darán cuenta de que esto es una réplica de la "guerra Curve" de aquel entonces.
En resumen, el staking de 1 millón de HYPE para causar deflación es solo el primer paso. El segundo paso es crear nuevos ecosistemas y modelos comerciales en torno a HYPE. Con estos dos pasos, los escenarios de aplicación y la demanda del mercado de HYPE se expanden considerablemente, estableciendo así un soporte sólido para el precio del token HYPE.
Impacto tres: satisfacer la demanda de comercio Pre-IPO
Recientemente, el interés de los inversores minoristas en las acciones privadas de empresas no cotizadas (Pre-IPO) ha crecido enormemente. Empresas estrella como OpenAI y SpaceX aún no se han cotizado, pero mucha gente quiere "subirse al tren" con anticipación. Robinhood emitió una pequeña cantidad de acciones tokenizadas de OpenAI y SpaceX, aunque esto generó una gran controversia, también demostró la fuerte demanda de inversión en acciones Pre-IPO.
Hyperliquid tiene una ventaja natural en satisfacer esta demanda del mercado. Primero, Hyperliquid tiene una función muy interesante llamada Hyperps, que resuelve el problema de proporcionar comercio de derivados para activos que aún no se han lanzado oficialmente o que carecen de fuentes de precios confiables. A diferencia de los contratos perpetuos tradicionales que dependen de oráculos de precios spot externos, la tasa de financiamiento de Hyperps no se calcula en función de la desviación entre el precio de futuros y el precio spot, sino que se calcula en función de la diferencia entre el precio actual de los futuros y su propia media móvil exponencial (EMA) durante un período de tiempo anterior (por ejemplo, 8 horas). Cuando el sentimiento alcista es fuerte y el precio de futuros en Hyperps está muy por encima de su propio precio medio móvil, la tasa de financiamiento se vuelve extremadamente alta, incentivando fuertemente la entrada de cortos, y viceversa.
La combinación de HIP-3 y Hyperps permite a cualquier persona (siempre que pueda pagar la tarifa de participación de 1 millón de HYPE) "autogestionar" el despliegue de contratos perpetuos de acciones privadas populares como OpenAI y SpaceX. HIP-3 resuelve el problema de "si se puede", mientras que Hyperps aborda el problema de "sin anclaje de precio, con alta volatilidad".
Aunque HIP-3 + Hyperps lanza contratos de futuros en lugar de acciones reales, no es adecuado para esos inversores de valor, pero de todos modos ofrece a los minoristas una oportunidad de obtener ganancias de la volatilidad de precios de estas empresas. Más importante aún, este mecanismo proporciona una función de descubrimiento de precios. Cuando estas empresas realmente hagan su IPO, el mercado ya tendrá un precio de referencia, por lo que no habrá precios demasiado absurdos para aprovecharse de los minoristas.
Impacto cuatro: Responder ágilmente a la competencia de CEX
Recientemente, intercambios regulados como Coinbase y Kraken también han comenzado a ofrecer servicios de comercio de futuros para usuarios en Estados Unidos. Su mayor ventaja es la conformidad, lo que resulta muy atractivo para algunos fondos institucionales que tienen altas exigencias de seguridad y cumplimiento. La desventaja es que los CEX tradicionales son cautelosos al lanzar productos; por ejemplo, los productos de contrato que Coinbase ofrece actualmente están limitados a BTC y ETH, y el límite de apalancamiento es bajo (como 10x). Lanzar nuevos productos en un CEX requiere seguir procesos de aprobación complejos, lo que puede tardar meses, y no puede responder rápidamente a la demanda de comercio de nuevos productos en el mercado.
Las desventajas de CEX son las ventajas de Hyperliquid. Antes de HIP-3, Hyperliquid ya era muy rápido en responder a la demanda del mercado. Por ejemplo, cuando el mercado de NFT estaba en auge, Hyperliquid lanzó contratos de índice NFT, que permitían a los traders ir largo o corto en todo el mercado de NFT de primera línea; y cuando SocialFi estaba en auge, Hyperliquid también lanzó el índice de cuentas sociales friend.tech, que permitía ir largo o corto en el precio de las claves de los principales usuarios del ecosistema friend.tech. Ahora HIP-3 convertirá el mercado de contratos en "sin permiso", elevando aún más la rapidez en la respuesta a la demanda del mercado, una agilidad que CEX no puede igualar.
Por lo tanto, Hyperliquid continúa innovando, lanzando nuevas funciones como HIP-3 y Hyperps, respondiendo con su agilidad a las ventajas de cumplimiento de los gigantes CEX, y fortaleciendo su característica diferenciada en una intensa competencia de mercado.
Conclusión: un futuro financiero on-chain más abierto
En resumen, HIP-3 es un salto importante en el desarrollo de Hyperliquid. No se trata solo de una actualización técnica, sino de una elección estratégica, destinada a posicionarse como la infraestructura financiera central que conecta activos del mundo real, en torno a un ecosistema innovador de HYPE, y responde ágilmente a las demandas del mercado, impulsando la profunda integración de DeFi y TradFi.
Por supuesto, el camino por delante también está lleno de desafíos. La forma de guiar de manera efectiva la liquidez en los nuevos mercados y cómo enfrentar el complejo entorno regulatorio global será clave para determinar su éxito o fracaso final. Pero, de todos modos, HIP-3 ya nos ha dibujado un futuro financiero on-chain más abierto, componible y lleno de espacio para la imaginación.
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Innovación HIP-3: El camino ágil de Hyperliquid para enfrentar la competencia
En mayo de 2025, la propuesta de mejora HIP-3 lanzada por Hyperliquid ha suscitado un amplio interés en el ámbito de las Finanzas descentralizadas, y la versión más mínima viable (MVP) ya se ha lanzado en el Testnet. Esto no es solo una simple actualización del protocolo, sino un paso clave en el plan de desarrollo de Hyperliquid, que podría tener un profundo impacto en el futuro del comercio de derivados on-chain.
Para entender verdaderamente la importancia de HIP-3, primero debemos comprender el enfoque de diseño general de Hyperliquid, lo cual comienza con sus tres propuestas centrales (HIPs).
Hyperliquid trilogía
El camino de desarrollo de Hyperliquid es claro y coherente, construyendo un ecosistema financiero completo y progresivo a través de tres propuestas clave de mejora.
HIP-1: Rompiendo la barrera de la inclusión de monedas en CEX
Puntos dolorosos de la industria: Durante mucho tiempo, los nuevos proyectos han enfrentado un problema común: el proceso de listar monedas en los CEX principales es opaco, costoso y a menudo viene acompañado de términos estrictos. Los equipos de proyectos necesitan pasar por negociaciones prolongadas y pueden necesitar pagar tarifas elevadas o ceder una gran cantidad de tokens.
Solución: HIP-1 ofrece a los equipos de proyectos de criptomonedas otra opción. Permite a cualquiera crear nuevos tokens en Hyperliquid sin necesidad de autorización, al igual que el estándar ERC-20. Los equipos de proyectos solo necesitan pagar una cierta tarifa (pagada con el token HYPE) para crear su propio token y abrir automáticamente un mercado de libro de órdenes al contado. Esto reduce en gran medida la barrera de entrada de los activos al mercado público, proporcionando a los proyectos una plataforma de emisión más justa y transparente.
HIP-2: automatización de la creación de mercado para el mercado al contado
Puntos dolorosos de la industria: Un nuevo token, incluso si se lanza con éxito, si no tiene interés, carece de profundidad de compra y venta, su valor no puede reflejarse. Este es el problema conocido como la "dificultad de arranque en frío de la liquidez".
Solución: HIP-2, también conocido como "Hyperliquidity", es la estrategia de liquidez automatizada nativa del protocolo Hyperliquid. Cuando un nuevo token se crea a través de HIP-1, HIP-2 actúa como un robot de mercado, colgando automáticamente órdenes de compra y venta en el libro de órdenes, proporcionando liquidez básica y negociable para este nuevo mercado. Efectivamente resuelve el problema de arranque en frío de los nuevos activos en las primeras etapas de su lanzamiento.
HIP-3: creación de mercados perpetuos sin permiso
Puntos críticos de la industria: Los contratos perpetuos son el área con mayor volumen de comercio en el mercado de criptomonedas, pero antes de HIP-3, solo el equipo central de Hyperliquid tenía la autoridad para decidir qué activos se listarían para contratos perpetuos, lo que limitaba el potencial de desarrollo de la plataforma y la diversidad de activos.
Solución: HIP-3, también conocido como "Perpetuos Desplegados por Constructores", abre completamente el derecho de creación del mercado de contratos perpetuos. Cualquier "constructor" (Builder) que apueste 1 millón de HYPE puede desplegar contratos perpetuos personalizados en Hyperliquid.
El Builder tiene el control total sobre el mercado que despliega, pudiendo definir de forma autónoma varios parámetros clave, incluyendo qué activos utilizar como colateral, qué oráculo de precios usar, establecer el límite de apalancamiento y los parámetros de margen, entre otros. Además, el Builder disfruta del 50% de las tarifas de transacción de este mercado (número actual, este porcentaje de reparto podría ajustarse después del lanzamiento oficial), lo que representa un retorno de ingresos bastante sustancial.
Después de completar estos tres pasos, Hyperliquid ha pasado de ser un DEX puramente orientado a usuarios finales a convertirse en la "capa de infraestructura financiera", superando ampliamente a otros competidores DEX en términos narrativos y dando origen a nuevos ecosistemas comerciales y formas de juego.
Impacto 1: La adecuación de PMF con la ola de RWA
HIP-3 tiene un umbral de entrada muy alto: los constructores deben comprometer 1 millón de tokens HYPE como garantía de seguridad. A un precio actual de aproximadamente 42 dólares por HYPE, esta cantidad de compromiso equivale a más de 42 millones de dólares. Este diseño es, en realidad, un mecanismo de selección que asegura que solo los jugadores con capital sólido y serios puedan participar.
El capital institucional, por supuesto, cuenta como un jugador calificado en este caso. Y estas instituciones no gastarán decenas de millones de dólares para listar algunas monedas Meme de pequeña capitalización y con un volumen de comercio que disminuye rápidamente; en cambio, apuntarán a aquellos mercados en el sector financiero tradicional que tienen un volumen de comercio enorme y estable, y que tienen un valor profundo, y aquí es donde entran los RWA. Los principales índices bursátiles globales (como el S&P 500), las materias primas (como el oro), y los pares de divisas principales (como el euro/dólar) son todos objetivos potenciales.
Tomando como ejemplo el contrato de futuros del índice S&P 500, que es el más importante a nivel mundial. El futuro E-mini S&P 500 de CME (código: ES) tiene un volumen de contratos negociados diariamente de aproximadamente 1,600,000 en 2025. El valor nominal de cada contrato es de 50 dólares multiplicado por el índice diario, y en julio de 2025, el precio del futuro E-mini S&P 500 está alrededor de 6,400 dólares/punto, por lo que el valor nominal de cada contrato es de aproximadamente 320,000 dólares (6,400 × 50). Con este cálculo, el monto total nominal diario negociado de futuros SP500 es aproximadamente: 1,600,000 contratos × 320,000 dólares/contrato ≈ 512,000 millones de dólares.
Si se despliega un contrato perpetuo del índice SP 500 en Hyperliquid, incluso si solo se obtiene el 0.1% del volumen de negociación de CME, supongamos una tarifa del 0.1%, la tarifa diaria del mercado de este contrato también alcanzaría 5120 millones de dólares × 0.1% × 0.1% = 512,000 dólares, y el Builder puede compartir el 50% de esta tarifa, es decir, los ingresos diarios del Builder son 256,000 dólares. Recuperar su costo de garantía de más de 42 millones de dólares solo tomaría alrededor de 164 días, después de lo cual sería ganancia pura. Esto, sin duda, es muy atractivo para las instituciones que buscan un retorno estable.
Además, antes de HIP-3, Hyperliquid, al igual que muchos protocolos de Finanzas descentralizadas, estaba diseñado a medida para activos nativos de criptomonedas, y su arquitectura y parámetros no necesariamente eran adecuados para activos RWA. Con la introducción de HIP-3, el motor central de Hyperliquid ofrece capacidades unificadas de comercio y liquidación, mientras que cada mercado de RWA cuenta con parámetros de riesgo, activos de garantía y lógica de liquidación personalizados para activos específicos (como bonos del Tesoro de EE. UU. y bienes raíces). Este diseño modular es precisamente lo que se necesita para introducir de manera segura y eficiente RWA de diferentes características en la cadena, y tiene una "similitud notable" con la arquitectura Hub+Spoke de Aave V4 y la arquitectura Core+SubDAO de Sky.
Impacto dos: Crear un nuevo ecosistema de tokens
HIP-3 aunque es bueno, todavía hay dos problemas sin resolver:
Para las dos preguntas anteriores, aunque HIP-3 todavía se encuentra en la fase de Testnet, en el futuro podría haber mejores soluciones. Sin embargo, el autor cree que, incluso después de su lanzamiento oficial, si Hyperliquid no proporciona una solución oficial, la comunidad podrá aprovechar la ventaja de "composibilidad" de los protocolos de Finanzas descentralizadas para ofrecer soluciones de terceros.
Supongamos que la comunidad ha inventado un nuevo protocolo DeFi, HLAggregator, que resuelve el problema de la garantía de 1 millón de HYPE. HLAggregator permite a los minoristas depositar sus tokens HYPE en un fondo público, recopilando 1 millón de HYPE a través de crowdfunding, lo que les otorga la calificación para desplegar contratos perpetuos. A cambio, los usuarios recibirán un certificado de garantía que representa su participación (es decir, LST), lo que les da derecho a compartir los ingresos por tarifas generados en el mercado de ese contrato en el futuro. Esto permite que los usuarios comunes también puedan participar en las ganancias de HIP-3.
Además de LST, HLAggregator también emitirá su propio token de gobernanza, llamado HLA. Al decidir en qué mercado de contratos perpetuos de token se establecerá el HYPE recaudado, tener más HLA significa mayor influencia. Para ello, los equipos de proyectos que deseen crear un mercado de contratos perpetuos para su propio token en Hyperliquid deben "sobornar" a los poseedores de HLA, por ejemplo, realizando airdrops dirigidos a los poseedores de HLA, lo que otorgará mayor demanda a HLA y elevará el precio del token HLA.
De esta manera, el problema de liquidez en el nuevo mercado de contratos también puede ser resuelto. HLAggregator puede incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez inicial para el nuevo mercado a través de la "incentivación de tokens", distribuyendo su propio token de proyecto HLA, o colaborando con los proyectos que deseen lanzar contratos perpetuos para distribuir los tokens de esos proyectos.
Con el éxito de HLAggregator, otros equipos han seguido desarrollando otros "agregadores de liquidez", dando inicio a una "guerra Hyperliquid" por la captación de depósitos HYPE de los usuarios, la cooperación con proyectos y la distribución de verdaderos rendimientos. Los lectores familiarizados con la historia del desarrollo de las Finanzas descentralizadas se darán cuenta de que esto es una réplica de la "guerra Curve" de aquel entonces.
En resumen, el staking de 1 millón de HYPE para causar deflación es solo el primer paso. El segundo paso es crear nuevos ecosistemas y modelos comerciales en torno a HYPE. Con estos dos pasos, los escenarios de aplicación y la demanda del mercado de HYPE se expanden considerablemente, estableciendo así un soporte sólido para el precio del token HYPE.
Impacto tres: satisfacer la demanda de comercio Pre-IPO
Recientemente, el interés de los inversores minoristas en las acciones privadas de empresas no cotizadas (Pre-IPO) ha crecido enormemente. Empresas estrella como OpenAI y SpaceX aún no se han cotizado, pero mucha gente quiere "subirse al tren" con anticipación. Robinhood emitió una pequeña cantidad de acciones tokenizadas de OpenAI y SpaceX, aunque esto generó una gran controversia, también demostró la fuerte demanda de inversión en acciones Pre-IPO.
Hyperliquid tiene una ventaja natural en satisfacer esta demanda del mercado. Primero, Hyperliquid tiene una función muy interesante llamada Hyperps, que resuelve el problema de proporcionar comercio de derivados para activos que aún no se han lanzado oficialmente o que carecen de fuentes de precios confiables. A diferencia de los contratos perpetuos tradicionales que dependen de oráculos de precios spot externos, la tasa de financiamiento de Hyperps no se calcula en función de la desviación entre el precio de futuros y el precio spot, sino que se calcula en función de la diferencia entre el precio actual de los futuros y su propia media móvil exponencial (EMA) durante un período de tiempo anterior (por ejemplo, 8 horas). Cuando el sentimiento alcista es fuerte y el precio de futuros en Hyperps está muy por encima de su propio precio medio móvil, la tasa de financiamiento se vuelve extremadamente alta, incentivando fuertemente la entrada de cortos, y viceversa.
La combinación de HIP-3 y Hyperps permite a cualquier persona (siempre que pueda pagar la tarifa de participación de 1 millón de HYPE) "autogestionar" el despliegue de contratos perpetuos de acciones privadas populares como OpenAI y SpaceX. HIP-3 resuelve el problema de "si se puede", mientras que Hyperps aborda el problema de "sin anclaje de precio, con alta volatilidad".
Aunque HIP-3 + Hyperps lanza contratos de futuros en lugar de acciones reales, no es adecuado para esos inversores de valor, pero de todos modos ofrece a los minoristas una oportunidad de obtener ganancias de la volatilidad de precios de estas empresas. Más importante aún, este mecanismo proporciona una función de descubrimiento de precios. Cuando estas empresas realmente hagan su IPO, el mercado ya tendrá un precio de referencia, por lo que no habrá precios demasiado absurdos para aprovecharse de los minoristas.
Impacto cuatro: Responder ágilmente a la competencia de CEX
Recientemente, intercambios regulados como Coinbase y Kraken también han comenzado a ofrecer servicios de comercio de futuros para usuarios en Estados Unidos. Su mayor ventaja es la conformidad, lo que resulta muy atractivo para algunos fondos institucionales que tienen altas exigencias de seguridad y cumplimiento. La desventaja es que los CEX tradicionales son cautelosos al lanzar productos; por ejemplo, los productos de contrato que Coinbase ofrece actualmente están limitados a BTC y ETH, y el límite de apalancamiento es bajo (como 10x). Lanzar nuevos productos en un CEX requiere seguir procesos de aprobación complejos, lo que puede tardar meses, y no puede responder rápidamente a la demanda de comercio de nuevos productos en el mercado.
Las desventajas de CEX son las ventajas de Hyperliquid. Antes de HIP-3, Hyperliquid ya era muy rápido en responder a la demanda del mercado. Por ejemplo, cuando el mercado de NFT estaba en auge, Hyperliquid lanzó contratos de índice NFT, que permitían a los traders ir largo o corto en todo el mercado de NFT de primera línea; y cuando SocialFi estaba en auge, Hyperliquid también lanzó el índice de cuentas sociales friend.tech, que permitía ir largo o corto en el precio de las claves de los principales usuarios del ecosistema friend.tech. Ahora HIP-3 convertirá el mercado de contratos en "sin permiso", elevando aún más la rapidez en la respuesta a la demanda del mercado, una agilidad que CEX no puede igualar.
Por lo tanto, Hyperliquid continúa innovando, lanzando nuevas funciones como HIP-3 y Hyperps, respondiendo con su agilidad a las ventajas de cumplimiento de los gigantes CEX, y fortaleciendo su característica diferenciada en una intensa competencia de mercado.
Conclusión: un futuro financiero on-chain más abierto
En resumen, HIP-3 es un salto importante en el desarrollo de Hyperliquid. No se trata solo de una actualización técnica, sino de una elección estratégica, destinada a posicionarse como la infraestructura financiera central que conecta activos del mundo real, en torno a un ecosistema innovador de HYPE, y responde ágilmente a las demandas del mercado, impulsando la profunda integración de DeFi y TradFi.
Por supuesto, el camino por delante también está lleno de desafíos. La forma de guiar de manera efectiva la liquidez en los nuevos mercados y cómo enfrentar el complejo entorno regulatorio global será clave para determinar su éxito o fracaso final. Pero, de todos modos, HIP-3 ya nos ha dibujado un futuro financiero on-chain más abierto, componible y lleno de espacio para la imaginación.