La nueva regulación de la SEC envía señales sobre el ETF de altcoins: el vínculo con los derivados se convierte en clave, el papel de los principales CEX de EE. UU. se destaca, y las monedas Meme enfrentan obstáculos.
La SEC de EE. UU. ha lanzado un nuevo marco regulatorio para los ETF de encriptación, utilizando el desempeño del mercado de derivación como un estándar central de aprobación. Los tokens que cumplan con un período de negociación de seis meses en plataformas de derivación CEX mainstream en EE. UU. o en futuros del CME tienen la oportunidad de obtener la aprobación para ETF Al Contado. Los analistas señalan que esta regla abre la puerta a más de una docena de alts como SOL y ADA, pero las monedas Meme que carecen de futuros (como BONK) enfrentarán umbrales de Cumplimiento más altos. La nueva regulación también establece la posición clave del mercado de derivación CEX y continúa el mecanismo de redención física. Se espera que los primeros ETF de encriptación que no sean BTC/ETH se lancen tan pronto como este otoño, marcando un paso importante en la integración de activos encriptados en las finanzas mainstream.
Uno, Núcleo de las Nuevas Reglas: El rendimiento de los futuros determina la vida o la muerte, más de diez tipos de alts se benefician.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) está avanzando hacia la aprobación de ETF de criptomonedas más amplios al centrarse en nuevos estándares de listado en el mercado de derivación.
Según los últimos documentos de la bolsa, la SEC ahora permite lanzar ETFs para las criptomonedas que cumplan con las siguientes condiciones: sus contratos de futuros han estado cotizando en las principales plataformas de derivados CEX o en la Bolsa de Productos de Chicago (CME) durante al menos seis meses.
El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, afirmó que esta nueva norma tiene un "significado importante" y explicó que, en esencia, abre la puerta a aproximadamente una docena de altcoins para los ETF, muchos de los cuales ya tenían una alta probabilidad de ser aprobados.
“Cualquier Token que tenga un seguimiento de futuros de más de seis meses en este intercambio de derivados CEX principal será aprobado”, escribió Balchunas en X (Twitter).
El analista señaló que, aunque los futuros de CME cumplen con los requisitos, la variedad de tokens cubiertos por este mercado de derivación es más amplia que la de CME. Por lo tanto, utilizar los estándares de CEX principales es más conveniente (ya que ya incluye los productos de CME). Esta medida sigue a la reciente aprobación por parte de la SEC del mecanismo de redención en especie (In-Kind Redemptions) para los ETF de Bitcoin y Ethereum.
Dos, el mercado de futuros establece un umbral de acceso a ETFs, la fusión con las finanzas tradicionales se profundiza
Esta decisión se alinea aún más con la infraestructura financiera tradicional, allanando el camino para productos de encriptación más complejos.
Sin embargo, para las monedas Meme (Meme Coins) y los activos digitales con fundamentos poco sólidos, el camino no es fácil.
Balchunas enfatizó que activos como BONK, basado en Solana, o Trump coin, que carecen de un mercado de futuros activo, necesitarán seguir un camino más complejo: a través de la Ley de Compañías de Inversión de 1940 (40 Act), que él denomina la estrategia "$SSK".
"Por lo tanto, también podríamos ver este tipo de ETF, pero la estructura será diferente. La historia muestra que la estructura del Acta de 1933 (que está bajo la jurisdicción de la Ley de Valores de 1933) es más preferida porque es un ETF puramente Al Contado", dijo Balchunas. Esta estructura es más restrictiva, en contraste con la Ley de Valores de 1933 (Acta de 1933) que rige la mayoría de los ETF de encriptación Al Contado. Se informa que los emisores prefieren la estructura del Acta de 1933 debido a su simplicidad.
Tres, la decisión de "falsa subcontratación" de la SEC, la posición clave de los CEX principales
El analista de ETF James Seyffart considera que esta acción de la SEC equivale a "subcontratar el poder de decisión".
Él señaló que los estándares de cotización propuestos no mencionan la capitalización de mercado (Market Cap), los umbrales de liquidez (Liquidity Thresholds) ni los requisitos de flotación de tokens (Token Float Requirements). Esto significa que actualmente todo se basa en el mercado de futuros.
"La SEC ha 'externalizado' la autoridad para decidir qué activos digitales se permiten incluir en los envases ETF. La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) es quien realmente decide qué activos pueden tener contratos de futuros, y tener contratos de futuros es el principal requisito de esta propuesta de regla," escribió.
Antes de convertirse en miembro de la Organización de Supervisión Intermercados (ISG) en el intercambio de criptomonedas al contado, este intercambio de derivación CEX seguía siendo el único miembro "puramente encriptado", destacando su papel clave.
Cuatro, perspectiva de implementación: lo más temprano este otoño, el umbral de cumplimiento para las monedas Meme es alto.
A pesar de que el documento establece un marco, el cronograma sigue siendo incierto. Balchunas estima que, según los comentarios regulatorios y la implementación de las reglas finales, la aprobación podría llegar tan pronto como en septiembre u octubre.
Este cambio de regla se considera un hito importante en la incorporación de activos encriptados en los mercados financieros tradicionales. Aunque no provocará de inmediato una avalancha de aprobaciones, proporciona un mapa más claro para que más activos encriptados, más allá de Bitcoin y ETH, obtengan exposición a ETF en los próximos meses. Sin embargo, para las monedas Meme que dependen del entusiasmo de la comunidad en lugar del mercado de futuros, su ruta de cumplimiento (40 Act) es más compleja, enfrentando umbrales de cumplimiento de ETF encriptados significativamente más altos.
Conclusión:
Las nuevas regulaciones de la SEC anclan el mercado de derivados y abren un camino predecible para los ETF de alts, mientras que los principales CEX de EE. UU. consolidan su posición como ejes de la industria. La continuidad del mecanismo de canje físico y el establecimiento de estándares vinculados a futuros han acelerado el proceso de financiarización de los activos encriptados. Sin embargo, los Meme Coins, que carecen del apoyo de herramientas financieras tradicionales, podrían quedar excluidos de la puerta de los ETF, lo que resalta los estrictos requisitos regulatorios sobre la madurez del mercado. La formación gradual del marco regulatorio en criptografía en EE. UU. está reconfigurando profundamente el panorama competitivo de los activos digitales a nivel global.
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La nueva regulación de la SEC envía señales sobre el ETF de altcoins: el vínculo con los derivados se convierte en clave, el papel de los principales CEX de EE. UU. se destaca, y las monedas Meme enfrentan obstáculos.
La SEC de EE. UU. ha lanzado un nuevo marco regulatorio para los ETF de encriptación, utilizando el desempeño del mercado de derivación como un estándar central de aprobación. Los tokens que cumplan con un período de negociación de seis meses en plataformas de derivación CEX mainstream en EE. UU. o en futuros del CME tienen la oportunidad de obtener la aprobación para ETF Al Contado. Los analistas señalan que esta regla abre la puerta a más de una docena de alts como SOL y ADA, pero las monedas Meme que carecen de futuros (como BONK) enfrentarán umbrales de Cumplimiento más altos. La nueva regulación también establece la posición clave del mercado de derivación CEX y continúa el mecanismo de redención física. Se espera que los primeros ETF de encriptación que no sean BTC/ETH se lancen tan pronto como este otoño, marcando un paso importante en la integración de activos encriptados en las finanzas mainstream.
Uno, Núcleo de las Nuevas Reglas: El rendimiento de los futuros determina la vida o la muerte, más de diez tipos de alts se benefician.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) está avanzando hacia la aprobación de ETF de criptomonedas más amplios al centrarse en nuevos estándares de listado en el mercado de derivación.
Según los últimos documentos de la bolsa, la SEC ahora permite lanzar ETFs para las criptomonedas que cumplan con las siguientes condiciones: sus contratos de futuros han estado cotizando en las principales plataformas de derivados CEX o en la Bolsa de Productos de Chicago (CME) durante al menos seis meses.
El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, afirmó que esta nueva norma tiene un "significado importante" y explicó que, en esencia, abre la puerta a aproximadamente una docena de altcoins para los ETF, muchos de los cuales ya tenían una alta probabilidad de ser aprobados.
“Cualquier Token que tenga un seguimiento de futuros de más de seis meses en este intercambio de derivados CEX principal será aprobado”, escribió Balchunas en X (Twitter).
El analista señaló que, aunque los futuros de CME cumplen con los requisitos, la variedad de tokens cubiertos por este mercado de derivación es más amplia que la de CME. Por lo tanto, utilizar los estándares de CEX principales es más conveniente (ya que ya incluye los productos de CME). Esta medida sigue a la reciente aprobación por parte de la SEC del mecanismo de redención en especie (In-Kind Redemptions) para los ETF de Bitcoin y Ethereum.
Dos, el mercado de futuros establece un umbral de acceso a ETFs, la fusión con las finanzas tradicionales se profundiza
Esta decisión se alinea aún más con la infraestructura financiera tradicional, allanando el camino para productos de encriptación más complejos.
Sin embargo, para las monedas Meme (Meme Coins) y los activos digitales con fundamentos poco sólidos, el camino no es fácil.
Balchunas enfatizó que activos como BONK, basado en Solana, o Trump coin, que carecen de un mercado de futuros activo, necesitarán seguir un camino más complejo: a través de la Ley de Compañías de Inversión de 1940 (40 Act), que él denomina la estrategia "$SSK".
"Por lo tanto, también podríamos ver este tipo de ETF, pero la estructura será diferente. La historia muestra que la estructura del Acta de 1933 (que está bajo la jurisdicción de la Ley de Valores de 1933) es más preferida porque es un ETF puramente Al Contado", dijo Balchunas. Esta estructura es más restrictiva, en contraste con la Ley de Valores de 1933 (Acta de 1933) que rige la mayoría de los ETF de encriptación Al Contado. Se informa que los emisores prefieren la estructura del Acta de 1933 debido a su simplicidad.
Tres, la decisión de "falsa subcontratación" de la SEC, la posición clave de los CEX principales
El analista de ETF James Seyffart considera que esta acción de la SEC equivale a "subcontratar el poder de decisión".
Él señaló que los estándares de cotización propuestos no mencionan la capitalización de mercado (Market Cap), los umbrales de liquidez (Liquidity Thresholds) ni los requisitos de flotación de tokens (Token Float Requirements). Esto significa que actualmente todo se basa en el mercado de futuros.
"La SEC ha 'externalizado' la autoridad para decidir qué activos digitales se permiten incluir en los envases ETF. La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) es quien realmente decide qué activos pueden tener contratos de futuros, y tener contratos de futuros es el principal requisito de esta propuesta de regla," escribió.
Antes de convertirse en miembro de la Organización de Supervisión Intermercados (ISG) en el intercambio de criptomonedas al contado, este intercambio de derivación CEX seguía siendo el único miembro "puramente encriptado", destacando su papel clave.
Cuatro, perspectiva de implementación: lo más temprano este otoño, el umbral de cumplimiento para las monedas Meme es alto.
A pesar de que el documento establece un marco, el cronograma sigue siendo incierto. Balchunas estima que, según los comentarios regulatorios y la implementación de las reglas finales, la aprobación podría llegar tan pronto como en septiembre u octubre.
Este cambio de regla se considera un hito importante en la incorporación de activos encriptados en los mercados financieros tradicionales. Aunque no provocará de inmediato una avalancha de aprobaciones, proporciona un mapa más claro para que más activos encriptados, más allá de Bitcoin y ETH, obtengan exposición a ETF en los próximos meses. Sin embargo, para las monedas Meme que dependen del entusiasmo de la comunidad en lugar del mercado de futuros, su ruta de cumplimiento (40 Act) es más compleja, enfrentando umbrales de cumplimiento de ETF encriptados significativamente más altos.
Conclusión:
Las nuevas regulaciones de la SEC anclan el mercado de derivados y abren un camino predecible para los ETF de alts, mientras que los principales CEX de EE. UU. consolidan su posición como ejes de la industria. La continuidad del mecanismo de canje físico y el establecimiento de estándares vinculados a futuros han acelerado el proceso de financiarización de los activos encriptados. Sin embargo, los Meme Coins, que carecen del apoyo de herramientas financieras tradicionales, podrían quedar excluidos de la puerta de los ETF, lo que resalta los estrictos requisitos regulatorios sobre la madurez del mercado. La formación gradual del marco regulatorio en criptografía en EE. UU. está reconfigurando profundamente el panorama competitivo de los activos digitales a nivel global.