Informe Semanal Macroeconómico: El mercado busca un nuevo equilibrio, es necesario estar alerta ante el riesgo crediticio
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
El mercado sigue en esta semana en una etapa de múltiples expectativas y apuestas. El desempeño de las acciones de EE. UU., las criptomonedas y el mercado de materias primas se centra principalmente en los ajustes de las expectativas de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal y el desaceleramiento del crecimiento económico en EE. UU., lo que lleva a los inversores a una fase de ajuste en la valoración de los activos de riesgo.
Los tres principales índices de la bolsa estadounidense han mostrado una clara corrección, con el Promedio Industrial Dow Jones cayendo un 3.1%, el índice Nasdaq disminuyendo un 2.6% y el índice Russell 2000 bajando un 1.8%, lo que indica una caída en la preferencia de riesgo general del mercado. El sector de servicios públicos subió un 1.4% en contra de la tendencia, reflejando una transferencia de fondos hacia activos defensivos. El índice de volatilidad VIX se mantiene por encima de 20, lo que indica que el sentimiento del mercado es más bien una corrección a un optimismo excesivo previo.
El rendimiento del mercado de productos es divergente. El oro supera los 3000 dólares/onza alcanzando un nuevo máximo histórico, reflejando un aumento en la demanda de refugio seguro. El precio del cobre sube un 3.9%, mostrando que la demanda del sector manufacturero sigue teniendo soporte. Los precios del petróleo se estabilizan alrededor de 67 dólares, pero las posiciones netas en futuros disminuyen más del 9.6%, lo que sugiere que las expectativas del mercado sobre el crecimiento de la demanda global son débiles. Los precios del gas natural continúan cayendo, principalmente afectados por el exceso de oferta y la débil demanda industrial.
El mercado de criptomonedas se ajusta en general junto con las acciones estadounidenses. Aunque Bitcoin ha caído en la semana, su amplitud se ha reducido, lo que indica que la presión de venta a corto plazo ha disminuido. Las altcoins como Ethereum y Solana muestran un rendimiento débil, reflejando una disminución en la aversión al riesgo del mercado. La capitalización de mercado de las stablecoins sigue creciendo, pero la entrada neta se ha desacelerado, lo que muestra que la liquidez del mercado tiende a ser cautelosa.
2. Análisis de datos económicos
Los datos económicos importantes publicados la semana pasada incluyen el IPC, el IPP y las expectativas de inflación.
El índice de confianza de las pequeñas empresas NFIB de febrero ha disminuido durante tres meses consecutivos, reflejando la continua preocupación de las pequeñas y medianas empresas por la incertidumbre de las políticas comerciales.
Los datos del IPC de febrero fueron mejores de lo esperado, con un IPC general y un IPC subyacente ajustados estacionalmente del 0.2%, por debajo de la expectativa del mercado del 0.3%. La tasa anual del IPC general ha caído al 2.8%. Los datos desglosados muestran que, aunque la inflación de bienes ha repuntado, la inflación de servicios sigue disminuyendo.
Los datos del PPI continúan con una tendencia a la baja, la caída del PPI básico en comparación con el mes anterior es la más grande desde abril de 2021, con una disminución del 0.1% en comparación con el mes anterior, mientras que se esperaba un aumento del 0.3%. Los servicios de transporte son los principales factores que contribuyen a la caída del PPI.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y los datos de expectativas de inflación muestran una tendencia opuesta a los datos reales. La expectativa inicial de inflación a uno, cinco y diez años aumentó al 3.9%, por encima del 3.4% esperado. Sin embargo, los datos muestran una clara divergencia partidista, que proviene principalmente del aumento en las expectativas entre los demócratas.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
En términos de liquidez amplia, el tamaño del balance de la Reserva Federal se mantiene por encima de 6 billones de dólares, principalmente afectado por la salida de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro de EE. UU. El uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal continúa disminuyendo, lo que indica que la liquidez macroeconómica actual tiende a estabilizarse.
En el mercado de tasas de interés, el mercado de futuros de fondos federales casi no espera un recorte de tasas en marzo. La tasa de interés a 6 meses y la curva de rendimiento de los bonos del gobierno sugieren que podría haber de 2 a 3 recortes de tasas este año. Los rendimientos a corto plazo han caído drásticamente, mientras que los rendimientos a largo plazo se mantienen relativamente estables, lo que refleja que el mercado está comenzando a fijar precios para futuros recortes de tasas de la Reserva Federal.
Es importante destacar que ha habido cambios en el mercado de crédito de EE. UU. Se ha ampliado el diferencial de crédito corporativo, y el swap de incumplimiento crediticio (CDX IG) de grado de inversión de América del Norte ha aumentado más del 7%. Tanto los CDS soberanos de EE. UU. como los swaps de incumplimiento crediticio de bonos de alto rendimiento han aumentado, reflejando una creciente preocupación del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda pública de EE. UU. y el riesgo crediticio corporativo.
Dos, Perspectivas Macroeconómicas para la Próxima Semana
El mercado actual se encuentra en un período de múltiples contradicciones, incluyendo la desaceleración de la inflación pero el aumento de las expectativas, el aumento del riesgo crediticio pero la economía aún no en recesión, y un margen de liquidez más flexible pero con políticas limitadas. El sentimiento del mercado aún no ha salido de la zona de pánico, y la incertidumbre de las políticas comerciales ejerce presión sobre las expectativas de estabilidad del mercado. Los inversores deben prestar especial atención a los cambios en el mercado crediticio, que a menudo son un importante indicador adelantado de los activos de riesgo.
Basado en el análisis anterior, nuestras recomendaciones de inversión son las siguientes:
Mercados bursátiles globales:
Reducir la asignación de activos de alto β, aumentar sectores defensivos como servicios públicos, salud y bienes de consumo básico
Presta atención a las oportunidades de asesinato erróneo, especialmente en acciones blue-chip con altos dividendos y flujo de caja estable.
Aumentar adecuadamente la asignación de mercados de Asia y Europa, especialmente en los mercados de China, India, el sudeste asiático y Europa.
Mercado de criptomonedas:
Bitcoin sigue teniendo valor de configuración a largo plazo, se puede continuar manteniendo o aumentar la posición en caídas.
Reducir la asignación de monedas alternativas, mantener una actitud de espera
Prestar atención al flujo de fondos de las stablecoins para determinar la dirección del mercado en la próxima etapa
Mercado de crédito:
Evitar bonos corporativos de alto apalancamiento, aumentar la asignación de bonos de alta calificación
Estar atento a la influencia del déficit de la deuda estadounidense, prestar atención a los cambios en los swaps de incumplimiento crediticio soberano
En general, el mercado sigue buscando un nuevo punto de equilibrio, los inversores deben mantener la cautela y aprovechar las oportunidades de activos de calidad que han sido mal valorados.
La próxima semana, se prestará especial atención a la reunión del FOMC. Los principales puntos de interés del mercado incluyen el número de recortes de tasas esperados según el gráfico de puntos, las inclinaciones de las declaraciones de Powell y si se anunciará la pausa en el QT. Si se pausa el QT, podría tener un impacto significativo en el mercado actual.
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nft_widow
· 07-16 19:27
¡El oro sigue siendo la mejor protección!
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CoconutWaterBoy
· 07-15 16:54
¿Qué temer? Solo acumula un poco de oro.
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BtcDailyResearcher
· 07-15 05:24
Conservar Bitcoin de manera estable es suficiente.
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ImpermanentLossEnjoyer
· 07-13 20:48
Perdí dinero, manipulación del margen de puntos~
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RugpullTherapist
· 07-13 20:45
La sugerencia es que si juegas con moneda y pierdes, simplemente lo dejes así.
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CodeAuditQueen
· 07-13 20:31
Los mercados financieros son como contratos inteligentes, llenos de vulnerabilidades.
Informe macroeconómico semanal: el mercado busca un nuevo equilibrio, se debe estar alerta ante los riesgos de crédito
Informe Semanal Macroeconómico: El mercado busca un nuevo equilibrio, es necesario estar alerta ante el riesgo crediticio
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
El mercado sigue en esta semana en una etapa de múltiples expectativas y apuestas. El desempeño de las acciones de EE. UU., las criptomonedas y el mercado de materias primas se centra principalmente en los ajustes de las expectativas de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal y el desaceleramiento del crecimiento económico en EE. UU., lo que lleva a los inversores a una fase de ajuste en la valoración de los activos de riesgo.
Los tres principales índices de la bolsa estadounidense han mostrado una clara corrección, con el Promedio Industrial Dow Jones cayendo un 3.1%, el índice Nasdaq disminuyendo un 2.6% y el índice Russell 2000 bajando un 1.8%, lo que indica una caída en la preferencia de riesgo general del mercado. El sector de servicios públicos subió un 1.4% en contra de la tendencia, reflejando una transferencia de fondos hacia activos defensivos. El índice de volatilidad VIX se mantiene por encima de 20, lo que indica que el sentimiento del mercado es más bien una corrección a un optimismo excesivo previo.
El rendimiento del mercado de productos es divergente. El oro supera los 3000 dólares/onza alcanzando un nuevo máximo histórico, reflejando un aumento en la demanda de refugio seguro. El precio del cobre sube un 3.9%, mostrando que la demanda del sector manufacturero sigue teniendo soporte. Los precios del petróleo se estabilizan alrededor de 67 dólares, pero las posiciones netas en futuros disminuyen más del 9.6%, lo que sugiere que las expectativas del mercado sobre el crecimiento de la demanda global son débiles. Los precios del gas natural continúan cayendo, principalmente afectados por el exceso de oferta y la débil demanda industrial.
El mercado de criptomonedas se ajusta en general junto con las acciones estadounidenses. Aunque Bitcoin ha caído en la semana, su amplitud se ha reducido, lo que indica que la presión de venta a corto plazo ha disminuido. Las altcoins como Ethereum y Solana muestran un rendimiento débil, reflejando una disminución en la aversión al riesgo del mercado. La capitalización de mercado de las stablecoins sigue creciendo, pero la entrada neta se ha desacelerado, lo que muestra que la liquidez del mercado tiende a ser cautelosa.
2. Análisis de datos económicos
Los datos económicos importantes publicados la semana pasada incluyen el IPC, el IPP y las expectativas de inflación.
El índice de confianza de las pequeñas empresas NFIB de febrero ha disminuido durante tres meses consecutivos, reflejando la continua preocupación de las pequeñas y medianas empresas por la incertidumbre de las políticas comerciales.
Los datos del IPC de febrero fueron mejores de lo esperado, con un IPC general y un IPC subyacente ajustados estacionalmente del 0.2%, por debajo de la expectativa del mercado del 0.3%. La tasa anual del IPC general ha caído al 2.8%. Los datos desglosados muestran que, aunque la inflación de bienes ha repuntado, la inflación de servicios sigue disminuyendo.
Los datos del PPI continúan con una tendencia a la baja, la caída del PPI básico en comparación con el mes anterior es la más grande desde abril de 2021, con una disminución del 0.1% en comparación con el mes anterior, mientras que se esperaba un aumento del 0.3%. Los servicios de transporte son los principales factores que contribuyen a la caída del PPI.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y los datos de expectativas de inflación muestran una tendencia opuesta a los datos reales. La expectativa inicial de inflación a uno, cinco y diez años aumentó al 3.9%, por encima del 3.4% esperado. Sin embargo, los datos muestran una clara divergencia partidista, que proviene principalmente del aumento en las expectativas entre los demócratas.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
En términos de liquidez amplia, el tamaño del balance de la Reserva Federal se mantiene por encima de 6 billones de dólares, principalmente afectado por la salida de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro de EE. UU. El uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal continúa disminuyendo, lo que indica que la liquidez macroeconómica actual tiende a estabilizarse.
En el mercado de tasas de interés, el mercado de futuros de fondos federales casi no espera un recorte de tasas en marzo. La tasa de interés a 6 meses y la curva de rendimiento de los bonos del gobierno sugieren que podría haber de 2 a 3 recortes de tasas este año. Los rendimientos a corto plazo han caído drásticamente, mientras que los rendimientos a largo plazo se mantienen relativamente estables, lo que refleja que el mercado está comenzando a fijar precios para futuros recortes de tasas de la Reserva Federal.
Es importante destacar que ha habido cambios en el mercado de crédito de EE. UU. Se ha ampliado el diferencial de crédito corporativo, y el swap de incumplimiento crediticio (CDX IG) de grado de inversión de América del Norte ha aumentado más del 7%. Tanto los CDS soberanos de EE. UU. como los swaps de incumplimiento crediticio de bonos de alto rendimiento han aumentado, reflejando una creciente preocupación del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda pública de EE. UU. y el riesgo crediticio corporativo.
Dos, Perspectivas Macroeconómicas para la Próxima Semana
El mercado actual se encuentra en un período de múltiples contradicciones, incluyendo la desaceleración de la inflación pero el aumento de las expectativas, el aumento del riesgo crediticio pero la economía aún no en recesión, y un margen de liquidez más flexible pero con políticas limitadas. El sentimiento del mercado aún no ha salido de la zona de pánico, y la incertidumbre de las políticas comerciales ejerce presión sobre las expectativas de estabilidad del mercado. Los inversores deben prestar especial atención a los cambios en el mercado crediticio, que a menudo son un importante indicador adelantado de los activos de riesgo.
Basado en el análisis anterior, nuestras recomendaciones de inversión son las siguientes:
Mercados bursátiles globales:
Mercado de criptomonedas:
Mercado de crédito:
En general, el mercado sigue buscando un nuevo punto de equilibrio, los inversores deben mantener la cautela y aprovechar las oportunidades de activos de calidad que han sido mal valorados.
La próxima semana, se prestará especial atención a la reunión del FOMC. Los principales puntos de interés del mercado incluyen el número de recortes de tasas esperados según el gráfico de puntos, las inclinaciones de las declaraciones de Powell y si se anunciará la pausa en el QT. Si se pausa el QT, podría tener un impacto significativo en el mercado actual.