Tokenización de acciones estadounidenses: Prueba de estrés de las finanzas on-chain

Recientemente, la tokenización de acciones en EE. UU. se ha convertido en un tema candente en el mercado, provocando amplias discusiones. Este fenómeno no es solo una simple moda, sino que representa una importante prueba de estrés para las finanzas on-chain. Pondrá a prueba si el mundo Web3 puede realmente soportar funciones como la emisión, el comercio, la valoración y el rescate de activos financieros tradicionales.

Este no es un concepto completamente nuevo. Ya en 2019, algunas plataformas de intercambio intentaron la tokenización de acciones estadounidenses, pero finalmente se detuvieron debido a razones regulatorias. Hoy en día, el camino de cumplimiento liderado por instituciones autorizadas ha hecho posible que la tokenización de acciones vuelva a ser una realidad.

Tomando como ejemplo una conocida plataforma, su servicio de tokenización de acciones lanzado en Europa adopta un modelo de "operativa propia del bróker + emisión on-chain" en un circuito cerrado. Esta plataforma está licenciada en la UE, compra acciones reales de EE. UU. y emite tokens mapeados 1:1 en la blockchain. Desde la custodia, emisión hasta la liquidación y la interacción del usuario, se conecta todo el proceso, proporcionando una experiencia de trading que se asemeja a la combinación de cuentas de valores y billeteras criptográficas.

El surgimiento de esta ola de tokenización de acciones se debe a la resonancia de varios factores clave. En primer lugar, el entorno regulatorio ha mostrado cierta flexibilidad, como la implementación de la ley MiCA en Europa y el endurecimiento de la postura de la SEC en Estados Unidos. En segundo lugar, los fondos on-chain están buscando nuevas salidas de activos, y la brecha entre los mercados financieros tradicionales y el mercado de criptomonedas se está reduciendo gradualmente.

Para la industria de las criptomonedas, la tokenización de acciones es tanto una oportunidad como un desafío. Trae activos de alta calidad, ofreciendo un nuevo destino para los fondos on-chain, pero también puede remodelar la estructura del flujo de fondos on-chain. Esto podría impulsar la mejora de la calidad general de los proyectos de Web3, pero también ejercerá presión sobre los proyectos de criptomonedas nativos.

Desde un punto de vista positivo, los "activos blue-chip" de las finanzas tradicionales han ingresado al mundo de la blockchain, lo que proporciona más opciones para una asignación de activos sólida. Esto ayuda a restablecer las coordenadas básicas de la asignación de fondos. Al mismo tiempo, también puede generar un "efecto bagre", impulsando a toda la industria hacia un desarrollo de mayor calidad.

Sin embargo, esta tendencia también podría presentar desafíos para los proyectos nativos de criptomonedas. No solo se está apoderando de la narrativa, sino que la estructura de financiamiento en cadena y las preferencias de los usuarios también podrían ser reconfiguradas. Cuando las acciones tokenizadas comiencen a incursionar en contratos perpetuos, préstamos y otros campos, competirán directamente con los activos nativos por el flujo de stablecoins y la atención de los usuarios.

Para los promotores del proyecto, la financiación puede volverse más difícil. A medida que más activos tradicionales de alta calidad ingresan a la blockchain, los criterios de juicio de los inversores y usuarios sobre lo que es "vale la pena invertir" y "ancla de precios" pueden cambiar.

El desarrollo de la tokenización de acciones nos lleva a repensar: ¿puede Web3 convertirse en un sistema que albergue activos tradicionales y comportamientos de transacción reales? ¿Podemos construir un sistema de valores que tenga menos fricciones y mayor transparencia que los mercados tradicionales a través de una estructura financiera abierta? Las respuestas a estas preguntas se revelarán gradualmente en el desarrollo futuro.