El futuro de los pagos encriptados: de los creadores de mercado subterráneos a los bancos on-chain de cumplimiento

El campo de los pagos actuales está en una etapa de transformación clave. Aunque los productos existentes han mejorado notablemente en diseño y experiencia, aún hay un cierto camino por recorrer para establecer un sistema de pagos Web3 completo y sostenible. Sin embargo, este estado de "no completamente formado" se ha convertido en uno de los focos de discusión en el mercado recientemente.

Como la última forma de pago encriptado, la U Card es esencialmente un mecanismo transitorio. No es una simple copia de las tarjetas de recarga Web2, ni es la forma final de la nueva generación de billeteras on-chain, sino un producto de compromiso entre las necesidades actuales de pago on-chain y consumo fuera de la cadena.

La tarjeta U se ha vinculado a cuentas en cadena y saldos de monedas estables, y proporciona una interfaz de consumo fuera de la cadena que cumple con las regulaciones, logrando la combinación de la experiencia Web2 y la lógica de activos Web3. Este modelo ha captado rápidamente la atención, en parte debido a la imaginación de los usuarios sobre el consumo diario de activos en cadena, y por otro lado, refleja que las monedas estables están expandiéndose desde escenarios tradicionales como el intercambio de divisas transfronterizas hacia el comercio minorista y los pagos locales en el lado del consumidor.

Sin embargo, el modelo operativo de la U Card depende en gran medida de la autorización del sistema financiero tradicional, lo que dificulta su sostenibilidad a largo plazo. El proyecto debe depender de múltiples intermediarios financieros para completar la liquidación, siendo ellos mismos solo ejecutores en el extremo de la cadena. El mayor desafío radica en que los costos operativos de la U Card son extremadamente altos, siendo en esencia un negocio deficitario. El proyecto no tiene ingresos estables por comisiones, ni carece de poder de decisión, pero debe asumir la presión de servicio al usuario.

Para cambiar esta situación, hay dos caminos: uno es unirse al sistema de cuentas y convertirse en parte del sistema de liquidación; el otro es esperar a que se complete la legislación sobre monedas estables en EE. UU., eludir el sistema de liquidación actual y aprovechar las nuevas oportunidades que trae la moneda estable en dólares.

Para el futuro de los pagos encriptados, hay diferentes opiniones en el mercado. Algunos creen que se debe imitar los hábitos de pago diarios, mientras que otros abogan por buscar un nuevo significado en redes anónimas. Estos últimos creen que la esencia del pago no es la liquidación, sino la circulación, que es el producto del rápido desarrollo de la blockchain en áreas grises.

Tomando como ejemplo algunas casas de cambio subterráneas, han construido un ecosistema digital basado en relaciones, confianza y ciclos de activos. El núcleo de este modelo es la confianza, la circulación de fondos y la liquidación diferida dependen de la confianza. Se requiere la presentación de conocidos para unirse, formando un mecanismo de responsabilidad colectiva intangible. En este mecanismo, el pago ya no es una relación uno a uno, sino una forma de uno a muchos a uno que circula continuamente en la red de valor.

De hecho, esta estructura ecológica cerrada al estilo de "banco digital" ha estado funcionando en la cadena durante años, resolviendo parte del problema de la circulación gris de fondos, pero no ha logrado llevar los pagos en encriptación a aplicaciones mainstream. Por el contrario, lo que realmente tiene potencial de globalización es un sistema de liquidación en cadena construido en torno a monedas estables en dólares y basado en una red de cumplimiento.

El modelo de "banco digital" no está diseñado para usuarios comunes; resuelve cómo permitir que unas pocas personas realicen pagos in rastreables, en lugar de cómo hacer que más personas utilicen la encriptación para pagos. Su punto de partida es eludir el Cumplimiento, no conectar con el sistema existente.

Desde una perspectiva sistemática, un sistema de pagos realmente escalable necesita que los fondos puedan entrar y salir libremente, y no solo permanecer dentro del ecosistema. Ciertas cuentas de puntos en la cadena pueden tener valor comercial, pero no pueden romper las barreras del ecosistema, lo que dificulta a los usuarios utilizar sus activos para pagos transfronterizos o pagos a comerciantes.

Lo que impulsa el pago Web3 de la periferia a la corriente principal es el apoyo de las políticas estadounidenses a las redes de pago con monedas estables. Con el avance de los proyectos de ley relacionados, las monedas estables han sido definidas por primera vez como "infraestructura de pago estratégico". Varias empresas de tecnología financiera han comenzado a promover el uso de monedas estables en dólares en áreas como liquidación internacional y adquisición de comerciantes.

A diferencia de los "bancos digitales" cerrados, estos son flujos de fondos entre servicios de bienes reales, con protección legal y cumplimiento de auditorías. Aunque el diseño mecánico de los "bancos digitales" es inspirador, la estructura de pago sistemática debe, en última instancia, estar sujeta a regulación, y el proceso de transacción debe ser rastreable.

Desde una perspectiva macroeconómica, con el desafío a la posición global del dólar, Estados Unidos está intentando construir un nuevo sistema monetario dual "dólar + stablecoin dólar". Las stablecoins se han convertido en una herramienta estratégica de Estados Unidos en la competencia financiera internacional.

Es evidente que el modelo de "banco digital" no puede soportar un sistema estratégico como este. El sistema de stablecoins en dólares debe basarse en instituciones financieras de cumplimiento y permisos regulatorios, y no depender de la confianza de la comunidad y el arbitraje en espacios grises.

El futuro de la industria de encriptación será un futuro de fusión total con las finanzas tradicionales, entrelazándose mutuamente. Tanto si son grandes instituciones financieras lanzando su propia moneda digital, como si son gigantes de pagos que integran pagos on-chain, todo indica que las finanzas tradicionales están acelerando su entrada en el mundo on-chain, y sus estándares son Cumplimiento, transparencia y regulabilidad.

El verdadero futuro de los pagos Web3 se construye sobre una red basada en monedas estables en dólares y canales de liquidación de Cumplimiento. Puede mantener la apertura descentralizada y, al mismo tiempo, aprovechar la base de crédito del sistema de moneda fiduciaria existente. Este sistema permite la libre entrada y salida de fondos, enfatiza la abstracción de identidad sin evadir la regulación, fusiona la intención del usuario sin salir de los límites legales.

La próxima etapa de la encriptación de pagos debería ser como la luz, capaz de fusionarse entre sí, pero con su propio punto de origen. No busca consumirlo todo, sino que se enfoca en iluminar el camino por delante, trayendo nuevas posibilidades al sistema financiero global.