Productos de tokenización de acciones de Robinhood: el marketing es más importante que la innovación
Recientemente, el producto de tokenización de acciones lanzado por Robinhood ha suscitado un gran debate en el ámbito de Web3. Como un observador que ha seguido de cerca la tecnología blockchain, considero que es necesario realizar un análisis profundo sobre la esencia de este producto. Desde un punto de vista objetivo, se parece más a una campaña de marketing cuidadosamente planificada que a una verdadera innovación tecnológica.
Resumen de puntos clave
El producto de tokenización de acciones lanzado por Robinhood es, en esencia, una campaña de marketing de marca. Su principal objetivo es apoderarse del discurso sobre el popular tema de RWA, pero desde el punto de vista de la innovación real, no hay muchos aspectos destacados. En resumen, utiliza la tecnología blockchain más como una herramienta de promoción de marca, y no logra aprovechar plenamente las ventajas clave de descentralización y composabilidad de la blockchain.
En comparación con el modelo de "gemelo digital" de cierta plataforma de negociación, el modelo de "empaquetado sintético" de Robinhood presenta deficiencias notables tanto en la estructura legal como en la funcionalidad. Es esencialmente un contrato de derivados que se ofrece a los usuarios, en lugar de la verdadera propiedad del activo subyacente. La función que afirma proporcionar exposición a acciones estadounidenses para clientes de la UE puede lograrse completamente a través de herramientas financieras tradicionales, sin necesidad de tecnologías complejas de blockchain. Además, visiones que suenan atractivas como "negociación 24x7" y "capital privado para minoristas" enfrentan numerosos obstáculos en la realidad, lo que dificulta su implementación.
A pesar de que Robinhood ha logrado posicionarse como un innovador en la industria con este producto, su verdadero significado radica en señalar un posible camino para la fusión de las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas. Este camino probablemente será liderado por aquellas empresas de Web2 que sean capaces de simplificar la complejidad de Web3 y encapsularla en ecosistemas más controlables.
Cuatro modos de tokenización de acciones
Antes de analizar a fondo los productos de Robinhood, es necesario comprender las principales formas de tokenización de acciones:
activos sintéticos
Esta es una solución de finanzas descentralizadas puras. A través de la sobrecolateralización de activos criptográficos en contratos inteligentes, se crean tokens que pueden rastrear el precio de cualquier activo real (incluidas las acciones). El anclaje del precio de los tokens sintéticos depende principalmente de los contratos inteligentes: se utiliza un oráculo para obtener información sobre los precios de activos del mundo real, y con base en esto se liquidan las ganancias y pérdidas de los titulares de tokens, asegurando que el valor del token se mantenga sincronizado con el precio del activo objetivo.
Los usuarios confían principalmente en el código y en el modelo económico, apostando por la solidez del sistema de contratos inteligentes y la estabilidad de los precios de las monedas.
encapsulación sintética
Esto es esencialmente una estrategia de derivados. El Token que el usuario compra representa en realidad un contrato firmado con el emisor, que se compromete a pagar rendimientos de acuerdo con las fluctuaciones del precio de la acción correspondiente. Para cumplir con este compromiso, el emisor generalmente comprará acciones reales como cobertura, pero no es su obligación legal. En teoría, siempre que obtenga la autorización regulatoria, el emisor también puede reemplazar la tenencia de acciones comprando futuros u otros derivados, sin necesidad de comprar acciones en una proporción estricta de 1:1. El emisor tampoco tiene la obligación de revelar a los titulares de Tokens su situación específica de tenencia de acciones.
En este modo, los usuarios dependen completamente de la empresa emisora y de las autoridades regulatorias detrás de ella.
gemelo digital
Este es el modelo más reconocido en la actualidad. Cada vez que el emisor emite un Token, debe depositar en un banco custodio regulado una acción correspondiente. El Token que posee el usuario equivale a un "certificado de reclamación digital" de la acción.
Los usuarios necesitan confiar simultáneamente en el emisor, el banco custodio y las autoridades reguladoras, pero generalmente hay herramientas en la cadena que permiten a los usuarios verificar en cualquier momento la existencia de las acciones custodias.
valores digitales nativos
Esta es la solución más revolucionaria. Las acciones ya no son "imágenes" de activos fuera de la cadena, sino que se emiten de forma nativa directamente en la blockchain. La blockchain misma se convierte en el registro de propiedad legal, abandonando por completo los certificados en papel y los sistemas centralizados.
Los usuarios confían principalmente en la red blockchain en sí misma y en el marco legal que reconoce esta forma.
Comparación de Robinhood con la competencia
Robinhood vs plataforma de activos sintéticos
Punto en común: Ambos ofrecen a los usuarios una exposición económica a las acciones, en lugar de una propiedad directa. Esencialmente, son derivados destinados a replicar el rendimiento de precios de las acciones.
Diferencias: la principal diferencia radica en la base de la confianza.
La confianza en Robinhood proviene de instituciones y reguladores. Los usuarios confían en que esta empresa regulada cumplirá con sus obligaciones contractuales.
La confianza en la plataforma de activos sintéticos proviene del código y de la teoría de juegos económicos. Los usuarios confían en que la robustez del código y el sobrecolateral garantizan la estabilidad del valor de los activos sintéticos.
Robinhood vs modo de gemelo digital
Puntos en común: Teóricamente, los emisores de ambos modos poseen acciones reales como respaldo.
Diferencias:
El propósito de poseer acciones es diferente: Robinhood mantiene acciones principalmente para cubrir su propio riesgo, lo cual es una medida de gestión de riesgos y no una obligación legal directa hacia los usuarios. Por otro lado, el emisor del modelo de gemelo digital tiene la obligación legal de mantener y custodia una acción real por cada Token emitido en una proporción de 1:1.
Diferencias en la propiedad y el riesgo: En el modelo de Robinhood, las acciones pertenecen a los activos de la empresa, y los usuarios son solo acreedores no garantizados. Si Robinhood quiebra, estas acciones se utilizarán para pagar a todos los acreedores, y los usuarios no tienen prioridad. En cambio, en el modelo de gemelo digital, las acciones se almacenan en cuentas de custodia aisladas establecidas para el beneficio del usuario, lo que teóricamente permite aislar el riesgo de quiebra del emisor, garantizando una mayor protección de la propiedad de los activos del usuario.
Utilidad en cadena diferente: Los Token de Robinhood están limitados a su ecosistema cerrado y no pueden interactuar con protocolos de finanzas descentralizadas externos. En cambio, los Token del modelo de gemelo digital son abiertos, los usuarios pueden retirarlos a su propia billetera para préstamos, transacciones, etc., lo que les otorga una verdadera capacidad de combinación.
Limitaciones del modo Robinhood
innovación tecnológica limitada
Las funcionalidades ofrecidas por Robinhood, que permiten a los usuarios europeos disfrutar de las ganancias de la subida de las acciones estadounidenses sin tener que poseer directamente las acciones estadounidenses, se pueden lograr completamente mediante contratos por diferencia o otros derivados, productos que ya existen en el ámbito financiero tradicional desde hace años. Robinhood podría registrar las transacciones utilizando una base de datos centralizada común, sin necesidad de depender de la tecnología blockchain.
La elección de utilizar la tecnología blockchain se debe más a consideraciones de marketing. En un momento en que los conceptos de RWA y tokenización están recibiendo mucha atención, etiquetar productos con "blockchain" y "Token" puede atraer rápidamente la atención, generar noticias, impulsar el precio de las acciones de la empresa y presentarse como un innovador a la vanguardia de la época.
grado limitado de descentralización
A pesar de que la emisión de los tokens de acciones de Robinhood se realiza en una blockchain pública, sus contratos inteligentes tienen restricciones que solo permiten transferencias entre carteras aprobadas. Esto significa que los usuarios no pueden retirar los tokens a sus propias carteras, no pueden comerciar en intercambios descentralizados y no pueden usarlos para aplicaciones de finanzas descentralizadas como el préstamo y la garantía. Este enfoque sacrifica la apertura de la blockchain, principalmente por razones de control y cumplimiento.
el modelo de confianza no se ajusta a la filosofía de la blockchain
Los usuarios deben confiar completamente en Robinhood. La blockchain solo puede demostrar que el usuario realmente compró un contrato de Robinhood. Pero no puede probar si Robinhood realmente compró acciones para cubrir el riesgo, ni puede garantizar si el contrato se podrá cumplir en caso de quiebra de Robinhood.
Esto ha formado una paradoja: la tecnología blockchain nació para reducir la dependencia de instituciones centralizadas, pero el modelo de Robinhood requiere que los usuarios depositen toda su confianza en una sola empresa. En este caso, el uso de blockchain para probar las acciones de transacción parece insignificante.
Algunas funciones que han sido sobreexplotadas
la dificultad del comercio 24x7
Aunque Robinhood promete comercio "24x5", no ha logrado implementar un verdadero comercio "24x7". La principal razón es que los dos días del fin de semana son un "agujero negro de riesgos" en los mercados financieros globales.
Los problemas que enfrentan los creadores de mercado: Cualquier mercado de negociación necesita que los creadores de mercado proporcionen liquidez. Para cubrir riesgos, los creadores de mercado deben comprar acciones en el mercado de valores real cuando los usuarios compran tokens. Pero durante el fin de semana, las principales bolsas de valores están cerradas, y los creadores de mercado no pueden cubrir riesgos. Si no pueden cubrir, deben asumir todo el riesgo. Si ocurre un evento importante durante el fin de semana que provoca una caída en el precio de las acciones al abrir el lunes, los creadores de mercado pueden enfrentar el riesgo de quiebra.
Incluso durante el horario de negociación posterior al cierre en días laborables, debido a que el mercado de valores real ya ha cerrado, los creadores de mercado solo pueden realizar coberturas imperfectas a través de herramientas como futuros sobre índices bursátiles. Para compensar el riesgo, aumentarán significativamente el diferencial de compra y venta. Por lo tanto, el costo de las operaciones en el periodo posterior al cierre suele ser alto y la liquidez es menor, siendo principalmente adecuado para usuarios con necesidades urgentes.
Limitaciones de la inversión en capital privado
Robinhood lanzó una actividad de regalar ciertos Token de empresas no cotizadas, lo que provocó un gran debate en el mercado. Este tipo de operación enfrenta dos problemas principales: primero, ¿por qué se utilizan las acciones de estas empresas populares para regalar? Segundo, dado que Robinhood afirma que los Token están respaldados por acciones reales, ¿de dónde provienen las acciones de las empresas privadas no cotizadas?
Estas acciones probablemente provienen de un "mercado secundario de capital privado" que es opaco, con precios no públicos y una liquidez extremadamente baja. Robinhood puede haber obtenido con dificultad una pequeña cantidad de acciones a través de una compleja estructura de vehículos de propósito especial. Debido a la cantidad limitada, incluso si la empresa se cotiza en el futuro, será difícil lograr una buena liquidez, por lo que se utilizan como un truco de marketing.
La inversión en capital privado siempre ha tenido un umbral muy alto, abierto solo a "inversores calificados", principalmente debido a su gran riesgo y la alta asimetría de información. Las instituciones capaces de participar en este tipo de inversiones pueden completar transacciones sin depender de códigos de acciones; mientras que a los inversores comunes se les restringe el acceso a estos activos, porque no solo no los necesitan, sino que también les resulta difícil asumir dicho riesgo. La tokenización de estos activos, a primera vista, parece estar "democratizando oportunidades", pero en realidad puede estar trasladando al público un riesgo que no debería ser asumido por personas comunes.
Resumen y Perspectivas
A pesar de que el producto de tokenización de acciones de Robinhood es escaso en innovación técnica, desde otro punto de vista, podría ser una astuta estrategia de posicionamiento.
En términos de reconocimiento de marca e influencia en el mercado, Robinhood ha logrado asociarse con la gran narrativa de "el futuro de las finanzas", lo cual es de gran importancia para una empresa que cotiza en bolsa.
Las ambiciones de Robinhood claramente no se detienen aquí. Han anunciado planes futuros para construir su propia cadena de bloques Layer 2 y apoyar la "autocustodia" de activos por parte de los usuarios. Esto significa que el actual ecosistema cerrado puede ser solo una fase de transición para acumular usuarios, probar la tecnología y negociar con los reguladores. Cuando este ecosistema se abra realmente, muchas de las limitaciones que discutimos hoy pueden ser superadas.
Este evento también indica que la adopción masiva de la tecnología Web3 puede depender de corredores de bolsa de Internet tradicionales como Robinhood. Esto se debe a que las finanzas descentralizadas puras siguen siendo demasiado complejas para el usuario promedio. La ventaja de Robinhood radica en su capacidad para simplificar tecnologías complejas en productos que son fáciles de entender y usar para el usuario común.
En resumen:
Los tokens de acciones que Robinhood ha lanzado en esta etapa actual son más simbólicos que prácticos, y se pueden considerar como una exitosa actividad de marketing.
Pero también actúa como un cuña, abriendo un camino posible para la fusión de las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain. Ha dado el primer paso de manera pragmática. A menudo, una verdadera revolución requiere un enfoque gradual, y estamos siendo testigos del inicio de esta transformación.
Para los inversores comunes, mantener la claridad y analizar de manera racional, sin dejarse engañar por narrativas deslumbrantes, y sin tener una actitud completamente negativa hacia las posibilidades futuras, puede ser la elección más sabia.
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MoonBoi42
· 07-19 11:22
Ya están especulando y jugando con conceptos de nuevo.
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BrokeBeans
· 07-19 07:09
¿Eso es todo? Agua, ¿no?
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SchroedingerGas
· 07-19 04:16
¿Ya han hecho trampa con esto hasta el cansancio?
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MevTears
· 07-16 14:40
Jugar a lo virtual de nuevo, es simplemente aprovechar la popularidad y jugar sabiamente.
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ThesisInvestor
· 07-16 14:26
El marketing es así.
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GweiTooHigh
· 07-16 14:26
¿A quién estás engañando? Esto no es más que un cambio de disfraz para hacer marketing.
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CryptoDouble-O-Seven
· 07-16 14:24
Otra vez vienen a hacer ruido con la trampa tontos.
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PretendingToReadDocs
· 07-16 14:20
¿Quieres aprovechar la atención solo por hacer ruido?
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GateUser-1a2ed0b9
· 07-16 14:17
Solo es marketing especulativo. ¿Cuándo saldrá algo real?
El producto de tokenización de acciones de Robinhood, una estrategia de marketing más que de innovación.
Productos de tokenización de acciones de Robinhood: el marketing es más importante que la innovación
Recientemente, el producto de tokenización de acciones lanzado por Robinhood ha suscitado un gran debate en el ámbito de Web3. Como un observador que ha seguido de cerca la tecnología blockchain, considero que es necesario realizar un análisis profundo sobre la esencia de este producto. Desde un punto de vista objetivo, se parece más a una campaña de marketing cuidadosamente planificada que a una verdadera innovación tecnológica.
Resumen de puntos clave
El producto de tokenización de acciones lanzado por Robinhood es, en esencia, una campaña de marketing de marca. Su principal objetivo es apoderarse del discurso sobre el popular tema de RWA, pero desde el punto de vista de la innovación real, no hay muchos aspectos destacados. En resumen, utiliza la tecnología blockchain más como una herramienta de promoción de marca, y no logra aprovechar plenamente las ventajas clave de descentralización y composabilidad de la blockchain.
En comparación con el modelo de "gemelo digital" de cierta plataforma de negociación, el modelo de "empaquetado sintético" de Robinhood presenta deficiencias notables tanto en la estructura legal como en la funcionalidad. Es esencialmente un contrato de derivados que se ofrece a los usuarios, en lugar de la verdadera propiedad del activo subyacente. La función que afirma proporcionar exposición a acciones estadounidenses para clientes de la UE puede lograrse completamente a través de herramientas financieras tradicionales, sin necesidad de tecnologías complejas de blockchain. Además, visiones que suenan atractivas como "negociación 24x7" y "capital privado para minoristas" enfrentan numerosos obstáculos en la realidad, lo que dificulta su implementación.
A pesar de que Robinhood ha logrado posicionarse como un innovador en la industria con este producto, su verdadero significado radica en señalar un posible camino para la fusión de las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas. Este camino probablemente será liderado por aquellas empresas de Web2 que sean capaces de simplificar la complejidad de Web3 y encapsularla en ecosistemas más controlables.
Cuatro modos de tokenización de acciones
Antes de analizar a fondo los productos de Robinhood, es necesario comprender las principales formas de tokenización de acciones:
activos sintéticos
Esta es una solución de finanzas descentralizadas puras. A través de la sobrecolateralización de activos criptográficos en contratos inteligentes, se crean tokens que pueden rastrear el precio de cualquier activo real (incluidas las acciones). El anclaje del precio de los tokens sintéticos depende principalmente de los contratos inteligentes: se utiliza un oráculo para obtener información sobre los precios de activos del mundo real, y con base en esto se liquidan las ganancias y pérdidas de los titulares de tokens, asegurando que el valor del token se mantenga sincronizado con el precio del activo objetivo.
Los usuarios confían principalmente en el código y en el modelo económico, apostando por la solidez del sistema de contratos inteligentes y la estabilidad de los precios de las monedas.
encapsulación sintética
Esto es esencialmente una estrategia de derivados. El Token que el usuario compra representa en realidad un contrato firmado con el emisor, que se compromete a pagar rendimientos de acuerdo con las fluctuaciones del precio de la acción correspondiente. Para cumplir con este compromiso, el emisor generalmente comprará acciones reales como cobertura, pero no es su obligación legal. En teoría, siempre que obtenga la autorización regulatoria, el emisor también puede reemplazar la tenencia de acciones comprando futuros u otros derivados, sin necesidad de comprar acciones en una proporción estricta de 1:1. El emisor tampoco tiene la obligación de revelar a los titulares de Tokens su situación específica de tenencia de acciones.
En este modo, los usuarios dependen completamente de la empresa emisora y de las autoridades regulatorias detrás de ella.
gemelo digital
Este es el modelo más reconocido en la actualidad. Cada vez que el emisor emite un Token, debe depositar en un banco custodio regulado una acción correspondiente. El Token que posee el usuario equivale a un "certificado de reclamación digital" de la acción.
Los usuarios necesitan confiar simultáneamente en el emisor, el banco custodio y las autoridades reguladoras, pero generalmente hay herramientas en la cadena que permiten a los usuarios verificar en cualquier momento la existencia de las acciones custodias.
valores digitales nativos
Esta es la solución más revolucionaria. Las acciones ya no son "imágenes" de activos fuera de la cadena, sino que se emiten de forma nativa directamente en la blockchain. La blockchain misma se convierte en el registro de propiedad legal, abandonando por completo los certificados en papel y los sistemas centralizados.
Los usuarios confían principalmente en la red blockchain en sí misma y en el marco legal que reconoce esta forma.
Comparación de Robinhood con la competencia
Robinhood vs plataforma de activos sintéticos
Punto en común: Ambos ofrecen a los usuarios una exposición económica a las acciones, en lugar de una propiedad directa. Esencialmente, son derivados destinados a replicar el rendimiento de precios de las acciones.
Diferencias: la principal diferencia radica en la base de la confianza.
La confianza en Robinhood proviene de instituciones y reguladores. Los usuarios confían en que esta empresa regulada cumplirá con sus obligaciones contractuales.
La confianza en la plataforma de activos sintéticos proviene del código y de la teoría de juegos económicos. Los usuarios confían en que la robustez del código y el sobrecolateral garantizan la estabilidad del valor de los activos sintéticos.
Robinhood vs modo de gemelo digital
Puntos en común: Teóricamente, los emisores de ambos modos poseen acciones reales como respaldo.
Diferencias:
El propósito de poseer acciones es diferente: Robinhood mantiene acciones principalmente para cubrir su propio riesgo, lo cual es una medida de gestión de riesgos y no una obligación legal directa hacia los usuarios. Por otro lado, el emisor del modelo de gemelo digital tiene la obligación legal de mantener y custodia una acción real por cada Token emitido en una proporción de 1:1.
Diferencias en la propiedad y el riesgo: En el modelo de Robinhood, las acciones pertenecen a los activos de la empresa, y los usuarios son solo acreedores no garantizados. Si Robinhood quiebra, estas acciones se utilizarán para pagar a todos los acreedores, y los usuarios no tienen prioridad. En cambio, en el modelo de gemelo digital, las acciones se almacenan en cuentas de custodia aisladas establecidas para el beneficio del usuario, lo que teóricamente permite aislar el riesgo de quiebra del emisor, garantizando una mayor protección de la propiedad de los activos del usuario.
Utilidad en cadena diferente: Los Token de Robinhood están limitados a su ecosistema cerrado y no pueden interactuar con protocolos de finanzas descentralizadas externos. En cambio, los Token del modelo de gemelo digital son abiertos, los usuarios pueden retirarlos a su propia billetera para préstamos, transacciones, etc., lo que les otorga una verdadera capacidad de combinación.
Limitaciones del modo Robinhood
innovación tecnológica limitada
Las funcionalidades ofrecidas por Robinhood, que permiten a los usuarios europeos disfrutar de las ganancias de la subida de las acciones estadounidenses sin tener que poseer directamente las acciones estadounidenses, se pueden lograr completamente mediante contratos por diferencia o otros derivados, productos que ya existen en el ámbito financiero tradicional desde hace años. Robinhood podría registrar las transacciones utilizando una base de datos centralizada común, sin necesidad de depender de la tecnología blockchain.
La elección de utilizar la tecnología blockchain se debe más a consideraciones de marketing. En un momento en que los conceptos de RWA y tokenización están recibiendo mucha atención, etiquetar productos con "blockchain" y "Token" puede atraer rápidamente la atención, generar noticias, impulsar el precio de las acciones de la empresa y presentarse como un innovador a la vanguardia de la época.
grado limitado de descentralización
A pesar de que la emisión de los tokens de acciones de Robinhood se realiza en una blockchain pública, sus contratos inteligentes tienen restricciones que solo permiten transferencias entre carteras aprobadas. Esto significa que los usuarios no pueden retirar los tokens a sus propias carteras, no pueden comerciar en intercambios descentralizados y no pueden usarlos para aplicaciones de finanzas descentralizadas como el préstamo y la garantía. Este enfoque sacrifica la apertura de la blockchain, principalmente por razones de control y cumplimiento.
el modelo de confianza no se ajusta a la filosofía de la blockchain
Los usuarios deben confiar completamente en Robinhood. La blockchain solo puede demostrar que el usuario realmente compró un contrato de Robinhood. Pero no puede probar si Robinhood realmente compró acciones para cubrir el riesgo, ni puede garantizar si el contrato se podrá cumplir en caso de quiebra de Robinhood.
Esto ha formado una paradoja: la tecnología blockchain nació para reducir la dependencia de instituciones centralizadas, pero el modelo de Robinhood requiere que los usuarios depositen toda su confianza en una sola empresa. En este caso, el uso de blockchain para probar las acciones de transacción parece insignificante.
Algunas funciones que han sido sobreexplotadas
la dificultad del comercio 24x7
Aunque Robinhood promete comercio "24x5", no ha logrado implementar un verdadero comercio "24x7". La principal razón es que los dos días del fin de semana son un "agujero negro de riesgos" en los mercados financieros globales.
Los problemas que enfrentan los creadores de mercado: Cualquier mercado de negociación necesita que los creadores de mercado proporcionen liquidez. Para cubrir riesgos, los creadores de mercado deben comprar acciones en el mercado de valores real cuando los usuarios compran tokens. Pero durante el fin de semana, las principales bolsas de valores están cerradas, y los creadores de mercado no pueden cubrir riesgos. Si no pueden cubrir, deben asumir todo el riesgo. Si ocurre un evento importante durante el fin de semana que provoca una caída en el precio de las acciones al abrir el lunes, los creadores de mercado pueden enfrentar el riesgo de quiebra.
Incluso durante el horario de negociación posterior al cierre en días laborables, debido a que el mercado de valores real ya ha cerrado, los creadores de mercado solo pueden realizar coberturas imperfectas a través de herramientas como futuros sobre índices bursátiles. Para compensar el riesgo, aumentarán significativamente el diferencial de compra y venta. Por lo tanto, el costo de las operaciones en el periodo posterior al cierre suele ser alto y la liquidez es menor, siendo principalmente adecuado para usuarios con necesidades urgentes.
Limitaciones de la inversión en capital privado
Robinhood lanzó una actividad de regalar ciertos Token de empresas no cotizadas, lo que provocó un gran debate en el mercado. Este tipo de operación enfrenta dos problemas principales: primero, ¿por qué se utilizan las acciones de estas empresas populares para regalar? Segundo, dado que Robinhood afirma que los Token están respaldados por acciones reales, ¿de dónde provienen las acciones de las empresas privadas no cotizadas?
Estas acciones probablemente provienen de un "mercado secundario de capital privado" que es opaco, con precios no públicos y una liquidez extremadamente baja. Robinhood puede haber obtenido con dificultad una pequeña cantidad de acciones a través de una compleja estructura de vehículos de propósito especial. Debido a la cantidad limitada, incluso si la empresa se cotiza en el futuro, será difícil lograr una buena liquidez, por lo que se utilizan como un truco de marketing.
La inversión en capital privado siempre ha tenido un umbral muy alto, abierto solo a "inversores calificados", principalmente debido a su gran riesgo y la alta asimetría de información. Las instituciones capaces de participar en este tipo de inversiones pueden completar transacciones sin depender de códigos de acciones; mientras que a los inversores comunes se les restringe el acceso a estos activos, porque no solo no los necesitan, sino que también les resulta difícil asumir dicho riesgo. La tokenización de estos activos, a primera vista, parece estar "democratizando oportunidades", pero en realidad puede estar trasladando al público un riesgo que no debería ser asumido por personas comunes.
Resumen y Perspectivas
A pesar de que el producto de tokenización de acciones de Robinhood es escaso en innovación técnica, desde otro punto de vista, podría ser una astuta estrategia de posicionamiento.
En términos de reconocimiento de marca e influencia en el mercado, Robinhood ha logrado asociarse con la gran narrativa de "el futuro de las finanzas", lo cual es de gran importancia para una empresa que cotiza en bolsa.
Las ambiciones de Robinhood claramente no se detienen aquí. Han anunciado planes futuros para construir su propia cadena de bloques Layer 2 y apoyar la "autocustodia" de activos por parte de los usuarios. Esto significa que el actual ecosistema cerrado puede ser solo una fase de transición para acumular usuarios, probar la tecnología y negociar con los reguladores. Cuando este ecosistema se abra realmente, muchas de las limitaciones que discutimos hoy pueden ser superadas.
Este evento también indica que la adopción masiva de la tecnología Web3 puede depender de corredores de bolsa de Internet tradicionales como Robinhood. Esto se debe a que las finanzas descentralizadas puras siguen siendo demasiado complejas para el usuario promedio. La ventaja de Robinhood radica en su capacidad para simplificar tecnologías complejas en productos que son fáciles de entender y usar para el usuario común.
En resumen:
Los tokens de acciones que Robinhood ha lanzado en esta etapa actual son más simbólicos que prácticos, y se pueden considerar como una exitosa actividad de marketing.
Pero también actúa como un cuña, abriendo un camino posible para la fusión de las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain. Ha dado el primer paso de manera pragmática. A menudo, una verdadera revolución requiere un enfoque gradual, y estamos siendo testigos del inicio de esta transformación.
Para los inversores comunes, mantener la claridad y analizar de manera racional, sin dejarse engañar por narrativas deslumbrantes, y sin tener una actitud completamente negativa hacia las posibilidades futuras, puede ser la elección más sabia.