El mercado de tokenización de RWA subirá significativamente en la primera mitad de 2025, pero los desafíos persisten

En la primera mitad de 2025, el mercado de tokenización de activos del mundo real (RWA) experimentó un crecimiento significativo. Hasta el 6 de junio, la capitalización total del mercado global de RWA (excluyendo stablecoins) alcanzó los 23.39 mil millones de dólares, un aumento del 48.9% en comparación con el inicio del año. El crédito privado y los bonos del Tesoro de EE. UU. se convirtieron en los dominantes del mercado, representando casi el 90% en total.

El crédito privado se ha convertido en el tipo de activo más popular con un tamaño de 135 mil millones de dólares, representando el 57.7%. Una plataforma de servicios de tecnología financiera basada en blockchain ocupa el primer lugar con un volumen de préstamos activos de 101.9 mil millones de dólares, ofreciendo principalmente líneas de crédito sobre el valor neto de la vivienda (HELOC). Sin embargo, la blockchain utilizada por esta plataforma es una cadena L1 pública pero con permisos, un diseño que, aunque beneficia la gestión de activos, limita la amplia circulación de los activos en el mercado.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. son la segunda clase de activos más grande. BUIDL, un producto tokenizado de bonos del Tesoro de EE. UU. emitido por una gran empresa de gestión de activos, tiene actualmente un volumen total de emisión de alrededor de USD 2.9 mil millones, que es la mayor emisión en esta categoría. BUIDL se ha expandido a múltiples redes blockchain, pero el 93% de sus activos todavía están en Ethereum. Este tipo de producto proporciona una mayor flexibilidad y liquidez que la negociación tradicional de bonos del tesoro, pero el umbral de inversión es más alto.

En el aspecto de las cadenas públicas, Ethereum sigue siendo la red preferida para los activos RWA, con una participación de mercado del 55%. Sorprendentemente, una red Layer 2 se ha convertido en la segunda cadena pública RWA con un volumen de emisión de activos de 2,250 millones de dólares, gracias principalmente a la contribución de una empresa de gestión de activos. Sin embargo, hay ciertas dudas sobre el monto real de los activos de la empresa que se han tokenizado.

Una antigua cadena pública también se convirtió inesperadamente en la tercera gran red RWA, con un volumen de emisión de aproximadamente 498 millones de dólares, pero depende en gran medida de una sola institución para la emisión. Otra cadena pública popular, aunque ocupa el cuarto lugar, tiene una velocidad de crecimiento rápida, con un aumento del 101% en seis meses.

A pesar de los datos impresionantes, el mercado de RWA aún enfrenta numerosos desafíos:

1. Concentración de clases de activos, falta de transparencia y liquidez de los grandes proyectos.
2. Los productos RWA de bonos del gobierno enfrentan la presión competitiva de las stablecoins.
3. La clase de activos es demasiado única, la proporción de productos como mercancías, acciones y fondos sigue siendo baja.
4. El tamaño del mercado es de solo 23.3 mil millones de dólares estadounidenses, que es mucho más bajo que el mercado de monedas estables y lejos de la imaginación a escala de billones.
5. En la actualidad, es principalmente para instituciones y grandes actores, y es difícil que los inversores ordinarios participen.

En general, el potencial del mercado RWA es enorme, pero para convertirse en una verdadera vía dominante, aún se necesitan avances en aspectos como la transparencia, la liquidez y la integración ecológica.