La locura y la razón de la encriptación de acciones estadounidenses: la fiebre de mantener moneda en 2025
En el verano de 2025, las acciones estadounidenses de criptomonedas se convertirán en el centro del mercado de capitales. En comparación con los gigantes tecnológicos tradicionales, las acciones estadounidenses que han "mantenido estratégicamente" a Bitcoin en sus balances han tenido un mejor rendimiento. Las acciones de MicroStrategy subieron un 208,7%, superando con creces a otras acciones tecnológicas.
Detrás de esta tendencia, factores como la prima de capitalización de mercado/valor neto de monedas (mNAV), la tasa de préstamos de acciones, las posiciones cortas y el arbitraje de bonos convertibles se entrelazan y chocan. La fe y el juego de estructuras se entrelazan, con diferentes actitudes entre instituciones y minoristas. Este artículo analizará la locura y el juego de la "tenencia estratégica de monedas" en el mercado estadounidense desde la perspectiva de traders profesionales.
Índice de prima: el barómetro del mundo de la moneda y las acciones
El índice de prima mNAV se ha convertido en un indicador clave para medir la popularidad de "moneda-acción". Desde 2021 hasta principios de 2024, la prima mNAV de MicroStrategy ha fluctuado a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, con un promedio de aproximadamente 1.3 veces. En la segunda mitad de 2024, la prima rondaba alrededor de 1.8 veces. A finales de 2024, con el Bitcoin alcanzando la barrera de los 100,000 dólares, la prima mNAV de MSTR superó temporalmente las 3 veces, alcanzando incluso un máximo histórico de 3.3 veces en algunos días de negociación.
En el primer semestre de 2025, el índice mNAV estará en el rango de 1,6-1,9 veces. Detrás de cada cambio en el rango de primas, refleja el flujo de expectativas de capital y el aumento y la caída del sentimiento especulativo.
Los operadores tienen opiniones encontradas sobre el nivel de una prima razonable. Algunas personas piensan que una prima de 2-3x es normal, mientras que otras prefieren operar en un rango de 1.5-3x. En general, largo cuando hay baja volatilidad + prima baja, y corto cuando alta volatilidad + prima alta se convierte en una estrategia común.
Arbitraje de bonos convertibles: el campo de batalla principal de las instituciones
Para los grandes fondos y los actores institucionales, el arbitraje de bonos convertibles se ha convertido en una estrategia importante. MicroStrategy lanza con frecuencia planes de financiación a gran escala, incluidas colocaciones en cajeros automáticos, acciones preferentes perpetuas y bonos convertibles, lo que proporciona una gran cantidad de herramientas para el arbitraje.
Algunos fondos de cobertura adoptan la estrategia de "neutralidad Delta, posición larga en Gamma", comprando bonos convertibles mientras venden en corto acciones ordinarias por un valor equivalente para capturar la volatilidad. Esta estrategia les permite obtener ganancias ajustando sus posiciones cuando el precio de las acciones fluctúa significativamente, sin tener que preocuparse demasiado por la dirección del precio del bitcoin.
Riesgos de venta en corto y posibilidad de short squeeze
Aunque las microestrategias en corto se han convertido en una opción de cobertura para muchos traders, los riesgos no se pueden ignorar. Algunos traders sufren pérdidas al ir en corto y recurren a una estrategia de combinación con riesgo limitado, como la compra de opciones de venta.
También han aparecido ETF inversos dobles diseñados específicamente para hacer cortos en MicroStrategy en el mercado, pero son más adecuados para el trading a corto plazo o para cubrir posiciones existentes, no son adecuados para inversiones a largo plazo.
En cuanto a si habrá un short squeeze similar al de GameStop, la mayoría de los analistas creen que es menos probable que las empresas de gran capitalización como MicroStrategy tengan un short squeeze extremo. Por el contrario, es más probable que algunas "acciones de monedas" con poca capitalización de mercado y liquidez insuficiente se conviertan en semilleros de short squeezeing.
La diversificación del mercado de monedas y acciones
A medida que más y más empresas entran en el camino de la "tenencia estratégica", el mercado comienza a divergir. Solo las empresas que realmente tienen la capacidad de recaudar fondos y expandir sus balances pueden disfrutar de primas altas, mientras que aquellas empresas que carecen de un verdadero apoyo comercial difícilmente pueden replicar el éxito de las microestrategias.
Los precios de este tipo de empresas también varían según el país y la región. En lugares como Japón, debido a las políticas y la demanda de los inversores, algunas "moneda acciones" incluso se consideran sustitutos de ETF de encriptación. En mercados como Hong Kong, la falta de liquidez dificulta disfrutar de los dividendos de prima similares a los del mercado de valores estadounidense.
En general, las reglas del mercado no han cambiado. Las empresas de calidad siguen siendo escasas, y la mayoría de los actores sólo persiguen tendencias a corto plazo. Si Bitcoin se desploma, las empresas que están muy apalancadas y carecen de negocios reales podrían estar en problemas, o incluso desencadenar un efecto dominó en el mercado.
En este mercado emergente, los inversores deben ser cautelosos al discernir y prestar atención a las empresas con una divulgación de activos clara y un negocio principal sólido. Sin importar cómo cambie el mercado, el bitcoin, como el activo encriptación más consensuado, sigue siendo el núcleo de este campo.
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BearMarketBro
· 07-20 00:14
Ver la volatilidad a la baja
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ApeShotFirst
· 07-19 23:40
Todavía es más rápido ganar dinero con moneda.
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ChainMaskedRider
· 07-19 18:49
Una ola de mercado se avecina
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0xInsomnia
· 07-17 00:56
La estabilidad es el camino real.
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MoneyBurnerSociety
· 07-17 00:54
Se confirmó que copiar moneda sin pensar es un hecho.
Desencriptación del frenesí de las acciones estadounidenses de criptomonedas en 2025: batalla entre la prima mNAV y el arbitraje de bonos convertibles
La locura y la razón de la encriptación de acciones estadounidenses: la fiebre de mantener moneda en 2025
En el verano de 2025, las acciones estadounidenses de criptomonedas se convertirán en el centro del mercado de capitales. En comparación con los gigantes tecnológicos tradicionales, las acciones estadounidenses que han "mantenido estratégicamente" a Bitcoin en sus balances han tenido un mejor rendimiento. Las acciones de MicroStrategy subieron un 208,7%, superando con creces a otras acciones tecnológicas.
Detrás de esta tendencia, factores como la prima de capitalización de mercado/valor neto de monedas (mNAV), la tasa de préstamos de acciones, las posiciones cortas y el arbitraje de bonos convertibles se entrelazan y chocan. La fe y el juego de estructuras se entrelazan, con diferentes actitudes entre instituciones y minoristas. Este artículo analizará la locura y el juego de la "tenencia estratégica de monedas" en el mercado estadounidense desde la perspectiva de traders profesionales.
Índice de prima: el barómetro del mundo de la moneda y las acciones
El índice de prima mNAV se ha convertido en un indicador clave para medir la popularidad de "moneda-acción". Desde 2021 hasta principios de 2024, la prima mNAV de MicroStrategy ha fluctuado a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, con un promedio de aproximadamente 1.3 veces. En la segunda mitad de 2024, la prima rondaba alrededor de 1.8 veces. A finales de 2024, con el Bitcoin alcanzando la barrera de los 100,000 dólares, la prima mNAV de MSTR superó temporalmente las 3 veces, alcanzando incluso un máximo histórico de 3.3 veces en algunos días de negociación.
En el primer semestre de 2025, el índice mNAV estará en el rango de 1,6-1,9 veces. Detrás de cada cambio en el rango de primas, refleja el flujo de expectativas de capital y el aumento y la caída del sentimiento especulativo.
Los operadores tienen opiniones encontradas sobre el nivel de una prima razonable. Algunas personas piensan que una prima de 2-3x es normal, mientras que otras prefieren operar en un rango de 1.5-3x. En general, largo cuando hay baja volatilidad + prima baja, y corto cuando alta volatilidad + prima alta se convierte en una estrategia común.
Arbitraje de bonos convertibles: el campo de batalla principal de las instituciones
Para los grandes fondos y los actores institucionales, el arbitraje de bonos convertibles se ha convertido en una estrategia importante. MicroStrategy lanza con frecuencia planes de financiación a gran escala, incluidas colocaciones en cajeros automáticos, acciones preferentes perpetuas y bonos convertibles, lo que proporciona una gran cantidad de herramientas para el arbitraje.
Algunos fondos de cobertura adoptan la estrategia de "neutralidad Delta, posición larga en Gamma", comprando bonos convertibles mientras venden en corto acciones ordinarias por un valor equivalente para capturar la volatilidad. Esta estrategia les permite obtener ganancias ajustando sus posiciones cuando el precio de las acciones fluctúa significativamente, sin tener que preocuparse demasiado por la dirección del precio del bitcoin.
Riesgos de venta en corto y posibilidad de short squeeze
Aunque las microestrategias en corto se han convertido en una opción de cobertura para muchos traders, los riesgos no se pueden ignorar. Algunos traders sufren pérdidas al ir en corto y recurren a una estrategia de combinación con riesgo limitado, como la compra de opciones de venta.
También han aparecido ETF inversos dobles diseñados específicamente para hacer cortos en MicroStrategy en el mercado, pero son más adecuados para el trading a corto plazo o para cubrir posiciones existentes, no son adecuados para inversiones a largo plazo.
En cuanto a si habrá un short squeeze similar al de GameStop, la mayoría de los analistas creen que es menos probable que las empresas de gran capitalización como MicroStrategy tengan un short squeeze extremo. Por el contrario, es más probable que algunas "acciones de monedas" con poca capitalización de mercado y liquidez insuficiente se conviertan en semilleros de short squeezeing.
La diversificación del mercado de monedas y acciones
A medida que más y más empresas entran en el camino de la "tenencia estratégica", el mercado comienza a divergir. Solo las empresas que realmente tienen la capacidad de recaudar fondos y expandir sus balances pueden disfrutar de primas altas, mientras que aquellas empresas que carecen de un verdadero apoyo comercial difícilmente pueden replicar el éxito de las microestrategias.
Los precios de este tipo de empresas también varían según el país y la región. En lugares como Japón, debido a las políticas y la demanda de los inversores, algunas "moneda acciones" incluso se consideran sustitutos de ETF de encriptación. En mercados como Hong Kong, la falta de liquidez dificulta disfrutar de los dividendos de prima similares a los del mercado de valores estadounidense.
En general, las reglas del mercado no han cambiado. Las empresas de calidad siguen siendo escasas, y la mayoría de los actores sólo persiguen tendencias a corto plazo. Si Bitcoin se desploma, las empresas que están muy apalancadas y carecen de negocios reales podrían estar en problemas, o incluso desencadenar un efecto dominó en el mercado.
En este mercado emergente, los inversores deben ser cautelosos al discernir y prestar atención a las empresas con una divulgación de activos clara y un negocio principal sólido. Sin importar cómo cambie el mercado, el bitcoin, como el activo encriptación más consensuado, sigue siendo el núcleo de este campo.