Explorando las perspectivas de desarrollo de la moneda estable del renminbi

Recientemente, el tema de las monedas estables ha generado una amplia atención. Con la próxima implementación de las nuevas regulaciones sobre monedas estables en Hong Kong, el modelo de desarrollo de la moneda estable en yuan renminbi se ha convertido en un tema candente.

Tradicionalmente, los negocios en yuanes offshore se dividen en dos categorías: el exterior y el interior. El negocio en el exterior se centra en Hong Kong, expandiéndose a lugares como Singapur y Londres; mientras que el negocio en el interior permite la libre circulación de capital bajo ciertas condiciones. Algunas opiniones sostienen que primero se debe pilotar una moneda estable de yuanes offshore en Hong Kong, y una vez que las condiciones sean adecuadas, explorar en las zonas de libre comercio en el interior.

Sin embargo, las monedas estables de la era Web 3.0 han superado el concepto tradicional. Para lograr mejor la planificación estratégica y la regulación proactiva, sugerimos adoptar un modelo de desarrollo que vincule los mercados nacionales e internacionales. Las razones son las siguientes: primero, frente al rápido desarrollo de las monedas estables en dólares y a las tendencias de regulación global, nuestro país debe responder proactivamente desde la perspectiva de la seguridad financiera y la soberanía monetaria. En segundo lugar, el mercado offshore de Hong Kong es de tamaño limitado y difícilmente puede sostener de manera independiente una moneda estable en renminbi para alcanzar efectos de escala. Por último, la regulación de las monedas estables implica desafíos de vanguardia como la verificación de identidad y la lucha contra el lavado de dinero, que requieren la dirección de los departamentos centrales, al tiempo que se busca la cooperación de los organismos reguladores de Hong Kong.

Desde su establecimiento en 2013, la Zona de Libre Comercio de Shanghái ha establecido un sistema institucional alineado con las normas internacionales. El gobierno central también apoya enérgicamente la construcción del centro financiero internacional de Shanghái, incluyendo la implementación de un programa piloto de reforma de servicios financieros de comercio offshore en la nueva zona de Lingang. Por lo tanto, se podría considerar promover la innovación en la moneda estable en renminbi en la Zona de Libre Comercio de Shanghái en sincronía con Hong Kong.

Para la moneda estable en yuanes renminbi offshore (CNYC), hay dos posibles modelos: uno es establecer una institución emisora de moneda estable en la zona de libre comercio de Shanghái por múltiples organizaciones, explorando mecanismos de emisión y operación en la cadena; el segundo se basa en la institución operativa de yuan digital en la sucursal de la zona de libre comercio, acuñando y operando directamente la moneda estable. Independientemente del modelo adoptado, es necesario garantizar reservas de activos suficientes, un mecanismo de gestión de riesgos sólido y limitar el alcance de los sujetos que utilizan la moneda estable.

Para la moneda estable en renminbi offshore (CNHC), se puede establecer una institución emisora en Hong Kong o permitir que instituciones en el país emitan a través de una entidad legal en Hong Kong. Esto formará un sistema de doble moneda estable tanto en el país como en el extranjero y explorará un mecanismo de intercambio y conectividad entre ambos. El CNYC se utilizará principalmente para la liquidación de comercio transfronterizo a corto plazo, mientras que el CNHC se compromete a fortalecer la posición de Hong Kong en la internacionalización del renminbi y a apoyar la tokenización de activos físicos basados en activos en renminbi.

En cuanto a la regulación, las autoridades regulatorias tanto nacionales como extranjeras deben colaborar con las instituciones emisoras para utilizar tecnologías inteligentes que monitoreen las actividades del mercado secundario de las monedas estables, previniendo el flujo de fondos ilegales y el uso indebido. Al mismo tiempo, la exploración de las monedas estables debe controlar estrictamente los riesgos, ser gradual y mejorar rápidamente las leyes y regulaciones pertinentes.

En el futuro, se puede tomar como referencia el concepto de "internet financiero" propuesto por el Banco de Pagos Internacionales, promoviendo el desarrollo conjunto de la moneda digital de renminbi, los depósitos tokenizados de los bancos y las monedas estables, logrando un beneficio mutuo y complementario.