Las dificultades en el desarrollo de las monedas estables y la dirección futura
Las monedas estables, como uno de los pocos productos en el campo de las criptomonedas que tienen una demanda de mercado clara, han recibido mucha atención en los últimos años. Se espera que en los próximos cinco años ingresen al mercado financiero tradicional decenas de miles de millones de dólares en monedas estables. Sin embargo, el camino de desarrollo de las monedas estables no ha sido sencillo.
Evolución de la trilema de las monedas estables
Las monedas estables tempranas enfrentan un "trilema": estabilidad de precios, descentralización y eficiencia de capital. A medida que el mercado se desarrolla, este concepto también se ajusta continuamente. Algunos proyectos de monedas estables de corriente principal reemplazan "descentralización" por "resistencia a la censura", lo que refleja el cambio en la filosofía de diseño de las monedas estables actuales. Aunque la resistencia a la censura es una característica fundamental de las criptomonedas, solo es un subconjunto de la descentralización.
Muchos nuevos proyectos de moneda estable, aunque utilizan intercambios descentralizados, aún mantienen un equipo de gestión centralizado, responsable de formular estrategias, buscar beneficios y distribuirlos a los poseedores de monedas. Este modelo se asemeja más a la estructura de una empresa tradicional, donde los poseedores de monedas asumen un papel similar al de los accionistas. En este caso, la escalabilidad proviene principalmente de la magnitud de los beneficios, en lugar de la composibilidad de las finanzas descentralizadas (DeFi ).
Desafíos de la descentralización
Las verdaderas monedas estables descentralizadas enfrentan numerosas dificultades. El colapso del mercado en marzo de 2020 expuso la vulnerabilidad de proyectos como DAI, lo que llevó a que tuvieran que depender de monedas estables centralizadas como USDC como reservas. Al mismo tiempo, algunos intentos de monedas estables algorítmicas también no lograron los resultados esperados. El endurecimiento del entorno regulatorio limitó aún más el espacio de desarrollo para las monedas estables descentralizadas.
Liquity, como un proyecto que se adhiere a la pura filosofía de descentralización, ha logrado cierto crecimiento gracias a sus contratos inmutables y al mecanismo de colateralización en Ethereum. Sin embargo, su escalabilidad sigue siendo limitada. A pesar de que la reciente versión V2 ha mejorado en términos de seguridad del anclaje y flexibilidad de tasas de interés, su relación de valor de préstamo (LTV) sigue siendo inferior a la de algunos competidores y carece de un modelo efectivo de distribución a gran escala.
Entorno regulatorio y propuesta de valor
La legislación sobre monedas estables que Estados Unidos está promoviendo podría proporcionar un mayor reconocimiento a las monedas estables respaldadas por activos tradicionales y fiat, pero al mismo tiempo excluye a las monedas estables descentralizadas, garantizadas por criptomonedas o algorítmicas del marco regulatorio.
Actualmente, los proyectos de moneda estable en el mercado muestran una tendencia hacia la diversificación. Algunos proyectos se centran en conectar el ámbito de las finanzas tradicionales con el de las criptomonedas, mientras que otros se dedican a explorar nuevas estrategias subyacentes, como activos físicos (RWA) o estrategias delta neutras. Sin embargo, estos proyectos presentan en general diferentes grados de características centralizadas.
La esperanza del ecosistema emergente
Algunos nuevos ecosistemas de blockchain emergentes están brindando nuevas posibilidades para el desarrollo de monedas estables descentralizadas. Por ejemplo, ciertos proyectos planean equilibrar las demandas de escalabilidad y descentralización mediante la implementación gradual de la descentralización. Estos proyectos suelen optar por centrarse en una blockchain emergente específica, aprovechando la ventaja del "efecto novedad" para impulsar el crecimiento.
Conclusión
La centralización no es completamente negativa, ya que proporciona un mayor control y escalabilidad a los proyectos, además de adaptarse más fácilmente a los requisitos regulatorios. Sin embargo, esto entra en cierta contradicción con la intención original de las criptomonedas. Una moneda estable que sea verdaderamente resistente a la censura y completamente descentralizada sigue siendo un objetivo por alcanzar.
Al buscar la innovación y la eficiencia, no debemos olvidar las tres dificultades iniciales de las monedas estables: la estabilidad del precio, la descentralización y la eficiencia del capital. El desarrollo futuro de las monedas estables necesita buscar un mejor equilibrio en estos tres aspectos.
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gas_fee_therapist
· 07-18 07:41
Todo es una cuestión de equilibrio.
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OnChainDetective
· 07-17 03:00
Es muy difícil llegar a la perfección.
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AirdropHustler
· 07-17 02:53
La regulación en la cadena está hecha.
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GasFeeTears
· 07-17 02:46
Equilibrar los tres grandes problemas
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BridgeJumper
· 07-17 02:41
Los tres problemas son realmente difíciles de resolver.
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StablecoinGuardian
· 07-17 02:32
Si la regulación no se maneja bien, todo estará perdido.
Dificultades en el desarrollo de moneda estable: la difícil exploración del equilibrio entre Descentralización y regulación
Las dificultades en el desarrollo de las monedas estables y la dirección futura
Las monedas estables, como uno de los pocos productos en el campo de las criptomonedas que tienen una demanda de mercado clara, han recibido mucha atención en los últimos años. Se espera que en los próximos cinco años ingresen al mercado financiero tradicional decenas de miles de millones de dólares en monedas estables. Sin embargo, el camino de desarrollo de las monedas estables no ha sido sencillo.
Evolución de la trilema de las monedas estables
Las monedas estables tempranas enfrentan un "trilema": estabilidad de precios, descentralización y eficiencia de capital. A medida que el mercado se desarrolla, este concepto también se ajusta continuamente. Algunos proyectos de monedas estables de corriente principal reemplazan "descentralización" por "resistencia a la censura", lo que refleja el cambio en la filosofía de diseño de las monedas estables actuales. Aunque la resistencia a la censura es una característica fundamental de las criptomonedas, solo es un subconjunto de la descentralización.
Muchos nuevos proyectos de moneda estable, aunque utilizan intercambios descentralizados, aún mantienen un equipo de gestión centralizado, responsable de formular estrategias, buscar beneficios y distribuirlos a los poseedores de monedas. Este modelo se asemeja más a la estructura de una empresa tradicional, donde los poseedores de monedas asumen un papel similar al de los accionistas. En este caso, la escalabilidad proviene principalmente de la magnitud de los beneficios, en lugar de la composibilidad de las finanzas descentralizadas (DeFi ).
Desafíos de la descentralización
Las verdaderas monedas estables descentralizadas enfrentan numerosas dificultades. El colapso del mercado en marzo de 2020 expuso la vulnerabilidad de proyectos como DAI, lo que llevó a que tuvieran que depender de monedas estables centralizadas como USDC como reservas. Al mismo tiempo, algunos intentos de monedas estables algorítmicas también no lograron los resultados esperados. El endurecimiento del entorno regulatorio limitó aún más el espacio de desarrollo para las monedas estables descentralizadas.
Liquity, como un proyecto que se adhiere a la pura filosofía de descentralización, ha logrado cierto crecimiento gracias a sus contratos inmutables y al mecanismo de colateralización en Ethereum. Sin embargo, su escalabilidad sigue siendo limitada. A pesar de que la reciente versión V2 ha mejorado en términos de seguridad del anclaje y flexibilidad de tasas de interés, su relación de valor de préstamo (LTV) sigue siendo inferior a la de algunos competidores y carece de un modelo efectivo de distribución a gran escala.
Entorno regulatorio y propuesta de valor
La legislación sobre monedas estables que Estados Unidos está promoviendo podría proporcionar un mayor reconocimiento a las monedas estables respaldadas por activos tradicionales y fiat, pero al mismo tiempo excluye a las monedas estables descentralizadas, garantizadas por criptomonedas o algorítmicas del marco regulatorio.
Actualmente, los proyectos de moneda estable en el mercado muestran una tendencia hacia la diversificación. Algunos proyectos se centran en conectar el ámbito de las finanzas tradicionales con el de las criptomonedas, mientras que otros se dedican a explorar nuevas estrategias subyacentes, como activos físicos (RWA) o estrategias delta neutras. Sin embargo, estos proyectos presentan en general diferentes grados de características centralizadas.
La esperanza del ecosistema emergente
Algunos nuevos ecosistemas de blockchain emergentes están brindando nuevas posibilidades para el desarrollo de monedas estables descentralizadas. Por ejemplo, ciertos proyectos planean equilibrar las demandas de escalabilidad y descentralización mediante la implementación gradual de la descentralización. Estos proyectos suelen optar por centrarse en una blockchain emergente específica, aprovechando la ventaja del "efecto novedad" para impulsar el crecimiento.
Conclusión
La centralización no es completamente negativa, ya que proporciona un mayor control y escalabilidad a los proyectos, además de adaptarse más fácilmente a los requisitos regulatorios. Sin embargo, esto entra en cierta contradicción con la intención original de las criptomonedas. Una moneda estable que sea verdaderamente resistente a la censura y completamente descentralizada sigue siendo un objetivo por alcanzar.
Al buscar la innovación y la eficiencia, no debemos olvidar las tres dificultades iniciales de las monedas estables: la estabilidad del precio, la descentralización y la eficiencia del capital. El desarrollo futuro de las monedas estables necesita buscar un mejor equilibrio en estos tres aspectos.