Últimas tendencias y reflexiones sobre el ecosistema DeFi

Problema de desanclaje continuo de sUSD

Desde que se aprobó la propuesta SIP-420 a principios de año, sUSD ha mostrado un fenómeno de desacoplamiento, e incluso ha caído por debajo de 0.9 dólares recientemente. Esta propuesta introduce el mecanismo de "piscina de delegación", que tiene como objetivo alentar a los usuarios a acuñar sUSD y presenta las siguientes características:

• La tasa de colateralización se reduce al 200%
• La deuda se puede transferir linealmente al protocolo
• Después de la transferencia completa, el usuario no necesita reembolsar.
• El protocolo resuelve la deuda a través de ganancias y la apreciación de SNX.

Aunque se ha mejorado la eficiencia de acuñación de SNX y se han eliminado los riesgos de liquidación, también ha traído algunos problemas:

• El mercado sigue teniendo dudas sobre el colateral interno de SNX-sUSD
• El aumento en la oferta de sUSD ha provocado una gran desviación en la piscina de Curve
• Los usuarios ya no gestionan activamente la deuda, y no pueden aprovechar el arbitraje del mercado.

La capacidad de sUSD para volver a anclarse depende en gran medida de cómo el equipo del proyecto fomente la demanda o los incentivos. Desde una perspectiva de diseño, la solución de Synthetix es bastante avanzada, pero la aceptación del mercado de las monedas estables algorítmicas aún está por verse.

Incidente de ataque de gobernanza veCAKE

Recientemente, el ataque de gobernanza de veCAKE ha generado controversia. Pancake considera que Cakepie ha desviado la emisión de CAKE hacia depósitos ineficientes a través del poder de gobernanza, lo que perjudica los intereses de la plataforma. Sin embargo, esta acción no viola los principios de operación del mecanismo ve.

La relación entre Pancake y Cakepie es similar a la de Curve y Convex. El diseño del modelo ve no asocia directamente las comisiones y las emisiones; el problema señalado de Cakepie es, de hecho, el resultado de una competencia insuficiente por el poder de gobernanza. Lo ideal sería esperar o fomentar la competencia en el mercado, en lugar de intervenir directamente.

El fundador de Curve propuso un método de evaluación cuantitativa:

• Medir la cantidad de veCAKE bloqueada a través de Cakepie
• Comparar el efecto de veCAKE equivalente en el soporte de "piscinas de alta calidad" y la recompra y quema de CAKE.
• Determinar si el comportamiento de Cakepie es más efectivo que la destrucción directa de CAKE.

Según la experiencia, el modelo veToken es aproximadamente 3 veces más eficiente que la eliminación directa en la reducción del volumen de circulación de tokens.

BUIDL continúa creciendo

• Crecimiento del 24% en 7 días, cerca de superar los 2500 millones de dólares
• El reciente crecimiento de 500 millones de dólares no proviene de Ethena
• Puede haber atraído a un nuevo grupo de inversores
• Los datos en cadena pueden provenir del protocolo Spark de MakerDAO

El negocio de RWA sigue creciendo, pero su nivel de integración con el ecosistema de Finanzas descentralizadas no es alto, mostrando un estado de "desconexión con el mercado y sin relación con los minoristas."

Derogación de la Ley de Agentes de Finanzas descentralizadas

El presidente de Estados Unidos ha firmado una ley que anula formalmente las reglas de los corredores de criptomonedas de la IRS en DeFi. Esto es una gran ventaja para el sector DeFi, ya que muestra un relajamiento en la actitud regulatoria, lo que podría proporcionar espacio para más innovaciones en aplicaciones.

Unichain inicia la minería de liquidez

Uniswap reinicia la minería de liquidez después de 5 años para guiar la liquidez a Unichain. Esta actividad involucra un premio de 5 millones de dólares en tokens UNI, abarcando 12 grupos de tokens, incluyendo activos principales como USDC, ETH, COMP.

Euler se expande a Avalanche

• El TVL creció un 50% en un mes.
• El crecimiento proviene principalmente de incentivos como Sonic, Avalanche, EUL, entre otros.
• Ha entrado en el top diez de TVL de contratos de préstamo

Cosmos IBC Eureka en línea

• Basado en el protocolo IBC v2
• El gas ATOM consumido por cada transacción se quema.
• Soporte para la interoperabilidad entre Cosmos y EVM
• Actualmente soporta la red principal de Ethereum y los activos principales de Cosmos
• En la última semana, la entrada de capital en Cosmos hub a través de cadenas cruzadas fue de 11 mil millones de dólares.

Esta actualización introduce un nuevo motor de valor para ATOM, con la esperanza de mejorar el desajuste entre ATOM y el desarrollo ecológico. Sin embargo, todavía es necesario observar la sostenibilidad de los flujos de capital.

Otras dinámicas

• AaveDAO comienza oficialmente la recompra de tokens
• La propuesta de Pendle lanzará el token PT en Aave
• Berachain actualiza las reglas de distribución de recompensas POL, introduciendo un nuevo comité de guardianes.
• OlympusDAO ajusta su estrategia para adaptarse a las nuevas reglas
• El yBGT de Yearn se lanza en Berachain

Berachain, tras experimentar un rápido crecimiento, ha entrado en un período de ajuste, y la oficial ha realizado modificaciones respecto a la distribución de incentivos. Aunque recientemente ha habido una salida de TVL, sigue siendo uno de los principales ecosistemas de Finanzas descentralizadas. En el futuro, vale la pena prestar atención a la integración de más protocolos y a la tendencia del TVL.