La fiebre de staking arrasa Wall Street, surgen los ETF de staking

En 1688, los capitanes se reunieron en una cafetería de Londres en busca de personas dispuestas a asegurar sus viajes. Los ricos firmaban bajo los detalles del barco, convirtiéndose en "aseguradores", respaldando estos proyectos de navegación de alto riesgo con su riqueza personal.

Cuanto mayor sea la reputación del asegurador, más segura será la navegación. Cuanto más seguro sea el sistema, más negocios podrá atraer. Es una transacción simple: proporcionar fondos, reducir el riesgo general y luego compartir las ganancias.

Al estudiar detenidamente las últimas regulaciones de la SEC de EE. UU., se descubrirá que las criptomonedas en realidad digitalizan este antiguo modelo: las personas obtienen recompensas asumiendo riesgos, lo que hace que todo el sistema sea más seguro y confiable.

El stake se ha convertido nuevamente en un tema candente.

El 29 de mayo de 2025, un importante punto de inflexión llegará. El gobierno de los Estados Unidos ha dejado en claro que realizar stake no dará lugar a problemas legales. Es necesario repasar por qué esto es tan importante.

En el mecanismo de stake, los usuarios bloquean tokens para mejorar la seguridad de la red y obtener ingresos estables.

Los validadores utilizan los tokens en stake para verificar transacciones, generar nuevos bloques y asegurar el funcionamiento normal de la blockchain. A cambio, la red les paga tokens recién acuñados y tarifas de transacción.

Si no hay stakers, redes de prueba de participación como Ethereum no podrán funcionar.

Anteriormente, las personas podían stakear tokens, pero no sabían si la SEC podría de repente considerar que esto era una actividad de emisión de valores no registrada. Esta incertidumbre regulatoria hizo que muchas instituciones solo pudieran observar, mientras los stakers minoristas obtenían rendimientos anuales del 3% al 8%.

Ola masiva de stake

El 3 de julio, el primer fondo que ofrece exposición directa a criptomonedas en Estados Unidos y que incluye recompensas por staking se lanzó oficialmente. Este fondo posee tokens SOL a través de una subsidiaria en las Islas Caimán y realizará staking de al menos la mitad de su posición.

No solo hay una empresa que lanza este tipo de productos.

• Una conocida plataforma de intercambio acaba de lanzar un servicio de staking de criptomonedas para usuarios en Estados Unidos, que inicialmente soporta Ethereum y Solana;
• Otro intercambio ha aumentado la funcionalidad de staking de Bitcoin a través de un nuevo acuerdo, permitiendo a los usuarios obtener ingresos de staking mientras mantienen Bitcoin en la cadena nativa;
• VeChain lanzó un plan de "StarGate" de 15 millones de dólares para stake;
• Incluso hay empresas que han vendido todas sus operaciones de minería de Bitcoin para centrarse en el staking de Ethereum.

Entonces, ¿qué cambios han ocurrido realmente?

La doble regulación provoca un efecto dominó

Primero, son las guías de stake publicadas por la SEC en mayo de 2025.

Esta guía señala que si se hace staking de la propia criptomoneda para ayudar al funcionamiento de la blockchain, esta acción es completamente conforme y no se considera una inversión de alto riesgo o un valor.

Esto incluye la apuesta individual, delegar tokens a otros para que apuesten, así como apostar a través de intercambios confiables, siempre que las actividades de apuesta contribuyan directamente al funcionamiento de la red. Esto excluye la mayoría de las actividades de apuesta de la categoría de "contrato de inversión" definida por la "Prueba de Howey". Esto significa que las personas ya no necesitan preocuparse por violar las regulaciones de inversión al obtener beneficios de la apuesta.

Lo único que se debe tener en cuenta es el comportamiento que promete garantizar beneficios, especialmente cuando se combina el stake con el préstamo, o se lanzan los llamados "productos de combinación DeFi" y se promete un retorno fijo, o se realizan operaciones complejas como la minería de liquidez.

En segundo lugar, está la Ley CLARITY.

Esta es una propuesta de ley del Congreso de los Estados Unidos, destinada a aclarar la responsabilidad regulatoria de los diferentes activos digitales. Esta ley protege especialmente a los operadores de nodos, participantes de stake y usuarios de billeteras autogestionadas, asegurando que no sean tratados como corredores de Wall Street.

La ley introduce una nueva categoría de activo digital llamada "contratos de inversión", estableciendo criterios específicos para que los activos digitales sean clasificados como valores (regulados por la SEC) o como mercancías (regulados por la CFTC). La ley también establece un mecanismo de evaluación de "madurez" para proyectos de blockchain o tokens, permitiendo que se transfieran de la regulación de la SEC a la de la CFTC, y establece un plazo para la revisión de la SEC, con el fin de evitar retrasos regulatorios.

¿Qué significa esto para los inversores?

Gracias a las pautas regulatorias de la SEC, ahora la gente puede tener más confianza al realizar staking de criptomonedas en Estados Unidos. Si se aprueba la Ley CLARITY, todos aquellos que deseen participar en staking o invertir en criptomonedas tendrán un entorno operativo más claro y seguro.

Los ingresos por stake se gravan como ingresos ordinarios al obtener "control de disposición"; si posteriormente se vende y se realiza una ganancia, se aplica el impuesto sobre las ganancias de capital. Todos los ingresos por stake, independientemente de su cantidad, deben ser informados al IRS de EE. UU.

¿Quién será el centro de atención? Ethereum

A pesar de que el rendimiento del precio ha sido mediocre, los datos de staking de Ethereum son muy destacados. Actualmente, la cantidad total de ETH en staking ha superado los 35 millones, alcanzando un máximo histórico y representando casi el 30% del suministro circulante. Aunque la construcción de la infraestructura relacionada ha continuado durante meses, en el contexto de una mayor claridad regulatoria, su valor estratégico está experimentando un crecimiento explosivo.

¿Qué grandes movimientos están planeando los consejos de administración de las principales empresas?

Una empresa de tecnología acaba de completar una financiación de 250 millones de dólares, destinada a la compra y stake de ETH, con un conocido analista como presidente. La empresa cree que los rendimientos del stake junto con el aumento del precio superarán los activos tradicionales de bonos del gobierno.

Otra empresa llevó esta estrategia al extremo: su reserva de ETH se amplió a 198,167 monedas y logró un 100% de staking. En solo una semana de junio, sus ganancias por staking alcanzaron 102 monedas de ETH, convirtiéndose en un ejemplo de "bloquear para generar riqueza".

Al mismo tiempo, los emisores de ETF de Ethereum están en fila para solicitar la calificación de staking. Los analistas predicen que en los próximos meses la probabilidad de que el ETF de staking obtenga la aprobación regulatoria es del 95%. Un responsable de activos digitales afirmó que el mecanismo de staking se convertirá en un "punto de inflexión disruptivo" para el ETF de Ethereum.

Si se aprueba, este tipo de ETF de staking podría revertir la fuga de capitales que ha afectado a los fondos de Ethereum desde su creación. Cuando los inversores pueden obtener simultáneamente exposición al precio y rendimientos de staking, ¿quién se conformará solo con los retornos de la volatilidad del precio?

Cuando las criptomonedas hablan el idioma de Wall Street

Durante mucho tiempo, las finanzas tradicionales han tenido dificultades para entender la propuesta de valor de las criptomonedas. ¿Oro digital? Quizás. ¿Moneda programable? Suena demasiado complicado. ¿Aplicaciones descentralizadas? ¿Qué hay de malo en las aplicaciones centralizadas?

Pero la palabra "rendimiento" es definitivamente entendida en Wall Street. Ciertamente, el rendimiento de los bonos ha repuntado desde el mínimo cercano a cero en 2020, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 1 año ha vuelto a rondar el 4%. Pero imagina un fondo criptográfico regulado que puede generar un rendimiento de stake del 3-5% anual, además de ofrecer el potencial de apreciación del activo subyacente; esto es, sin duda, muy atractivo.

La clave radica en la ruptura de la legalidad. Cuando los fondos de pensiones pueden obtener exposición a Ethereum a través de un ETF compliant, al mismo tiempo que generan ingresos mediante la seguridad de la red, esto sin duda es un hito en la industria.

Se ha manifestado un claro marco de efecto red: más instituciones participan en el stake → se mejora la seguridad de la red → atrae a más usuarios y desarrolladores → la escala de la aplicación aumenta, elevando las tarifas de transacción → los rendimientos del stake aumentan aún más. Este es un ciclo virtuoso que beneficia a todos los participantes.

Las personas no necesitan entender la tecnología blockchain, ni deben adherirse a la idea de descentralización, solo deben comprender la simple lógica de "poseer activos para obtener ganancias"; no es necesario que acepten una escuela económica específica, ni que cuestionen la autoridad del banco central, solo necesitan entender el valor de los "activos de capital productivo". Esencialmente, la red necesita seguridad, y los guardianes deberían recibir una compensación razonable.