Ethereum como "libro mayor mundial": de EIP-1559 a la moneda estable

La posición de Ethereum como "libro mayor del mundo" no es una estrategia nueva que haya surgido recientemente; de hecho, esta transformación se completó silenciosamente con la implementación del EIP-1559. Actualmente, el 50% de la participación de mercado de las monedas estables en Ethereum refuerza aún más su posición como capa de liquidación financiera. Profundicemos en esta transformación:

EIP-1559: redefinición del mecanismo de captura de valor

El núcleo de EIP-1559 radica en remodelar la forma en que Ethereum captura valor en su red principal, en lugar de simplemente reducir las tarifas de Gas. Marca que Ethereum ya no depende del aumento en el volumen de transacciones para obtener valor a través del consumo de gas.

Antes de EIP-1559, todas las transacciones estaban concentradas en la red principal, lo que provocaba una gran cantidad de quema de ETH y una grave congestión en la red principal. Layer2 también tenía que participar en la puja de Gas al presentar datos en lotes en la red principal, lo que resultaba en costos elevados y difíciles de predecir.

EIP-1559 introdujo un mecanismo de tarifa base predecible, lo que hace que el costo de envío de lotes en Layer2 en la red principal sea estable y controlable, reduciendo el umbral operativo de Layer2. Este cambio esencialmente transforma la lógica de captura de valor de Ethereum de "crecimiento basado en el consumo" a "crecimiento basado en impuestos".

Layer2 ahora gana comisiones de usuario, pero debe presentar regularmente datos por lotes a la cadena principal y quemar ETH, formando una relación similar a la que existe entre los bancos y el banco central. Este modelo se ajusta más a la posición de "libro mayor mundial".

Moneda estable: el reconocimiento del mercado a la seguridad de Ethereum

Actualmente, la capitalización total de las monedas estables en el mundo supera los 250,000 millones de dólares, y Ethereum ocupa el 50% del mercado. Esta proporción ha aumentado en lugar de disminuir tras la implementación de EIP-1559, gracias principalmente a la prima de seguridad insustituible de Ethereum.

USDT y USDC en Ethereum tienen una cantidad total que supera con creces a otras cadenas de bloques públicas. Los emisores de monedas estables eligen Ethereum no por la velocidad de transacción o el costo, sino por la seguridad económica que aporta el staking de casi cien mil millones de dólares en Ether. Esto es crucial para las instituciones que gestionan grandes activos.

La concentración de moneda estable en Ethereum ha formado un ciclo de crecimiento autorreforzado: el aumento del tamaño de la moneda estable genera una mayor liquidez, atrae más protocolos DeFi y, a su vez, produce una mayor demanda de moneda estable, lo que atrae más capital. Este fenómeno puede verse como un reconocimiento del mercado de la posición de "libro mayor" de Ethereum en la liquidez global.

Estrategia de posicionamiento del ecosistema Ethereum

Con el enfoque de la red principal de Ethereum en la capa de liquidación "de nivel bancario central", la estrategia de posicionamiento de todo el ecosistema se ha vuelto clara: cada Layer2 se encarga de las transacciones de alta frecuencia, la red principal se centra en la liquidación final, con un trabajo claramente definido y eficiente. Cada liquidación que regresa de Layer2 a la red principal quemará ETH, impulsando el efecto deflacionario.

Sin embargo, los datos actuales muestran que la prosperidad de Layer2 parece no haber contribuido a la deflación del mainnet de Ethereum como se esperaba. La cantidad diaria de ETH quemado en el mainnet ha disminuido drásticamente, mientras que el volumen de transacciones y los ingresos en las principales plataformas Layer2 están en aumento.

Este fenómeno se debe a la migración masiva de usuarios a Layer2, lo que ha llevado a una disminución en las transacciones de la cadena principal. Sin embargo, esto no afecta la posición de Ethereum como libro mayor mundial. La gran acumulación de monedas estables, la seguridad proporcionada por la enorme cantidad de ETH en staking, y el ecosistema DeFi más grande del mundo, demuestran que el capital elige la autoridad de liquidación de Ethereum, y no la prosperidad comercial del ecosistema Layer2.

Conclusión

El fundador de Ethereum enfatizó recientemente que la posición del "libro mayor mundial" es más bien una confirmación oficial de un hecho consumado. La implementación de EIP-1559 marca la transición de Ethereum de "computadora mundial" a "banco central mundial". Si la dirección futura del desarrollo de las criptomonedas es la fusión de la infraestructura DeFi en cadena con las finanzas tradicionales, entonces la posición de Ethereum como "banco central mundial" será suficiente para consolidar su estatus, y la prosperidad del ecosistema Layer2 no será un factor clave.